Solana鏈上真實世界資產全景：從股票到房地產，通證化資產覆蓋七大核心領域

現實世界資產(RWA)是指通過通證化方式在區塊鏈上表示的實物或傳統金融資產,如股票、房地產、大宗商品或信貸工具等。這些資產的價值源自現實世界的實用性、稀缺性或需求,通常受現有金融監管約束。

通證化是將這些資產以數字通證形式在區塊鏈上表示的過程。通過將所有權編碼爲通證,美國國債、私募股權或房地產等資產可以更高效地發行、追蹤和轉移。這種區塊鏈轉型正成爲機構區塊鏈應用的基礎,實現全天候結算、提升透明度並支持資產部分所有權,從而擴大了全球資本市場的準入範圍。

目前,通證化資產領域主要由貨幣市場基金和政府證券等傳統工具主導。盡管仍處於早期階段,通證化現實世界資產領域已實現快速增長,區塊鏈上的資產總價值(穩定幣除外)已超過240億美元,較一年前的112億美元同比增長114%。

麥肯錫諮詢公司預測,到2030年,通證化資產的市場規模可能達到2萬億美元,涵蓋共同基金、債券、交易型開放式指數票據(ETNs)、貸款、證券化產品及另類投資工具等領域。渣打銀行更樂觀地預計,到2034年,通證化資產的總需求可能達到30.1萬億美元。無論具體預測如何,RWA需求在未來將顯著增長的趨勢已十分明確。

通證化RWA的優勢

通證化RWA帶來了一系列傳統金融基礎設施難以比擬的變革性優勢:

• 全球可及性:目前全球僅約15%的人口能參與美國規模最大、流動性最強的資本市場。通證化使資本市場更具包容性,讓任何有互聯網連接的人都能參與,無論地理位置或社會經濟地位如何。

• 全天候市場:與傳統金融有限營業時間不同,通證化資產全天候可用。這種持續可及性實現了全球資本的即時流動和更快的金融結算。

• 可編程性:通證化後,RWA成爲可編程的數字資產。這實現了金融合同條款的自動化,如利息支付、到期日或合規檢查,從而降低管理成本和運營風險。

• 可組合性:一個協議發行的通證化RWA可被其他鏈上金融產品使用。這些程序可以像積木一樣,無需許可地相互交互,解鎖強大的跨資產策略和應用。

• 碎片化:通證化能將房地產或藝術品等高價值資產的所有權分割爲更小、更易獲取的單位,從而擴大投資者參與度、提高資本效率並降低投資門檻。

• 透明度:基於區塊鏈的RWA在不可篡改的帳本上提供了資產來源、所有權歷史和交易流的實時可見性,增強了信任並減少了對中介的需求。

• 運營效率:通過消除多層手動處理和對帳流程,通證化降低了資產從發行到結算整個生命週期的成本和摩擦。

• 流動性:在高峯期,加密貨幣市場的交易量已堪比甚至超過納斯達克或紐約證券交易所等傳統交易所。通證化RWA利用了這一龐大且全球化的流動性,使投資者能夠更快速高效地進出市場。

本報告對Solana區塊鏈上的RWA領域進行了全面概述,旨在展示日益多樣化的RWA產品及其實際應用,核心分析圍繞以下七個關鍵類別展開:

• 股票:代表公司部分所有權的通證化股票。

• 貨幣市場基金:由美國國債和其他低風險現金等價物支持的鏈上資產。

• 大宗商品:由黃金、石油或天然氣等實物原材料支持的通證。

• 穩定幣:主要代表美元的數字法幣。

• 私人信貸:代表向企業或個人提供現實世界貸款的鏈上債務工具。

• 房地產:實現房地產部分所有權的通證化房地產資產。

• 收藏品:代表獨特實物所有權數字通證。

傳統金融科技和企業正迅速接受RWA的通證化。相應地,Solana的RWA生態系統正以驚人的速度增長,每月都有新項目和新公告湧現。盡管本文旨在提供廣泛且具有代表性的概述,但該領域的快速發展意味着可能無法涵蓋每一項進展。雖然按順序閱讀本文效果最佳,但每個部分均獨立設計,可單獨閱讀。

R3與Corda

在近期的Accelerate大會上,Solana宣布與英國軟件公司R3(企業級區塊鏈平台Corda的開發方)達成戰略集成,這是Solana推動機構採用RWA並增強互操作性的關鍵裏程碑。

Corda是機構領域應用最廣泛的區塊鏈之一,爲超過60個實時解決方案提供支持。著名應用包括托管瑞士國家銀行批發央行數字貨幣(CBDC)的SIX數字交易所、歐洲清算銀行的D-FMI通證化平台、HQLAᵡ的抵押品流動性網路以及意大利國家支付系統。

Corda生態系統擁有全球最大的權限分布式帳本技術(DLT)平台網路,每月處理數千萬筆交易,並保障數百億美元通證化資產的安全。R3的客戶包括歐洲清算銀行、匯豐銀行、美國銀行、意大利中央銀行和新加坡金融管理局。

與Solana的集成標志着R3傳統上孤立的私有帳本環境向高性能公共區塊鏈的直接交互轉變。Solana基金會承諾對R3進行未披露金額的投資,且Solana基金會主席Lily Liu將加入R3董事會,凸顯了此次合作的重要性。

此次集成推出了三大核心功能:

• Solana上的實時交易確認:Corda交易現在可在Solana上驗證,無需Corda內部公證架構。Corda架構確保無敏感交易數據觸及公共區塊鏈。

• Solana上的穩定幣結算:使用Corda的機構將能夠使用Solana上的穩定幣(如USDC)進行通證化資產轉移結算,實現了原子交付與支付結算,無需中介或外部協議。

• 直接通往Solana的流動性橋梁:在Corda上發行的資產(包括股票、數字債券和通證化基金)將能夠直接流入Solana主網,擴大對全球流動性池的訪問。

股票

股票代表公司所有權,賦予股東對公司利潤和資產的索取權。截至2025年初,全球股票市場涵蓋近4.8萬家上市公司,總市值約124萬億美元,同比增長13%,長期年化增長率約6%。美國仍是主導力量,2024年底市值超過63萬億美元,佔全球總量的一半以上。

盡管規模龐大,但股票市場仍受多重結構性限制。交易僅限於工作日,不包括周末和節假日,與全天候的數字資產市場相比,限制了流動性和響應能力。全球對美國股票的訪問不均,許多投資者因監管、托管或平台障礙無法直接參與市場。對公司而言,上市之路成本高昂且復雜,美國首次公開募股(IPO)平均成本在1000萬至3000萬美元之間,包括承銷、法律、合規和上市費用,形成高準入門檻,限制新興企業的融資渠道。

Solana上的通證化解決了這些摩擦點,提供了增強的流動性、全球可及性和更低的資本形成門檻。多個基於Solana的項目正抓住這一機遇,包括Superstate的Opening Bell。

Superstate的Opening Bell

Opening Bell是由Superstate開發的平台,使公司能夠在區塊鏈上發行SEC註冊的股票,首先從Solana開始。股票由Superstate的SEC註冊、區塊鏈支持過戶代理(Superstate Services LLC)記錄和通證化,負責所有權跟蹤、股票發行和贖回以及股息分配。重要的是,Opening Bell通證代表實際股票,完全合規並在鏈上發行,無需依賴合成敞口、包裝資產或離岸解決方案。

通過集成白名單和權限控制,Opening Bell確保只有符合條件的、完成了解客戶(KYC)驗證的投資者(包括合格和非合格投資者)能夠參與。投資者可以像交易標準通證一樣買賣股票,享受24/7的DeFi交易、即時結算和透明價格發現。盡管平台費用結構尚未公布,但非合格投資者無投資最低限額。

Opening Bell對現有上市公司和後期私人公司均開放。上市公司可獲得新流動性並吸引加密原生投資者,而私人公司則可在傳統市場允許之前更早上市,並有途徑在納斯達克或紐約證券交易所全面上市。

SOL Strategies($HODL)是一家專注於Solana基礎設施的加拿大上市公司,是首批宣布計劃通過Superstate在Solana上列出其普通股的公司之一。

Opening Bell背後的紐約區塊鏈公司Superstate由DeFi先驅Robert Leshner領導,他是Compound借貸協議的創始人和早期加密風險投資基金Robot Ventures的合夥人。

Kraken xStocks

在2025年5月的Accelerate會議上,某交易平台宣布Solana爲其新通證化股票產品xStocks的官方發布合作夥伴,提供對全球部分最熱門證券的無許可、自托管訪問。

xStocks是代表超過55只最受歡迎的美國上市股票和ETF的通證化追蹤證書,作爲Solana區塊鏈上的SPL通證發行。

對於全球符合條件的用戶,xStocks提供了一種無需依賴傳統經紀商或托管人的新方式來獲取美國市場敞口。用戶可以在自托管錢包中持有xStocks,在去中心化交易所上交易,並將其用作借貸協議中的抵押品,擴展了傳統資產的實用性。

Ondo Global Markets

Ondo Finance是RWA通證化的領導者,正準備推出Ondo Global Markets(Ondo GM)。

該平台最初將支持流動性美國上市股票、債券和ETF,並計劃擴展至國際股票和企業債券等其他資產類別。每個通證代表對由受監管經紀交易商和托管人持有的基礎資產的1:1支持。這些通證將帶有轉移限制,以確保監管合規,僅允許在Ondo GM生態系統內經核實的參與者之間轉移。

用戶可以使用法幣或穩定幣爲帳戶充值,並通過鏈上程序、API或網頁界面提交指令,由Ondo GM購買特定證券(如TSLA)。這些股票在納斯達克等傳統交易所購買,並由受監管經紀交易商和托管人持有。作爲回報,用戶收到資產通證化表示(如tTSLA)。

爲支持這一願景,Ondo最近宣布成立全球市場聯盟,這是一個跨行業倡議,旨在促進通證化證券的標準和互操作性。該聯盟匯聚了包括Solana基金會、某錢包、某DEX、某錢包、某錢包、BitGo、Fireblocks、某DEX和Alpaca在內的知名利益相關者,共同圍繞流動性、投資者保護、互操作性和可組合性制定最佳實踐。

Remora

Remora Markets(前身爲Moose Capital)正在開發一個合規通證化傳統股票的Solana平台。2024年12月被Step Finance收購後,Remora將允許用戶直接在鏈上購買TSLA、AAPL、COIN和NVDA等美國上市股票的全部或部分份額。

每個通證化股票作爲SPL通證發行,實現與Solana DeF