Análise das tendências de investimento em Web3: do modelo VC a incubadoras e Mercado secundário

Recentemente, o setor de investimentos em Web3 está passando por uma profunda reestruturação. Embora algumas opiniões considerem que o futuro do VC em criptomoedas ainda é promissor, os dados e o sentimento do mercado indicam que o mercado primário enfrenta desafios severos. Esta tendência mostra sinais de aceleração adicional em 2025.

A retração do Mercado primário

No segundo semestre de 2024, enquanto o Mercado secundário está em fervor com MEMECoin e BTC, o Mercado primário já entrou em um inverno rigoroso. Os dados mostram que o volume de captação de VC em criptomoedas caiu drasticamente de um pico de 33,7 bilhões de dólares em 2021 para menos de 4 bilhões de dólares em 2024.

As causas desta situação incluem:

1. O volume de fundos de VC em criptomoeda é limitado e ainda não está totalmente integrado com os mercados financeiros tradicionais.
2. Enfrentando ciclos de saída mais longos e alta volatilidade, frequentemente ocorre a situação de "bloquear por um ano, perder metade".
3. O ciclo vicioso de financiamento - lançamento - venda a descoberto levou à quebra da cadeia de transmissão de valor.

Os dados mostram que, em 2023-2024, os novos projetos de criptomoedas têm uma queda média de 45% nos primeiros 90 dias, e 60% dos projetos não conseguem manter seu valor em seis meses. Isso não é apenas uma questão de entusiasmo do mercado, mas também reflete o fracasso do design do modelo.

O Renascimento do Modo de Incubação

Diante das dificuldades do mercado primário, o investimento em incubadoras tornou-se uma nova direção para o capital em busca de突破. Recentemente, várias figuras e instituições conhecidas do setor têm migrado ou intensificado o modelo de incubadora.

Razões para a popularidade do modelo de incubação:

1. Intervenção abrangente, desde recursos, mercado até a colaboração de produtos, com um fosso mais profundo.
2. Diversificação das formas de saída, não se limitando apenas à listagem de tokens.
3. Os requisitos de capital são flexíveis, podendo reduzir o investimento em dinheiro através de "troca de recursos por ações/Token".

No entanto, o modelo de incubação exige mais dos investidores, necessitando de uma experiência industrial abrangente e de acumulação de recursos.

Mercado secundário: desenvolvimento

O Mercado secundário tornou-se o principal porto seguro para os fundos atuais. Em 2024, o volume total de negociações à vista no mercado secundário de criptomoedas subiu para quase 13 trilhões de dólares, com um crescimento anual de cerca de 40%. Esta nova onda de entusiasmo no mercado secundário apresenta novas características:

1. Entrada de instituições, impulsionada por estratégias: grandes quantidades de capital de instituições financeiras tradicionais estão a entrar, impulsionando o mercado a tornar-se mais racional.
2. Liquidez em alta, narrativa em segundo plano: MEMECoin, AI, RWA e outros setores de alta liquidez e alta volatilidade são favorecidos.

Escolhas dos investidores em Web3

Apesar dos desafios enfrentados pelo modelo VC, a existência de ciclos de mercado significa que ele pode ressurgir no futuro. Para os atuais investidores de alto patrimônio líquido, as principais opções são as seguintes:

1. Modo de incubação: colaboração profunda, requer recursos industriais ricos e capacidade de colaboração.
2. Mercado secundário: fornece alta liquidez e flexibilidade estratégica, adequado para participar através de produtos estruturados.

Independentemente do caminho escolhido, a conformidade é o tema central. À medida que a regulamentação de criptomoedas se torna mais rigorosa em todo o mundo, os investidores precisam ficar atentos aos requisitos de conformidade, riscos legais e arranjos fiscais de diferentes caminhos.

A conformidade não é apenas um curso obrigatório de controle de riscos, mas também a chave para atravessar ciclos e fazer um planejamento sólido. No atual ambiente de aceleração da regulamentação, os investidores de alto patrimônio líquido precisam avaliar cuidadosamente os riscos de conformidade de várias vias de investimento, a fim de garantir um desenvolvimento sólido a longo prazo.