За последние два года TON( The Open Network) пережил переход от затишья к взрыву. Благодаря базе пользователей Telegram в сотни миллионов, TON быстро завоевал сильное влияние в криптосообществе. Многочисленные нарративы, такие как игровая экосистема, экономика роботов, платежная система Stars, привлекли большое внимание. Однако, с колебаниями цен на монеты, падением рыночной капитализации и снижением активности, TON также выявил глубокие структурные проблемы: высокая концентрация токенов, однородность экосистемы, слабая инфраструктура.
В этой статье будет системно проанализировано распределение токенов TON, токеномика, пользователи и поток средств, экосистема разработки и архитектура TAC, обсуждая центральный вопрос: сможет ли краткосрочный расцвет TON поддержать его долгосрочную ценность?
TON чипы сильно сконцентрированы: пропасть между китами и розничными инвесторами
TON с самого начала сталкивался с проблемами, связанными с концентрацией крупных капиталовложений и историческим замораживанием майнеров, и сегодня пытается перестроить себя на основе этих "утопленных затрат". Из структуры капиталовложений, динамики токенов и потоков средств можно увидеть истинную картину его экологического развития.
Из-за исторических причин проекта большая часть токенов TON сосредоточена в руках небольшого числа ранних майнеров. Официальный TON выкупает токены у ранних майнеров через OTC и предлагает крупным держателям, которые надолго блокируют токены, 6-7% APY.
Согласно данным на блокчейне, существует 12 адресов китов, которые владеют более 1% от общего объема поставок TON, из которых 6 являются адресами с низкой активностью. 171 адрес китов, помеченный как "замороженный", неактивных ранних майнеров (, общей заблокированной суммой 1.081 миллиарда TON. Активы адреса, помеченного как "Фонд верующих в TON", заморожены до октября 2025 года, заблокировано около 1.317 миллиарда TON, что составляет 52%.
Распределение токенов TON крайне неравномерно, пользователи, владеющие менее 100 TON, составляют почти 99.9%. С марта 2024 года наблюдается массовый приток розничных инвесторов, но количество адресов, владеющих крупными суммами TON, сократилось после снижения активности.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5433591f5768aa07f7b532fe88467a8c.webp(
![TON: Исторические бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e514984fb2d8e5b5527e45db22439e0.webp(
![TON: Исторические бремена и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
Оценка TON снизилась, но пространство для роста все еще существует
Цена TON пережила несколько крупных скачков:
В ноябре 2021 года была запущена централизованная биржа, получившая публичную поддержку основателя Telegram.
В феврале-марте 2024 года крупные инвестиции, Mirana Ventures инвестировала 8 миллионов долларов, количество пользователей Telegram превысило 900 миллионов.
В июне-июле 2024 года рост, но арест CEO 25 августа привел к падению примерно на 20%
Согласно данным CMC, минимальная цена TON в $0.5194 была зафиксирована в сентябре 2021 года, а максимальная цена в $8.25 — 15 июня 2024 года.
За последний год TON упал более чем на 50% от своего максимума, а рыночная капитализация значительно сократилась. Экосистема TVL упала с максимума в 770 миллионов долларов до 140 миллионов долларов, снижение составило почти 80%.
Тем не менее, с точки зрения рыночной капитализации, у TON все еще есть пространство для роста. По состоянию на 11 мая 2025 года рыночная капитализация TON составляет 8,64 миллиарда долларов, что на 65,65% ниже пикового значения в 25,17 миллиарда долларов в середине 2024 года, но все еще имеет значительный потенциал для роста.
![TON: Исторический багаж и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
Контролируемая инфляция TON, приложения требуют расширения
Начальное предложение токенов TON составляет 5 миллиардов экземпляров, без верхнего лимита, и ежегодно увеличивается примерно на 0,6%. Токены используются для вознаграждения валидаторов, в настоящее время при ставке TON можно получить около 4,7% APY.
Назначение токенов включает: оплату сборов за транзакции смарт-контрактов, сборов за услуги платформы, ставку, кросс-цепочные транзакции, управление и услуги хранения и т.д. В будущем они могут использоваться для оплаты услуг代理 TON.
Telegram представил промежуточное решение Stars, чтобы соответствовать требованиям регулирования и улучшить пользовательский опыт. Stars можно приобрести с помощью кредитной карты для покупки цифровых продуктов, предлагаемых ботами. Это стратегия TON по постепенному вовлечению пользователей Web2 в мир криптовалют.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22fb0cd96481c211df207a64675ea0a0.webp(
Реальность после оттока трафика TON: болезненные изменения экосистемы
Экосистема TON в настоящее время сосредоточена и переполнена, официальные лица больше не фокусируются на игровом экосистеме, а вместо этого уделяют основное внимание платежной сфере. Более 1000 проектов разделены всего на 20 мелких категорий, фактически только на 5 крупных категорий: NFT, игры, торговля, социальные сети и инструменты.
Помимо игр и мемов, известность других проектов в различных областях в целом довольно низка. В категории Shopping присутствует проблема однородности пользователей ), поддержка только для русскоязычного региона (, а функционал в основном базовый ) и во многом служит вспомогательным для TON платежей (.
Активность на блокчейне TON продолжает снижаться, что отражает спад экономической активности внутри экосистемы. Уровень участия пользователей и частота транзакций оба снижаются, что показывает явное ослабление динамики роста экосистемы.
Эта проблема вызвана несколькими факторами:
В ранние годы TON полагался на поток пользователей Telegram и не смог создать эффективный механизм удержания пользователей.
Экологический нарратив однороден, недостаток стратегий по диверсификации в таких областях, как DeFi, AI, DePIN и т.д.
Уникальная архитектура разработки и язык программирования недостаточно дружелюбны к разработчикам, что ограничивает инновации в проектах.
Если TON не сможет избавиться от зависимости от краткосрочного ажиотажа и расширить применимые сценарии, основанные на токенах, ему будет трудно стать устойчивой цепочкой ценности.
![TON: Историческая ноша и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3b2e8cb4219620505eef36b42272183b.webp(
![TON: Исторические проблемы и путь перестройки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4d6513be754431871f5d2cac15c2472.webp(
![TON: исторические грузы и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8207a40950bf50a1cc75163c1c681235.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e169e68247d6a8be87845bf1afe7efb9.webp(
Текущая ситуация пользователей и разработчиков TON
Количество пользователей TON растет быстро, увеличившись с 20 миллионов в мае 2024 года до 150 миллионов в настоящее время. Однако количество активных адресов значительно сократилось с падением интереса к экосистеме; в настоящее время количество активных адресов в месяц составляет 2 миллиона, а в день - 30 тысяч, что значительно ниже 10 миллионов активных адресов в месяц в конце 2024 года.
Объем торгов TON значительно снизился по сравнению с предыдущими периодами, но в целом остается стабильным. В настоящее время средний дневной объем торгов составляет около 2,5 миллиона сделок, что ниже 4 миллионов сделок в конце 2024 года, но все еще выше, чем дневной объем торгов BTC и ETH.
Количество валидаторов TON невелико, в настоящее время их 400, они распределены по 26 странам. Объем стейкинга близок к 700 миллионам TON, что составляет 12% от общего объема токенов и 28% от объема обращения. Недостаточное количество валидаторов может привести к централизации сети и задержкам в обработке транзакций.
Количество разработчиков стабильно, но немного снизилось. По состоянию на май 2025 года, полных разработчиков TON – 30 человек, более 150 активных разработчиков в месяц, что на 100 человек меньше по сравнению с концом 2024 года. По сравнению с другими экосистемами, количество разработчиков находится на среднем уровне.
Рост TON демонстрирует особенности "пользовательского лидерства", но также выявляет проблемы нестабильной экосистемы и недостаточной поддержки разработчиков. Если не удастся найти устойчивое направление развития, соответствующее приложениям Telegram, TON будет сложно конкурировать с другими публичными блокчейнами.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96bcd2667eb8c3cf06632c3a1fd478f8.webp(
![TON: Историческое бремя и путь перестройки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7420ffcab50749c39ce2bf6b3bf429de.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfc1846bab70efe3ace2f5b57bc2b6c1.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89dccbe64e329a31966d12e57e15af2f.webp(
![TON: историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d00b6b6d9fd86071d9b2d3b748cae9.webp(
Будущее TON: путь к совместимости и соединению
Несмотря на наличие большой потенциальной пользовательской базы, развитие экосистемы TON сталкивается с препятствиями, связанными с несовместимостью с основными приложениями EVM. Проект TAC)TON Access( нацелен на создание канала для интеграции EVM dApp в экосистему TON и Telegram.
TAC — это расширение сети TON, которое соединяет TON с приложениями, совместимыми с EVM, создавая единый опыт для пользователей и разработчиков. Это независимая EVM публичная цепочка, построенная на Cosmos SDK + Ethermint, использующая dPoS консенсус и обеспечивающая безопасность BTC-стейкинга через Babylon.
TAC реализует межсетевую коммуникацию через систему умных контрактов Proxy, что делает весь процесс прозрачным для пользователей. Это не только расширяет границы экосистемы TON, но и позволяет пользователям Web3 "с одним кошельком путешествовать по всем мирам".
Будущее TON зависит от совместимости, открытой архитектурой TAC. Успех подключения к основному миру EVM, создание устойчивой экосистемы разработчиков и преодоление узких мест в платежах и внедрении сценариев определят, сможет ли TON выйти за пределы платформенных дивидендов и создать свою собственную парадигму развития.
После исчерпания потока прибыли, действительно то, что останется, это способность сети к самофинансированию. TON все еще находится на ключевом перекрестке.
![TON: Исторические бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0fb7a92cdd160521300b757002dd14dc.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-63f940efd97b10c3c233c43d76791bd0.webp(
![TON: историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b9a6795119ac8a4761aadc16c6fd530.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
NftDataDetective
· 21ч назад
видел этот паттерн ранее... киты накапливают, пока розничные инвесторы дампят
Посмотреть ОригиналОтветить0
hodl_therapist
· 21ч назад
просто скамкоин.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeLady
· 21ч назад
сейчас смотрю на падение газа... тон просто делает свое дело, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
TestnetFreeloader
· 21ч назад
Вот эта цена, кто не покупает падения?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiPlaybook
· 21ч назад
Цзэ, эта волна снова классическая игра с централизованными адресами токенов.
Путь реконструкции экосистемы TON: путь концентрации средств и совместимости
TON: Историческое бремя и путь реконструкции
За последние два года TON( The Open Network) пережил переход от затишья к взрыву. Благодаря базе пользователей Telegram в сотни миллионов, TON быстро завоевал сильное влияние в криптосообществе. Многочисленные нарративы, такие как игровая экосистема, экономика роботов, платежная система Stars, привлекли большое внимание. Однако, с колебаниями цен на монеты, падением рыночной капитализации и снижением активности, TON также выявил глубокие структурные проблемы: высокая концентрация токенов, однородность экосистемы, слабая инфраструктура.
В этой статье будет системно проанализировано распределение токенов TON, токеномика, пользователи и поток средств, экосистема разработки и архитектура TAC, обсуждая центральный вопрос: сможет ли краткосрочный расцвет TON поддержать его долгосрочную ценность?
TON чипы сильно сконцентрированы: пропасть между китами и розничными инвесторами
TON с самого начала сталкивался с проблемами, связанными с концентрацией крупных капиталовложений и историческим замораживанием майнеров, и сегодня пытается перестроить себя на основе этих "утопленных затрат". Из структуры капиталовложений, динамики токенов и потоков средств можно увидеть истинную картину его экологического развития.
Из-за исторических причин проекта большая часть токенов TON сосредоточена в руках небольшого числа ранних майнеров. Официальный TON выкупает токены у ранних майнеров через OTC и предлагает крупным держателям, которые надолго блокируют токены, 6-7% APY.
Согласно данным на блокчейне, существует 12 адресов китов, которые владеют более 1% от общего объема поставок TON, из которых 6 являются адресами с низкой активностью. 171 адрес китов, помеченный как "замороженный", неактивных ранних майнеров (, общей заблокированной суммой 1.081 миллиарда TON. Активы адреса, помеченного как "Фонд верующих в TON", заморожены до октября 2025 года, заблокировано около 1.317 миллиарда TON, что составляет 52%.
Распределение токенов TON крайне неравномерно, пользователи, владеющие менее 100 TON, составляют почти 99.9%. С марта 2024 года наблюдается массовый приток розничных инвесторов, но количество адресов, владеющих крупными суммами TON, сократилось после снижения активности.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5433591f5768aa07f7b532fe88467a8c.webp(
![TON: Исторические бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e514984fb2d8e5b5527e45db22439e0.webp(
![TON: Исторические бремена и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
Оценка TON снизилась, но пространство для роста все еще существует
Цена TON пережила несколько крупных скачков:
Согласно данным CMC, минимальная цена TON в $0.5194 была зафиксирована в сентябре 2021 года, а максимальная цена в $8.25 — 15 июня 2024 года.
За последний год TON упал более чем на 50% от своего максимума, а рыночная капитализация значительно сократилась. Экосистема TVL упала с максимума в 770 миллионов долларов до 140 миллионов долларов, снижение составило почти 80%.
Тем не менее, с точки зрения рыночной капитализации, у TON все еще есть пространство для роста. По состоянию на 11 мая 2025 года рыночная капитализация TON составляет 8,64 миллиарда долларов, что на 65,65% ниже пикового значения в 25,17 миллиарда долларов в середине 2024 года, но все еще имеет значительный потенциал для роста.
![TON: Исторический багаж и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
Контролируемая инфляция TON, приложения требуют расширения
Начальное предложение токенов TON составляет 5 миллиардов экземпляров, без верхнего лимита, и ежегодно увеличивается примерно на 0,6%. Токены используются для вознаграждения валидаторов, в настоящее время при ставке TON можно получить около 4,7% APY.
Назначение токенов включает: оплату сборов за транзакции смарт-контрактов, сборов за услуги платформы, ставку, кросс-цепочные транзакции, управление и услуги хранения и т.д. В будущем они могут использоваться для оплаты услуг代理 TON.
Telegram представил промежуточное решение Stars, чтобы соответствовать требованиям регулирования и улучшить пользовательский опыт. Stars можно приобрести с помощью кредитной карты для покупки цифровых продуктов, предлагаемых ботами. Это стратегия TON по постепенному вовлечению пользователей Web2 в мир криптовалют.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22fb0cd96481c211df207a64675ea0a0.webp(
Реальность после оттока трафика TON: болезненные изменения экосистемы
Экосистема TON в настоящее время сосредоточена и переполнена, официальные лица больше не фокусируются на игровом экосистеме, а вместо этого уделяют основное внимание платежной сфере. Более 1000 проектов разделены всего на 20 мелких категорий, фактически только на 5 крупных категорий: NFT, игры, торговля, социальные сети и инструменты.
Помимо игр и мемов, известность других проектов в различных областях в целом довольно низка. В категории Shopping присутствует проблема однородности пользователей ), поддержка только для русскоязычного региона (, а функционал в основном базовый ) и во многом служит вспомогательным для TON платежей (.
Активность на блокчейне TON продолжает снижаться, что отражает спад экономической активности внутри экосистемы. Уровень участия пользователей и частота транзакций оба снижаются, что показывает явное ослабление динамики роста экосистемы.
Эта проблема вызвана несколькими факторами:
Если TON не сможет избавиться от зависимости от краткосрочного ажиотажа и расширить применимые сценарии, основанные на токенах, ему будет трудно стать устойчивой цепочкой ценности.
![TON: Историческая ноша и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3b2e8cb4219620505eef36b42272183b.webp(
![TON: Исторические проблемы и путь перестройки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4d6513be754431871f5d2cac15c2472.webp(
![TON: исторические грузы и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8207a40950bf50a1cc75163c1c681235.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e169e68247d6a8be87845bf1afe7efb9.webp(
Текущая ситуация пользователей и разработчиков TON
Количество пользователей TON растет быстро, увеличившись с 20 миллионов в мае 2024 года до 150 миллионов в настоящее время. Однако количество активных адресов значительно сократилось с падением интереса к экосистеме; в настоящее время количество активных адресов в месяц составляет 2 миллиона, а в день - 30 тысяч, что значительно ниже 10 миллионов активных адресов в месяц в конце 2024 года.
Объем торгов TON значительно снизился по сравнению с предыдущими периодами, но в целом остается стабильным. В настоящее время средний дневной объем торгов составляет около 2,5 миллиона сделок, что ниже 4 миллионов сделок в конце 2024 года, но все еще выше, чем дневной объем торгов BTC и ETH.
Количество валидаторов TON невелико, в настоящее время их 400, они распределены по 26 странам. Объем стейкинга близок к 700 миллионам TON, что составляет 12% от общего объема токенов и 28% от объема обращения. Недостаточное количество валидаторов может привести к централизации сети и задержкам в обработке транзакций.
Количество разработчиков стабильно, но немного снизилось. По состоянию на май 2025 года, полных разработчиков TON – 30 человек, более 150 активных разработчиков в месяц, что на 100 человек меньше по сравнению с концом 2024 года. По сравнению с другими экосистемами, количество разработчиков находится на среднем уровне.
Рост TON демонстрирует особенности "пользовательского лидерства", но также выявляет проблемы нестабильной экосистемы и недостаточной поддержки разработчиков. Если не удастся найти устойчивое направление развития, соответствующее приложениям Telegram, TON будет сложно конкурировать с другими публичными блокчейнами.
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96bcd2667eb8c3cf06632c3a1fd478f8.webp(
![TON: Историческое бремя и путь перестройки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7420ffcab50749c39ce2bf6b3bf429de.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfc1846bab70efe3ace2f5b57bc2b6c1.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89dccbe64e329a31966d12e57e15af2f.webp(
![TON: историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46d00b6b6d9fd86071d9b2d3b748cae9.webp(
Будущее TON: путь к совместимости и соединению
Несмотря на наличие большой потенциальной пользовательской базы, развитие экосистемы TON сталкивается с препятствиями, связанными с несовместимостью с основными приложениями EVM. Проект TAC)TON Access( нацелен на создание канала для интеграции EVM dApp в экосистему TON и Telegram.
TAC — это расширение сети TON, которое соединяет TON с приложениями, совместимыми с EVM, создавая единый опыт для пользователей и разработчиков. Это независимая EVM публичная цепочка, построенная на Cosmos SDK + Ethermint, использующая dPoS консенсус и обеспечивающая безопасность BTC-стейкинга через Babylon.
TAC реализует межсетевую коммуникацию через систему умных контрактов Proxy, что делает весь процесс прозрачным для пользователей. Это не только расширяет границы экосистемы TON, но и позволяет пользователям Web3 "с одним кошельком путешествовать по всем мирам".
Будущее TON зависит от совместимости, открытой архитектурой TAC. Успех подключения к основному миру EVM, создание устойчивой экосистемы разработчиков и преодоление узких мест в платежах и внедрении сценариев определят, сможет ли TON выйти за пределы платформенных дивидендов и создать свою собственную парадигму развития.
После исчерпания потока прибыли, действительно то, что останется, это способность сети к самофинансированию. TON все еще находится на ключевом перекрестке.
![TON: Исторические бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0fb7a92cdd160521300b757002dd14dc.webp(
![TON: Историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-63f940efd97b10c3c233c43d76791bd0.webp(
![TON: историческое бремя и путь реконструкции])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b9a6795119ac8a4761aadc16c6fd530.webp(