A interpretação dovish do mercado do discurso de Bauer pode ser excessiva, e seu núcleo é pesar o mercado de trabalho contra os riscos de inflação, e um corte de juros pode significar que a economia está em apuros, em vez de simplesmente arrefecer a inflação. Este artigo originou-se de um artigo escrito por Li Xiaoyin, e foi compilado, compilado e escrito por Wall Street Insight. (Sinopse: Microfone do Fed: Não tenha a ilusão de que o Fed reduz drasticamente as taxas de juros!) A flexibilização restritiva é o principal tema de Bauer) (Antecedentes adicionados: o Fed está começando a se preocupar com o setor imobiliário dos EUA: o mercado claramente se contraiu, adicionando temores de recessão) Jonathan Levin, economista americano e presidente da Universidade de Stanford, acredita que a interpretação dovish do mercado do discurso de Bauer pode ser um pouco excessiva. O discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, na reunião anual de bancos centrais globais em Jackson Hole, na sexta-feira, foi amplamente interpretado como um sinal claro de um corte de juros em setembro, que instantaneamente inflamou o entusiasmo do mercado e atingiu um novo recorde para as ações dos EUA. No entanto, Jonathan Levin, economista americano e presidente da Universidade de Stanford, escreveu em uma coluna da Bloomberg no sábado que uma leitura aprofundada do discurso de Bauer em Jackson Hall revela que sua mensagem central não é a flexibilização incondicional, mas um equilíbrio difícil entre os riscos duplos de um mercado de trabalho lento e alta inflação em um ambiente econômico nebuloso. Levin disse que a reação carnavalesca do mercado na sexta-feira ignorou em grande parte as principais sutilezas do discurso de Bauer. Ele enfatizou que, se o Fed cortar as taxas de juros, pode ser porque a economia está com problemas e o banco central tem que intervir, e não porque a inflação esfriou. Este contexto significativo foi esmagado pela primeira reação do mercado. No seu discurso, Power reconheceu que os decisores políticos enfrentam a espinhosa tarefa de equilibrar os mandatos gémeos de promover o pleno emprego e manter a estabilidade de preços. Este dilema político indica que a trajetória futura de redução das taxas de juro poderá ser mais lenta e incerta do que o mercado espera. Quando a inflação sobe para 9,1% em 2022, os objetivos do Fed são claros e o consenso político é relativamente fácil de alcançar. Hoje, porém, a situação para os decisores políticos é muito mais complexa. Bauer também enfatizou em seu discurso: "Quando nossos objetivos estão sob tensão como esta, nossa estrutura exige que equilibremos os dois lados de nossa dupla missão". Por um lado, explica Levin, os dados do mercado de trabalho começaram a vacilar, apesar da baixa taxa de desemprego. Por outro lado, a inflação ainda está ligeiramente acima da meta de 2% do Fed. O artigo citou Powell dizendo que "nossa taxa de política monetária está agora mais próxima do nível neutro de 100 pontos-base do que há um ano", o que permite ao Fed "proceder com cautela". Mas também alertou que "a política monetária não está definida numa trajetória pré-definida". Esta divergência política é já evidente no seio da Fed. A decisão de julho de manter as taxas entre 4,25% e 4,5% provocou a oposição de ambos os governadores, a primeira desde 1992, destacando a grande divergência sobre como interpretar os dados econômicos atuais. Riscos de baixa para o mercado de trabalho O artigo enfatiza que, por trás da torcida do mercado por cortes de juros, um ponto-chave que tem sido negligenciado: a principal motivação do Fed para cortes de juros pode derivar de preocupações com a deterioração econômica. Em seu discurso na sexta-feira, Bauer destacou que o mercado de trabalho atual está em um "equilíbrio peculiar", com oferta e demanda de trabalho desacelerando significativamente ao mesmo tempo, em parte devido a políticas de imigração mais rígidas. Bauer foi direto: "Esta situação incomum sugere que os riscos de baixa para o emprego estão aumentando. Se estes riscos se concretizarem, poderão surgir rapidamente sob a forma de um aumento acentuado dos despedimentos e do aumento do desemprego." Em outras palavras, um corte de juros seria um movimento defensivo, não uma declaração triunfante de uma economia forte. Há outros dados que sustentam esta preocupação. Bauer mencionou que o crescimento do PIB nos Estados Unidos no primeiro semestre deste ano foi apenas cerca de metade do que era em 2024, em parte devido a uma desaceleração nos gastos do consumidor. Isso não é consistente com a base de um mercado altista sustentado no mercado de ações. Dilema da inflação paira no ar Enquanto as preocupações com o mercado de trabalho permanecem, os riscos de inflação permanecem. Muitos economistas continuam preocupados que as tarifas de Trump aumentem os preços das commodities nos próximos meses e trimestres. Embora o impacto ainda seja leve, os especialistas da indústria esperam que, quando o novo carro do ano-modelo 2026 entrar no mercado, a pressão sobre os preços realmente apareça. A forma de lidar com o choque de preços causado pelas tarifas é, em si mesma, um tema de intenso debate. As pombas argumentam que os formuladores de políticas devem ignorar essa mudança "pontual" no nível de preços; Falcões, por outro lado, temem que isso possa exacerbar as expectativas de inflação descontrolada em um cenário de quase cinco anos de inflação alta. Levin acredita que o próprio Bauer parece estar inclinado a "ignorar" o campo do impacto das tarifas, o que pode ser um sinal sutil dos poucos vieses dovish em seu discurso. Mas também alertou explicitamente que "não podemos dar como certo que se espera que a inflação se mantenha estável", reconhecendo essa preocupação. O mercado pode ter reagido de forma exagerada O artigo conclui sublinhando que a interpretação dovish do discurso de Bauer pode ter sido exagerada, ou porque os investidores esperavam amplamente uma postura mais hawkish, o que levou a uma correção de posição. A realidade é muito mais prosaica do que isso, mas é inteiramente apropriada para a atual situação económica. Além dos desafios políticos, o discurso de Bauer também aliviou inteligentemente a pressão política de Trump para reduzir drasticamente as taxas de juros. De qualquer forma, o discurso de Bauer não mostra sinais de sucumbir à pressão. Levin disse que, com base nos dados disponíveis, o Fed parece pronto para cortar as taxas de juros já no próximo mês e voltar a explorar o nível apropriado de taxas de juros para apoiar o crescimento sustentável e a inflação baixa depois disso. No entanto, as perspetivas permanecem altamente incertas e o processo de flexibilização das políticas poderá ser mais lento do que as expectativas do mercado. Relatórios relacionados Fed Bauer mergulhou "Probabilidade de corte de taxa de juros de setembro sobe", bitcoin respondeu para romper US$ 117.000, Ethereum subiu para um recorde Por que o Bitcoin de 16 anos tem uma trajetória financeira, mas o Fed de 112 anos não? Market Watch Trump empurra governadores do Fed de criptomoedas, corte de juros em setembro é uma conclusão antecipada? "Mercado celebra corte de juros em setembro 'crise oculta', discurso de Bauer não é tão dovish quanto parece" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.
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O mercado celebra a redução das taxas de juros em setembro como uma "crise oculta", o discurso de Powell não é tão dovish quanto parece.
A interpretação dovish do mercado do discurso de Bauer pode ser excessiva, e seu núcleo é pesar o mercado de trabalho contra os riscos de inflação, e um corte de juros pode significar que a economia está em apuros, em vez de simplesmente arrefecer a inflação. Este artigo originou-se de um artigo escrito por Li Xiaoyin, e foi compilado, compilado e escrito por Wall Street Insight. (Sinopse: Microfone do Fed: Não tenha a ilusão de que o Fed reduz drasticamente as taxas de juros!) A flexibilização restritiva é o principal tema de Bauer) (Antecedentes adicionados: o Fed está começando a se preocupar com o setor imobiliário dos EUA: o mercado claramente se contraiu, adicionando temores de recessão) Jonathan Levin, economista americano e presidente da Universidade de Stanford, acredita que a interpretação dovish do mercado do discurso de Bauer pode ser um pouco excessiva. O discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, na reunião anual de bancos centrais globais em Jackson Hole, na sexta-feira, foi amplamente interpretado como um sinal claro de um corte de juros em setembro, que instantaneamente inflamou o entusiasmo do mercado e atingiu um novo recorde para as ações dos EUA. No entanto, Jonathan Levin, economista americano e presidente da Universidade de Stanford, escreveu em uma coluna da Bloomberg no sábado que uma leitura aprofundada do discurso de Bauer em Jackson Hall revela que sua mensagem central não é a flexibilização incondicional, mas um equilíbrio difícil entre os riscos duplos de um mercado de trabalho lento e alta inflação em um ambiente econômico nebuloso. Levin disse que a reação carnavalesca do mercado na sexta-feira ignorou em grande parte as principais sutilezas do discurso de Bauer. Ele enfatizou que, se o Fed cortar as taxas de juros, pode ser porque a economia está com problemas e o banco central tem que intervir, e não porque a inflação esfriou. Este contexto significativo foi esmagado pela primeira reação do mercado. No seu discurso, Power reconheceu que os decisores políticos enfrentam a espinhosa tarefa de equilibrar os mandatos gémeos de promover o pleno emprego e manter a estabilidade de preços. Este dilema político indica que a trajetória futura de redução das taxas de juro poderá ser mais lenta e incerta do que o mercado espera. Quando a inflação sobe para 9,1% em 2022, os objetivos do Fed são claros e o consenso político é relativamente fácil de alcançar. Hoje, porém, a situação para os decisores políticos é muito mais complexa. Bauer também enfatizou em seu discurso: "Quando nossos objetivos estão sob tensão como esta, nossa estrutura exige que equilibremos os dois lados de nossa dupla missão". Por um lado, explica Levin, os dados do mercado de trabalho começaram a vacilar, apesar da baixa taxa de desemprego. Por outro lado, a inflação ainda está ligeiramente acima da meta de 2% do Fed. O artigo citou Powell dizendo que "nossa taxa de política monetária está agora mais próxima do nível neutro de 100 pontos-base do que há um ano", o que permite ao Fed "proceder com cautela". Mas também alertou que "a política monetária não está definida numa trajetória pré-definida". Esta divergência política é já evidente no seio da Fed. A decisão de julho de manter as taxas entre 4,25% e 4,5% provocou a oposição de ambos os governadores, a primeira desde 1992, destacando a grande divergência sobre como interpretar os dados econômicos atuais. Riscos de baixa para o mercado de trabalho O artigo enfatiza que, por trás da torcida do mercado por cortes de juros, um ponto-chave que tem sido negligenciado: a principal motivação do Fed para cortes de juros pode derivar de preocupações com a deterioração econômica. Em seu discurso na sexta-feira, Bauer destacou que o mercado de trabalho atual está em um "equilíbrio peculiar", com oferta e demanda de trabalho desacelerando significativamente ao mesmo tempo, em parte devido a políticas de imigração mais rígidas. Bauer foi direto: "Esta situação incomum sugere que os riscos de baixa para o emprego estão aumentando. Se estes riscos se concretizarem, poderão surgir rapidamente sob a forma de um aumento acentuado dos despedimentos e do aumento do desemprego." Em outras palavras, um corte de juros seria um movimento defensivo, não uma declaração triunfante de uma economia forte. Há outros dados que sustentam esta preocupação. Bauer mencionou que o crescimento do PIB nos Estados Unidos no primeiro semestre deste ano foi apenas cerca de metade do que era em 2024, em parte devido a uma desaceleração nos gastos do consumidor. Isso não é consistente com a base de um mercado altista sustentado no mercado de ações. Dilema da inflação paira no ar Enquanto as preocupações com o mercado de trabalho permanecem, os riscos de inflação permanecem. Muitos economistas continuam preocupados que as tarifas de Trump aumentem os preços das commodities nos próximos meses e trimestres. Embora o impacto ainda seja leve, os especialistas da indústria esperam que, quando o novo carro do ano-modelo 2026 entrar no mercado, a pressão sobre os preços realmente apareça. A forma de lidar com o choque de preços causado pelas tarifas é, em si mesma, um tema de intenso debate. As pombas argumentam que os formuladores de políticas devem ignorar essa mudança "pontual" no nível de preços; Falcões, por outro lado, temem que isso possa exacerbar as expectativas de inflação descontrolada em um cenário de quase cinco anos de inflação alta. Levin acredita que o próprio Bauer parece estar inclinado a "ignorar" o campo do impacto das tarifas, o que pode ser um sinal sutil dos poucos vieses dovish em seu discurso. Mas também alertou explicitamente que "não podemos dar como certo que se espera que a inflação se mantenha estável", reconhecendo essa preocupação. O mercado pode ter reagido de forma exagerada O artigo conclui sublinhando que a interpretação dovish do discurso de Bauer pode ter sido exagerada, ou porque os investidores esperavam amplamente uma postura mais hawkish, o que levou a uma correção de posição. A realidade é muito mais prosaica do que isso, mas é inteiramente apropriada para a atual situação económica. Além dos desafios políticos, o discurso de Bauer também aliviou inteligentemente a pressão política de Trump para reduzir drasticamente as taxas de juros. De qualquer forma, o discurso de Bauer não mostra sinais de sucumbir à pressão. Levin disse que, com base nos dados disponíveis, o Fed parece pronto para cortar as taxas de juros já no próximo mês e voltar a explorar o nível apropriado de taxas de juros para apoiar o crescimento sustentável e a inflação baixa depois disso. No entanto, as perspetivas permanecem altamente incertas e o processo de flexibilização das políticas poderá ser mais lento do que as expectativas do mercado. Relatórios relacionados Fed Bauer mergulhou "Probabilidade de corte de taxa de juros de setembro sobe", bitcoin respondeu para romper US$ 117.000, Ethereum subiu para um recorde Por que o Bitcoin de 16 anos tem uma trajetória financeira, mas o Fed de 112 anos não? Market Watch Trump empurra governadores do Fed de criptomoedas, corte de juros em setembro é uma conclusão antecipada? "Mercado celebra corte de juros em setembro 'crise oculta', discurso de Bauer não é tão dovish quanto parece" Este artigo foi publicado pela primeira vez no "Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media" da BlockTempo.