Novo padrão de regulação para moedas estáveis globais: O projeto de lei dos EUA e de Hong Kong lidera um novo ciclo de crescimento para ativos digitais
Novo panorama regulatório das moedas estáveis globais e suas perspectivas de desenvolvimento
Com a promulgação de leis relacionadas às moedas estáveis nos Estados Unidos e em Hong Kong, o mercado global de ativos digitais entrou oficialmente em um novo ciclo de crescimento impulsionado pela regulação. Essas regulamentações não apenas preenchem a lacuna na regulação das moedas estáveis ancoradas a ativos fiduciários, mas também oferecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo o isolamento de ativos de reserva, garantias de resgate e requisitos de conformidade contra a lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
A lei GENIUS dos EUA: um marco na regulação das moedas estáveis
O projeto de lei "GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), aprovado pelo Senado dos EUA em maio de 2025, marca um progresso significativo na regulamentação de moedas estáveis nos Estados Unidos. Esta lei estabelece um quadro regulatório detalhado para emissores de moedas estáveis, exigindo que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos de alta liquidez como reservas, incluindo dinheiro em dólares, títulos do governo dos EUA de curto prazo ou fundos de mercado monetário do governo, e se submetam a auditorias regulares, cumprindo exigências de conformidade como anti-lavagem de dinheiro e conheça seu cliente. A lei também proíbe que moedas estáveis ofereçam juros, limita a entrada de emissores estrangeiros no mercado dos EUA e clarifica a posição legal das moedas estáveis.
A implementação do projeto de lei GENIUS deverá ter um profundo impacto na configuração do mercado global de criptomoedas. Isto irá promover a moeda estável como um canal importante para a distribuição de dívida pública dos EUA, aliviando a pressão sobre o financiamento do défice fiscal dos EUA, e reforçando a posição do dólar como moeda de liquidação internacional através de canais de moeda digital. Ao mesmo tempo, um quadro regulatório claro pode atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia para o setor da moeda estável, promovendo a inovação e a eficiência dos sistemas de pagamento.
Segundo uma previsão de uma instituição financeira, com a clarificação da regulamentação, a capitalização de mercado global das moedas estáveis deverá crescer de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 biliões de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas suposições chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais tradicionais de pagamento transfronteiriços, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares por ano em custos de remessas internacionais; o volume de moedas estáveis bloqueadas em protocolos DeFi deverá ultrapassar 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez fundamental das finanças descentralizadas.
Regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong: posicionamento diferenciado
O recente "Regulamento sobre Moedas Estáveis" emitido pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong marca o seu posicionamento sistemático no domínio do Web3.0. O regulamento estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham a licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e cumpram rigorosos requisitos em aspectos como gestão de ativos de reserva, mecanismos de reembolso e controle de riscos. Hong Kong também planeia lançar um sistema de licenciamento duplo para negociações de balcão e serviços de custódia nos próximos dois anos, aprimorando ainda mais o sistema de supervisão de toda a cadeia de ativos virtuais.
O Banco de Hong Kong planeja lançar em 2025 diretrizes operacionais sobre a tokenização de ativos do mundo real, promovendo o processo de tokenização em cadeia de ativos tradicionais, incluindo obrigações, imóveis e mercadorias. Através da tecnologia de contratos inteligentes, serão implementadas funções como distribuição automática de dividendos e distribuição de juros. Hong Kong está empenhada em construir um ecossistema inovador que integre finanças tradicionais e tecnologia blockchain.
Comparação do quadro regulatório entre os EUA e Hong Kong
Embora o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong tenha se inspirado na lógica regulatória dos Estados Unidos, apresenta diferenças significativas nos detalhes de implementação:
Licença de emissão: os EUA exigem que os emissores se registrem como bancos ou empresas fiduciárias, enquanto Hong Kong estabelece licenças específicas para a emissão de moeda estável.
Ativos de reserva: os Estados Unidos permitem apenas dinheiro em dólares e títulos do tesouro de curto prazo, enquanto Hong Kong inclui títulos soberanos de alta classificação e notas comerciais.
Política de cross-border: os EUA restringem emissores estrangeiros, enquanto Hong Kong permite que empresas estrangeiras solicitem licenças.
Política de juros: os Estados Unidos proíbem que as moedas estáveis ofereçam juros, enquanto Hong Kong não fez regulamentações claras.
Autoridades reguladoras: nos EUA, a supervisão é conjunta pelo OCC e FDIC, enquanto em Hong Kong é supervisionada de forma unificada pela Autoridade Monetária de Hong Kong.
Evolução do panorama global das moedas estáveis
efeito de fortalecimento da moeda de reserva global de moeda estável em dólares
A proposta GENIUS exige que as moedas estáveis baseadas em pagamento sejam lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA, uma disposição que confere às moedas estáveis em dólares uma importância estratégica que vai além da categoria de criptomoedas. Isso, na prática, constrói um sistema de ciclo de capital global: quando usuários de todo o mundo compram moedas estáveis em dólares, a entidade emissora deve alocar os fundos correspondentes em ativos de títulos do Tesouro, realizando um retorno de capital ao Departamento do Tesouro dos EUA e reforçando a amplitude do uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, o surgimento das moedas estáveis marca uma mudança de paradigma no sistema de liquidação em dólares. As moedas estáveis baseadas em blockchain, na forma de "dólares em cadeia", são integradas diretamente em vários sistemas de pagamento distribuídos compatíveis, expandindo os cenários de uso internacional do dólar e representando uma modernização da soberania de liquidação do dólar na era digital.
Desafios de coordenação regulatória na Ásia entre Hong Kong e Singapura
Embora Hong Kong e Singapura tenham objetivos semelhantes em suas políticas de regulação de moedas estáveis, os caminhos de implementação apresentam diferenças significativas. Hong Kong adota uma abordagem regulatória prudente e restritiva, posicionando as moedas estáveis como "substitutos de bancos virtuais". Singapura, por outro lado, mantém uma filosofia regulatória experimental, permitindo iniciativas inovadoras que vinculem tokens digitais a moedas fiduciárias, adotando uma atitude regulatória de tolerância ao erro.
Essas diferenças de regulação podem levar as instituições emissoras a registrar-se de forma seletiva para contornar uma revisão rigorosa ou a explorar as discrepâncias nos padrões regulatórios para operações de arbitragem. A longo prazo, na ausência de coordenação, essa divisão pode prejudicar a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até levar a riscos de concorrência regulatória regional.
As autoridades reguladoras em ambos os locais devem fortalecer a coordenação de políticas, buscando um equilíbrio melhor entre a prevenção de riscos sistêmicos e o incentivo à inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão
A implementação conjunta da Lei GENIUS dos EUA e do projeto de regulamento de Hong Kong marca a transição da regulação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema estruturado. A moeda estável em dólares conforme as normas irá alcançar um crescimento exponencial na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução tecnológica da infraestrutura de blockchain determinará se poderá capturar o máximo de dividendos de valor dentro do quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição da próxima década.
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EyeOfTheTokenStorm
· 16h atrás
Estão todos a criar uma posição lentamente no fundo. Vamos ver se o modelo de quantificação mostra realmente sinais de rotação. No entanto, não se esqueça de fazer a cobertura em relação ao risco.
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rugged_again
· 16h atrás
Quando a regulamentação chegar, vamos abrir champanhe.
Novo padrão de regulação para moedas estáveis globais: O projeto de lei dos EUA e de Hong Kong lidera um novo ciclo de crescimento para ativos digitais
Novo panorama regulatório das moedas estáveis globais e suas perspectivas de desenvolvimento
Com a promulgação de leis relacionadas às moedas estáveis nos Estados Unidos e em Hong Kong, o mercado global de ativos digitais entrou oficialmente em um novo ciclo de crescimento impulsionado pela regulação. Essas regulamentações não apenas preenchem a lacuna na regulação das moedas estáveis ancoradas a ativos fiduciários, mas também oferecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo o isolamento de ativos de reserva, garantias de resgate e requisitos de conformidade contra a lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
A lei GENIUS dos EUA: um marco na regulação das moedas estáveis
O projeto de lei "GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), aprovado pelo Senado dos EUA em maio de 2025, marca um progresso significativo na regulamentação de moedas estáveis nos Estados Unidos. Esta lei estabelece um quadro regulatório detalhado para emissores de moedas estáveis, exigindo que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos de alta liquidez como reservas, incluindo dinheiro em dólares, títulos do governo dos EUA de curto prazo ou fundos de mercado monetário do governo, e se submetam a auditorias regulares, cumprindo exigências de conformidade como anti-lavagem de dinheiro e conheça seu cliente. A lei também proíbe que moedas estáveis ofereçam juros, limita a entrada de emissores estrangeiros no mercado dos EUA e clarifica a posição legal das moedas estáveis.
A implementação do projeto de lei GENIUS deverá ter um profundo impacto na configuração do mercado global de criptomoedas. Isto irá promover a moeda estável como um canal importante para a distribuição de dívida pública dos EUA, aliviando a pressão sobre o financiamento do défice fiscal dos EUA, e reforçando a posição do dólar como moeda de liquidação internacional através de canais de moeda digital. Ao mesmo tempo, um quadro regulatório claro pode atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia para o setor da moeda estável, promovendo a inovação e a eficiência dos sistemas de pagamento.
Segundo uma previsão de uma instituição financeira, com a clarificação da regulamentação, a capitalização de mercado global das moedas estáveis deverá crescer de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 biliões de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas suposições chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais tradicionais de pagamento transfronteiriços, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares por ano em custos de remessas internacionais; o volume de moedas estáveis bloqueadas em protocolos DeFi deverá ultrapassar 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez fundamental das finanças descentralizadas.
Regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong: posicionamento diferenciado
O recente "Regulamento sobre Moedas Estáveis" emitido pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong marca o seu posicionamento sistemático no domínio do Web3.0. O regulamento estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham a licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e cumpram rigorosos requisitos em aspectos como gestão de ativos de reserva, mecanismos de reembolso e controle de riscos. Hong Kong também planeia lançar um sistema de licenciamento duplo para negociações de balcão e serviços de custódia nos próximos dois anos, aprimorando ainda mais o sistema de supervisão de toda a cadeia de ativos virtuais.
O Banco de Hong Kong planeja lançar em 2025 diretrizes operacionais sobre a tokenização de ativos do mundo real, promovendo o processo de tokenização em cadeia de ativos tradicionais, incluindo obrigações, imóveis e mercadorias. Através da tecnologia de contratos inteligentes, serão implementadas funções como distribuição automática de dividendos e distribuição de juros. Hong Kong está empenhada em construir um ecossistema inovador que integre finanças tradicionais e tecnologia blockchain.
Comparação do quadro regulatório entre os EUA e Hong Kong
Embora o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong tenha se inspirado na lógica regulatória dos Estados Unidos, apresenta diferenças significativas nos detalhes de implementação:
Evolução do panorama global das moedas estáveis
efeito de fortalecimento da moeda de reserva global de moeda estável em dólares
A proposta GENIUS exige que as moedas estáveis baseadas em pagamento sejam lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA, uma disposição que confere às moedas estáveis em dólares uma importância estratégica que vai além da categoria de criptomoedas. Isso, na prática, constrói um sistema de ciclo de capital global: quando usuários de todo o mundo compram moedas estáveis em dólares, a entidade emissora deve alocar os fundos correspondentes em ativos de títulos do Tesouro, realizando um retorno de capital ao Departamento do Tesouro dos EUA e reforçando a amplitude do uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, o surgimento das moedas estáveis marca uma mudança de paradigma no sistema de liquidação em dólares. As moedas estáveis baseadas em blockchain, na forma de "dólares em cadeia", são integradas diretamente em vários sistemas de pagamento distribuídos compatíveis, expandindo os cenários de uso internacional do dólar e representando uma modernização da soberania de liquidação do dólar na era digital.
Desafios de coordenação regulatória na Ásia entre Hong Kong e Singapura
Embora Hong Kong e Singapura tenham objetivos semelhantes em suas políticas de regulação de moedas estáveis, os caminhos de implementação apresentam diferenças significativas. Hong Kong adota uma abordagem regulatória prudente e restritiva, posicionando as moedas estáveis como "substitutos de bancos virtuais". Singapura, por outro lado, mantém uma filosofia regulatória experimental, permitindo iniciativas inovadoras que vinculem tokens digitais a moedas fiduciárias, adotando uma atitude regulatória de tolerância ao erro.
Essas diferenças de regulação podem levar as instituições emissoras a registrar-se de forma seletiva para contornar uma revisão rigorosa ou a explorar as discrepâncias nos padrões regulatórios para operações de arbitragem. A longo prazo, na ausência de coordenação, essa divisão pode prejudicar a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até levar a riscos de concorrência regulatória regional.
As autoridades reguladoras em ambos os locais devem fortalecer a coordenação de políticas, buscando um equilíbrio melhor entre a prevenção de riscos sistêmicos e o incentivo à inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão
A implementação conjunta da Lei GENIUS dos EUA e do projeto de regulamento de Hong Kong marca a transição da regulação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema estruturado. A moeda estável em dólares conforme as normas irá alcançar um crescimento exponencial na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução tecnológica da infraestrutura de blockchain determinará se poderá capturar o máximo de dividendos de valor dentro do quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição da próxima década.