Última corrida da atividade de pontos Ethena: a melhor escolha sob diferentes estratégias

A atividade de pontos da Ethena está prestes a terminar, e o mercado para o USDe viu a taxa de retorno anual implícita disparar para impressionantes 170%. Isso significa que os investidores reconhecem um retorno tão alto, oferecendo uma excelente oportunidade para os participantes. Vamos ver como maximizar seus ganhos nesta fase final.

O modelo de negócios central da Ethena é utilizar stablecoins fornecidas pelos usuários para comprar LSD (como stETH) nas exchanges, enquanto vende ETH a descoberto para se proteger contra riscos. Essa estratégia permite obter simultaneamente rendimentos de staking de ETH e rendimentos de taxa de financiamento a descoberto, especialmente durante mercados em alta, onde as taxas de financiamento são mais elevadas, aumentando assim os rendimentos da Ethena.

A Ethena oferece dois produtos de tokens:

1. sUSDe: um token que pode usufruir de juros nativos. O seu valor aumenta com o tempo, refletindo-se na taxa de câmbio sUSDe/USDe. É importante notar que a conversão de sUSDe para USDe requer um período de desbloqueio de 7 dias.

2. USDe: Este é um token sem juros, utilizado principalmente para construir liquidez no ecossistema DeFi. Os rendimentos do ativo subjacente são transferidos para o sUSDe, aumentando a taxa de retorno deste último. A maior parte das recompensas de pontos concentra-se no USDe. Usuários comuns geralmente precisam trocar USDe por USDC/USDT através de uma exchange descentralizada (DEX), o que pode resultar em pequenas perdas de transação.

De acordo com diferentes expectativas de rendimento e necessidades de liquidez, aqui estão algumas estratégias de participação recomendadas:

1. Zircuit+USDe: Este é o plano com o maior rendimento sem prazo de bloqueio no momento, e ainda há disponibilidade. Depositar USDe no Zircuit oferece 7 vezes mais pontos, além da recompensa de pontos do próprio Zircuit. Este método permite desbloqueio imediato, sendo muito flexível.

2. Bloquear USDe: ao bloquear USDe diretamente, você pode obter 10 vezes os pontos, mas é necessário um período de desbloqueio de 7 dias. Este método tem um limite maior, alcançando um bom equilíbrio entre rendimentos e liquidez.

3. Bloqueio do LP do Curve USDe: esta opção pode gerar um retorno de 15 vezes em pontos, mas requer um período de desbloqueio de 21 dias, e não há ganhos durante o período de desbloqueio. Considerando que a atividade de pontos está prestes a terminar, o custo de oportunidade desta opção é relativamente alto. Atualmente, o limite está quase cheio, recomenda-se acompanhar as mudanças no limite e participar quando houver oportunidade.

4. Possuir sUSDe: embora a recompensa de pontos seja apenas 1x, pode-se obter até 67% de rendimento nativo. O desbloqueio leva 7 dias, e a liquidez é média. Se necessário, também pode ser vendido a desconto através de DEX.

5. Pendle/Gearbox USDe: Teoricamente, essas estratégias podem proporcionar retornos mais altos, como a utilização do YT no Pendle, que pode gerar 200 vezes os pontos, e no Gearbox, onde o empréstimo circular pode resultar em até 90 vezes os pontos. No entanto, esses esquemas estão esgotados ou são muito escassos, além de apresentarem riscos elevados, sendo recomendados apenas para investidores experientes.

Na escolha da forma de participação, os investidores devem pesar de acordo com suas necessidades de liquidez e capacidade de assumir riscos. De uma forma geral, as opções mencionadas já cobrem as melhores escolhas na maioria dos casos, conseguindo atender às necessidades de diferentes investidores.