Tokenização das ações dos EUA: um grande teste para as finanças na cadeia

Recentemente, o foco do mercado de criptomoedas concentrou-se no fenômeno da tokenização das ações dos EUA. A popularidade deste tópico é tão alta que não participar da discussão pode significar estar desconectado do mercado. No entanto, simplesmente focar na popularidade e ignorar o significado estrutural por trás dela pode fazer com que os investidores fiquem em uma posição passiva.

A entrada das ações na cadeia é, na verdade, um teste importante para as finanças na cadeia. Isso avalia se o ecossistema Web3 realmente possui a capacidade de suportar a emissão, negociação, precificação e resgate de ativos financeiros tradicionais. Isso não se trata apenas da simples emissão de um Token, mas envolve a reestruturação de todo o sistema financeiro.

É importante notar que a tokenização de ações não é um conceito novo. Já em 2019, algumas plataformas de negociação tentaram esse modelo, mas acabaram sendo paralisadas devido a razões regulatórias. Hoje, esse conceito ressurgiu, apoiado por um ambiente de mercado mais maduro e modos de operação mais normatizados.

Tomando como exemplo uma conhecida corretora online, o serviço de tokenização de ações que lançou na Europa adota um modelo de "corretora própria + emissão na cadeia" em circuito fechado. Este modelo não só envolve a vinculação de preços na cadeia, como também inclui a compra real de ações, a emissão de tokens na proporção de 1:1, assim como a custódia, liquidação e interação com o usuário em todo o processo. Isso, na verdade, constrói um "sistema de negociação de valores mobiliários na cadeia" que opera quase de forma independente.

A ascensão desta onda de tokenização de ações é o resultado da interação de múltiplos fatores. Em primeiro lugar, o ambiente regulatório passou a ser claramente mais flexível, como a implementação do regulamento MiCA na Europa e a suavização da postura das autoridades reguladoras nos Estados Unidos. Em segundo lugar, os fundos na cadeia estão à procura de novas saídas de investimento, com as fronteiras entre o mercado financeiro tradicional e o mercado de criptomoedas a tornarem-se gradualmente mais difusas. Além disso, os gigantes financeiros tradicionais também começaram a participar ativamente na aplicação de tecnologia de blockchain e na construção de infraestruturas.

Para o ecossistema de criptomoedas, a tokenização de ações é tanto uma oportunidade quanto um desafio. Ela oferece mais opções de ativos de alta qualidade para financiamento na cadeia, ajudando a melhorar a qualidade geral do mercado. Ao mesmo tempo, também traz pressão competitiva para projetos nativos de criptomoedas, podendo mudar o fluxo de capital existente e as preferências dos usuários.

Olhando para o futuro, a tokenização de ações pode não apresentar um crescimento explosivo, mas é provável que se torne uma importante trajetória de desenvolvimento de infraestrutura no mundo Web3. Isso impulsiona a migração das fronteiras dos ativos para na cadeia, e também leva o sistema financeiro tradicional a começar a adotar maneiras na cadeia de organizar algumas transações e processos de custódia.

Esta tendência leva-nos a repensar: será que o Web3 pode realmente tornar-se um sistema que suporta ativos mainstream e comportamentos de transação reais? Podemos construir um sistema de valores mobiliários que seja mais eficiente e transparente do que os mercados tradicionais através de uma estrutura financeira aberta? As respostas a estas questões vão gradualmente surgir no desenvolvimento futuro do mercado.