Os primeiros dois meses de 2025: novo governo no poder há um mês, o mercado enfrenta turbulência e oportunidades

Em janeiro e fevereiro de 2025, quando o novo governo completou um mês no poder, a economia e os mercados financeiros dos Estados Unidos passaram por uma série de mudanças significativas. Por um lado, as políticas introduzidas pelo novo governo geraram expectativas no mercado; por outro lado, os avanços tecnológicos no campo da inteligência artificial também impactaram as ações de tecnologia tradicionais. Ao mesmo tempo, a divulgação de dados econômicos importantes, ajustes na estrutura regulatória e a aceleração da inovação tecnológica impulsionaram o mercado de criptomoedas a experimentar uma volatilidade intensa.

A economia dos EUA apresentou uma situação complexa nos últimos dois meses. Embora o PIB do quarto trimestre tenha mantido uma taxa de crescimento de 2,3%, vários indicadores mostram que a taxa de crescimento econômico está a desacelerar. Os dados de emprego não agrícola de fevereiro ficaram abaixo das expectativas, e a taxa de crescimento dos salários desacelerou para o nível mais baixo em tempos recentes. O índice de confiança do consumidor caiu por três meses consecutivos, refletindo a preocupação do público com a diminuição do poder de compra.

Em termos de inflação, o núcleo do IPC de janeiro cresceu 2,5% em relação ao ano anterior, uma ligeira queda em relação ao mês anterior. O índice de preços PCE núcleo caiu para uma taxa anual de 2,6%, o nível mais baixo em algum tempo. No entanto, a nova política tarifária anunciada pelo governo pode trazer novas incertezas para a inflação. A imposição de uma tarifa de 10% sobre produtos importados do México e do Canadá deve aumentar os custos de bens importantes, como automóveis e produtos agrícolas, podendo resultar em um aumento adicional de 0,3 a 0,5 pontos percentuais no IPC do segundo trimestre.

Em termos de política de taxas de juros, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve mantenha as taxas atuais inalteradas a curto prazo. No entanto, considerando a incerteza da inflação e os possíveis impactos das novas políticas tarifárias, a decisão do Federal Reserve sobre cortes de taxas ainda apresenta variáveis. Atualmente, a contradição central que a economia americana enfrenta é a luta entre o desaceleramento do crescimento e a resiliência da inflação. As novas políticas tarifárias do governo não apenas agravam a complexidade desse problema, mas também podem afetar a lógica de precificação da cadeia de suprimentos global, aumentando a incerteza na economia global.

Os grandes avanços no campo da inteligência artificial também tiveram um impacto significativo no mercado. As novas empresas de IA reduziram drasticamente a demanda por poder computacional através da otimização de algoritmos, promovendo uma transição da "corrida pelo poder computacional" para a "eficiência do algoritmo", reformulando as expectativas do mercado em relação à infraestrutura de IA. Esta mudança abalou a vantagem competitiva que os tradicionais gigantes da tecnologia construíram com base em altos gastos de capital.

Devido ao impacto duplo dos avanços na tecnologia de IA e das novas políticas tarifárias, o mercado de ações dos EUA teve um desempenho fraco em fevereiro. O índice Nasdaq, devido ao seu peso elevado em ações de tecnologia, foi o mais afetado, caindo 4% no mês, o pior desempenho mensal em quase um ano. O índice Dow Jones e o S&P 500 também caíram 1,58% e 1,42%, respetivamente.

O mercado de criptomoedas também não escapou desta volatilidade. A correlação entre o Bitcoin e o índice Nasdaq subiu para o ponto mais alto em quase dois anos, mostrando que os ativos criptográficos estão cada vez mais interligados com os mercados financeiros tradicionais. Com a nova administração, o setor de criptomoedas recebeu uma série de políticas favoráveis, incluindo a formação de grupos de trabalho especializados e a elaboração de novos regulamentos. No entanto, influenciado por fatores externos, o preço do Bitcoin ainda sofreu um grande recuo em fevereiro, com uma queda superior a 17% no mês.

É importante notar que o Bitcoin demonstrou certa resiliência nesta rodada de correção. Alguns investidores institucionais veem esta volatilidade de curto prazo como uma oportunidade para alocação a longo prazo, aumentando suas participações em Bitcoin durante a queda de preços. Ao mesmo tempo, a trajetória de preços do Bitcoin e do ouro está cada vez mais se alinhando, destacando ainda mais sua característica de "ouro digital".

Atualmente, o mercado de criptomoedas está em um ponto de virada crucial. A influência de narrativas tradicionais do mercado, como o ciclo de halving e o fluxo de entrada de fundos de ETFs, está diminuindo. O mercado está mudando de "arbitragem de políticas" para "criação de valor" e de "impulso especulativo" para "impulso tecnológico". No futuro, a fusão da IA com a tecnologia de criptomoedas pode se tornar um novo ponto de crescimento.

De uma forma geral, nos primeiros dois meses de 2025, o mercado passou por uma "Canção de Gelo e Fogo". Novas políticas governamentais, inovações tecnológicas e incertezas econômicas entrelaçaram-se, trazendo desafios e oportunidades para o mercado. Embora a volatilidade tenha aumentado a curto prazo, a longo prazo, esse estado de caos pode gerar novas oportunidades de desenvolvimento. Como sempre foi o caso no mercado, um novo crescimento muitas vezes brota em meio à agitação e incerteza.