Os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juros em 75 pontos de base esta semana, com significados distintos.

Esta semana, as reuniões de política monetária do Federal Reserve dos EUA e do Banco Central do Reino Unido estão a ser muito aguardadas, e o mercado espera, de forma geral, que os dois bancos centrais aumentem as taxas de juro em 75 pontos de base. No entanto, o mesmo aumento das taxas tem significados muito diferentes para os bancos centrais de ambos os países.

Para o Federal Reserve, esta será a quarta subida consecutiva de 75 pontos de base, colocando-o diante de uma escolha difícil. O atual ímpeto de recuperação da economia dos EUA está a ser ofuscado pelos efeitos negativos das políticas de aperto, enquanto a inflação permanece em níveis elevados, os mais altos em 40 anos. O Federal Reserve precisa ponderar entre controlar a inflação e evitar uma recessão econômica, com o mercado a prever que é mais provável que opte pela segunda.

Em comparação, o aumento da taxa de juros de 75 pontos de base pelo Banco da Inglaterra será o maior desde 1989. O Banco Central do Reino Unido parece estar mais inclinado a priorizar o combate à inflação mais grave em 40 anos, em vez de evitar uma recessão econômica. Com a instabilidade política a chegar ao fim, o Banco Central do Reino Unido pode concentrar-se no desafio da inflação.

O Federal Reserve pode insinuar uma desaceleração no ritmo de aumento das taxas de juros

Na semana passada, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA parou de cair e começou a subir, pondo fim a 12 semanas consecutivas de queda. Alguns investidores acreditam que, considerando que as políticas de aperto anteriores podem levar a uma recessão econômica, o Federal Reserve pode desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juros no futuro, e a tendência de queda do mercado de títulos pode estar prestes a terminar.

Esta opinião recebeu o apoio de alguns funcionários do Banco Central dos EUA. A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou que deve-se evitar aumentos de taxas de juros excessivamente agressivos que levem a uma "recessão ativa" na economia, e que é hora de discutir a desaceleração do ritmo de aumentos das taxas. O presidente do Federal Reserve de Chicago, Charles Evans, também alertou que, se o pico das taxas de juros no próximo ano ultrapassar significativamente as expectativas, a economia enfrentará enormes riscos.

No entanto, a situação da inflação nos Estados Unidos continua a ser grave. O índice de preços PCE subjacente acelerou por dois meses seguidos em setembro, e as expectativas de inflação do consumidor também aumentaram em outubro. O mercado espera, em geral, um aumento de 75 pontos de base em novembro, mas há divergências sobre a magnitude do aumento em dezembro.

Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado sobre o Federal Reserve sugerindo uma desaceleração no aumento das taxas de juro estão a aumentar. A significativa queda nos rendimentos dos títulos do governo a 10 anos na semana passada reflete essa expectativa. Os investidores antecipam que o crescimento econômico irá desacelerar significativamente, e que o Federal Reserve pode começar a cortar as taxas de juro no próximo ano, levando a um aumento na aquisição de títulos do governo a longo prazo.

O Banco Central do Reino Unido pode aumentar as taxas de juros na maior extensão em 33 anos.

A situação do Banco Central do Reino Unido é mais complicada. Primeiro, a taxa de inflação em setembro atingiu 10%, voltando ao nível mais alto em 40 anos. Em segundo lugar, a recessão está à vista, com analistas prevendo que a recessão pode durar até 2024. Além disso, o Banco Central do Reino Unido aumentou as taxas de juros a um ritmo mais lento do que o Federal Reserve e o Banco Central Europeu, enfrentando maior pressão.

Embora a turbulência política tenha acalmado temporariamente, o mercado de dívida do Reino Unido subiu durante duas semanas consecutivas, mas o governo britânico ainda precisa reconstruir a confiança pública. Economistas da Bloomberg acreditam que, com a estabilização da situação, a pressão sobre o Banco Central do Reino Unido para tomar medidas rigorosas diminuiu.

Na ausência de detalhes fiscais claros, a reunião de política monetária do Banco Central do Reino Unido será especialmente complexa. No entanto, o mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido aumente as taxas de juro em 75 pontos de base, o maior aumento desde 1989, para enfrentar a grave situação da inflação.