Na madrugada de quinta-feira, às 02:00, a A Reserva Federal (FED) manteve a taxa de juros inalterada pela quinta vez, mantendo o intervalo da taxa de referência entre 4,25% e 4,50%, de acordo com as expectativas do mercado. Esta decisão da A Reserva Federal (FED) foi tomada no contexto de forte pressão política da Casa Branca sobre o presidente Powell, exigindo uma redução da taxa de juros.
A Reserva Federal (FED) manteve a sua Taxa de juros de referência entre 4,25% e 4,5%, enquanto pondera como os importadores, retalhistas e consumidores irão partilhar os custos resultantes de tarifas mais elevadas. O resultado da intensa discussão sobre quem irá suportar o fardo das tarifas poderá decidir a direção da inflação e do emprego mais para o final deste ano, e pode também determinar se e quando o banco central irá retomar os cortes nas taxas de juros nos próximos meses.
A Reserva Federal (FED) quase não fez alterações na declaração de política, mostrando que atualmente não tem intenção de emitir quaisquer sinais de um futuro corte nas taxas de juros.
A decisão de manter a taxa de juros inalterada foi raramente contestada por dois oficiais, o membro do Conselho da Reserva Federal (FED) Waller e Bowman, que exigiram uma redução imediata de 25 pontos base. Esta é a primeira vez desde 2020 que mais de um oficial da Reserva Federal (FED) vota contra a decisão de Powell durante uma reunião, e é também a primeira vez desde 1993 que dois membros do conselho têm opiniões divergentes.
O governador do FED, Waller, disse há duas semanas que apoia a redução da taxa de juros, o que está alinhado com sua potencial nomeação para suceder Powell na presidência do FED na primavera do próximo ano. No início deste mês, ele expressou preocupação de que manter taxas de juros excessivamente altas seria demais para uma economia que carece de forças para impulsionar a inflação - uma visão que também foi apoiada por alguns economistas e ex-oficiais do FED.
A governadora do FED, Bowman, tem sido uma representante firme da linha dura e se opôs ao primeiro corte de taxa de juros que começou em setembro do ano passado; sua mudança nesta ocasião é bastante notável.
Powell e seus colegas estão estudando como as tarifas se refletem nos dados de inflação, e o mercado está geralmente preocupado com o aumento dos preços dos produtos que pode fazer com que a inflação ultrapasse a meta de 2% da Reserva Federal (FED) pelo quinto ano consecutivo. Embora a inflação tenha recuado significativamente desde os picos de 2021 a 2023, e não tenha havido a recessão prevista por muitos economistas, os funcionários da Reserva Federal (FED) permanecem altamente vigilantes quanto a uma redução de juros prematura que poderia reacender a pressão sobre os preços.
Muitas empresas acumularam estoques antes da entrada em vigor das tarifas, temendo perder consumidores esmagados pela inflação, e têm relutado em aumentar os preços. Mas alguns economistas alertam que, à medida que as empresas com margens de lucro mais baixas esgotam seus estoques antes das tarifas e enfrentam custos mais altos, elas podem se tornar cada vez mais propensas a repassar esses custos aos consumidores.
Richard Clarida, que foi vice de Powell e nomeado por Trump, afirmou:
Powell tem muitas coisas a considerar no momento, mas há uma coisa que ele realmente disse, e que os seus críticos não reconheceram plenamente, que é que as tarifas já se refletem em alguns índices de preços. A razão pela qual a pressão inflacionária não saiu do controle é porque os preços dos serviços permaneceram estáveis.
Os dados econômicos divulgados mais cedo na quarta-feira emitiram sinais mistos, explicando a atitude cautelosa da Reserva Federal (FED). Embora o crescimento do PIB do segundo trimestre tenha atingido 3,0%, superando as expectativas, os indicadores de demanda de empresas privadas e consumidores desaceleraram de 1,9% no trimestre anterior para 1,2%, muito abaixo dos 2,9% do final do ano passado.
Os economistas atribuem esta descida à desaceleração do crescimento da força de trabalho e ao impacto das tarifas. Outros dados recentes mostram que os gastos dos consumidores podem ter estabilizado antes que o aumento dos custos de importação se refletisse nos preços de retalho.
No entanto, o governo Trump acredita que, a longo prazo, os direitos de importação tornarão os EUA mais ricos ao impulsionar o emprego em manufaturas de alta remuneração.
Na compreensão das políticas econômicas do governo Trump, a Reserva Federal (FED) caiu em um ciclo de "dois passos para frente, um passo para trás". O nível de tarifas estabelecido pelo recente acordo comercial dos Estados Unidos com o Japão e a União Europeia é de 15%, embora inferior às declarações ameaçadoras de Trump em abril deste ano, ainda é superior às expectativas do mercado no início do ano. A imprevisibilidade de Trump também mantém a possibilidade de futuras tarifas adicionais, ao mesmo tempo que existe o risco de desafios judiciais que podem anular essas tarifas.
Em termos financeiros, Trump assinou um importante projeto de lei de redução de impostos este mês. Alguns congressistas republicanos estão discutindo a devolução de impostos aos consumidores, o que pode constituir um novo estímulo para uma economia que a Reserva Federal (FED) considera estar próxima do pleno emprego. Se o mercado de trabalho se mantiver estável por causa disso, os oficiais da Reserva Federal (FED) podem se arrepender de ter cortado as taxas de juros muito cedo.
Os investidores atualmente esperam que a probabilidade de a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros na reunião de setembro seja de cerca de dois terços, mas isso depende de se o impacto das tarifas sobre a inflação ainda está sob controle e se o mercado de trabalho mostra mais sinais de fraqueza.
Nos próximos meses, as divergências internas da Reserva Federal (FED) poderão centrar-se nas seguintes questões: se a velocidade com que as tarifas estão a prejudicar a economia superará a velocidade com que estão a aumentar a inflação, e se agir precipitadamente antes de tudo estar esclarecido poderá levar a erros de avaliação na política.
Uma corrente de opinião acredita que o nível atual da taxa de juros já ultrapassou a faixa adequada à realidade econômica, e que a pressão fundamental da inflação é insuficiente. Se o crescimento do emprego estagnar, a Reserva Federal (FED) confirmará as críticas de que a Casa Branca e outros estão "atrasados em relação à situação".
Mas outro grupo está preocupado que, com a pressão sobre os preços a aumentar devido às tarifas de verão, a redução das taxas de juros possa trazer um superaquecimento inesperado à economia, impulsionada tanto pelo estímulo fiscal quanto pela atividade do mercado financeiro, e que, neste momento, a redução das taxas de juros possa ser prematura.
Se os dados apresentarem uma tendência clara antes de setembro, a decisão pode ser relativamente fácil: se a inflação for persistente e o crescimento econômico forte, pode-se adiar a redução das taxas de juros; se a economia mostrar um enfraquecimento claro, haverá razões para baixar a taxa de juros. Mas se esse estado de incerteza atual continuar, Powell terá que enfrentar escolhas mais difíceis.
Richard Clarida, que foi vice de Powell e nomeado por Trump, afirmou:
Se os dados continuarem a evoluir no ritmo atual, isso se tornará muito complicado - não suficiente para reduzir as taxas de juros sem dúvida, mas também não bom o suficiente para declarar vitória. Portanto, uma situação mais provável do que alguns imaginam é que Powell simplesmente mantenha a posição, mantendo a taxa de juros inalterada nas seis reuniões de política restantes de seu mandato.
(O conteúdo acima é de "A Reserva Federal (FED) porta-voz" Nick Timiraos)
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Duas votações contra, e então? A Reserva Federal (FED) continua a não reduzir as taxas de juros.
Na madrugada de quinta-feira, às 02:00, a A Reserva Federal (FED) manteve a taxa de juros inalterada pela quinta vez, mantendo o intervalo da taxa de referência entre 4,25% e 4,50%, de acordo com as expectativas do mercado. Esta decisão da A Reserva Federal (FED) foi tomada no contexto de forte pressão política da Casa Branca sobre o presidente Powell, exigindo uma redução da taxa de juros.
A Reserva Federal (FED) manteve a sua Taxa de juros de referência entre 4,25% e 4,5%, enquanto pondera como os importadores, retalhistas e consumidores irão partilhar os custos resultantes de tarifas mais elevadas. O resultado da intensa discussão sobre quem irá suportar o fardo das tarifas poderá decidir a direção da inflação e do emprego mais para o final deste ano, e pode também determinar se e quando o banco central irá retomar os cortes nas taxas de juros nos próximos meses.
A Reserva Federal (FED) quase não fez alterações na declaração de política, mostrando que atualmente não tem intenção de emitir quaisquer sinais de um futuro corte nas taxas de juros.
A decisão de manter a taxa de juros inalterada foi raramente contestada por dois oficiais, o membro do Conselho da Reserva Federal (FED) Waller e Bowman, que exigiram uma redução imediata de 25 pontos base. Esta é a primeira vez desde 2020 que mais de um oficial da Reserva Federal (FED) vota contra a decisão de Powell durante uma reunião, e é também a primeira vez desde 1993 que dois membros do conselho têm opiniões divergentes.
O governador do FED, Waller, disse há duas semanas que apoia a redução da taxa de juros, o que está alinhado com sua potencial nomeação para suceder Powell na presidência do FED na primavera do próximo ano. No início deste mês, ele expressou preocupação de que manter taxas de juros excessivamente altas seria demais para uma economia que carece de forças para impulsionar a inflação - uma visão que também foi apoiada por alguns economistas e ex-oficiais do FED.
A governadora do FED, Bowman, tem sido uma representante firme da linha dura e se opôs ao primeiro corte de taxa de juros que começou em setembro do ano passado; sua mudança nesta ocasião é bastante notável.
Powell e seus colegas estão estudando como as tarifas se refletem nos dados de inflação, e o mercado está geralmente preocupado com o aumento dos preços dos produtos que pode fazer com que a inflação ultrapasse a meta de 2% da Reserva Federal (FED) pelo quinto ano consecutivo. Embora a inflação tenha recuado significativamente desde os picos de 2021 a 2023, e não tenha havido a recessão prevista por muitos economistas, os funcionários da Reserva Federal (FED) permanecem altamente vigilantes quanto a uma redução de juros prematura que poderia reacender a pressão sobre os preços.
Muitas empresas acumularam estoques antes da entrada em vigor das tarifas, temendo perder consumidores esmagados pela inflação, e têm relutado em aumentar os preços. Mas alguns economistas alertam que, à medida que as empresas com margens de lucro mais baixas esgotam seus estoques antes das tarifas e enfrentam custos mais altos, elas podem se tornar cada vez mais propensas a repassar esses custos aos consumidores.
Richard Clarida, que foi vice de Powell e nomeado por Trump, afirmou:
Os dados econômicos divulgados mais cedo na quarta-feira emitiram sinais mistos, explicando a atitude cautelosa da Reserva Federal (FED). Embora o crescimento do PIB do segundo trimestre tenha atingido 3,0%, superando as expectativas, os indicadores de demanda de empresas privadas e consumidores desaceleraram de 1,9% no trimestre anterior para 1,2%, muito abaixo dos 2,9% do final do ano passado.
Os economistas atribuem esta descida à desaceleração do crescimento da força de trabalho e ao impacto das tarifas. Outros dados recentes mostram que os gastos dos consumidores podem ter estabilizado antes que o aumento dos custos de importação se refletisse nos preços de retalho.
No entanto, o governo Trump acredita que, a longo prazo, os direitos de importação tornarão os EUA mais ricos ao impulsionar o emprego em manufaturas de alta remuneração.
Na compreensão das políticas econômicas do governo Trump, a Reserva Federal (FED) caiu em um ciclo de "dois passos para frente, um passo para trás". O nível de tarifas estabelecido pelo recente acordo comercial dos Estados Unidos com o Japão e a União Europeia é de 15%, embora inferior às declarações ameaçadoras de Trump em abril deste ano, ainda é superior às expectativas do mercado no início do ano. A imprevisibilidade de Trump também mantém a possibilidade de futuras tarifas adicionais, ao mesmo tempo que existe o risco de desafios judiciais que podem anular essas tarifas.
Em termos financeiros, Trump assinou um importante projeto de lei de redução de impostos este mês. Alguns congressistas republicanos estão discutindo a devolução de impostos aos consumidores, o que pode constituir um novo estímulo para uma economia que a Reserva Federal (FED) considera estar próxima do pleno emprego. Se o mercado de trabalho se mantiver estável por causa disso, os oficiais da Reserva Federal (FED) podem se arrepender de ter cortado as taxas de juros muito cedo.
Os investidores atualmente esperam que a probabilidade de a Reserva Federal (FED) reduzir as taxas de juros na reunião de setembro seja de cerca de dois terços, mas isso depende de se o impacto das tarifas sobre a inflação ainda está sob controle e se o mercado de trabalho mostra mais sinais de fraqueza.
Nos próximos meses, as divergências internas da Reserva Federal (FED) poderão centrar-se nas seguintes questões: se a velocidade com que as tarifas estão a prejudicar a economia superará a velocidade com que estão a aumentar a inflação, e se agir precipitadamente antes de tudo estar esclarecido poderá levar a erros de avaliação na política.
Uma corrente de opinião acredita que o nível atual da taxa de juros já ultrapassou a faixa adequada à realidade econômica, e que a pressão fundamental da inflação é insuficiente. Se o crescimento do emprego estagnar, a Reserva Federal (FED) confirmará as críticas de que a Casa Branca e outros estão "atrasados em relação à situação".
Mas outro grupo está preocupado que, com a pressão sobre os preços a aumentar devido às tarifas de verão, a redução das taxas de juros possa trazer um superaquecimento inesperado à economia, impulsionada tanto pelo estímulo fiscal quanto pela atividade do mercado financeiro, e que, neste momento, a redução das taxas de juros possa ser prematura.
Se os dados apresentarem uma tendência clara antes de setembro, a decisão pode ser relativamente fácil: se a inflação for persistente e o crescimento econômico forte, pode-se adiar a redução das taxas de juros; se a economia mostrar um enfraquecimento claro, haverá razões para baixar a taxa de juros. Mas se esse estado de incerteza atual continuar, Powell terá que enfrentar escolhas mais difíceis.
Richard Clarida, que foi vice de Powell e nomeado por Trump, afirmou:
(O conteúdo acima é de "A Reserva Federal (FED) porta-voz" Nick Timiraos)