Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base, com significados muito diferentes. A inflação VS recessão torna-se o foco.
Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juros em 75 pontos de base esta semana, mas o significado é muito diferente.
Na semana passada, o mercado de títulos britânicos e americanos teve um desempenho forte, com os títulos americanos parando de cair e recuperando-se, encerrando uma tendência de queda de doze semanas consecutivas, enquanto os títulos britânicos subiram significativamente por duas semanas seguidas.
O mercado espera que o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido aumentem as taxas de juros em 75 pontos de base na reunião de política monetária desta semana.
No entanto, a mesma magnitude de aumento de taxa significa coisas completamente diferentes para o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido:
Para o Banco Central dos EUA, quatro aumentos consecutivos de 75 pontos de base colocarão a instituição diante de uma escolha crítica: a recuperação econômica no pós-pandemia está sendo ofuscada pelos efeitos negativos de sua política de aperto, enquanto a inflação interna ainda se encontra no nível mais alto em 40 anos. O Banco Central terá que escolher entre conter a inflação e evitar uma recessão econômica, e o mercado prevê que é mais provável que opte pela última.
Para o Banco Central da Inglaterra, um aumento de 75 pontos de base nas taxas de juros será o maior ajuste no custo do empréstimo desde 1989. É evidente que, na luta contra a inflação e a recessão, o Banco Central do Reino Unido tende a priorizar a primeira. Com a turbulência política temporariamente acalmada, o mercado de títulos do Reino Unido retorna à tranquilidade, e o Banco Central do Reino Unido se concentrará em lidar com o problema de inflação mais grave em 40 anos.
O Federal Reserve pode desacelerar o ritmo após um aumento de 75 pontos de base em novembro
A recuperação dos títulos do Tesouro dos EUA fez com que a taxa de rendimento dos títulos a 10 anos recuasse para cerca de 4%. Alguns investidores acreditam que as políticas de aperto anteriores da Reserva Federal podem levar a uma recessão econômica, e devido a essa preocupação, a Reserva Federal pode desacelerar o ritmo de aumento das taxas no futuro, e a queda do mercado de títulos pode estar a chegar ao fim.
Esta opinião foi apoiada por alguns funcionários do Fed. A funcionária dovish, a presidente do Fed de São Francisco, Daly, afirmou que o Fed deve evitar que a economia dos EUA caia em uma "recessão autoimposta" devido a aumentos agressivos das taxas de juros, e que agora é hora de começar a discutir a desaceleração do ritmo de aumento das taxas.
O presidente da Reserva Federal de Chicago, Evans, também declarou publicamente que, se o pico da taxa de fundos federais no próximo ano for significativamente superior ao nível de 4,6% previsto pelos oficiais em setembro, a economia enfrentará enormes riscos de "não linearidade".
No entanto, à medida que as preocupações sobre a recessão se espalham, a inflação nos Estados Unidos continua elevada, e o Banco Central ainda tem um longo caminho a percorrer na luta contra a inflação.
Apesar de o índice de preços PCE ter desacelerado pelo terceiro mês consecutivo em setembro, o índice de preços PCE núcleo, que é monitorado pelo Federal Reserve, acelerou por dois meses seguidos. Além disso, a pesquisa da Universidade de Michigan mostra que o índice de confiança do consumidor em outubro subiu para o seu nível mais alto em seis meses, com as expectativas de inflação dos consumidores, tanto a curto quanto a longo prazo, aumentando em relação a setembro.
Os investidores atualmente já digeriram basicamente a expectativa de um aumento de 75 pontos de base em novembro, mas ainda existem divergências sobre a magnitude do aumento em dezembro. Os traders de futuros acreditam que o Federal Reserve aumentará novamente em 75 pontos de base em dezembro. Um gerente de portfólio sênior de uma instituição de gestão de investimentos afirmou:
"O Federal Reserve aumentará as taxas de juros em 75 pontos de base em novembro, mas eles permanecem cautelosos em relação à decisão de taxa de dezembro, pois ainda há dois relatórios de CPI a serem divulgados antes dessa reunião. Eles esperam se livrar do trabalho monótono de 75 pontos de base, mas apenas se os dados de inflação começarem a cair é que o Federal Reserve reduzirá a velocidade de aumento das taxas de juros."
Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado de que o Federal Reserve irá sugerir um abrandamento no ritmo de aumento das taxas de juro estão a aumentar, e a forte queda dos juros dos títulos do governo a 10 anos na semana passada reflete essa expectativa.
Os investidores esperam que o crescimento econômico desacelere significativamente, e o Banco Central começará a reduzir as taxas de juro no próximo ano. Assim, os investidores começaram a aumentar a sua posição em títulos do governo de longo prazo. Uma recente pesquisa de portfólio mostrou que os investidores voltaram à zona de posição líquida compradora pela primeira vez desde 2021, com um valor de 100,1%, enquanto uma grande instituição financeira revelou que a pesquisa com clientes de títulos do governo dos EUA mostrou que a quantidade líquida compradora atingiu o seu ponto mais alto em dois anos.
Banco Central da Inglaterra pode aumentar as taxas de juros na maior magnitude em 33 anos para enfrentar a inflação
O plano orçamental originalmente previsto para ser anunciado a 31 de outubro foi adiado duas semanas, o que torna a reunião de política monetária do Banco da Inglaterra esta semana ainda mais complexa, uma vez que o banco irá anunciar a decisão sobre as taxas de juro e as previsões económicas sem conhecer os detalhes orçamentais.
Atualmente, o mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido anuncie um aumento de 75 pontos de base nas taxas de juro esta semana, o que será o maior aumento nos custos de empréstimo desde 1989.
Em comparação com o Federal Reserve, a situação do Banco Central da Inglaterra é mais complicada.
Primeiro, a inflação teimosa. A taxa de inflação do Reino Unido em setembro atingiu 10%, voltando ao nível mais alto em 40 anos. O Banco Central do Reino Unido havia alertado anteriormente que, para aliviar o problema do aumento do custo de vida, a elevação das taxas em novembro pode precisar ser mais alta do que o previsto anteriormente. O novo primeiro-ministro Sunak também afirmou que "resolver o problema da inflação será o foco atual das políticas".
Em segundo lugar, a recessão iminente. O Banco Central do Reino Unido lançou anteriormente previsões pessimistas, indicando que a economia britânica entrará em recessão nos últimos 3 meses deste ano e que essa recessão se prolongará até o final de 2023. Os analistas são ainda mais pessimistas, prevendo que o Reino Unido pode já ter entrado em recessão, que pode durar até 2024.
Neste ciclo de aumento das taxas de juros, embora o Banco Central do Reino Unido tenha sido um dos primeiros a começar a aumentar as taxas, a magnitude do aumento ficou atrás da Reserva Federal e do Banco Central Europeu. Após a Reserva Federal ter aumentado as taxas em 75 pontos de base três vezes consecutivas, e o Banco Central Europeu, que sempre esteve atrás, ter também aumentado as taxas em 75 pontos de base na semana passada, a situação do Banco Central do Reino Unido tornou-se ainda mais embaraçosa.
Além disso, o radical plano de cortes de impostos do ex-primeiro-ministro levou o mercado de dívida do Reino Unido a uma crise temporária, e o governo britânico ainda precisa reconstruir a confiança pública que foi danificada.
Com a troca de Primeiro-Ministro no Reino Unido, o mercado de dívida britânico teve um breve respiro, e até esta semana, o mercado de dívida britânico subiu significativamente por duas semanas consecutivas.
Um economista comentou: "Com a acalmia da turbulência política, o prêmio de risco dos ativos britânicos está a diminuir gradualmente, e a pressão para que o Banco Central britânico tome ações decisivas foi aliviada."
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BlockchainArchaeologist
· 19h atrás
Uau, o Reino Unido desta vez exagerou.
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BlockchainDecoder
· 19h atrás
Analisando a partir da dimensão dos dados, a velocidade de crescimento do M2 no Reino Unido já atingiu um valor crítico.
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LiquidityWhisperer
· 19h atrás
Então que se adicione e vamos ver quem desaba primeiro.
Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juro em 75 pontos de base, com significados muito diferentes. A inflação VS recessão torna-se o foco.
Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juros em 75 pontos de base esta semana, mas o significado é muito diferente.
Na semana passada, o mercado de títulos britânicos e americanos teve um desempenho forte, com os títulos americanos parando de cair e recuperando-se, encerrando uma tendência de queda de doze semanas consecutivas, enquanto os títulos britânicos subiram significativamente por duas semanas seguidas.
O mercado espera que o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido aumentem as taxas de juros em 75 pontos de base na reunião de política monetária desta semana.
No entanto, a mesma magnitude de aumento de taxa significa coisas completamente diferentes para o Federal Reserve e o Banco Central do Reino Unido:
Para o Banco Central dos EUA, quatro aumentos consecutivos de 75 pontos de base colocarão a instituição diante de uma escolha crítica: a recuperação econômica no pós-pandemia está sendo ofuscada pelos efeitos negativos de sua política de aperto, enquanto a inflação interna ainda se encontra no nível mais alto em 40 anos. O Banco Central terá que escolher entre conter a inflação e evitar uma recessão econômica, e o mercado prevê que é mais provável que opte pela última.
Para o Banco Central da Inglaterra, um aumento de 75 pontos de base nas taxas de juros será o maior ajuste no custo do empréstimo desde 1989. É evidente que, na luta contra a inflação e a recessão, o Banco Central do Reino Unido tende a priorizar a primeira. Com a turbulência política temporariamente acalmada, o mercado de títulos do Reino Unido retorna à tranquilidade, e o Banco Central do Reino Unido se concentrará em lidar com o problema de inflação mais grave em 40 anos.
O Federal Reserve pode desacelerar o ritmo após um aumento de 75 pontos de base em novembro
A recuperação dos títulos do Tesouro dos EUA fez com que a taxa de rendimento dos títulos a 10 anos recuasse para cerca de 4%. Alguns investidores acreditam que as políticas de aperto anteriores da Reserva Federal podem levar a uma recessão econômica, e devido a essa preocupação, a Reserva Federal pode desacelerar o ritmo de aumento das taxas no futuro, e a queda do mercado de títulos pode estar a chegar ao fim.
Esta opinião foi apoiada por alguns funcionários do Fed. A funcionária dovish, a presidente do Fed de São Francisco, Daly, afirmou que o Fed deve evitar que a economia dos EUA caia em uma "recessão autoimposta" devido a aumentos agressivos das taxas de juros, e que agora é hora de começar a discutir a desaceleração do ritmo de aumento das taxas.
O presidente da Reserva Federal de Chicago, Evans, também declarou publicamente que, se o pico da taxa de fundos federais no próximo ano for significativamente superior ao nível de 4,6% previsto pelos oficiais em setembro, a economia enfrentará enormes riscos de "não linearidade".
No entanto, à medida que as preocupações sobre a recessão se espalham, a inflação nos Estados Unidos continua elevada, e o Banco Central ainda tem um longo caminho a percorrer na luta contra a inflação.
Apesar de o índice de preços PCE ter desacelerado pelo terceiro mês consecutivo em setembro, o índice de preços PCE núcleo, que é monitorado pelo Federal Reserve, acelerou por dois meses seguidos. Além disso, a pesquisa da Universidade de Michigan mostra que o índice de confiança do consumidor em outubro subiu para o seu nível mais alto em seis meses, com as expectativas de inflação dos consumidores, tanto a curto quanto a longo prazo, aumentando em relação a setembro.
Os investidores atualmente já digeriram basicamente a expectativa de um aumento de 75 pontos de base em novembro, mas ainda existem divergências sobre a magnitude do aumento em dezembro. Os traders de futuros acreditam que o Federal Reserve aumentará novamente em 75 pontos de base em dezembro. Um gerente de portfólio sênior de uma instituição de gestão de investimentos afirmou:
"O Federal Reserve aumentará as taxas de juros em 75 pontos de base em novembro, mas eles permanecem cautelosos em relação à decisão de taxa de dezembro, pois ainda há dois relatórios de CPI a serem divulgados antes dessa reunião. Eles esperam se livrar do trabalho monótono de 75 pontos de base, mas apenas se os dados de inflação começarem a cair é que o Federal Reserve reduzirá a velocidade de aumento das taxas de juros."
Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado de que o Federal Reserve irá sugerir um abrandamento no ritmo de aumento das taxas de juro estão a aumentar, e a forte queda dos juros dos títulos do governo a 10 anos na semana passada reflete essa expectativa.
Os investidores esperam que o crescimento econômico desacelere significativamente, e o Banco Central começará a reduzir as taxas de juro no próximo ano. Assim, os investidores começaram a aumentar a sua posição em títulos do governo de longo prazo. Uma recente pesquisa de portfólio mostrou que os investidores voltaram à zona de posição líquida compradora pela primeira vez desde 2021, com um valor de 100,1%, enquanto uma grande instituição financeira revelou que a pesquisa com clientes de títulos do governo dos EUA mostrou que a quantidade líquida compradora atingiu o seu ponto mais alto em dois anos.
Banco Central da Inglaterra pode aumentar as taxas de juros na maior magnitude em 33 anos para enfrentar a inflação
O plano orçamental originalmente previsto para ser anunciado a 31 de outubro foi adiado duas semanas, o que torna a reunião de política monetária do Banco da Inglaterra esta semana ainda mais complexa, uma vez que o banco irá anunciar a decisão sobre as taxas de juro e as previsões económicas sem conhecer os detalhes orçamentais.
Atualmente, o mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido anuncie um aumento de 75 pontos de base nas taxas de juro esta semana, o que será o maior aumento nos custos de empréstimo desde 1989.
Em comparação com o Federal Reserve, a situação do Banco Central da Inglaterra é mais complicada.
Primeiro, a inflação teimosa. A taxa de inflação do Reino Unido em setembro atingiu 10%, voltando ao nível mais alto em 40 anos. O Banco Central do Reino Unido havia alertado anteriormente que, para aliviar o problema do aumento do custo de vida, a elevação das taxas em novembro pode precisar ser mais alta do que o previsto anteriormente. O novo primeiro-ministro Sunak também afirmou que "resolver o problema da inflação será o foco atual das políticas".
Em segundo lugar, a recessão iminente. O Banco Central do Reino Unido lançou anteriormente previsões pessimistas, indicando que a economia britânica entrará em recessão nos últimos 3 meses deste ano e que essa recessão se prolongará até o final de 2023. Os analistas são ainda mais pessimistas, prevendo que o Reino Unido pode já ter entrado em recessão, que pode durar até 2024.
Neste ciclo de aumento das taxas de juros, embora o Banco Central do Reino Unido tenha sido um dos primeiros a começar a aumentar as taxas, a magnitude do aumento ficou atrás da Reserva Federal e do Banco Central Europeu. Após a Reserva Federal ter aumentado as taxas em 75 pontos de base três vezes consecutivas, e o Banco Central Europeu, que sempre esteve atrás, ter também aumentado as taxas em 75 pontos de base na semana passada, a situação do Banco Central do Reino Unido tornou-se ainda mais embaraçosa.
Além disso, o radical plano de cortes de impostos do ex-primeiro-ministro levou o mercado de dívida do Reino Unido a uma crise temporária, e o governo britânico ainda precisa reconstruir a confiança pública que foi danificada.
Com a troca de Primeiro-Ministro no Reino Unido, o mercado de dívida britânico teve um breve respiro, e até esta semana, o mercado de dívida britânico subiu significativamente por duas semanas consecutivas.
Um economista comentou: "Com a acalmia da turbulência política, o prêmio de risco dos ativos britânicos está a diminuir gradualmente, e a pressão para que o Banco Central britânico tome ações decisivas foi aliviada."