大饼：震荡蓄力，突破信号初现

大饼近期在117,000–120,000区间震荡，布林带呈现收敛形态，MACD红柱缩短后再次放量，KDJ三线在超买区下方拐头向上，显示短期多空力量趋于平衡但多头开始占据主动。
一旦价格站稳120,200阻力位，触发技术性突破买盘，下一目标将指向122,000–125,000。

交易所持续净流出（7月18日单日净流出超1万枚BTC），74%的比特币长期锁定，流通量紧缩加剧供需失衡。这一现象与2024年减半后的供应结构相似，为价格突破提供底层支撑。

政策方面
美国《GENIUS法案》《明确性法案》通过后，1200亿美元机构资金蓄势待发。贝莱德旗下IBIT基金规模达571亿美元，占比特币总市值6.5%，显示机构持仓稳定性。尽管7月22日ETF净流出1.3亿美元，但长期累计净流入仍达546亿美元，资金撤离更多是短期获利了结而非趋势逆转。

2024年4月减半后，每日新增供应量降至900枚，矿工抛压同比减少30%。历史规律显示，减半后12–18个月（即2025Q3–Q4）常伴随价格爆发。当前矿工持币意志增强，每日流入交易所的BTC从2月的2.3万枚骤降至6月的4000枚，进一步收紧市场流动性。

美联储7月29日议息会议大概率维持利率不变，但9月降息预期升温。若通胀数据超预期反弹，可能压制风险资产估值。不过，6月CPI同比2.5%低于预期，已为市场注入信心。

综上所述
短期回调概率40%：若价格跌破117,000，可能下探115,000强支撑，但机构在115,000–117,000区间的承接力将限制跌幅。
破新高概率60%：站稳120,200后，有望测试122,000–125,000。若《天才法案》落地细则超预期，可能直接冲击13万。

策略建议：

短线：在117,500–120,100区间高抛低吸，止损117,000，止盈120,200
中长线：逢回调分批加仓，关注7月29日的美联储决议