Desmistificando a lógica de investimento DePIN: ainda existem oportunidades Alpha

Embora DePIN e AI tenham sido vistos como duas novas direções de investimento em criptomoedas, o campo DePIN parece ainda carecer de um projeto emblemático. Isso significa que a pista DePIN pode ainda ter algumas oportunidades de Alpha nos próximos 1-3 anos. Este artigo tenta organizar a lógica de investimento de DePIN desde o zero, incluindo por que DePIN merece atenção, e apresenta uma estrutura de análise simples.

Por que prestar atenção ao investimento DePIN

DePIN não é apenas uma palavra da moda

Descentralizar a infraestrutura do mundo físico não é uma fantasia, mas algo que pode ser executado. DePIN realmente existem situações em que a descentralização pode "realizar" ou "otimizar" certos cenários.

Tomando o setor de telecomunicações como exemplo, os operadores de telecomunicações tradicionais precisam investir grandes quantias em leilões de licenças de espectro e implantação de estações base. A Helium Mobile, através de um modelo de crowdsourcing comunitário, distribui os custos iniciais para cada usuário, que precisa apenas adquirir um dispositivo de hotspot por 249 dólares ou 499 dólares para se conectar à rede e se tornar um "microoperador". Este modelo pode reduzir o custo de implantação da estação base em cerca de 75%.

No campo dos dados de IA, as empresas tradicionais de IA enfrentam altos custos para obter dados de treinamento e várias limitações. A Grass quebrou este impasse através de Web Scraping distribuído, permitindo que os usuários compartilhem largura de banda ociosa ao baixar uma extensão de navegador, ajudando a capturar dados de páginas da web públicas e receber recompensas em tokens. Isso reduziu significativamente os custos de obtenção de dados para as empresas de IA, ao mesmo tempo que alcançou diversidade e distribuição geográfica dos dados.

como ponto de interseção entre infraestrutura e consumidores

DePIN pode equilibrar de forma eficaz os desafios enfrentados por projetos de infraestrutura e projetos de consumo:

1. DePIN é construído sobre a base de necessidades reais do mundo físico, projetos de qualidade têm uma sólida adequação ao mercado de produtos e receita, são difíceis de ser refutados e facilmente compreendidos pelo mercado.

2. DePIN também tem uma necessidade de uso do lado do usuário, podendo capturar a quota de mercado mental. Por exemplo, a Grass já alcançou 2,5 milhões de usuários finais, muitos dos quais são usuários não nativos de criptomoedas.

Estrutura de Investimento DePIN

Direção

Avalie a partir da escala de mercado e da intensidade da demanda. Por exemplo, 5G e redes sem fio são grandes mercados e pertencem a necessidades básicas, enquanto dados de veículos e dados meteorológicos são mercados relativamente pequenos.

produto

O modelo DePIN é especialmente adequado para indústrias com altas exigências de capital, altas barreiras de entrada, padrões de monopólio claros e subutilização de recursos. A adequação do produto ao mercado é avaliada principalmente por dois pontos:

No lado da oferta, será que o DePIN conseguiu fazer coisas que antes não eram possíveis, ou que tem vantagens destacadas em relação às soluções existentes.

No lado da demanda, os produtos oferecidos pelo DePIN devem ter uma demanda de mercado real, preferencialmente com uma forte disposição para pagar.

Sobre hardware, é necessário considerar o "processo completo de fabricação-venda-distribuição-manutenção". Um modelo simples como o Grass, que utiliza diretamente a largura de banda da rede existente, não requer fabricação e distribuição, permitindo que os usuários comecem sem barreiras, também não requer vendas, ajudando na rápida expansão da rede no início do projeto.

Economia de Tokens

O design do mecanismo de tokens é uma das partes mais desafiadoras do projeto DePIN. O DePIN precisa incentivar todas as partes envolvidas na rede desde o início, por isso é necessário lançar tokens muito cedo no projeto.

equipe

Na composição da equipe, os fundadores precisam ter pelo menos um membro com cada um dos seguintes perfis: primeiro, alguém que tenha trabalhado em uma empresa tradicional na área e tenha experiência rica, responsável por questões práticas como tecnologia e produtos; segundo, alguém nativo em criptografia, que compreenda a economia dos tokens e a construção de comunidades.

outros

É necessário considerar fatores como questões regulatórias.

Resumo

Os benefícios econômicos derivados do DePIN a partir da camada base têm o potencial de substituir a infraestrutura tradicional do lado do usuário, permitindo assim a sustentabilidade das aplicações e a adoção em larga escala.

DePIN tem duas vantagens únicas:

1. Comparado com grandes empresas monopolistas tradicionais, o DePIN tem uma forma e meios de implantação mais flexíveis, e pode alinhar incentivos dentro do ecossistema através do modelo de token.

2. DePIN tem a oportunidade de trazer externalidades positivas, trazendo valor para a vida real e para outros setores, e através da economia de tokens retribuir todo o ecossistema.

Claro, o DePIN também enfrenta muitas incertezas, como a incerteza dos ciclos de tempo causada pelo hardware operacional, riscos regulatórios, riscos de due diligence, entre outros.

Em suma, DePIN é uma área a ser observada com atenção em 2025.