Da infraestrutura às aplicações de consumo: o novo fronte da encriptação

Nos últimos anos, o foco da indústria de encriptação mudou gradualmente da construção de infraestruturas para o desenvolvimento de aplicações voltadas para o consumidor. À medida que a arquitetura tecnológica central se torna cada vez mais madura, o mercado começa a prestar mais atenção em como transformar a tecnologia de blockchain em produtos e serviços que os usuários comuns possam usar diretamente. Essa mudança marca a entrada da indústria em uma nova fase de desenvolvimento.

Contexto do mercado

Atualmente, o mercado de criptomoedas apresenta as seguintes características:

1. O crescimento da liquidez desacelerou. O valor total de mercado das stablecoins está apenas cerca de 25% acima do pico de 2021, e o novo capital vem principalmente de investidores institucionais, em vez de capital especulativo de investidores de varejo.

2. O ambiente regulatório está a tornar-se mais claro. A política amigável ao encriptação do governo Trump e a legislação sobre stablecoins removeram alguns obstáculos ao desenvolvimento do setor.

3. A infraestrutura técnica está cada vez mais aprimorada. O grande investimento nos últimos anos em novas blockchains públicas, soluções de escalabilidade, entre outros, fez com que a arquitetura técnica atendesse basicamente às necessidades de desenvolvimento de aplicações.

Análise do setor de aplicações de consumo

Atualmente, as principais faixas de aplicações de consumo que combinam produtos e mercado ( PMF ) incluem:

1. Plataforma de negociação/contratos perpétuos: como Hyperliquid, Axiom, etc.
2. Plataforma de emissão de tokens: como Pump.fun, BelieveApp, etc.
3. Negociação de informações e mercados de previsão: como Polymarket, Kaito, etc.

Estes projetos têm, em geral, uma receita e uma base de utilizadores significativas, muito superiores a alguns projetos de infraestrutura que receberam grandes quantias de financiamento, mas carecem de casos de uso práticos.

O futuro promete crescimento em áreas de aplicações de consumo, incluindo:

1. Super aplicativo financeiro de criptomoedas tudo-em-um, integrando funcionalidades de depósito, saque, DeFi, entre outras.
2. Plataforma de entretenimento/social baseada em blockchain, substituindo o modelo de publicidade por um mecanismo de monetização em cadeia.

A IA e o setor de jogos ainda estão em estágios iniciais, e não surgiram ainda aplicações realmente de sucesso.

Sugestões de Estratégia de Investimento

1. Focar em aplicações de consumo que possam atrair usuários do Web2, que tenham receita real e uma base de usuários, em vez de projetos puramente tecnológicos.

2. Dar importância à capacidade de distribuição do projeto, à experiência do usuário e à construção da marca, pois esses fatores são frequentemente mais cruciais no setor de consumo do que a própria tecnologia.

3. Focar em algumas "supercadeias" voltadas para o consumidor, como Solana, Hyperliquid, entre outras, e nas suas aplicações de killer.

4. Avaliar o projeto a partir da perspetiva empresarial: examinar a receita real e um modelo de negócio escalável, em vez de se concentrar apenas na inovação técnica.

5. Para projetos nativos de Web2, procure produtos que integrem a encriptação de forma fluida no backend, mas que não enfatizem excessivamente a propriedade de "encriptação".

No geral, os retornos excessivos do mercado de criptomoedas nos próximos anos provavelmente virão da transformação da tecnologia blockchain em aplicações de consumo voltadas para milhões de usuários comuns, em vez de pura construção de infraestrutura. Os investidores precisam ajustar sua mentalidade e avaliar o potencial dos projetos mais a partir da perspectiva do consumidor.