Este artigo fornece uma análise aprofundada dos métodos de gestão de risco de contratos perpétuos, desde a liquidação forçada, fundos de seguros até a redução automática de posições, explica o mecanismo de controle de risco da bolsa e fornece aos traders estratégias de enfrentamento. (Sinopse: Crypto Gambler's Blood Record: Feeding by Desire in the Contract, Devoured by Fate – Zhejiang Reborn, James Wynn, Liang Xi) (Suplemento de antecedentes: James Wynn, a baleia "perde e admite a derrota": Desista de abrir o contrato, quero deixar este lugar caído) Fechar e liquidar posições é o "destino" que a bolsa e todo trader devem enfrentar mais cedo ou mais tarde. Se abrir uma posição é o início de uma relação, cheia de emoções, crenças e fantasias, então fechar uma posição é o fim da história, seja voluntária ou involuntariamente. A liquidação forçada, para a bolsa, é, na verdade, uma tarefa ingrata. Não só ofender os usuários, mas também um ligeiro descuido pode facilmente levar a através de posições e causar perdas, e ninguém vai ter pena de você quando você está em apuros. Portanto, para alcançar o "forte" final, é preciso um esforço real. Dito de outra forma, independentemente do chamado efeito gerador de riqueza, o mecanismo de compensação é a consciência e a responsabilidade de uma troca. Hoje, vamos falar apenas de estrutura e algoritmos, qual é a verdadeira lógica da liquidação forçada? Como é que o modelo de compensação protege a segurança global do mercado? Isenção de responsabilidade de alavancagem: Se você acha que estou errado, você está certo. Aviso de entretenimento: Não se preocupe muito com os números, concentre-se em entender a lógica, apenas dê uma olhada, Tu Yile! Parte 1: Core Risk Management Framework for Perpetual Contracts Os contratos perpétuos são um derivado financeiro complexo que permite aos traders usar a alavancagem para amplificar o seu capital, gerando assim potencialmente retornos muito além do seu principal inicial. No entanto, o potencial para essa alta recompensa vem com risco igual ou até maior. A alavancagem amplia não apenas os lucros potenciais, mas também as perdas potenciais, tornando o gerenciamento de riscos um componente central integral da negociação de contratos perpétuos. O núcleo deste sistema é controlar e resolver eficazmente os riscos sistémicos trazidos pela negociação altamente alavancada, que não é um mecanismo único, mas um conjunto de processos de controlo de risco "ladder" composto por múltiplas camadas defensivas inter-relacionadas e em camadas, com o objetivo de limitar as perdas causadas pela liquidação de contas individuais a um intervalo controlável, evitar que se espalhem e impactem todo o ecossistema de negociação. Como transformar o poder da cachoeira na suavidade do riacho: liberação livre, gotejamento de água, rigidez e maciez. Os três pilares da mitigação de riscos A estrutura de gestão de riscos da bolsa conta com três pilares, que juntos constroem uma rede de defesa abrangente do indivíduo ao sistema, da rotina ao extremo: Liquidação Forçada: Esta é a primeira e mais comumente usada linha de defesa para gerenciamento de riscos. Quando o preço de mercado se move em uma direção desfavorável para o trader, fazendo com que seu saldo de margem seja insuficiente para manter a posição, o mecanismo de risco da bolsa intervém automaticamente e fecha à força a posição perdedora. Fundo de Seguros: Esta é a segunda linha de defesa, atuando como um amortecedor contra o risco sistêmico. Em períodos de elevada volatilidade do mercado, as posições de liquidação podem ser negociadas a um preço pior do que o preço de falência do comerciante (ou seja, o preço a que a perda esgota toda a margem) e as perdas adicionais resultantes (ou seja, "perdas entre posições") serão cobertas pelo Fundo de Seguros. Redução Automática de Posição (ADL): Esta é a última e raramente acionada linha de defesa. O mecanismo ADL só é ativado depois de condições de mercado extremas (ou seja, eventos de "cisne negro") resultarem numa liquidação maciça e esgotarem o fundo de proteção contra riscos. Compensa perdas que não podem ser cobertas pelo Fundo de Proteção ao Risco, forçando a redução das posições reversas mais rentáveis e altamente alavancadas do mercado, garantindo assim a solvência da bolsa e a estabilidade final de todo o mercado. Juntos, esses três pilares formam uma cadeia lógica e rigorosa de controle de risco, e a filosofia de design de todo o sistema pode ser entendida como uma espécie de "contrato social" em economia, que esclarece o princípio da camada de risco em um ambiente de negociação alavancado de alto risco. Risco do Trader – > Fundo de Proteção ao Risco – > Redução Automática de Posição (ADL) Inicialmente, o risco é suportado por traders individuais que são responsáveis por garantir que haja margem suficiente em sua conta. Se as responsabilidades individuais não puderem ser satisfeitas, o risco é transferido para uma reserva de fundos coletivos (através de comissões de liquidação, etc.), o Fundo de Proteção contra os Riscos. Só em casos extremos, quando esta reserva coletiva não puder resistir ao choque, é que o risco será transferido diretamente para os participantes mais rentáveis no mercado através da redução automática das posições. Este mecanismo de camadas é projetado para maximizar o isolamento e absorção de risco, mantendo a saúde e estabilidade de todo o ecossistema de negociação. Parte 2: Base de Risco: Margem e Alavancagem Na negociação de contrato perpétuo, margem e alavancagem são os dois fatores mais básicos que determinam a exposição ao risco de um trader e o lucro e perda potencial. Uma compreensão profunda destes dois conceitos e da sua interação é fundamental para gerir eficazmente o risco e evitar a liquidação forçada. Margem Inicial vs. Margem de Manutenção A Margem é uma garantia que os traders devem depositar e bloquear para abrir e manter posições alavancadas. Divide-se em dois níveis-chave: Margem Inicial: Esta é a garantia mínima necessária para abrir uma posição alavancada. É equivalente a um "bilhete de entrada" para um trader participar da negociação alavancada, geralmente calculado dividindo o valor nocional da posição pelo múltiplo de alavancagem. Por exemplo, para abrir uma posição no valor de 10.000 USDT com alavancagem de 10x, um trader precisaria depositar 1.000 USDT como margem inicial. Margem de manutenção: Esta é a garantia mínima necessária para manter uma posição aberta. É um limiar que muda dinamicamente e que é numericamente inferior à margem inicial. Um procedimento de liquidação forçada é desencadeado quando o preço de mercado se move em uma direção desfavorável, fazendo com que o saldo de margem do trader (margem inicial +/- P&L não realizado) caia abaixo do nível da margem de manutenção. Taxa de Margem de Manutenção (MMR): refere-se à menor taxa de manutenção de margem Análise do Modelo de Margem: Análise Comparativa As bolsas geralmente fornecem uma variedade de modelos de margem para atender às necessidades de gerenciamento de risco de diferentes traders, existem três tipos principais: Margem Isolada: Neste modelo, os traders alocam uma quantidade específica de margem para cada posição. Os riscos de cada posição são isolados uns dos outros e, no caso de uma liquidação, a perda máxima que um trader tem de suportar é limitada à margem alocada para essa posição e não afetará outros fundos ou outras posições na conta. Margem cruzada: Neste modelo, todos os saldos disponíveis na conta de futuros de um trader são considerados margem compartilhada para todas as posições abertas. Isto significa que a perda de uma posição pode ser compensada por outros fundos disponíveis na conta ou pelo lucro não realizado de outras posições rentáveis, reduzindo o risco de liquidação de uma única posição. Mas uma vez que uma liquidação é acionada, os comerciantes podem perder todos os fundos em sua conta, não apenas a margem para uma única posição. Margem de Carteira: Este é um modelo de cálculo de margem mais complexo projetado para traders institucionais ou profissionais experientes. Avalia os requisitos de margem com base no risco global de toda a carteira, incluindo à vista, futuros, opções e múltiplos instrumentos. Ao identificar e calcular o efeito de cobertura entre diferentes posições, o modelo de margem da carteira pode reduzir significativamente os requisitos de margem para carteiras bem cobertas e diversificadas, melhorando assim consideravelmente a utilização do capital. Sistema de margem hierárquica (limite de risco) A fim de evitar que um único operador detenha uma posição demasiado grande, e isso pode ter um enorme impacto na liquidez do mercado durante uma forte liquidez, as bolsas geralmente implementam um sistema de margem escalonada, também conhecido como limite de risco. A lógica central do sistema é: quanto maior a posição, maior o risco, pelo que são necessárias medidas de controlo de risco mais rigorosas. ...
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Dez apostas, dez perdas? Desconstruindo o "destino" dos riscos dos Futuros Perpétuos e o caminho da "invencibilidade" dos exchanges.
Este artigo fornece uma análise aprofundada dos métodos de gestão de risco de contratos perpétuos, desde a liquidação forçada, fundos de seguros até a redução automática de posições, explica o mecanismo de controle de risco da bolsa e fornece aos traders estratégias de enfrentamento. (Sinopse: Crypto Gambler's Blood Record: Feeding by Desire in the Contract, Devoured by Fate – Zhejiang Reborn, James Wynn, Liang Xi) (Suplemento de antecedentes: James Wynn, a baleia "perde e admite a derrota": Desista de abrir o contrato, quero deixar este lugar caído) Fechar e liquidar posições é o "destino" que a bolsa e todo trader devem enfrentar mais cedo ou mais tarde. Se abrir uma posição é o início de uma relação, cheia de emoções, crenças e fantasias, então fechar uma posição é o fim da história, seja voluntária ou involuntariamente. A liquidação forçada, para a bolsa, é, na verdade, uma tarefa ingrata. Não só ofender os usuários, mas também um ligeiro descuido pode facilmente levar a através de posições e causar perdas, e ninguém vai ter pena de você quando você está em apuros. Portanto, para alcançar o "forte" final, é preciso um esforço real. Dito de outra forma, independentemente do chamado efeito gerador de riqueza, o mecanismo de compensação é a consciência e a responsabilidade de uma troca. Hoje, vamos falar apenas de estrutura e algoritmos, qual é a verdadeira lógica da liquidação forçada? Como é que o modelo de compensação protege a segurança global do mercado? Isenção de responsabilidade de alavancagem: Se você acha que estou errado, você está certo. Aviso de entretenimento: Não se preocupe muito com os números, concentre-se em entender a lógica, apenas dê uma olhada, Tu Yile! Parte 1: Core Risk Management Framework for Perpetual Contracts Os contratos perpétuos são um derivado financeiro complexo que permite aos traders usar a alavancagem para amplificar o seu capital, gerando assim potencialmente retornos muito além do seu principal inicial. No entanto, o potencial para essa alta recompensa vem com risco igual ou até maior. A alavancagem amplia não apenas os lucros potenciais, mas também as perdas potenciais, tornando o gerenciamento de riscos um componente central integral da negociação de contratos perpétuos. O núcleo deste sistema é controlar e resolver eficazmente os riscos sistémicos trazidos pela negociação altamente alavancada, que não é um mecanismo único, mas um conjunto de processos de controlo de risco "ladder" composto por múltiplas camadas defensivas inter-relacionadas e em camadas, com o objetivo de limitar as perdas causadas pela liquidação de contas individuais a um intervalo controlável, evitar que se espalhem e impactem todo o ecossistema de negociação. Como transformar o poder da cachoeira na suavidade do riacho: liberação livre, gotejamento de água, rigidez e maciez. Os três pilares da mitigação de riscos A estrutura de gestão de riscos da bolsa conta com três pilares, que juntos constroem uma rede de defesa abrangente do indivíduo ao sistema, da rotina ao extremo: Liquidação Forçada: Esta é a primeira e mais comumente usada linha de defesa para gerenciamento de riscos. Quando o preço de mercado se move em uma direção desfavorável para o trader, fazendo com que seu saldo de margem seja insuficiente para manter a posição, o mecanismo de risco da bolsa intervém automaticamente e fecha à força a posição perdedora. Fundo de Seguros: Esta é a segunda linha de defesa, atuando como um amortecedor contra o risco sistêmico. Em períodos de elevada volatilidade do mercado, as posições de liquidação podem ser negociadas a um preço pior do que o preço de falência do comerciante (ou seja, o preço a que a perda esgota toda a margem) e as perdas adicionais resultantes (ou seja, "perdas entre posições") serão cobertas pelo Fundo de Seguros. Redução Automática de Posição (ADL): Esta é a última e raramente acionada linha de defesa. O mecanismo ADL só é ativado depois de condições de mercado extremas (ou seja, eventos de "cisne negro") resultarem numa liquidação maciça e esgotarem o fundo de proteção contra riscos. Compensa perdas que não podem ser cobertas pelo Fundo de Proteção ao Risco, forçando a redução das posições reversas mais rentáveis e altamente alavancadas do mercado, garantindo assim a solvência da bolsa e a estabilidade final de todo o mercado. Juntos, esses três pilares formam uma cadeia lógica e rigorosa de controle de risco, e a filosofia de design de todo o sistema pode ser entendida como uma espécie de "contrato social" em economia, que esclarece o princípio da camada de risco em um ambiente de negociação alavancado de alto risco. Risco do Trader – > Fundo de Proteção ao Risco – > Redução Automática de Posição (ADL) Inicialmente, o risco é suportado por traders individuais que são responsáveis por garantir que haja margem suficiente em sua conta. Se as responsabilidades individuais não puderem ser satisfeitas, o risco é transferido para uma reserva de fundos coletivos (através de comissões de liquidação, etc.), o Fundo de Proteção contra os Riscos. Só em casos extremos, quando esta reserva coletiva não puder resistir ao choque, é que o risco será transferido diretamente para os participantes mais rentáveis no mercado através da redução automática das posições. Este mecanismo de camadas é projetado para maximizar o isolamento e absorção de risco, mantendo a saúde e estabilidade de todo o ecossistema de negociação. Parte 2: Base de Risco: Margem e Alavancagem Na negociação de contrato perpétuo, margem e alavancagem são os dois fatores mais básicos que determinam a exposição ao risco de um trader e o lucro e perda potencial. Uma compreensão profunda destes dois conceitos e da sua interação é fundamental para gerir eficazmente o risco e evitar a liquidação forçada. Margem Inicial vs. Margem de Manutenção A Margem é uma garantia que os traders devem depositar e bloquear para abrir e manter posições alavancadas. Divide-se em dois níveis-chave: Margem Inicial: Esta é a garantia mínima necessária para abrir uma posição alavancada. É equivalente a um "bilhete de entrada" para um trader participar da negociação alavancada, geralmente calculado dividindo o valor nocional da posição pelo múltiplo de alavancagem. Por exemplo, para abrir uma posição no valor de 10.000 USDT com alavancagem de 10x, um trader precisaria depositar 1.000 USDT como margem inicial. Margem de manutenção: Esta é a garantia mínima necessária para manter uma posição aberta. É um limiar que muda dinamicamente e que é numericamente inferior à margem inicial. Um procedimento de liquidação forçada é desencadeado quando o preço de mercado se move em uma direção desfavorável, fazendo com que o saldo de margem do trader (margem inicial +/- P&L não realizado) caia abaixo do nível da margem de manutenção. Taxa de Margem de Manutenção (MMR): refere-se à menor taxa de manutenção de margem Análise do Modelo de Margem: Análise Comparativa As bolsas geralmente fornecem uma variedade de modelos de margem para atender às necessidades de gerenciamento de risco de diferentes traders, existem três tipos principais: Margem Isolada: Neste modelo, os traders alocam uma quantidade específica de margem para cada posição. Os riscos de cada posição são isolados uns dos outros e, no caso de uma liquidação, a perda máxima que um trader tem de suportar é limitada à margem alocada para essa posição e não afetará outros fundos ou outras posições na conta. Margem cruzada: Neste modelo, todos os saldos disponíveis na conta de futuros de um trader são considerados margem compartilhada para todas as posições abertas. Isto significa que a perda de uma posição pode ser compensada por outros fundos disponíveis na conta ou pelo lucro não realizado de outras posições rentáveis, reduzindo o risco de liquidação de uma única posição. Mas uma vez que uma liquidação é acionada, os comerciantes podem perder todos os fundos em sua conta, não apenas a margem para uma única posição. Margem de Carteira: Este é um modelo de cálculo de margem mais complexo projetado para traders institucionais ou profissionais experientes. Avalia os requisitos de margem com base no risco global de toda a carteira, incluindo à vista, futuros, opções e múltiplos instrumentos. Ao identificar e calcular o efeito de cobertura entre diferentes posições, o modelo de margem da carteira pode reduzir significativamente os requisitos de margem para carteiras bem cobertas e diversificadas, melhorando assim consideravelmente a utilização do capital. Sistema de margem hierárquica (limite de risco) A fim de evitar que um único operador detenha uma posição demasiado grande, e isso pode ter um enorme impacto na liquidez do mercado durante uma forte liquidez, as bolsas geralmente implementam um sistema de margem escalonada, também conhecido como limite de risco. A lógica central do sistema é: quanto maior a posição, maior o risco, pelo que são necessárias medidas de controlo de risco mais rigorosas. ...