Panorama do mercado de moedas estáveis em 2025: Análise dos ecossistemas das 12 principais blockchains

Em 2025, as moedas estáveis tornaram-se uma das áreas mais observadas do mercado de criptomoedas. Em 22 de maio, o valor de mercado total das moedas estáveis ultrapassou 245 bilhões de dólares, mostrando um enorme potencial de mercado. Por trás deste mercado em rápido crescimento, várias grandes blockchains estão se envolvendo em uma competição acirrada. As moedas estáveis não são apenas um indicador importante da liquidez dos ativos, mas também se tornaram um fator-chave na avaliação do reconhecimento do mercado das blockchains.

Este artigo realizará uma análise aprofundada dos dados das moedas estáveis das 12 principais blockchains, a fim de esboçar um panorama do desenvolvimento das moedas estáveis em blockchains.

Ethereum: O crescimento do USDC torna-se a chave para manter a quota de mercado

O valor de mercado da moeda estável do Ethereum atinge 122,5 bilhões de dólares, representando 50% de toda a emissão de moedas estáveis. O USDT continua a ser a moeda estável com maior participação no Ethereum, cerca de 50%. No entanto, do ponto de vista do USDT, a sua emissão na cadeia Ethereum apresentou uma queda no início de 2025. Os dados mostram que, ao longo de 2024, a emissão do USDT na cadeia Ethereum cresceu 83,1%, mas até 21 de maio de 2025, a emissão do USDT no Ethereum caiu 5,07%. Essa mudança levou diretamente a Tron a se tornar a maior blockchain emissora de USDT.

Além do USDT, o Ethereum também é a principal blockchain de emissão do USDC. Até 22 de maio, a quantidade de USDC emitida no Ethereum atingiu 36,9 bilhões de moedas, representando 60,82%. Em comparação com os 25,2 bilhões de dólares de outubro de 2024, houve um crescimento de 46,4% em seis meses. O crescimento acentuado do USDC é a principal razão pela qual o Ethereum mantém uma grande parte do mercado de moeda estável.

TRON: Tornar-se a maior blockchain emissora de USDT, "porto de coleta" para dólares na blockchain

A moeda estável do TRON vem principalmente do USDT, representando mais de 99%, tornando-se atualmente a maior blockchain pública para emissão de USDT. A participação total do TRON no mercado global de moedas estáveis é de cerca de 31,3%. Os dados mostram que o volume diário de transações de USDT do TRON atinge cerca de 2,4 milhões de transações, muito acima das 284 mil transações do Ethereum.

Em termos de volume de negociação, a rede Tron processa diariamente transferências de USDT no valor médio de 20 mil milhões de dólares, representando quase 29% do total das transações de todas as moedas estáveis no mundo. No que diz respeito à atividade dos usuários, mais de 1 milhão de contas independentes realizam transações de USDT na Tron diariamente, correspondendo a 28% de todos os endereços de carteiras ativas de moedas estáveis em blockchain.

Na tendência de crescimento, a oferta de USDT na TRON aumentou de 48,8 bilhões de dólares em 2024 para 59,7 bilhões de dólares. Em 2025, a emissão adicional de 18 bilhões de dólares de USDT na TRON fará com que a oferta total atinja 77,7 bilhões de dólares. As baixas taxas e a alta velocidade de transação da TRON fazem dela a rede preferida para a realização de grandes transações de USDT, especialmente apreciada por usuários individuais e mercados emergentes.

Além disso, a colaboração do fundador da Tron com a família Trump também oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. Em maio, o cofundador do projeto WLFI afirmou que a sua moeda estável em dólares, USD1, seria emitida nativamente na blockchain da Tron. O fundador da Tron também revelou o desejo de conseguir reduzir significativamente as taxas de transação, com o objetivo final de realizar transferências gratuitas, mas atualmente o progresso específico desse plano ainda não foi divulgado.

Solana: Motor de aceleração com alta TPS

Como uma das blockchains mais populares nos últimos dois anos, a moeda estável na cadeia Solana também apresentou um crescimento significativo. Cresceu de 1,8 bilhões de dólares no início de 2024 para um máximo de 13,1 bilhões de dólares em maio, com um aumento de 627%. Embora o valor de mercado total atual seja de cerca de 11,4 bilhões de dólares, ainda há uma grande disparidade em relação ao TRON e ao Ethereum, mas a Solana se tornou uma força emergente que não pode ser ignorada no campo das moedas estáveis.

É importante notar que o volume de transações DEX da Solana já ultrapassou o da Ethereum, mas a emissão de moedas estáveis ainda apresenta uma enorme diferença em relação à Ethereum, o que indica que ainda há espaço para aumentar a adoção de moedas estáveis dentro do ecossistema da Solana.

Do ponto de vista da estrutura interna, o USDC é a moeda estável dominante na Solana, com uma participação de mercado de 73%. O USDT tem uma participação de cerca de 20% na Solana. O PYUSD, emitido pelo PayPal, possui atualmente um valor de mercado de 200 milhões de dólares na cadeia Solana, ficando atrás apenas do Ethereum, com uma participação de cerca de 24,36%. A Solana tornou-se uma das escolhas preferenciais para várias novas moedas estáveis.

BSC: Zero taxas de Gas e impulso duplo de USD1

Até maio de 2025, a BSC representa cerca de 2,4% da quota de mercado global de moedas estáveis. O valor de mercado das moedas estáveis na cadeia BSC aumentou de 4 bilhões de dólares em 2024 para cerca de 10 bilhões de dólares atualmente, um crescimento de cerca de 150%. Houve dois aumentos significativos, um de novembro de 2024 a janeiro de 2025, passando de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; o outro foi de final de abril de 2025 até maio, onde subiu rapidamente de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro aumento pode ter sido principalmente devido à campanha de zero taxas de gás lançada na cadeia BSC, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 na cadeia BSC.

Atualmente, 99,26% da oferta de USD1 está na cadeia BSC, com uma oferta total de cerca de 2,1 bilhões de dólares. A participação do BUSD e FUSD, que a BSC promovia anteriormente, caiu para um total de cerca de 3%. A participação da oferta do USDT é de cerca de 59%, enquanto a do USD1 é de cerca de 21%.

Com o aumento da popularidade da carteira da Binance, a participação das transações DEX de moeda estável na cadeia BSC aumentou de menos de 10% em abril para 28%, quase igualando a participação das bolsas centralizadas. Além disso, em maio, a BSC representou 38,1% do número total de transações de moeda estável em todas as cadeias, ocupando o primeiro lugar. Em termos de volume total de transações de USDT, a BSC, com 3580 bilhões de dólares, fica atrás apenas da Tron e da Ethereum. A BSC e a Solana tornaram-se novas forças altamente competitivas no setor de moeda estável.

Base: O campeão de crescimento impulsionado pela Coinbase

Base, como uma solução de camada 2 Ethereum incubada pela Coinbase, teve um grande crescimento em vários dados durante este ciclo. Em termos de capitalização de mercado de moeda estável, a Base cresceu de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo a maior variação entre as cinco principais blockchains em capitalização de mercado de moeda estável.

USDC é a moeda estável mais popular na cadeia Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a principal cadeia pública em termos de volume total de transações de USDC, exceto Ethereum.

Hyperliquid: o novo cofre dos gigantes dos derivados

Como uma nova plataforma de jogos, a Hyperliquid, embora tenha sido lançada há pouco tempo, mostrou um grande potencial. Em menos de seis meses, seu valor de mercado de moeda estável atingiu 32,6 bilhões de dólares, superando blockchains estabelecidas como Arbitrum, Polygon e Avalanche.

Hyperliquid, como uma bolsa de derivativos descentralizada, utiliza principalmente o USDC como objeto de negociação. O USDC é a maior moeda estável na Hyperliquid, representando 97,8% do total. Vale a pena mencionar que a Hyperliquid recentemente adicionou novas moedas estáveis, como feUSD, USDT e USDe, abrindo novas possibilidades para aplicações em ecossistemas de blockchain.

Arbitrum: A experiência de grandes ajustes após o fim dos incentivos

Arbitrum, como uma das mais notáveis L2 do Ethereum, viu seu valor de mercado de moedas estáveis experimentar grandes oscilações durante este ciclo. Ao longo de 2024, o valor de mercado das moedas estáveis do Arbitrum cresceu de 2 bilhões de dólares para um pico de 6,9 bilhões de dólares. No entanto, no início de 2025, ocorreu um grande retrocesso, com uma rápida queda em janeiro para 2,73 bilhões de dólares, e no dia 2 de janeiro, o volume de saídas em um único dia foi de 2 bilhões de dólares.

Esta grande queda pode ser atribuída a três razões: primeiro, a terminação da última ronda de incentivos do Incentives Detox em 17 de dezembro de 2024, onde cerca de 50 protocolos sofrerão uma "interrupção" única nos subsídios de liquidez, fazendo com que os fundos de market making se retirem de forma concentrada após o término das recompensas; segundo, a Tether anunciou que a partir de 29 de janeiro migrará o USDT na Arbitrum para o novo padrão de cross-chain "USDT0"; terceiro, o contrato de depósito da cadeia concorrente de alto rendimento Blast promete 5% de rendimento anual + Airdrop Points para USDC/USDT, que desde o final de novembro tem continuado a atrair ativos L2.

Polygon: Campo de Experiência para Migração e Pagamento de USDC

Desde 2024, a capitalização de mercado da moeda estável Polygon subiu de 1,26 mil milhões para cerca de 2,15 mil milhões de dólares, um aumento anual de quase 70%. O impulso chave vem da implementação do USDC nativo da Circle, bem como dos gigantes como Visa e Mastercard testando a liquidação de moeda fiduciária e moeda estável em cadeias PoS, trazendo um incremento a nível empresarial.

Atualmente, a quota de moedas estáveis na cadeia Polygon é dominada por USDT e USDC, que representam 40,79% e 47% do mercado, respetivamente.

Avalanche: a redução de custos não conseguiu realizar um crescimento explosivo

O crescimento do Avalanche foi relativamente suave no último ano. Embora o valor de mercado das moedas estáveis tenha aumentado 79% no geral, a partir de maio de 2024, o crescimento começou a estagnar, oscilando entre 1 bilhão e 2 bilhões de dólares. No final de 2024, a atualização Avalanche 9000 reduziu em 96% as taxas básicas da C-Chain, diminuindo significativamente os custos de transferências de pequenas quantias de moedas estáveis e de liquidações em massa. No entanto, esse benefício não conseguiu continuar a fornecer impulso, e pode ser necessário um aumento na atividade geral do ecossistema para realmente impulsionar o desenvolvimento das moedas estáveis.

Aptos: O cavalo de Tróia da ecologia Move

A capitalização total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025. Com base no aumento desde 2024, o aumento geral até maio foi de 2408%, tornando-se uma das blockchains de maior crescimento. Como uma blockchain do ecossistema MOVE, Aptos e Sui pertencem a emergentes concorrentes. As moedas estáveis na blockchain Aptos são compostas principalmente por USDT e USDC, com o USDT representando cerca de 62,39% e o USDC cerca de 32%. Considerando que o USDC nativo começou a ser lançado na Aptos apenas em janeiro de 2025, esse progresso de crescimento já é bastante rápido.

Sui: a cadeia de crescimento rápido com um aumento de 230 vezes

O crescimento da moeda estável do Sui é o maior entre todas as blockchains públicas. No início de 2024, o valor de mercado das moedas estáveis da rede Sui era de apenas cerca de 5 milhões de dólares, aumentando para 1,156 milhões de dólares em maio de 2025, com um aumento impressionante de 230 vezes. Atualmente, o USDC é a moeda estável com a maior participação emitida na rede Sui, representando cerca de 75%.

No entanto, o volume atual da moeda estável do ecossistema Sui ainda não é muito alto, e a variedade de emissões também é relativamente limitada. A principal questão de crescimento que o ecossistema Sui enfrenta é como atrair mais grandes investimentos. Além disso, o incidente de roubo da Cetus que ocorreu em 22 de maio também levantou, em certa medida, preocupações sobre a sua segurança, representando assim uma oportunidade e um desafio.

TON: Crescimento fraco apoiado pela rede social Telegram

A TON, como um novo recruta que entrou em cena apenas em 2024, também teve um crescimento rápido em um ano. Em abril de 2024, a Tether anunciou a emissão sincronizada de USDT e XAUT na rede TON, tornando-se sua 15ª rede suportada, com o objetivo de levar os 900 milhões de usuários do Telegram diretamente para o ecossistema de pagamentos em dólares na blockchain. Após o lançamento, carteiras e vários Bots de negociação do Telegram foram rapidamente integrados, permitindo que novos usuários realizassem transações de USDT com seu número de telefone sem barreiras. Isso forneceu uma base para o crescimento da moeda estável no ecossistema TON. Até junho de 2024, o volume de emissão de USDT na TON alcançou 519 milhões de dólares.

No entanto, o crescimento da moeda estável do ecossistema TON começou a recuar após um breve aumento, atualmente caindo de 1,4 mil milhões de dólares no início do ano para cerca de 900 milhões de dólares. Isso pode estar relacionado à falta de um destaque evidente no ecossistema TON após o sucesso dos jogos de clique.

Conclusão

Atualmente, o panorama competitivo das moedas estáveis nas blockchains públicas ainda está em rápida mudança. Embora blockchains públicas como Ethereum e Tron ainda tenham uma grande vantagem de primeiro-mover, a ascensão de algumas blockchains populares como Solana e BSC também está gradualmente corroendo a participação de mercado dos principais. A emissão de novas moedas estáveis como o USD1 também não está mais limitada ao Ethereum. Blockchains públicas do ecossistema MOVE, como Aptos e Sui, como concorrentes mais recentes, embora o tempo de cunhagem de moedas estáveis seja mais curto, apresentam uma vantagem clara em termos de crescimento.

É previsível que a competição entre as moedas estáveis se torne ainda mais intensa. Para as blockchains tradicionais, há a pressão dupla de manter a participação de mercado e continuar a crescer. Para as novas blockchains, chega um período de rápida expansão com crescimento selvagem no mercado. Com a implementação gradual de legislações sobre moedas estáveis em várias partes do mundo, a história do desenvolvimento das moedas estáveis está apenas a começar.

![12 cadeias públicas estáveis