Tokenização das ações dos EUA: Teste de estresse das finanças na cadeia

Recentemente, a tokenização das ações nos EUA tornou-se um tópico quente no mercado, gerando ampla discussão. Este fenômeno não é apenas uma simples moda, mas representa um importante teste de estresse para as finanças na cadeia. Ele testará se o mundo Web3 pode realmente suportar funções como emissão, negociação, precificação e resgate de ativos financeiros tradicionais.

Este não é um conceito totalmente novo. Já em 2019, algumas plataformas de negociação tentaram a tokenização de ações norte-americanas, mas acabaram por ser interrompidas devido a questões regulatórias. Hoje, um caminho de conformidade liderado por instituições licenciadas torna a tokenização de ações novamente possível.

Tomando como exemplo uma plataforma conhecida, o serviço de tokenização de ações que lançou na Europa adotou um modelo de "corretora própria + emissão na cadeia". A plataforma possui licença na União Europeia, compra ações reais de ações americanas e emite tokens mapeados 1:1 na blockchain. Desde a custódia, emissão até a liquidação e interação do usuário, todo o processo é integrado, proporcionando uma experiência de negociação que se aproxima da combinação de contas de valores mobiliários e carteiras de criptomoedas.

A ascensão desta onda de tokenização de ações é resultado da ressonância de vários fatores centrais. Primeiro, o ambiente regulatório está se tornando mais flexível, como a implementação da legislação MiCA na Europa e o endurecimento da posição da SEC dos EUA. Em segundo lugar, os fundos na cadeia estão em busca de novas saídas de ativos, e a diferença entre os mercados financeiros tradicionais e o mercado de criptomoedas está gradualmente diminuindo.

Para a indústria cripto, a tokenização de ações é tanto uma oportunidade quanto um desafio. Ela trouxe ativos de alta qualidade, oferecendo um novo destino para os fundos na cadeia, mas também pode reestruturar a direção dos fluxos de fundos na cadeia. Isso pode impulsionar a melhoria da qualidade geral dos projetos Web3, mas também pode pressionar os projetos cripto nativos.

Do ponto de vista positivo, os "ativos blue chip" das finanças tradicionais entram no mundo da blockchain, oferecendo mais opções para uma alocação de ativos sólida. Isso ajuda a restabelecer as coordenadas básicas da alocação de capital. Ao mesmo tempo, pode também gerar o "efeito bagre", impulsionando toda a indústria para um desenvolvimento de maior qualidade.

No entanto, essa tendência também pode trazer desafios para os projetos nativos de criptomoeda. Não apenas a narrativa é ocupada, mas a estrutura de financiamento na cadeia e as preferências dos usuários também podem ser remodeladas. Quando a tokenização de ações começa a entrar em áreas como contratos perpétuos, empréstimos, etc., ela competirá diretamente com os ativos nativos pelo fluxo de stablecoins e pela atenção dos usuários.

Para as equipes de projeto, o financiamento pode tornar-se mais difícil. À medida que mais ativos tradicionais de alta qualidade entram na cadeia, os critérios de avaliação dos investidores e usuários sobre o que é "vale a pena investir" e "âncora de preço" podem mudar.

O desenvolvimento da tokenização de ações leva-nos a repensar: será que o Web3 pode tornar-se um sistema que suporta ativos de massa e comportamentos de negociação reais? Podemos, através de uma estrutura financeira aberta, construir um sistema de valores mobiliários com menos atrito e maior transparência do que os mercados tradicionais? As respostas a estas questões serão gradualmente reveladas no desenvolvimento futuro.