关税政策引发动荡 比特币反弹山寨币分化 机构资金小幅流出

加密市场周报：关税政策引发市场动荡，SOL获得支付巨头青睐

宏观流动性分析

近期，货币流动性出现改善迹象。特朗普的关税政策实施引发混乱，无论最终结果如何，都已经迅速削弱了市场对美国经济的信心，预计未来三个月内可能持续对市场造成干扰。美国国债和美元重新进入下跌通道，而美股出现历史性暴涨，值得注意的是，这种现象通常发生在熊市中期。加密货币市场紧随美股出现剧烈波动。

全市场行情概览

本周比特币出现超跌反弹，而一些小市值代币因下架事件纷纷暴跌。市场整体缺乏明确的热点主线。

市值排名前300的加密货币中，涨幅最大的五个分别是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅最大的五个则是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得关注的是：

1. BERA作为DeFi公链代表，跌破长期震荡支撑位，创下新低。过去一周，其链上稳定币减少了3亿美元。
2. FARTCOIN作为Solana生态系统中的迷因币，逆市出现数倍增长，成为这轮反弹的领头羊。
3. BABY是比特币生态中的质押龙头项目，上市后市值回到了最后一轮机构投资时的8亿美元水平。然而，再质押赛道的概念已被市场证伪。

链上数据解读

比特币市场的资本流入已陷入停滞状态。流动性快速收缩，导致山寨币总市值从年初的1万亿美元骤降至6000亿美元。此次下跌呈现普遍性特征，所有板块均经历了显著贬值。

机构资金出现小幅净流出，全球市场弥漫着恐慌情绪。稳定币市值小幅下滑，反映出投资者明显的避险倾向。

长期趋势指标MVRV-Z Score目前为1.6，接近底部区间。该指标以市场总成本为依据，反映市场整体盈利状况。当指标大于6时，表示处于顶部区间；小于2时，则处于底部区间。MVRV已跌破关键水平1，意味着持有者总体上处于亏损状态。

期货市场动态

本周期货资金费率维持在0.00%的较低水平。通常，费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时表示空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量持续下降，显示市场主力资金正在撤离。期货多空比为1.9，反映出市场情绪偏向贪婪。值得注意的是，散户情绪通常被视为反向指标，0.7以下表示较为恐惧，2.0以上则表示较为贪婪。然而，多空比数据波动较大，参考意义有所削弱。

现货市场表现

本周比特币价格剧烈波动，而山寨币市场则缺乏新的叙事驱动。受美国关税政策不确定性加剧的影响，全球金融市场压力持续增加。这种疲软态势已蔓延至几乎所有资产类别，加密资产市场也难以幸免于这轮熊市。