O BTC pode estar entrando em uma nova era caracterizada não mais por picos parabólicos, mas por um crescimento incremental mais impulsionado institucionalmente. (Sinopse: Trump gritou: vai reduzir drasticamente as tarifas sobre a China, não vai demitir Powell, bitcoin derruba 94.000 ações dos EUA sobem) (Suplemento de antecedentes: análise aprofundada" O avanço do Bitcoin de 93.000 magnésio é o ponto de partida da reversão, ou a distribuição secundária da onda de fuga descendente? Já se passou um ano desde que o BTC foi reduzido pela metade pela última vez, e o ciclo está assumindo um padrão muito diferente. Ao contrário de ciclos anteriores de ganhos explosivos após o halving, o BTC é mais modesto este, subindo apenas 31%, em comparação com 436% no mesmo período de tempo no ciclo anterior. Ao mesmo tempo, indicadores de detentores de longo prazo, como o índice MVRV, mostram um declínio acentuado nos lucros não realizados, indicando que o mercado está amadurecendo e o lado positivo está sendo comprimido. Em conjunto, essas mudanças sugerem que o BTC pode estar entrando em uma nova era caracterizada por não mais picos parabólicos, mas por um crescimento incremental mais impulsionado institucionalmente. Um ano após o halving do BTC: um ciclo como nenhum outro O desenvolvimento deste ciclo do BTC é marcadamente diferente dos ciclos anteriores, o que pode indicar uma mudança na forma como o mercado reage aos eventos de halving. Nos estágios iniciais do ciclo (especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020), o BTC tende a ver fortes ganhos durante esse período. O período após o halving é geralmente acompanhado por um forte impulso ascendente e movimentos parabólicos de preços, principalmente graças ao entusiasmo e à procura especulativa dos investidores não profissionais. O ciclo atual, no entanto, tomou um caminho diferente. Em vez de acelerar após o halving, os preços começaram a subir mais cedo, já em outubro e dezembro de 2024, seguindo-se a consolidação em janeiro de 2025 e um recuo no final de fevereiro. Este rali inicial comporta-se de forma muito diferente dos padrões históricos, em que o halving tem muitas vezes agido como um catalisador para um aumento acentuado. São vários os fatores que contribuem para esta mudança. O BTC não é mais apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo, é cada vez mais visto como um instrumento financeiro completo. O aumento da participação dos investidores institucionais, combinado com pressões macroeconómicas e alterações na estrutura do mercado, conduziu a respostas do mercado mais cautelosas e complexas. Comparação do ciclo BTC. Fonte: Bitcoin Cycles Comparison Outro sinal claro dessa evolução é que a intensidade de cada ciclo está diminuindo. À medida que a capitalização de mercado do BTC cresceu, os ganhos explosivos dos primeiros anos tornaram-se cada vez mais difíceis de replicar. Por exemplo, no ciclo 2020-2024, o BTC subiu 436% um ano após o halving. Em contraste, o ganho do ciclo atual de apenas 31% no mesmo período é muito mais modesto. Essa mudança pode significar que o BTC está entrando em um novo capítulo, caracterizado por volatilidade reduzida e crescimento de longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor e outros fatores, como as taxas de juro, a liquidez e o financiamento institucional, estão a desempenhar um papel mais importante. As regras do jogo estão mudando, assim como o BTC. No entanto, vale a pena notar que os ciclos anteriores também tiveram fases de consolidação e recuo antes de retomar a tendência de alta. Embora esta etapa possa parecer mais lenta ou menos estimulante, ainda pode representar uma correção saudável antes do próximo rali. Dito isto, ainda é possível que o ciclo continue a desviar-se dos padrões históricos. Em vez de um estouro dramático de bolha superior, ele pode apresentar uma tendência de alta mais durável e estruturalmente sólida que é impulsionada mais por fundamentos do que por hype. Relação MVRV de detentores de longo prazo revela mercado maduro de BTC A capitalização de mercado para a relação MVRV de detentores de longo prazo (LTH) tem sido uma medida confiável de lucros não realizados. Mostra os lucros obtidos pelos investidores a longo prazo antes de começarem a vender. Mas, com o tempo, esse número está diminuindo. No ciclo de 2016 a 2020, a relação LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando que enormes lucros contábeis e um topo claro estão se formando. No ciclo 2020-2024, esse pico caiu acentuadamente para 12,2, embora o preço do BTC tenha atingido um recorde histórico naquele momento. Neste período, o maior valor da relação LTH MVRV até à data é de apenas 4,35, o que representa uma enorme diminuição. Isso sugere que os detentores de longo prazo estão ganhando muito menos do que em ciclos anteriores, apesar de um aumento significativo no preço do BTC. A tendência é clara: o múltiplo dos ganhos está caindo a cada ciclo. A alta explosiva do BTC está sendo comprimida e o mercado está amadurecendo. Agora, neste ciclo, a leitura mais alta para a relação LTH MVRV até o momento é de 4,35. Esta queda significativa sugere que os detentores de longo prazo receberam múltiplos de rendimento muito mais baixos em comparação com os ciclos anteriores, mesmo com um aumento significativo no preço do BTC. Esse padrão aponta para a conclusão de que o upside do BTC está sendo comprimido. BTC detentor de longo prazo MVRV. Fonte: Glassnode Não é por acaso. À medida que o mercado amadurece, os ganhos explosivos são naturalmente mais difíceis de obter. A era dos múltiplos de lucro extremos e orientados por ciclos pode estar a desaparecer e a ser substituída por um crescimento mais moderado ou constante. A dimensão crescente do mercado significa que é necessário exponencialmente mais capital para aumentar significativamente os preços. No entanto, isso não garante que o ciclo tenha atingido o pico. Os ciclos anteriores incluíram normalmente um longo período de consolidação ou pequenos recuos antes de atingirem novos máximos. Uma vez que os investidores institucionais desempenham um papel cada vez mais importante, é provável que a fase de acumulação dure mais tempo. Portanto, a liquidação no pico de lucros pode não ser tão abrupta quanto em ciclos anteriores. No entanto, se a tendência de declínio máximo nos índices MVRV continuar, isso pode reforçar a visão de que o BTC está passando de surtos cíclicos loucos para um modelo de crescimento mais modesto, mas estruturado. Os ganhos mais acentuados podem ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado no final do ciclo. Histórias relacionadas A lei do ciclo de quatro anos do Bitcoin falha? O que aconteceu com o mercado cripto nos últimos 2 anos Modo inferno Ethereum: taxa de câmbio ETH/BTC caiu para o menor nível em 5 anos e, pela primeira vez, não conseguiu superar o Bitcoin no ciclo de halving Academia de Dados On-Chain (10): Barómetro de Mercado RUPL(II) - Sinal Superior Mais Forte & Análise Detalhada do Ciclo Histórico Um ano após o halving do Bitcoin: por que essa rodada não é diferente? Quem está reescrevendo as leis do ciclo do Bitcoin" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.
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Bitcoin Reduzir para metade um ano depois: por que o desempenho desta vez é tão diferente? Quem está a reescrever a lei do ciclo do Bitcoin
O BTC pode estar entrando em uma nova era caracterizada não mais por picos parabólicos, mas por um crescimento incremental mais impulsionado institucionalmente. (Sinopse: Trump gritou: vai reduzir drasticamente as tarifas sobre a China, não vai demitir Powell, bitcoin derruba 94.000 ações dos EUA sobem) (Suplemento de antecedentes: análise aprofundada" O avanço do Bitcoin de 93.000 magnésio é o ponto de partida da reversão, ou a distribuição secundária da onda de fuga descendente? Já se passou um ano desde que o BTC foi reduzido pela metade pela última vez, e o ciclo está assumindo um padrão muito diferente. Ao contrário de ciclos anteriores de ganhos explosivos após o halving, o BTC é mais modesto este, subindo apenas 31%, em comparação com 436% no mesmo período de tempo no ciclo anterior. Ao mesmo tempo, indicadores de detentores de longo prazo, como o índice MVRV, mostram um declínio acentuado nos lucros não realizados, indicando que o mercado está amadurecendo e o lado positivo está sendo comprimido. Em conjunto, essas mudanças sugerem que o BTC pode estar entrando em uma nova era caracterizada por não mais picos parabólicos, mas por um crescimento incremental mais impulsionado institucionalmente. Um ano após o halving do BTC: um ciclo como nenhum outro O desenvolvimento deste ciclo do BTC é marcadamente diferente dos ciclos anteriores, o que pode indicar uma mudança na forma como o mercado reage aos eventos de halving. Nos estágios iniciais do ciclo (especialmente de 2012 a 2016 e de 2016 a 2020), o BTC tende a ver fortes ganhos durante esse período. O período após o halving é geralmente acompanhado por um forte impulso ascendente e movimentos parabólicos de preços, principalmente graças ao entusiasmo e à procura especulativa dos investidores não profissionais. O ciclo atual, no entanto, tomou um caminho diferente. Em vez de acelerar após o halving, os preços começaram a subir mais cedo, já em outubro e dezembro de 2024, seguindo-se a consolidação em janeiro de 2025 e um recuo no final de fevereiro. Este rali inicial comporta-se de forma muito diferente dos padrões históricos, em que o halving tem muitas vezes agido como um catalisador para um aumento acentuado. São vários os fatores que contribuem para esta mudança. O BTC não é mais apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo, é cada vez mais visto como um instrumento financeiro completo. O aumento da participação dos investidores institucionais, combinado com pressões macroeconómicas e alterações na estrutura do mercado, conduziu a respostas do mercado mais cautelosas e complexas. Comparação do ciclo BTC. Fonte: Bitcoin Cycles Comparison Outro sinal claro dessa evolução é que a intensidade de cada ciclo está diminuindo. À medida que a capitalização de mercado do BTC cresceu, os ganhos explosivos dos primeiros anos tornaram-se cada vez mais difíceis de replicar. Por exemplo, no ciclo 2020-2024, o BTC subiu 436% um ano após o halving. Em contraste, o ganho do ciclo atual de apenas 31% no mesmo período é muito mais modesto. Essa mudança pode significar que o BTC está entrando em um novo capítulo, caracterizado por volatilidade reduzida e crescimento de longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor e outros fatores, como as taxas de juro, a liquidez e o financiamento institucional, estão a desempenhar um papel mais importante. As regras do jogo estão mudando, assim como o BTC. No entanto, vale a pena notar que os ciclos anteriores também tiveram fases de consolidação e recuo antes de retomar a tendência de alta. Embora esta etapa possa parecer mais lenta ou menos estimulante, ainda pode representar uma correção saudável antes do próximo rali. Dito isto, ainda é possível que o ciclo continue a desviar-se dos padrões históricos. Em vez de um estouro dramático de bolha superior, ele pode apresentar uma tendência de alta mais durável e estruturalmente sólida que é impulsionada mais por fundamentos do que por hype. Relação MVRV de detentores de longo prazo revela mercado maduro de BTC A capitalização de mercado para a relação MVRV de detentores de longo prazo (LTH) tem sido uma medida confiável de lucros não realizados. Mostra os lucros obtidos pelos investidores a longo prazo antes de começarem a vender. Mas, com o tempo, esse número está diminuindo. No ciclo de 2016 a 2020, a relação LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando que enormes lucros contábeis e um topo claro estão se formando. No ciclo 2020-2024, esse pico caiu acentuadamente para 12,2, embora o preço do BTC tenha atingido um recorde histórico naquele momento. Neste período, o maior valor da relação LTH MVRV até à data é de apenas 4,35, o que representa uma enorme diminuição. Isso sugere que os detentores de longo prazo estão ganhando muito menos do que em ciclos anteriores, apesar de um aumento significativo no preço do BTC. A tendência é clara: o múltiplo dos ganhos está caindo a cada ciclo. A alta explosiva do BTC está sendo comprimida e o mercado está amadurecendo. Agora, neste ciclo, a leitura mais alta para a relação LTH MVRV até o momento é de 4,35. Esta queda significativa sugere que os detentores de longo prazo receberam múltiplos de rendimento muito mais baixos em comparação com os ciclos anteriores, mesmo com um aumento significativo no preço do BTC. Esse padrão aponta para a conclusão de que o upside do BTC está sendo comprimido. BTC detentor de longo prazo MVRV. Fonte: Glassnode Não é por acaso. À medida que o mercado amadurece, os ganhos explosivos são naturalmente mais difíceis de obter. A era dos múltiplos de lucro extremos e orientados por ciclos pode estar a desaparecer e a ser substituída por um crescimento mais moderado ou constante. A dimensão crescente do mercado significa que é necessário exponencialmente mais capital para aumentar significativamente os preços. No entanto, isso não garante que o ciclo tenha atingido o pico. Os ciclos anteriores incluíram normalmente um longo período de consolidação ou pequenos recuos antes de atingirem novos máximos. Uma vez que os investidores institucionais desempenham um papel cada vez mais importante, é provável que a fase de acumulação dure mais tempo. Portanto, a liquidação no pico de lucros pode não ser tão abrupta quanto em ciclos anteriores. No entanto, se a tendência de declínio máximo nos índices MVRV continuar, isso pode reforçar a visão de que o BTC está passando de surtos cíclicos loucos para um modelo de crescimento mais modesto, mas estruturado. Os ganhos mais acentuados podem ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado no final do ciclo. Histórias relacionadas A lei do ciclo de quatro anos do Bitcoin falha? O que aconteceu com o mercado cripto nos últimos 2 anos Modo inferno Ethereum: taxa de câmbio ETH/BTC caiu para o menor nível em 5 anos e, pela primeira vez, não conseguiu superar o Bitcoin no ciclo de halving Academia de Dados On-Chain (10): Barómetro de Mercado RUPL(II) - Sinal Superior Mais Forte & Análise Detalhada do Ciclo Histórico Um ano após o halving do Bitcoin: por que essa rodada não é diferente? Quem está reescrevendo as leis do ciclo do Bitcoin" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.