"Экономика Трампа" приведет к массовой эмиссии, и Биткойн достигнет 1000000 долларов — это вопрос времени

31 декабря 2024 года, как вы думаете, какая будет цена Биткойна? Более 100000 долларов или менее 100000 долларов?

В Китае есть известная пословица: "Неважно, черная кошка или белая, главное, чтобы ловила мышей."

Я назову политику, которую президент Трамп осуществит после своего избрания, "американским капитализмом с китайскими характеристиками".

Элита, правящая Америкой, не заботится о том, является ли экономическая система капитализмом, социализмом или фашизмом; их интересует лишь то, способствуют ли реализуемые политики поддержанию их власти. Америка уже в начале 19 века перестала быть чисто капиталистической. Капитализм подразумевает, что когда богатые принимают неправильные решения, они теряют деньги. Эта ситуация была запрещена с момента создания Федеральной резервной системы США в 1913 году. С учетом влияния приватизации прибыли и социализации убытков на страну, а также создания крайней классовой дифференциации между "недостойными" или "низшими" людьми, живущими в глубинке, и благородной, уважаемой элитой побережья, президент Рузвельт был вынужден исправить курс, передав бедным крохи через свою политику "Нового курса". Затем, как и сейчас, расширение правительственной помощи отстающим не приветствовалось так называемыми богатыми капиталистами.

Переход от экстремального социализма (в 1944 году максимальная предельная налоговая ставка была увеличена до 94% на доходы свыше 200 000 долларов) к неограниченному корпоративному социализму начался в 1980-х годах при президенте Рейгане. Затем центральный банк через печатание денег начал вкачивать средства в финансовый сектор, надеясь, что богатство постепенно будет перетекать от верхних слоев к нижним. Эта неолиберальная экономическая политика продолжалась до пандемии COVID в 2020 году. Президент Трамп, отвечая на кризис, продемонстрировал свой внутренний дух Рузвельта; он впервые с Нового курса напрямую раздал максимальное количество средств всему населению. США напечатали 40% долларов в мире в период с 2020 по 2021 год. Трамп начал раздачу "чеков на стимул", а президент Байден продолжил эту популярную политику в течение своего срока. При оценке влияния баланса правительства наблюдаются некоторые странные явления между 2008 и 2020 годами и между 2020 и 2022 годами.

С 2009 года по второй квартал 2020 года это был пик так называемой "экономики оседающего каплями", в этот период экономический рост в основном зависел от политики печатания денег центральными банками, широко известной как количественное смягчение (QE). Как вы можете видеть, темпы роста экономики (номинальный ВВП) ниже темпов накопления государственного долга. Иными словами, богатые используют средства, полученные от правительства, для покупки активов. Такие сделки не привели к существенной экономической активности. Таким образом, предоставление богатым держателям финансовых активов триллионов долларов за счет долга, наоборот, увеличило соотношение долга к номинальному ВВП.

С 2020 года по второй квартал 2023 года президенты Трамп и Байден предприняли разные подходы. Их Министерство финансов выпустило долги, которые Федеральная резервная система купила через количественное смягчение (QE), но на этот раз не для богатых, а напрямую отправив чеки каждому гражданину. У бедных действительно на банковских счетах оказались наличные. Очевидно, что CEO одной из торговых платформ неплохо заработал на комиссиях от переводов правительства... Его называют американским Ли Кашином, и вы не можете избежать уплаты ему сборов. Бедные остаются бедными, потому что тратят все свои деньги на покупку товаров и услуг, и в этот период они действительно это делали. С увеличением скорости обращения денег экономический рост ускорился. То есть, 1 доллар долга принес более 1 доллара экономической активности. Таким образом, соотношение долга США к номинальному ВВП чудесным образом снизилось.

Однако инфляция нарастает, поскольку рост предложения товаров и услуг не успевает за увеличением покупательной способности людей, получивших её через государственный долг. Богатые, владеющие государственными облигациями, недовольны популистской политикой. Эти богатые люди пережили худшую совокупную доходность с 1812 года. В ответ они отправили председателя Федеральной резервной системы Джей Пауэлла, который в начале 2022 года начал повышать процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, в то время как простые люди надеялись на новый раунд стимулирующих чеков, но такая политика была запрещена. Министр финансов США Джанет Йеллен вмешалась, чтобы компенсировать влияние ужесточения денежной политики Федеральной резервной системы. Она исчерпала обратные репо-услуги (RRP) Федеральной резервной системы, переключив выпуск долговых обязательств с долгосрочных облигаций на краткосрочные векселя. Это обеспечило рынку почти 2,5 триллиона долларов США фискального стимулирования, в основном в интересах богатых, владеющих финансовыми активами; из-за этого рынок активов процветал. Как и после 2008 года, правительственные субсидии для этих богатых не привели к реальной экономической активности, и соотношение долга США к номинальному ВВП снова начало расти.

Убедился ли кабинет министров, который вскоре займет пост Трампа, в уроках из недавней экономической истории США? Я верю, что да.

Скотт Баскетт, который широко рассматривается как кандидат Трампа на пост министра финансов США после Джанет Йеллен, выступил с множеством речей о том, как он будет "исправлять" Америку. Его речи и колонковые статьи подробно объясняют, как реализовать "Американский план на первом месте" Трампа, который имеет много общего со стратегией развития Китая (начиная с 80-х годов, с эпохи Дэн Сяопина и продолжается до сих пор). Этот план направлен на стимулирование возвращения ключевых отраслей (таких как кораблестроение, полупроводниковые заводы, автомобильное производство и т. д.) с помощью налоговых кредитов и субсидий, предоставляемых государством, что должно способствовать росту номинального ВВП. Компании, соответствующие критериям, смогут получить банковские кредиты с низкой процентной ставкой. Банки снова активно будут предоставлять кредиты этим работающим компаниям, поскольку их рентабельность гарантируется правительством США. С расширением бизнеса в США компании будут вынуждены нанимать американских работников. Более высокая зарплата обычных американцев означает увеличение потребительских расходов. Если Трамп ограничит иммиграцию из некоторых стран, эти эффекты будут более заметными. Эти меры стимулируют экономическую активность, и правительство получает доход от корпоративных налогов и налогов на доходы физических лиц. Чтобы поддерживать эти планы, дефицит бюджета должен оставаться на высоком уровне, а Министерство финансов привлекает средства, продавая облигации банкам. Поскольку Федеральная резервная система или законодатели приостановили дополнительный коэффициент рычагов, банки теперь могут снова использовать рычаги для своей балансовой отчетности. Победителями становятся обычные работники, компании, производящие "соответствующие" продукты и услуги, а также правительство США, чье отношение долга к номинальному ВВП снижается. Эта политика является своего рода суперколичественным смягчением для бедных.

Звучит неплохо. Кто мог бы возразить против такой процветающей эпохи в Америке?

Проигравшими являются те, кто держит долгосрочные облигации или сберегательные вклады, поскольку доходность этих инструментов будет намеренно занижена по сравнению с номинальным темпом роста экономики США. Если ваша зарплата не может следовать за более высоким уровнем инфляции, вы также пострадаете. Примечательно, что вступление в профсоюзы снова стало популярным. "4 и 40" стали новым лозунгом, подразумевающим повышение зарплат работникам на 40% в течение следующих четырех лет, то есть на 10% в год, чтобы мотивировать их продолжать работать.

Для тех читателей, которые считают себя богатыми, не переживайте. Вот руководство по инвестициям. Это не финансовый совет; я просто делюсь тем, как я управляю своим личным портфелем. Каждый раз, когда законопроект проходит и выделяются средства для определенной отрасли, внимательно читайте, а затем инвестируйте в акции этих отраслей. Вместо того чтобы вкладывать средства в государственные облигации или банковские депозиты, лучше покупайте золото (как хедж для поколения бэби-бумеров против финансового давления) или Биткойн (как хедж для миллениалов против финансового давления).

Очевидно, что мой инвестиционный портфель в первую очередь ориентирован на Биткойн, другие криптовалюты и акции компаний, связанных с криптовалютами, затем на золото, хранящееся в хранилище, и, наконец, на акции. Я оставлю небольшую сумму наличных в фондовом рынке для оплаты счетов по кредитным картам.

В оставшейся части этой статьи я объясню, как политика количественного смягчения богатых и бедных влияет на экономический рост и денежное предложение. Затем я предскажу, как освобождение банков от дополнительного коэффициента рычагов (SLR) снова сделает возможным бесконечное количественное смягчение для бедных. В последней части я представлю новый индекс для отслеживания предложения кредитов американских банков и продемонстрирую, как Биткойн показывает лучшие результаты по сравнению со всеми другими активами после корректировки в соответствии с предложением банковских кредитов.

Предложение денег

Я искренне восхищаюсь высоким качеством серии статей Zoltan Pozar «Ex Uno Plures». На недавних длинных выходных на Мальдивах я читал все его работы, наслаждаясь серфингом, айенгар-йогой и фасциальным массажем. Его работы будут часто упоминаться в оставшейся части этой статьи.

Далее я продемонстрирую ряд гипотетических бухгалтерских записей. Слева от буквы T находятся активы, а справа - обязательства. Синие записи указывают на увеличение стоимости, а красные записи - на уменьшение стоимости.

Первый пример акцентирует внимание на том, как Федеральная резервная система влияет на денежное предложение и экономический рост через количественное смягчение, покупая облигации. Конечно, этот пример и последующие будут немного юмористическими, чтобы повысить интерес и привлекательность.

Представьте себе, что вы Пауэлл во время банковского кризиса в США в марте 2023 года. Чтобы расслабиться, Пауэлл отправляется в клуб ракетки и тенниса по адресу 370 Парк-авеню в Нью-Йорке, чтобы сыграть в сквош с одним из своих старых друзей, состояние которого составляет более миллиарда. Друг Пауэлла очень обеспокоен.

Этот друг, которого мы называем Кевином, опытный финансист, он сказал: "Джей, мне, возможно, придется продать дом в Хэмптоне. Все мои деньги хранятся в одном банке, и, очевидно, мой баланс превышает лимит федеральной страховой программы по депозитам. Ты должен мне помочь. Ты знаешь, как трудно кролику провести день в городе летом."

Джей ответил: "Не переживай, я все улажу. Я проведу количественное смягчение на 20 триллионов долларов. Это будет объявлено в воскресенье вечером. Ты знаешь, что Федеральная резервная система всегда поддерживает тебя. Без твоего вклада, кто знает, каким бы стал Америка. Представь, если бы Трамп снова пришел к власти из-за финансового кризиса, с которым Байден должен был бы столкнуться. Я еще помню, как в начале 80-х Трамп у меня в Dorsia забрал девушку, это было ужасно."

Федеральная резервная система создала программу финансирования банков на срок, что отличается от прямого количественного смягчения, чтобы решить банковский кризис. Но позвольте мне здесь немного художественно обработать. Теперь давайте посмотрим, как 2 триллиона долларов количественного смягчения повлияют на денежное предложение. Все цифры будут в миллиардах долларов.

1. Федеральная резервная система купила облигации на сумму 200 миллиардов долларов у одной инвестиционной компании и произвела оплату через резервы. Платформа для торговли выступила в роли посредника в этой сделке. Платформа для торговли получила 200 миллиардов долларов резервов и зачислила 200 миллиардов долларов на счет инвестиционной компании. Политика количественного смягчения Федеральной резервной системы позволила банкам создавать депозиты, которые в конечном итоге стали деньгами.

2. Некоторой инвестиционной компании, потерявшей государственные облигации, необходимо реинвестировать эти средства в другие активы с процентным доходом. Генеральный директор этой инвестиционной компании обычно работает только с лидерами отрасли, и в данный момент он проявляет большой интерес к технологическому сектору. Новое социальное сетевое приложение под названием Anaconda строит сообщество пользователей, которые делятся загруженными ими фотографиями. Anaconda находится на стадии роста, и некоторая инвестиционная компания рада приобрести их облигации стоимостью 200 миллиардов долларов.

3. Anaconda уже стал важным игроком на американском капиталовом рынке. Им удалось привлечь мужскую аудиторию в возрасте от 18 до 45 лет, заставив их увлечься этим приложением. Поскольку эти пользователи сократили время чтения и стали тратить