Autor: Kunal G, analista de encriptação; Tradução: Jinse Caijing xiaozou
A equipe de relações com investidores da Coinbase convidou-me e a vários analistas que atuam na área da encriptação para discutir o desempenho da empresa no primeiro trimestre. A participação do CEO Brian Armstrong e da CFO Alesia Haas fez com que o assunto fosse muito além do desempenho trimestral, explorando profundamente a estratégia de longo prazo da Coinbase.
Abaixo estão os pontos principais que eu destilei para investidores em encriptação. Essas interpretações representam apenas a minha opinião pessoal e não uma declaração oficial da Coinbase. Algumas informações foram extraídas de documentos divulgados publicamente pela Coinbase.
1**、DEX irá finalmente superar **CEX
A Coinbase acredita firmemente que o futuro pertence ao mundo on-chain. Quando mencionei a concorrência crescente entre as exchanges descentralizadas (DEX), Brian foi direto ao afirmar que ele espera que o volume de transações das DEX eventualmente supere o das exchanges centralizadas (CEX). Essa opinião está alinhada com a minha, mas a sua franqueza me impressionou.
A estratégia de resposta da Coinbase é permitir que os usuários negociem ativos diretamente através da carteira/interface da Coinbase, capturando assim o fluxo de pedidos de valor mesmo durante a liquidação na blockchain. Pode-se entender isso como a prática da Coinbase do "modelo híbrido DeFi-CeFi".
Além disso, a Coinbase fez um grande investimento em DEX através da Coinbase Ventures. Esses investimentos deliberadamente evitaram formas de aquisição para garantir que a infraestrutura subjacente permanecesse descentralizada.
Vale a pena mencionar que a posição de investimento em capital de risco da Coinbase é avaliada ao custo, algo que ainda não foi plenamente reconhecido pelo mercado. Se o setor de encriptação continuar a crescer, esses investimentos podem gerar retornos assimétricos - algo que os analistas da financeira tradicional (TradFi) muitas vezes falham em compreender.
2**、**A competição fará crescer o bolo da indústria
Há analistas que questionam: com a regulação a tornar-se mais clara, a entrada de gigantes financeiros tradicionais como Robinhood ou Stripe representará uma ameaça à posição dominante da Coinbase no mercado? A Coinbase tem uma atitude negativa, acreditando que os jogadores financeiros tradicionais estão, na verdade, a expandir o tamanho total do mercado, o que beneficiará produtos como USDC, Base e a custódia da Coinbase. Por exemplo, a Stripe optou pelo USDC como a moeda de liquidação para seu novo canal de pagamento em criptomoeda. O aumento da circulação de USDC significa crescimento na receita da Coinbase, e a Stripe tornou-se, na verdade, um motor de demanda em vez de um concorrente.
No campo da concorrência direta, a Coinbase acredita que o seu foco na encriptação e a sua gama de produtos mais abrangente constituem uma vantagem duradoura. A maioria das empresas financeiras tradicionais apenas experimenta com pequenas equipas e recua durante o mercado em baixa.
No entanto, a capacidade operacional dessas empresas financeiras tradicionais é geralmente superior à dos concorrentes que a Coinbase enfrentou no passado, portanto, a concorrência que elas trazem será excepcionalmente intensa.
3**、**Produtos e Expansão Internacional
A Coinbase tem 10 mil milhões de dólares em dinheiro no seu balanço e está a investir fortemente na expansão da sua matriz de produtos. A Coinbase anunciou a aquisição da exchange de opções de criptomoedas líder Deribit, o que não só irá enriquecer a sua linha de produtos, como a CFO Alesia Haas prevê que esta transação aumentará o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).
Neste trimestre, também foram concluídas algumas aquisições menores, sendo a plataforma de publicidade em blockchain Spindl particularmente digna de nota. Embora a equipe ainda não tenha feito movimentos significativos, no futuro pode ajudar a Coinbase a monetizar carteiras e front-ends de forma mais eficiente.
A Coinbase está a esforçar-se para lançar produtos de contratos perpétuos para clientes nos Estados Unidos. Este produto já está disponível para utilizadores internacionais, mas ainda não obteve a aprovação dos reguladores americanos.
Ao mesmo tempo, a Coinbase está a expandir fortemente o mercado internacional. A empresa recentemente não só obteve uma licença de operação abrangente na Argentina, como também completou o registro no departamento de inteligência financeira da Índia. Pessoalmente, estou muito entusiasmado com a sua entrada no mercado indiano.
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Interpretação estratégica da Coinbase: DEX superará CEX produtos e expansão internacional
Autor: Kunal G, analista de encriptação; Tradução: Jinse Caijing xiaozou
A equipe de relações com investidores da Coinbase convidou-me e a vários analistas que atuam na área da encriptação para discutir o desempenho da empresa no primeiro trimestre. A participação do CEO Brian Armstrong e da CFO Alesia Haas fez com que o assunto fosse muito além do desempenho trimestral, explorando profundamente a estratégia de longo prazo da Coinbase.
Abaixo estão os pontos principais que eu destilei para investidores em encriptação. Essas interpretações representam apenas a minha opinião pessoal e não uma declaração oficial da Coinbase. Algumas informações foram extraídas de documentos divulgados publicamente pela Coinbase.
1**、DEX irá finalmente superar **CEX
A Coinbase acredita firmemente que o futuro pertence ao mundo on-chain. Quando mencionei a concorrência crescente entre as exchanges descentralizadas (DEX), Brian foi direto ao afirmar que ele espera que o volume de transações das DEX eventualmente supere o das exchanges centralizadas (CEX). Essa opinião está alinhada com a minha, mas a sua franqueza me impressionou.
A estratégia de resposta da Coinbase é permitir que os usuários negociem ativos diretamente através da carteira/interface da Coinbase, capturando assim o fluxo de pedidos de valor mesmo durante a liquidação na blockchain. Pode-se entender isso como a prática da Coinbase do "modelo híbrido DeFi-CeFi".
Além disso, a Coinbase fez um grande investimento em DEX através da Coinbase Ventures. Esses investimentos deliberadamente evitaram formas de aquisição para garantir que a infraestrutura subjacente permanecesse descentralizada.
Vale a pena mencionar que a posição de investimento em capital de risco da Coinbase é avaliada ao custo, algo que ainda não foi plenamente reconhecido pelo mercado. Se o setor de encriptação continuar a crescer, esses investimentos podem gerar retornos assimétricos - algo que os analistas da financeira tradicional (TradFi) muitas vezes falham em compreender.
2**、**A competição fará crescer o bolo da indústria
Há analistas que questionam: com a regulação a tornar-se mais clara, a entrada de gigantes financeiros tradicionais como Robinhood ou Stripe representará uma ameaça à posição dominante da Coinbase no mercado? A Coinbase tem uma atitude negativa, acreditando que os jogadores financeiros tradicionais estão, na verdade, a expandir o tamanho total do mercado, o que beneficiará produtos como USDC, Base e a custódia da Coinbase. Por exemplo, a Stripe optou pelo USDC como a moeda de liquidação para seu novo canal de pagamento em criptomoeda. O aumento da circulação de USDC significa crescimento na receita da Coinbase, e a Stripe tornou-se, na verdade, um motor de demanda em vez de um concorrente.
No campo da concorrência direta, a Coinbase acredita que o seu foco na encriptação e a sua gama de produtos mais abrangente constituem uma vantagem duradoura. A maioria das empresas financeiras tradicionais apenas experimenta com pequenas equipas e recua durante o mercado em baixa.
No entanto, a capacidade operacional dessas empresas financeiras tradicionais é geralmente superior à dos concorrentes que a Coinbase enfrentou no passado, portanto, a concorrência que elas trazem será excepcionalmente intensa.
3**、**Produtos e Expansão Internacional
A Coinbase tem 10 mil milhões de dólares em dinheiro no seu balanço e está a investir fortemente na expansão da sua matriz de produtos. A Coinbase anunciou a aquisição da exchange de opções de criptomoedas líder Deribit, o que não só irá enriquecer a sua linha de produtos, como a CFO Alesia Haas prevê que esta transação aumentará o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).
Neste trimestre, também foram concluídas algumas aquisições menores, sendo a plataforma de publicidade em blockchain Spindl particularmente digna de nota. Embora a equipe ainda não tenha feito movimentos significativos, no futuro pode ajudar a Coinbase a monetizar carteiras e front-ends de forma mais eficiente.
A Coinbase está a esforçar-se para lançar produtos de contratos perpétuos para clientes nos Estados Unidos. Este produto já está disponível para utilizadores internacionais, mas ainda não obteve a aprovação dos reguladores americanos.
Ao mesmo tempo, a Coinbase está a expandir fortemente o mercado internacional. A empresa recentemente não só obteve uma licença de operação abrangente na Argentina, como também completou o registro no departamento de inteligência financeira da Índia. Pessoalmente, estou muito entusiasmado com a sua entrada no mercado indiano.