Recentemente, após o término das férias de verão no hemisfério norte, passei duas semanas a esquiar no hemisfério sul. A maior parte do tempo foi dedicada ao esqui de fundo, uma atividade que requer colar pele de foca na parte inferior dos esquis para subir, e depois, ao chegar ao topo, retirar a pele de foca e ajustar para o modo de descida para desfrutar da neve em pó.
Um dia típico de esqui de quatro a cinco horas consiste em 80% de subida e 20% de descida, consumindo muita energia. A minha taxa de metabolismo basal é de cerca de 3000 kcal, e somando a energia necessária para o exercício, o consumo total diário ultrapassa as 4000 kcal.
Devido à enorme energia necessária para a atividade, a combinação de alimentos consumidos ao longo do dia é crucial. No meu café da manhã, como um farto conjunto de carboidratos, carnes e vegetais, que chamo de "comida verdadeira". Para gerir os níveis de açúcar no sangue, também preparo alguns snacks que normalmente não como, como barras de chocolate e xarope, consumindo-os a cada 30 minutos.
Eu combino picos de açúcar periódicos com alimentos verdadeiros que queimam por mais tempo para manter o desempenho ao longo do dia. Essa estratégia dietética levanta uma discussão sobre a importância relativa do preço da moeda e da quantidade. O preço da moeda é como doces que fornecem energia rapidamente, enquanto a quantidade da moeda é como alimentos verdadeiros que queimam lentamente e de forma duradoura.
Na reunião do banco central na sexta-feira passada, os oficiais do Federal Reserve, do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu afirmaram que continuarão a reduzir as taxas de juros políticas. Os ativos de risco subiram imediatamente, enquanto o dólar enfraqueceu. No entanto, isso pode reduzir o diferencial de juros dessas moedas em relação ao iene, reavivando o risco de negociação de arbitragem do iene.
O dólar caiu 1,44% em relação ao iene, o que está de acordo com as expectativas, uma vez que as taxas de juros do dólar caem enquanto as taxas de juros do iene permanecem estáveis ou sobem, prevendo-se que a diferença de taxas irá diminuir. Os próximos meses serão um período crítico, durante o qual será necessário acompanhar de perto as mudanças na política monetária e seus impactos.
Se a redução das taxas de juros nas principais economias levar a uma valorização do iene, o mercado pode reagir negativamente. Tendo em conta a dimensão dos ativos financeiros globais financiados em iene, uma rápida valorização do iene pode anular os benefícios trazidos pela redução das taxas de juros. Os bancos centrais dos países poderão precisar de flexibilizar ainda mais a política e expandir o balanço patrimonial para enfrentar o impacto da valorização do iene.
Do ponto de vista econômico, o Federal Reserve deveria ter aumentado as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o IPC dos EUA subiu 22%, e o balanço patrimonial do Federal Reserve aumentou em mais de 3 trilhões de dólares. O déficit do governo dos EUA atinge um recorde, em parte porque o custo da dívida ainda não subiu o suficiente para forçar o governo a aumentar os impostos ou cortar gastos.
Se a Reserva Federal realmente quiser manter a confiança no dólar, deve aumentar as taxas de juros para conter o superaquecimento da economia. No entanto, os Estados Unidos, como uma economia altamente financeirizada, precisam de preços de ativos em contínua alta para manter a sensação de riqueza entre a população. Assim, mesmo que a situação econômica seja boa, a Reserva Federal ainda pode ser forçada a reduzir as taxas de juros para sustentar o mercado.
O Departamento do Tesouro dos EUA emitiu recentemente uma grande quantidade de títulos do governo, retirando fundos do programa de recompra do Fed e injetando-os em um mercado mais amplo, o que impulsionou o aumento do mercado de ações. Quando medido em moeda física, como ouro e Bitcoin, o retorno real do índice S&P 500 é limitado e até negativo.
Powell cortou as taxas de juros sob a justificativa de dados de emprego revisados, mas isso pode ser apenas uma desculpa política. O governo Biden enfrenta pressões eleitorais e precisa manter o mercado de ações em alta, portanto, não hesita em usar várias ferramentas de política monetária.
A valorização do iene pode anular o estímulo de curto prazo resultante da redução das taxas de juro. Se o iene continuar a fortalecer-se, o Federal Reserve pode ser forçado a parar a contração quantitativa ou até mesmo reiniciar o afrouxamento quantitativo. Yellen também pode aumentar a liquidez em dólares através da emissão de mais dívida pública.
De um modo geral, o atual ambiente de liquidez das moedas fiduciárias é favorável às criptomoedas. A redução das taxas de juro pelos bancos centrais globais, o estímulo fiscal nos Estados Unidos e a atenção do Banco do Japão à taxa de câmbio são fatores que podem impulsionar a alta de ativos como o Bitcoin. Embora haja divergências nas perspectivas do mercado de ações, para o Bitcoin, que tem uma oferta limitada, um maior fornecimento de moeda significa uma maior probabilidade de aumento de preço.
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Bitcoin ou poderá entrar novamente em bull run
Recentemente, após o término das férias de verão no hemisfério norte, passei duas semanas a esquiar no hemisfério sul. A maior parte do tempo foi dedicada ao esqui de fundo, uma atividade que requer colar pele de foca na parte inferior dos esquis para subir, e depois, ao chegar ao topo, retirar a pele de foca e ajustar para o modo de descida para desfrutar da neve em pó.
Um dia típico de esqui de quatro a cinco horas consiste em 80% de subida e 20% de descida, consumindo muita energia. A minha taxa de metabolismo basal é de cerca de 3000 kcal, e somando a energia necessária para o exercício, o consumo total diário ultrapassa as 4000 kcal.
Devido à enorme energia necessária para a atividade, a combinação de alimentos consumidos ao longo do dia é crucial. No meu café da manhã, como um farto conjunto de carboidratos, carnes e vegetais, que chamo de "comida verdadeira". Para gerir os níveis de açúcar no sangue, também preparo alguns snacks que normalmente não como, como barras de chocolate e xarope, consumindo-os a cada 30 minutos.
Eu combino picos de açúcar periódicos com alimentos verdadeiros que queimam por mais tempo para manter o desempenho ao longo do dia. Essa estratégia dietética levanta uma discussão sobre a importância relativa do preço da moeda e da quantidade. O preço da moeda é como doces que fornecem energia rapidamente, enquanto a quantidade da moeda é como alimentos verdadeiros que queimam lentamente e de forma duradoura.
Na reunião do banco central na sexta-feira passada, os oficiais do Federal Reserve, do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu afirmaram que continuarão a reduzir as taxas de juros políticas. Os ativos de risco subiram imediatamente, enquanto o dólar enfraqueceu. No entanto, isso pode reduzir o diferencial de juros dessas moedas em relação ao iene, reavivando o risco de negociação de arbitragem do iene.
O dólar caiu 1,44% em relação ao iene, o que está de acordo com as expectativas, uma vez que as taxas de juros do dólar caem enquanto as taxas de juros do iene permanecem estáveis ou sobem, prevendo-se que a diferença de taxas irá diminuir. Os próximos meses serão um período crítico, durante o qual será necessário acompanhar de perto as mudanças na política monetária e seus impactos.
Se a redução das taxas de juros nas principais economias levar a uma valorização do iene, o mercado pode reagir negativamente. Tendo em conta a dimensão dos ativos financeiros globais financiados em iene, uma rápida valorização do iene pode anular os benefícios trazidos pela redução das taxas de juros. Os bancos centrais dos países poderão precisar de flexibilizar ainda mais a política e expandir o balanço patrimonial para enfrentar o impacto da valorização do iene.
Do ponto de vista econômico, o Federal Reserve deveria ter aumentado as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o IPC dos EUA subiu 22%, e o balanço patrimonial do Federal Reserve aumentou em mais de 3 trilhões de dólares. O déficit do governo dos EUA atinge um recorde, em parte porque o custo da dívida ainda não subiu o suficiente para forçar o governo a aumentar os impostos ou cortar gastos.
Se a Reserva Federal realmente quiser manter a confiança no dólar, deve aumentar as taxas de juros para conter o superaquecimento da economia. No entanto, os Estados Unidos, como uma economia altamente financeirizada, precisam de preços de ativos em contínua alta para manter a sensação de riqueza entre a população. Assim, mesmo que a situação econômica seja boa, a Reserva Federal ainda pode ser forçada a reduzir as taxas de juros para sustentar o mercado.
O Departamento do Tesouro dos EUA emitiu recentemente uma grande quantidade de títulos do governo, retirando fundos do programa de recompra do Fed e injetando-os em um mercado mais amplo, o que impulsionou o aumento do mercado de ações. Quando medido em moeda física, como ouro e Bitcoin, o retorno real do índice S&P 500 é limitado e até negativo.
Powell cortou as taxas de juros sob a justificativa de dados de emprego revisados, mas isso pode ser apenas uma desculpa política. O governo Biden enfrenta pressões eleitorais e precisa manter o mercado de ações em alta, portanto, não hesita em usar várias ferramentas de política monetária.
A valorização do iene pode anular o estímulo de curto prazo resultante da redução das taxas de juro. Se o iene continuar a fortalecer-se, o Federal Reserve pode ser forçado a parar a contração quantitativa ou até mesmo reiniciar o afrouxamento quantitativo. Yellen também pode aumentar a liquidez em dólares através da emissão de mais dívida pública.
De um modo geral, o atual ambiente de liquidez das moedas fiduciárias é favorável às criptomoedas. A redução das taxas de juro pelos bancos centrais globais, o estímulo fiscal nos Estados Unidos e a atenção do Banco do Japão à taxa de câmbio são fatores que podem impulsionar a alta de ativos como o Bitcoin. Embora haja divergências nas perspectivas do mercado de ações, para o Bitcoin, que tem uma oferta limitada, um maior fornecimento de moeda significa uma maior probabilidade de aumento de preço.