Bitcoin Reduzir para metade: análise de oferta e demanda e perspetivas futuras
A quarta redução para metade do Bitcoin está prestes a chegar, e devemos ter uma atitude cautelosa em relação ao estudo dos ciclos anteriores, uma vez que o tamanho da amostra é pequeno e difícil de extrapolar seus padrões para o futuro. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a reconfigurar a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda por Bitcoin, tornando este ciclo único. Acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um mercado em alta a longo prazo, e ainda precisa subir mais para equilibrar a oferta e a demanda.
Faltam mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Assim como antes, isso reduzirá a recompensa de emissão de Bitcoin dos mineradores pela metade, de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora o estudo dos ciclos de redução para metade anteriores possa fornecer referências para possíveis tendências de preços, o tamanho da amostra de três eventos é muito pequeno para fornecer dados suficientes para construir um padrão claro ou prever com precisão o impacto da redução para metade.
Acreditamos que o lançamento do ETF de BTC à vista nos Estados Unidos mudou fundamentalmente a dinâmica do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida alcançou dezenas de bilhões de dólares, alterando irreversivelmente o panorama. Os principais investidores institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e o impacto desta redução para metade pode não ser refletido nos três ciclos anteriores. É mais importante entender a situação atual da oferta e demanda técnica, pois isso nos ajuda a compreender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de suprimento de Bitcoin é, sem dúvida, importante, mas é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação aos ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o suprimento ativo de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto a quantidade de Bitcoin recém-extraído foi de apenas cerca de 150 mil. Embora o mercado tenha mais capacidade de absorver esse suprimento do que no passado, ainda acreditamos que não é apropriado simplificar excessivamente as complexas interações entre essas dinâmicas de mercado.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para ocorrer em meados de abril deste ano, fazendo com que a emissão diária de Bitcoin passe de cerca de 900 para 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de aproximadamente 13.500, e a produção anual de cerca de 164.250.
O mecanismo de redução para metade continuará até que todos os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para cerca de 2140. O significado da redução para metade está em aumentar a atenção das pessoas sobre a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente forma um teto de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário das mercadorias físicas, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto da redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada, pois apenas vivenciamos três reduções para metade. Estudos anteriores sobre a correlação entre reduções para metade e preços devem ser interpretados com cautela, pois o tamanho da amostra é pequeno e difícil de generalizar padrões. Acreditamos que são necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem contribuir para a volatilidade dos preços.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA estão a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda. No passado, a liquidez era o principal obstáculo para a subida dos preços, uma vez que os principais participantes impulsionavam as vendas ao sair das posições compradas. Hoje, a entrada de ETFs promete absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. O volume diário de negociação em BTC à vista dos ETFs é de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares, representando 15 a 20% do total das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para as negociações institucionais. A longo prazo, essa demanda estável poderá ter um impacto positivo nos preços, criando um mercado mais equilibrado e reduzindo a volatilidade das vendas concentradas.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão totalizando 55 bilhões de dólares. Durante esse período, o BTC detido pelos ETFs teve um crescimento líquido de (18 mil moedas ), quase três vezes a nova oferta minerada de (5,5 mil moedas ). Todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total da oferta circulante.
A médio prazo, os ETFs podem continuar a manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que as grandes corretoras ainda não ofereceram esses produtos aos clientes. O mercado monetário dos EUA ainda tem mais de 60 mil milhões de dólares em fundos, juntamente com a redução das taxas de juro que se aproxima, o que pode resultar na entrada de um grande capital ocioso nesta categoria de ativos este ano.
Vale a pena notar que os potenciais problemas de centralização associados aos Bitcoin detidos por ETFs não representam riscos de estabilidade para a rede, uma vez que possuir apenas Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar seus nós. Além disso, as instituições financeiras ainda não conseguem oferecer derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, isso pode mudar a estrutura de mercado dos grandes participantes. No entanto, a aprovação dos reguladores pode ainda levar alguns meses.
Se assumirmos que a nova velocidade de entrada do ETF dos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de entrada líquida de 1 bilhão de dólares por mês, de um modelo psicológico simples, em relação aos cerca de 13.500 BTC( minerados mensalmente após a Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deveria estar próximo de 74.000 dólares. Claro, o problema evidente deste modelo é que os mineradores não são a única fonte de oferta de Bitcoin à venda no mercado. O desequilíbrio entre o Bitcoin recém-minerado e as entradas do ETF é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma maneira de medir a oferta de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem apresentado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo do pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros eventos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da usabilidade das transações de Bitcoin parece ser o principal suporte técnico para o seu desempenho, especialmente considerando a nova demanda institucional trazida pelos ETFs. No entanto, ao considerar que a nova Bitcoin está prestes a reduzir, essas dinâmicas de oferta e demanda indicam que o mercado pode se apertar a curto prazo. No entanto, essa estrutura não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin; a "oferta não líquida" não significa uma oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Nem todos os Bitcoins com baixa liquidez estão "presas". Os detentores de longo prazo ( representam 83,5% ), tendo uma sensibilidade econômica mais baixa, mas algumas pessoas ainda podem realizar lucros quando os preços sobem.
Alguns detentores podem não ter intenção de vender em breve, mas ainda podem fornecer liquidez através de garantia.
Os mineradores podem vender reservas ( que atualmente totalizam 1,8 milhões de BTC ) para expandir os negócios ou cobrir outros custos.
Um volume de cerca de 3 milhões em posse a curto prazo não é pequeno, com as flutuações de preços, os especuladores ainda podem lucrar e sair.
Se não considerarmos essas fontes de oferta significativas, a afirmação de escassez inevitável devido à redução das recompensas de mineração e à demanda estável de ETFs é simplista demais. É necessário uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do próximo evento de Reduzir para metade.
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a velocidade de crescimento da quantidade de Bitcoin em circulação ativa ( que foi transferida nos últimos 3 meses superou amplamente o total acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a quantidade ativa de fornecimento de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto o número de novos Bitcoins minerados foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do suprimento ativo vem de mineradores, que podem estar vendendo reservas, tanto para aproveitar as tendências de preços quanto para criar liquidez em condições adversas de redução de receita. No entanto, entre 1 de outubro de 2023 e 11 de março de 2024, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas Bitcoin, o que significa que o suprimento de Bitcoin recentemente ativo vem principalmente de outros lugares.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a Reduzir para metade do ponto de vista da oferta e da procura])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b00370f3d79ad8cee5a71636db550bb.webp(
Durante os ciclos anteriores, a variação na oferta ativa superou a taxa de crescimento do Bitcoin recém-extraído em mais de cinco vezes. Nos ciclos de 2017 e 2021, a oferta ativa quase dobrou, aumentando em 3,2 milhões em 11 meses e 2,3 milhões em 7 meses, respetivamente. Em comparação, a quantidade de Bitcoin extraído durante o mesmo período foi de cerca de 600 mil e 200 mil.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da procura])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9de779509e141a98689aab75991a85ef.webp(
Enquanto isso, durante este período, a quantidade de fornecimento inativo de Bitcoin ), que não foi movida por mais de um ano, ( caiu continuamente nos últimos três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, houve cerca de 1 ano entre o pico do fornecimento inativo e o momento do preço máximo do ciclo, sendo respectivamente 12 meses e 13 meses. A quantidade atual de Bitcoin inativo parece ter alcançado o pico em dezembro de 2023.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e demanda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6e915d16133cef0567d8f4387b88ba83.webp(
No entanto, não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para a exchange ) para venda (, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. Embora o volume de transferências de Bitcoin para exchanges tenha dobrado este ano, o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos que estão ajudando a compensar o fluxo de transferências dos detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
Na verdade, a dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista captura apenas uma parte do fluxo de capital. O Bitcoin apresenta um efeito multiplicador de derivativos semelhante ao das commodities, com o valor nominal dos derivativos de Bitcoin em aberto sendo significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivativos de Bitcoin amplifica o volume de negociação à vista em várias vezes, a análise apenas dos dados das exchanges públicas à vista não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção na economia do Bitcoin.
Portanto, embora o aumento da atividade dos bitcoins "dormentes" coincida com o pico do mercado em alta anterior, acreditamos que, no ambiente atual, a dinâmica exata de como a oferta e a demanda interagem ainda é bastante incerta.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da demanda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cec5d242490eef6c69608bd659e0180f.webp(
Este ciclo pode, de fato, ser diferente. A contínua entrada líquida diária do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um grande impulso para esta classe de ativos. A nova oferta de Bitcoin minerada está prestes a reduzir para metade, o que tornará a dinâmica do mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto de oferta, onde a demanda superará a pressão de venda. Mas é claro que o ETF de Bitcoin à vista se tornou oficialmente uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incorporá-lo em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um longo mercado em alta, e é necessário um impulso adicional para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.
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DeFiDoctor
· 07-13 11:39
A falta de dados estatísticos é significativa. Recomenda-se a revisão periódica das manifestações clínicas.
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MerkleDreamer
· 07-13 05:42
Acorda, já estás a sonhar novamente.
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TommyTeacher1
· 07-13 04:16
bull run chegou. Você se atreve a Tudo em?
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SchrodingerWallet
· 07-10 20:58
mundo crypto idiotas uma moeda Paciência para esperar ser feito parvo
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CryptoAdventurer
· 07-10 17:41
bull run idiotas reportagem Preparar Tudo em família
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WhaleWatcher
· 07-10 17:34
entrar numa posição, continuar Tudo em
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token_therapist
· 07-10 17:33
Falar disparates como estes é só perder tempo.
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ApeDegen
· 07-10 17:20
Todos são idiotas esperando a Recuperação
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CrossChainBreather
· 07-10 17:19
Como é que a redução da produção faz subir? Que tipo de mercado é este?
Bitcoin quarta redução para metade: análise da demanda de ETF, dinâmicas de oferta e perspectivas de longo prazo do bull run
Bitcoin Reduzir para metade: análise de oferta e demanda e perspetivas futuras
A quarta redução para metade do Bitcoin está prestes a chegar, e devemos ter uma atitude cautelosa em relação ao estudo dos ciclos anteriores, uma vez que o tamanho da amostra é pequeno e difícil de extrapolar seus padrões para o futuro. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a reconfigurar a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda por Bitcoin, tornando este ciclo único. Acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um mercado em alta a longo prazo, e ainda precisa subir mais para equilibrar a oferta e a demanda.
Faltam mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Assim como antes, isso reduzirá a recompensa de emissão de Bitcoin dos mineradores pela metade, de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora o estudo dos ciclos de redução para metade anteriores possa fornecer referências para possíveis tendências de preços, o tamanho da amostra de três eventos é muito pequeno para fornecer dados suficientes para construir um padrão claro ou prever com precisão o impacto da redução para metade.
Acreditamos que o lançamento do ETF de BTC à vista nos Estados Unidos mudou fundamentalmente a dinâmica do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida alcançou dezenas de bilhões de dólares, alterando irreversivelmente o panorama. Os principais investidores institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e o impacto desta redução para metade pode não ser refletido nos três ciclos anteriores. É mais importante entender a situação atual da oferta e demanda técnica, pois isso nos ajuda a compreender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de suprimento de Bitcoin é, sem dúvida, importante, mas é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação aos ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o suprimento ativo de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto a quantidade de Bitcoin recém-extraído foi de apenas cerca de 150 mil. Embora o mercado tenha mais capacidade de absorver esse suprimento do que no passado, ainda acreditamos que não é apropriado simplificar excessivamente as complexas interações entre essas dinâmicas de mercado.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para ocorrer em meados de abril deste ano, fazendo com que a emissão diária de Bitcoin passe de cerca de 900 para 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de aproximadamente 13.500, e a produção anual de cerca de 164.250.
O mecanismo de redução para metade continuará até que todos os 21 milhões de Bitcoins sejam minerados, previsto para cerca de 2140. O significado da redução para metade está em aumentar a atenção das pessoas sobre a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente forma um teto de fornecimento. Este ponto é frequentemente subestimado. Ao contrário das mercadorias físicas, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, o Bitcoin é uma história de crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto da redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada, pois apenas vivenciamos três reduções para metade. Estudos anteriores sobre a correlação entre reduções para metade e preços devem ser interpretados com cautela, pois o tamanho da amostra é pequeno e difícil de generalizar padrões. Acreditamos que são necessários mais ciclos de redução para metade para se chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem contribuir para a volatilidade dos preços.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA estão a remodelar a dinâmica do mercado, estabelecendo um novo ponto de ancoragem para a demanda. No passado, a liquidez era o principal obstáculo para a subida dos preços, uma vez que os principais participantes impulsionavam as vendas ao sair das posições compradas. Hoje, a entrada de ETFs promete absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. O volume diário de negociação em BTC à vista dos ETFs é de cerca de 4 a 5 bilhões de dólares, representando 15 a 20% do total das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para as negociações institucionais. A longo prazo, essa demanda estável poderá ter um impacto positivo nos preços, criando um mercado mais equilibrado e reduzindo a volatilidade das vendas concentradas.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão totalizando 55 bilhões de dólares. Durante esse período, o BTC detido pelos ETFs teve um crescimento líquido de (18 mil moedas ), quase três vezes a nova oferta minerada de (5,5 mil moedas ). Todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo atualmente detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total da oferta circulante.
A médio prazo, os ETFs podem continuar a manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que as grandes corretoras ainda não ofereceram esses produtos aos clientes. O mercado monetário dos EUA ainda tem mais de 60 mil milhões de dólares em fundos, juntamente com a redução das taxas de juro que se aproxima, o que pode resultar na entrada de um grande capital ocioso nesta categoria de ativos este ano.
Vale a pena notar que os potenciais problemas de centralização associados aos Bitcoin detidos por ETFs não representam riscos de estabilidade para a rede, uma vez que possuir apenas Bitcoin não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar seus nós. Além disso, as instituições financeiras ainda não conseguem oferecer derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, isso pode mudar a estrutura de mercado dos grandes participantes. No entanto, a aprovação dos reguladores pode ainda levar alguns meses.
Se assumirmos que a nova velocidade de entrada do ETF dos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de entrada líquida de 1 bilhão de dólares por mês, de um modelo psicológico simples, em relação aos cerca de 13.500 BTC( minerados mensalmente após a Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deveria estar próximo de 74.000 dólares. Claro, o problema evidente deste modelo é que os mineradores não são a única fonte de oferta de Bitcoin à venda no mercado. O desequilíbrio entre o Bitcoin recém-minerado e as entradas do ETF é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma maneira de medir a oferta de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem apresentado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo do pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros eventos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da usabilidade das transações de Bitcoin parece ser o principal suporte técnico para o seu desempenho, especialmente considerando a nova demanda institucional trazida pelos ETFs. No entanto, ao considerar que a nova Bitcoin está prestes a reduzir, essas dinâmicas de oferta e demanda indicam que o mercado pode se apertar a curto prazo. No entanto, essa estrutura não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin; a "oferta não líquida" não significa uma oferta estática.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Se não considerarmos essas fontes de oferta significativas, a afirmação de escassez inevitável devido à redução das recompensas de mineração e à demanda estável de ETFs é simplista demais. É necessário uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do próximo evento de Reduzir para metade.
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a velocidade de crescimento da quantidade de Bitcoin em circulação ativa ( que foi transferida nos últimos 3 meses superou amplamente o total acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a quantidade ativa de fornecimento de BTC aumentou em 1,3 milhão, enquanto o número de novos Bitcoins minerados foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do suprimento ativo vem de mineradores, que podem estar vendendo reservas, tanto para aproveitar as tendências de preços quanto para criar liquidez em condições adversas de redução de receita. No entanto, entre 1 de outubro de 2023 e 11 de março de 2024, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas Bitcoin, o que significa que o suprimento de Bitcoin recentemente ativo vem principalmente de outros lugares.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a Reduzir para metade do ponto de vista da oferta e da procura])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b00370f3d79ad8cee5a71636db550bb.webp(
Durante os ciclos anteriores, a variação na oferta ativa superou a taxa de crescimento do Bitcoin recém-extraído em mais de cinco vezes. Nos ciclos de 2017 e 2021, a oferta ativa quase dobrou, aumentando em 3,2 milhões em 11 meses e 2,3 milhões em 7 meses, respetivamente. Em comparação, a quantidade de Bitcoin extraído durante o mesmo período foi de cerca de 600 mil e 200 mil.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da procura])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9de779509e141a98689aab75991a85ef.webp(
Enquanto isso, durante este período, a quantidade de fornecimento inativo de Bitcoin ), que não foi movida por mais de um ano, ( caiu continuamente nos últimos três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, houve cerca de 1 ano entre o pico do fornecimento inativo e o momento do preço máximo do ciclo, sendo respectivamente 12 meses e 13 meses. A quantidade atual de Bitcoin inativo parece ter alcançado o pico em dezembro de 2023.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e demanda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6e915d16133cef0567d8f4387b88ba83.webp(
No entanto, não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para a exchange ) para venda (, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. Embora o volume de transferências de Bitcoin para exchanges tenha dobrado este ano, o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos que estão ajudando a compensar o fluxo de transferências dos detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
Na verdade, a dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista captura apenas uma parte do fluxo de capital. O Bitcoin apresenta um efeito multiplicador de derivativos semelhante ao das commodities, com o valor nominal dos derivativos de Bitcoin em aberto sendo significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivativos de Bitcoin amplifica o volume de negociação à vista em várias vezes, a análise apenas dos dados das exchanges públicas à vista não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção na economia do Bitcoin.
Portanto, embora o aumento da atividade dos bitcoins "dormentes" coincida com o pico do mercado em alta anterior, acreditamos que, no ambiente atual, a dinâmica exata de como a oferta e a demanda interagem ainda é bastante incerta.
![Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da demanda])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cec5d242490eef6c69608bd659e0180f.webp(
Este ciclo pode, de fato, ser diferente. A contínua entrada líquida diária do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um grande impulso para esta classe de ativos. A nova oferta de Bitcoin minerada está prestes a reduzir para metade, o que tornará a dinâmica do mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto de oferta, onde a demanda superará a pressão de venda. Mas é claro que o ETF de Bitcoin à vista se tornou oficialmente uma nova classe de ativos digitais, e as instituições financeiras tradicionais agora podem incorporá-lo em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um longo mercado em alta, e é necessário um impulso adicional para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.