O mercado de tokenização RWA cresceu significativamente no primeiro semestre de 2025, mas os desafios permanecem

No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) teve um crescimento significativo. Até 6 de junho, o valor total de mercado global de RWA (excluindo stablecoins) alcançou 23,39 bilhões de dólares, um aumento de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do governo dos EUA tornaram-se dominantes no mercado, representando quase 90% do total.

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O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular, com um tamanho de 13,5 mil milhões de dólares, representando 57,7%. Uma plataforma de serviços de tecnologia financeira baseada em blockchain lidera a lista com um montante de empréstimos ativos de 10,19 mil milhões de dólares, oferecendo principalmente linhas de crédito sobre o valor líquido da habitação (HELOC). No entanto, a blockchain utilizada por esta plataforma é uma cadeia L1 pública, mas com permissões, o que, embora beneficie a gestão de ativos, limita a ampla circulação dos ativos no mercado.

Os títulos do Tesouro dos EUA são a segunda maior classe de ativos. O BUIDL, um produto de títulos do Tesouro dos EUA tokenizado emitido por uma grande empresa de gestão de ativos, tem atualmente um volume total de emissão de cerca de US$ 2,9 bilhões, que é a maior emissão nesta categoria. O BUIDL se expandiu para várias redes blockchain, mas 93% de seus ativos ainda estão no Ethereum. Este tipo de produto proporciona melhor flexibilidade e liquidez do que a negociação tradicional de obrigações do tesouro, mas o limiar de investimento é mais elevado.

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Em termos de blockchain pública, o Ethereum continua a ser a rede preferida para ativos RWA, com uma participação de mercado de 55%. Surpreendentemente, uma rede Layer 2, com um volume de ativos de 2,25 bilhões de dólares, tornou-se a segunda maior blockchain pública RWA, principalmente devido à contribuição de uma empresa de gestão de ativos. No entanto, o valor real dos ativos tokenizados dessa empresa é questionável.

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Uma antiga blockchain tornou-se inesperadamente a terceira maior rede RWA, com um volume de emissão de cerca de 4,98 milhões de dólares, mas depende excessivamente de uma única instituição para a emissão. Outra blockchain popular, embora classificada em quarto lugar, tem uma taxa de crescimento rápida, com um aumento de 101% em seis meses.

Apesar dos dados impressionantes, o mercado RWA ainda enfrenta uma série de desafios:

1. Concentração de classes de ativos, falta de transparência e liquidez dos principais projetos.
2. Os produtos RWA relacionados a títulos do governo enfrentam pressão competitiva das stablecoins.
3. A classe de ativos é demasiado única, com a proporção de produtos de commodities, ações e fundos ainda baixa.
4. O tamanho do mercado é de apenas 23,3 bilhões de dólares, o que é muito menor do que o mercado de stablecoins e longe da imaginação em escala trilionária.
5. Atualmente, o foco principal está nas instituições e grandes investidores, tornando difícil a participação de investidores comuns.

De um modo geral, o mercado de RWA tem um potencial enorme, mas para se tornar uma verdadeira trilha mainstream, ainda é necessário fazer avanços em áreas como transparência, liquidez e integração ecológica.