Discussão sobre a estrutura legal do DAO: a necessidade de registro da entidade à luz de litígios regulatórios

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Estrutura legal do DAO: começando com os processos judiciais das autoridades reguladoras dos EUA contra o DAO

Resumo

Recentemente, um certo DAO enfrentou uma ação judicial, e seus membros podem precisar assumir responsabilidades em conjunto. Embora essa situação seja chocante, já era prevista no meio jurídico. O DAO não é uma terra sem lei; quando surgem responsabilidades legais, DAOs sem entidade jurídica podem trazer riscos significativos para os membros. Muitos DAOs estão buscando estabelecer estruturas legais mais maduras, e, dependendo das características do negócio, as opções comuns incluem sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações não lucrativas sem personalidade jurídica, e trusts de propósito específico.

Primeira Parte

A Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) anunciou recentemente uma ação de execução contra um determinado protocolo DeFi. A CFTC acusa o protocolo de oferecer ilegalmente negociações de futuros alavancadas e com margem, envolvendo atividades que apenas corretoras de futuros registradas podem realizar, além de não cumprir requisitos de regulamentação financeira, como KYC. A CFTC processou a empresa por trás do protocolo e seus fundadores, solicitando uma multa de acordo.

Ao mesmo tempo, a CFTC decidiu apresentar uma ação civil contra o DAO por trás do acordo, uma vez que a equipe do acordo transferiu o controle para o DAO no ano passado para evitar a regulamentação. Os objetivos da ação incluem pedir indenização, devolução de lucros ilegais, multas civis, proibição de transações e registro, entre outros.

Esta ação foi criticada pela comunidade Web3, e também existem divergências internas na CFTC. Alguns comissários se opuseram publicamente, argumentando que esta medida entra em um campo legal desconhecido, carece de uma base legal clara e não consultou amplamente a opinião pública.

Este artigo discute a estrutura legal e as responsabilidades correspondentes do DAO. Este evento causou um impacto no campo do DAO, principalmente porque os membros do DAO podem precisar assumir responsabilidades legais diretamente. Atualmente, o critério para determinar a identidade dos membros é se eles votaram no DAO, uma vez que a votação representa uma influência sobre o funcionamento da organização. Embora pareça absurdo, o setor jurídico já havia sinalizado que, se o DAO não tiver uma entidade legal, poderá ser considerado uma sociedade em nome coletivo, resultando em todos os membros assumindo responsabilidade ilimitada. Esta é uma das razões importantes para o DAO promover ativamente o registro como entidade.

Apesar de a maioria das pessoas ter conhecimento desse risco anteriormente, quase ninguém acreditava que realmente aconteceria. Por um lado, a maioria das DAOs comunitárias ainda não formou um negócio básico, acreditando que o risco não é grande. Por outro lado, é extremamente difícil executar penalizações contra os membros da DAO. A maioria dos membros da DAO é anônima, tendo apenas um endereço. O custo de rastreamento e aplicação da lei é elevado; a menos que se trate de casos significativos que exijam a intervenção das autoridades, raramente se vai investigar endereços anônimos em todo o mundo por causa de pequenas multas.

Este incidente, embora tenha criado um perigoso precedente, pode acabar por ser apenas um alarido sem substância. O objetivo principal é alertar os operadores de protocolos DeFi para que não tentem escapar das responsabilidades transferindo o poder de operação para um DAO, e também lembrar a comunidade para não assumir culpas facilmente. A declaração da CFTC menciona que estas ações fazem parte de um esforço amplo para proteger os clientes americanos num ambiente financeiro descentralizado em rápida evolução.

Este evento permitiu que as pessoas compreendessem mais claramente que, dentro do sistema legal atual, o DAO precisa e será exigido a assumir a correspondente responsabilidade legal.

Para um DAO, formar uma estrutura legal organizacional completa o mais cedo possível tornou-se quase uma opção obrigatória. (Claro, alguns DAOs vão aderir a uma filosofia puramente nativa de criptomoeda, não aceitando regulamentações e realizando resistência à censura através de vários desenhos. Este tipo de DAO existirá a longo prazo no mundo cripto, mas pode não se tornar uma forma dominante.)

Os principais inconvenientes de não registrar uma entidade são três:

  1. Uma DAO sem personalidade jurídica pode ser considerada uma sociedade em nome coletivo, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente por dívidas em determinadas circunstâncias.

  2. Risco fiscal, na ausência de uma entidade, os membros podem ter que assumir, em determinadas circunstâncias, responsabilidades fiscais que não lhes pertencem, mesmo que o indivíduo não tenha recebido qualquer rendimento.

  3. Atividades off-chain são limitadas, e a falta de entidades físicas pode dificultar a interação com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. No entanto, muitos negócios de DAO já se estenderam ao mundo off-chain.

Estas questões terão um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Se você quiser se registrar, onde se registrar e que tipo se registrar? Aqui estão algumas opções comuns:

Sociedade por Quotas com Responsabilidade Limitada(LLC)

Nos Estados Unidos, um DAO pode ser registrado como uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC), em total conformidade com as leis e exigências fiscais dos EUA. As sociedades de responsabilidade limitada nos EUA podem ser geridas por membros, sem a necessidade de um conselho de administração, gerentes ou líderes, o que torna a LLC adequada para uso por DAOs. Alguns estados já aceitaram explicitamente o registro de LLCs na forma de DAOs.

As LLCs can be for profit, those that choose to register as LLCs are often investment DAOs. Although there are no clear regulatory guidelines yet, they typically require members to be qualified investors and set a maximum number of members at 99 to ensure regulatory compliance against potential future challenges.

Alguns grupos de investimento registram LLC mas se definem como clubes de investimento. Isso pode ser visto como um pequeno Venture DAO. A SEC tem uma definição clara de clubes de investimento, e os coletivos de investimento que atendem aos critérios podem estar isentos da regulamentação da SEC. Mas os clubes de investimento também têm um limite de 99 pessoas, e o mais problemático é que todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento.

Recentemente, algumas organizações propuseram o conceito de sDAO, permitindo que o limite de membros seja elevado para 499 pessoas sob a condição de conformidade e realizando investimentos em categorias específicas, mas exige que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em comparação, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros. Esta proposta ainda está em fase de verificação.

Uma ilha no Pacífico revisou, no início deste ano, a Lei das Entidades Sem Fins Lucrativos, permitindo que qualquer DAO se registre como uma empresa limitada sem fins lucrativos e desfrute de isenções fiscais. Esta lei permite o registro na condição de que uma única pessoa assuma a responsabilidade total pela DAO. Esta é uma versão offshore da estrutura americana, mas não está sujeita à legislação federal dos Estados Unidos. Embora esta versão da LLC possa operar normalmente, não pode distribuir rendimentos ou lucros aos membros da DAO, e não se aplica a DAOs de investimento.

Fundação no exterior

Comparado a registrar um DAO como LLC, atualmente há mais opções para registrar fundações em todo o mundo. A vantagem das fundações é que podem ser "sem entidade", o que pode reduzir a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de imprevistos. Os locais comuns para registro de fundações em território nacional são a Suíça e Cingapura, que oferecem boa proteção legal, mas o DAO deve pagar impostos sobre a receita. Os locais de registro no exterior costumam ser as Ilhas Cayman, BVI, entre outros. Dentre estes, as Ilhas Cayman são mais amigáveis para a emissão de tokens, sendo a escolha atual de muitos DAOs. A principal diferença entre o registro interno e externo é que o externo tem isenção fiscal. As fundações são geridas por um conselho ou diretoria, o que sacrifica, em certa medida, o grau de descentralização, mas os detentores de tokens podem orientar as ações do conselho ou diretoria por meio de votação. As fundações já eram amplamente utilizadas por organizações relacionadas ao blockchain antes da popularidade dos DAOs, tornando esse modelo relativamente familiar.

Associação Limitada de Colaboração (LCA)

LCA é uma mistura de cooperativas tradicionais e sociedades de responsabilidade limitada (LLC), oferecendo mais flexibilidade do que cooperativas tradicionais, especialmente em termos de investimento. O LCA pode estruturar bem os protocolos de governança do DAO e os estatutos da associação, aceitando os direitos de governança por votação de diferentes tipos de participantes, ao mesmo tempo que cumpre os princípios de cooperação. Um estado tem um conjunto completo de leis para LCA, recebendo assim o reconhecimento de diversas DAOs.

associação não institucional e sem fins lucrativos (UNA)

UNA é uma nova forma que está a ser explorada recentemente. Permite a identificação flexível de membros, permite que os membros permaneçam anónimos e facilita a circulação, características que se adaptam bem aos atuais DAOs comunitários. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização deve manter-se sem fins lucrativos e não pode distribuir lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e os estados dos EUA atualmente têm diferentes compreensões sobre a UNA, faltando precedentes correspondentes, o que pode levar a que a UNA não seja reconhecida em determinadas situações, causando riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs que dependem principalmente de pessoal e atividades empresariais nos EUA, sendo a organização sujeita a impostos nos EUA.

fundo fiduciário de propósito específico

A forma de um trust de propósito especial geralmente envolve a transferência de parte ou de todos os ativos de um DAO para um fiduciário, que é encarregado de realizar atividades comerciais por meio de um contrato de trust. Isso não apenas resolve problemas relacionados a entidades offline, mas também proporciona proteção de responsabilidade limitada tanto para os membros do DAO quanto para o fiduciário. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal em um DAO é que o cumprimento das normas projetadas para organizações tradicionais pode comprometer a descentralização e a liberdade do DAO. Em particular, a maioria das estruturas legais requer aprovação do governo para serem concluídas. No entanto, um trust de propósito especial constituído de acordo com a legislação de uma determinada ilha elimina este problema. Ele não requer aprovação do governo e não precisa manter relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de trust. No entanto, os cenários de aplicação do trust de propósito especial são principalmente para representar comitês ou SubDAOs dentro do DAO para realizar negócios específicos, e embalar todo o DAO em uma estrutura de trust ainda precisa ser explorado.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas iniciais. Mas, com base nisso, cada uma tem suas características. A estrutura legal do DAO que deve ser adaptada no design prático é frequentemente complexa, devendo considerar fatores como a região e o país dos principais membros participantes, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a principal direção dos negócios, o tamanho e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de token, a estratégia de SubDAO, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal e as práticas relacionadas ao DAO são um campo emergente, que ainda não formou um consenso geral e melhores práticas, necessitando de mais exploração.

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BoredWatchervip
· 07-20 22:10
A regulação vai ser grande, hein!
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GasFeeCriervip
· 07-20 22:09
Outra vez a Conformidade a causar confusão
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CryptoMomvip
· 07-20 22:05
Não reconheço completamente as três palavras da lei.
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BearMarketMonkvip
· 07-20 21:49
Conformidade não vale nada quando ninguém se importa.
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SchroedingerGasvip
· 07-20 21:49
Os senhores acabaram por devolver a moeda à SEC..
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MultiSigFailMastervip
· 07-20 21:44
Mais alguém estragou tudo.
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  • Pino
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