Análise das tendências de desenvolvimento do encriptação de capital de risco: dominação de Token e surgimento de investimento em Liquidez

Recentemente, o ambiente de financiamento tornou-se mais apertado, principalmente devido à diminuição da taxa de retorno do capital upstream e à pressão sobre os fundos dos parceiros limitados. A indústria de capital de risco enfrenta, como um todo, um problema de redução do fluxo de capital, resultando na diminuição de "dry powder" disponível para investimento e aumentando a dificuldade de financiamento para os empreendedores.

Qual é o impacto desta tendência no capital de risco em encriptação? O número de transações diminuiu em 2025, mas o total de capital implantado manteve-se basicamente estável em relação a 2024. A redução no número de transações pode estar relacionada ao fato de que muitos fundos estão próximos do final do seu ciclo de vida, resultando em menos capital disponível. No entanto, alguns grandes fundos ainda estão realizando transações de grande valor, o que mantém a implantação de capital geral estável.

Nos últimos dois anos, a atividade de fusões e aquisições no campo da encriptação tem permanecido ativa, criando condições favoráveis para a liquidez e oportunidades de saída. O surgimento de vários casos de fusões e aquisições de grande escala oferece mais opções para a integração da indústria e a saída de investimentos em ações de encriptação.

Do ponto de vista da fase de financiamento, projetos em estágio inicial continuam a ser favorecidos. Aceleradoras e plataformas de lançamento estão à frente em termos de número de transações, o que pode refletir um ambiente de financiamento mais restrito, levando os fundadores a preferirem emitir tokens antecipadamente para lançar projetos. O montante de financiamento na rodada Pre-seed continua a crescer, indicando que o capital na fase mais inicial ainda é abundante. Os valores medianos de financiamento nas rodadas Seed, A e B estão próximos ou voltaram aos níveis de 2022.

Para o futuro desenvolvimento da encriptação de capital de risco, há as seguintes previsões:

1. Token será o principal mecanismo de investimento: o mercado pode passar de uma estrutura dupla de "token + ações" para um modelo de "ativo único que suporta valor".

2. O investimento em tecnologia financeira e o investimento em encriptação estão a acelerar a fusão: os investidores tradicionais em tecnologia financeira estão a expandir-se para o domínio da encriptação, focando-se nas redes de pagamento da próxima geração, nos novos bancos digitais e nas plataformas de tokenização de ativos baseadas em blockchain.

3. "Liquidez de capital de risco" em ascensão: este modelo busca oportunidades semelhantes a capital de risco no mercado de tokens negociáveis, apresentando maior liquidez, menor barreira de entrada, gestão de posições mais flexível e vantagens na operação de fundos.

O setor de encriptação continua a liderar a inovação em capital de risco. A fusão dos mercados de capitais públicos e privados é uma grande tendência, e a indústria de encriptação está na vanguarda nesse aspecto. Com mais ativos sendo colocados na cadeia, o método de financiamento "prioridade na cadeia" pode tornar-se a escolha de mais empresas.

Apesar da distribuição de retornos no mercado de encriptação ser mais extrema, o seu potencial de retorno assimétrico ainda atrairá um grande fluxo de capital. Os principais ativos de encriptação não só competem para se tornarem a moeda soberana digital, como também têm a perspectiva de se tornarem a infraestrutura da nova economia financeira. Esta característica de mercado única continuará a impulsionar o desenvolvimento e a evolução do capital de risco em encriptação.