Revolução das moedas estáveis: a transferência de valor da emissão à distribuição

A moeda estável evoluiu de um produto experimental para uma ferramenta financeira indispensável. Com o amadurecimento do mercado, a captura de valor está passando dos emissores para os distribuidores. O crescimento futuro será impulsionado por novos fatores, incluindo a partilha de benefícios económicos com parceiros de colaboração, a conveniência da integração entre cadeias e o grau de utilização das características programáveis.

Mercado de moeda estável

• Total de fornecimento: 240 mil milhões de dólares
• Volume de transações anual: 3,1 trilhões de dólares
• Rendimento de reservas: 10 mil milhões de dólares

No entanto, existem muitos equívocos por trás desses dados:

• 31% do volume de transações vem das operações repetidas dos robôs MEV.
• 99% dos saldos das carteiras são inferiores a 10.000 dólares
• 20 mil carteiras misteriosas controlam 76 bilhões de dólares, representando 32% da oferta total

Da emissão à distribuição

O valor das moedas estáveis no início era principalmente obtido pelo emissor. Hoje, os distribuidores estão se tornando a camada de valor chave:

• Os distribuidores controlam as relações e a experiência do usuário
• Emissão de altas taxas aos distribuidores ( como a Circle paga 900 milhões de dólares à Coinbase )
• Plataformas como PayPal e Telegram lançaram a sua própria moeda estável

Análise de casos de uso de moeda estável em cadeia

1. Exchange centralizado (CEX)
   • Representa 27% do fornecimento total, 11% do volume de transações
   • Principalmente utilizado para depósitos, saques e transferências entre exchanges

2. Finanças descentralizadas(DeFi)
   • Representa 11% do suprimento total, 21% do volume de transações
   • DEX, empréstimo, CDP e outros usos
   • O volume de negociação aumentou de 100 bilhões para 600 bilhões de dólares nos últimos 6 meses

3. MEV
   • ocupa 31% do volume de transações, mas a quantidade disponível é <1%
   • Principalmente negociação de alta frequência por robôs

4. Carteira não atribuída
   • Representa 54% do fornecimento total, 35% do volume de negociação
   • Incluindo investidores de varejo, instituições, startups, etc.
   • 99% do saldo da carteira é inferior a 10 mil dólares, 20 mil grandes detentores controlam 76 bilhões de dólares

Perspectivas Futuras

O ecossistema das moedas estáveis está entrando em uma nova fase, com mais valor fluindo para desenvolvedores de aplicações e provedores de infraestrutura. A clareza regulatória e o surgimento de aplicações amigáveis ao usuário trarão crescimento exponencial. O futuro do mundo financeiro será definido por um ecossistema formado em torno das moedas estáveis, e não pelas moedas estáveis em si.