Investimento Estruturado em Web3: Oportunidades e Desafios

Nos últimos anos, com o aumento das restrições de acesso ao mercado secundário e com os altos custos e longos períodos de incubação no mercado primário, um tipo de investimento mais flexível e "configurável" está atraindo cada vez mais a atenção de investidores de alto patrimônio: produtos estruturados.

De fato, o investimento estruturado não é um conceito novo exclusivo do Web3, mas sim uma prática madura dos mercados financeiros tradicionais. Nos mercados tradicionais, os bancos de investimento costumam agrupar um conjunto de ativos e tratá-los em camadas: a camada de alto risco é voltada para investidores em busca de altos rendimentos, enquanto a camada de baixo risco atrai capital conservador através de mecanismos como pagamento prioritário e garantia de capital. Hoje, essa ideia foi introduzida no domínio do Web3 e ganhou nova vitalidade devido à flexibilidade dos contratos inteligentes e dos mecanismos de tokens.

Atualmente, os produtos estruturados no mercado Web3 incluem as seguintes categorias:

1. Produtos de rendimento fixo: a parte do projeto ou plataforma irá agrupar parte dos direitos de rendimento futuro (, como rendimento de garantia, juros DeFi, participação em taxas de protocolo, etc. ) e vender sob a forma de rendimento anual fixo, atraindo fundos conservadores.

2. Produtos de obrigações convertíveis/títulos de rendimento: adotam o modelo "prioridade de crédito + conversão de token em oportunidade", oferecendo um rendimento fixo no início e, posteriormente, a possibilidade de troca a preços descontados por tokens do projeto, equilibrando conservadorismo e empreendedorismo.

3. Fundos de camadas de risco: a carteira de ativos é dividida em diferentes níveis de risco, como Junior( subordinado) e Senior( preferencial), atendendo a diferentes preferências de risco.

4. Produtos de estrutura de plataforma: liderados por bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros, completam todo o processo desde o design, embalagem até a venda, reduzindo o limiar de participação do usuário.

Embora os investimentos estruturados pareçam reduzir a barreira de entrada e aumentar a flexibilidade de rendimento, na verdade exigem mais dos investidores. Os participantes precisam considerar as seguintes questões-chave:

• Cumpre o padrão de "investidor qualificado"? Muitos produtos estruturados são destinados apenas a investidores profissionais ou investidores qualificados.
• Os canais de entrada e saída de fundos são conformes? O fluxo de fundos transfronteiriço pode envolver riscos regulatórios, como o controle de câmbio.
• Compreende plenamente a estrutura do produto e os riscos? Produtos que parecem simples na superfície podem esconder lógicas de protocolo complexas.
• A plataforma de vendas possui as devidas licenças legais? Algumas plataformas podem não ter as licenças ou a entidade legal necessárias.

Para participar de investimentos estruturados de forma conforme, os investidores devem:

1. Estabelecer uma estrutura de identidade clara, como SPV no exterior, escritório familiar em Hong Kong ou fundo isento em Singapura, em vez de depender apenas da identidade pessoal.

2. Garantir que os canais de entrada e saída de fundos estejam em conformidade, usando contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, e completar a troca de moeda e liquidação através de instituições licenciadas.

3. Selecione cuidadosamente a plataforma de investimento, prestando atenção às qualificações para a venda de produtos financeiros, à divulgação de ativos subjacentes e ao mecanismo de resolução de disputas.

O investimento estruturado oferece aos participantes do Web3 uma "entrada controlada", mas não é adequado para todos. Exige que os investidores tenham uma compreensão profunda dos mecanismos de risco, capacidade de desenhar caminhos financeiros e uma consciência antecipada das responsabilidades legais. Para aqueles que possuem capacidade de alocação de estrutura financeira, têm uma estrutura de identidade estável e um canal de entrada de capital, e estão dispostos a investigar profundamente a lógica do produto, o investimento estruturado pode tornar-se a escolha ideal para participar no Web3.