Análise da relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 terá um impacto significativo na indústria global de Ativos de criptografia. Em seguida, uma série de políticas favoráveis foram implementadas, incluindo reservas nacionais de bitcoin e um projeto de lei sobre moedas estáveis. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente se movendo em direção à conformidade e adotando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a imitar a estratégia de atuar como comerciantes de BTC. Existem muitas empresas listadas globalmente, e o valor de mercado de algumas delas já encolheu significativamente, resultando em liquidez escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, algumas empresas de fachada encontraram novas fontes de financiamento para complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia ou finanças se juntaram ao comércio de armazenagem, como a ECD, uma empresa americana de modificação de automóveis de luxo, que se tornou uma das comerciantes de Bitcoin através de um financiamento de ações de 500 milhões de dólares.
No entanto, a gama de Ativos de criptografia que as empresas de capital aberto estão escolhendo acumular está se expandindo cada vez mais, com várias moedas do Top 100 de Ativos de criptografia sendo listadas como opções. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com uma grande autoridade de decisão da equipe fundadora, dificultando o papel dos acumuladores de moeda. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação entre os acumuladores de moeda e os Ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a descentralização.
1. Perspetiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal demanda das empresas de capital aberto ao escolher financiar a compra de ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. Atualmente, 34 empresas de capital aberto detêm BTC. Ao mesmo tempo, a gestão de várias empresas está ativamente transformando a companhia em comerciantes de armazenamento de moedas como ETH, SOL, HYPE, em 2025, para imitar o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia de fato trouxe um crescimento significativo ao preço das ações das empresas de capital aberto.
A Sharplink anteriormente focava em apostas desportivas, em maio de 2025 completou uma arrecadação privada de cerca de 425 milhões de dólares, e adquiriu em massa ETH como principal ativo de reserva. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain, Cypherpunk Holdings, mudou o nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e o preço das ações subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas em bolsa consideram a transformação em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, com os ativos de criptografia adquiridos a partir de BTC expandindo-se para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como uma espécie de comportamento de manada, a administração não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá, a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionar as criptomoedas adequadas para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública inicial sobre as empresas listadas manterem moedas originou-se da compra única de mais de 20.000 BTC pela Strategy em 2020, onde o CEO Michael Saylor declarou que no futuro apenas compraria e não venderia BTC. Durante o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia fez com que as empresas listadas se reerguessem, tornando-se um caso clássico no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa da PoW(, que é a prova de trabalho), realizando constantemente colisões de hash nos pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC para completar blocos e obter recompensas em BTC. Antes de comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, etc., têm como atividade principal a mineração para obter BTC, portanto, seus balanços patrimoniais contêm uma parte de ativos de criptografia não vendidos.
Para empresas listadas, questões sobre ativos de blockchain PoW como o BTC são semelhantes às do ouro, pois, uma vez comprados, podem apenas servir como reserva estratégica, sendo difícil realizar "dinheiro gera dinheiro". Por outro lado, as blockchains PoS conferem mais peso aos tokens, as transações em blockchains PoS precisam da aprovação de nós para serem processadas; para se tornar um nó, é necessário garantir uma certa quantidade de tokens de governança, com Ethereum fixando em 32 ETH e Solana sem limites. Os detentores de tokens podem compartilhar uma certa proporção das taxas de transação como recompensa ( diferentes mecanismos de distribuição de diferentes blockchains ).
Para as empresas cotadas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de uma blockchain PoS e fazer staking pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Esses ganhos podem cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho caia, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Em comparação com a estratégia "comprar e manter" voltada para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto de sistema mais complexo. Algumas empresas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem preferir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; ainda há empresas que não conseguem construir nós próprios e precisam comprar ativos de criptografia que possuem plataformas de staking líquido maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, oferecendo uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento do staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. Partindo da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas de token PoS se divide em três categorias principais: ( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter alta valorização de ativos, impulsionando o aumento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, com uma estratégia de layout em torno da ecologia da blockchain pública. Abaixo, serão selecionados os alvos apropriados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: o rendimento de staking do SOL é alto, o volume de transações da blockchain é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos com a emissão de ações ou obrigações, as moedas de encriptação com altos rendimentos de staking são bastante atraentes. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos têm uma fraca capacidade de preservação de valor devido à alta inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 categorias de ativos caíram 42%, 36% e 71%, respectivamente. Os rendimentos de staking não conseguem cobrir a queda dos preços das moedas. Portanto, não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de rendimento de estaca mais elevada, enquanto o preço do token tem mantido uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima de 52% no preço da moeda, mostrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de estaca do Solana, a taxa de rendimento de estaca dos nós = ( recompensas da blockchain + receita MEV + receita de Tips ) / total de montante em estaca.
A parte do numerador da fórmula tem a maior proporção de recompensas de blockchain, relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume de transações mensal de 2,97 bilhões em junho. No lado do denominador, a taxa de staking do SOL já alcançou mais de 65%, não haverá uma grande quantidade de SOL a ser adicionada ao staking que cause uma diminuição na rentabilidade. De forma geral, as recompensas de staking dos nós da rede Solana de 7% são relativamente estáveis.
![Gate Research Institute: Analisando a relação binária entre empresas listadas e ativos de criptografia]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Do ponto de vista das empresas cotadas, tornar-se um comerciante de moeda SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por obrigações e obter um fluxo de capital positivo através do staking de nós é um modelo comercial em que a etapa relativamente difícil é a construção dos próprios nós. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, também é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. Em termos de software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó requer um certo conhecimento de programação.
Isto mostra que as empresas listadas precisam de um alto nível técnico para construir nós da rede Solana. Se o processo de construção de nós for considerado complexo, as empresas listadas podem optar por plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana, onde a operação de staking é relativamente simples; basta conectar a carteira e inserir o montante para obter um rendimento anual de 7,19% até 3 de julho de 2025. No entanto, ao utilizar a plataforma de staking, a receita pode ser reduzida em certa medida, e a plataforma não exibirá a proporção direta de taxas. Plataformas de staking profissionais podem oferecer rendimentos flutuantes mais altos de Tips e MEV, enquanto os stakers obtêm rendimentos fixos anuais.
![Gate研究院：解析上市公司与Ativos de criptografia的二元关系])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento fixo de capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, garantindo a menor latência )\u003c50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário da maneira em que os usuários de plataformas de staking como JITO têm retornos fixos e lucros da plataforma flutuantes; os provedores como Helius cobram taxas fixas ) para diferentes pacotes (, enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para comerciantes de moedas que investem de forma mais leve, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para comerciantes de moedas de tamanho médio que têm um investimento considerável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para comerciantes de moedas que têm capital relativamente forte e habilidades técnicas para a construção. Além disso, ser um comerciante de moedas SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar os preços dos tokens.
)# 1.2.2 Perseguir o crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já teve um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo ainda é aumentar o valor de mercado das ações, mantendo a operação normal da empresa através da venda de ações e outros meios. As empresas listadas, como comerciantes de moeda, costumam usar a compra de ativos de alto crescimento ou de alta valorização como uma maneira rápida de aumentar o preço das ações. HYPE é a principal ativo de criptografia que cresceu em valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande aumento no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na gestão detalhada da oferta e da demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas em recompra de HYPE, acumulou um total de 9,1 bilhões de dólares em HYPE recomprados. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou financiamento de capital de risco, não há pressão externa para vendas, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, existindo apenas 21 nós em toda a rede, mantendo assim um funcionamento de alta eficiência da blockchain até certo ponto. Portanto, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil tornar-se um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os acumuladores de moeda obterem rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que o rendimento é apenas de 2,28%.
(# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de blockchains públicas é um fenômeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores escolhe blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes tem diminuído anualmente.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não se contentam em ser apenas comerciantes de moedas, mas esperam acumular moedas e desenvolver projetos de DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups as a Service )RaaS### é uma tendência significativa na infraestrutura de blockchain de 2024-2025. As plataformas RaaS( como Caldera, Conduit, Zeeve) oferecem soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de teste de rede e exploradores de blockchain, permitindo que as empresas implantem redes Layer2 em questão de minutos, enquanto um Rollup construído tradicionalmente pode levar de 6 a 9 meses. Por exemplo, a Caldera afirma que pode concluir a implantação de um Rollup em 30 minutos. Essa conveniência reduz muito a barreira técnica, permitindo que as empresas de capital aberto se concentrem na inovação dos negócios em vez da gestão da infraestrutura.
No que diz respeito à camada DA do Ethereum, a disponibilidade de dados da Celestia e da Near ### DA ( oferece às empresas soluções eficientes e de baixo custo. A Celestia, através do design modular e da amostragem de disponibilidade de dados ) DAS (, separa o armazenamento de dados da execução, reduzindo significativamente os custos de transação e
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MEVVictimAlliance
· 12h atrás
Hmm? Mesmo sem moeda, ainda quero acumulação de moedas.
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LiquidationTherapist
· 12h atrás
Esta onda de entrar significa que o bull run não escapou.
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DoomCanister
· 12h atrás
Expectativa de que o Presidente Trump traga de volta o bull run.
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WenMoon42
· 12h atrás
No mundo crypto, para fazer as pessoas de parvas, ainda é preciso olhar para Donald Trump.
Evolução da estratégia de acumulação de moedas de empresas listadas: do BTC ao layout ecológico ETH
Análise da relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 terá um impacto significativo na indústria global de Ativos de criptografia. Em seguida, uma série de políticas favoráveis foram implementadas, incluindo reservas nacionais de bitcoin e um projeto de lei sobre moedas estáveis. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente se movendo em direção à conformidade e adotando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a imitar a estratégia de atuar como comerciantes de BTC. Existem muitas empresas listadas globalmente, e o valor de mercado de algumas delas já encolheu significativamente, resultando em liquidez escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, algumas empresas de fachada encontraram novas fontes de financiamento para complementar a liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia ou finanças se juntaram ao comércio de armazenagem, como a ECD, uma empresa americana de modificação de automóveis de luxo, que se tornou uma das comerciantes de Bitcoin através de um financiamento de ações de 500 milhões de dólares.
No entanto, a gama de Ativos de criptografia que as empresas de capital aberto estão escolhendo acumular está se expandindo cada vez mais, com várias moedas do Top 100 de Ativos de criptografia sendo listadas como opções. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com uma grande autoridade de decisão da equipe fundadora, dificultando o papel dos acumuladores de moeda. Este artigo irá explorar detalhadamente a relação entre os acumuladores de moeda e os Ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a descentralização.
1. Perspetiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal demanda das empresas de capital aberto ao escolher financiar a compra de ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. Atualmente, 34 empresas de capital aberto detêm BTC. Ao mesmo tempo, a gestão de várias empresas está ativamente transformando a companhia em comerciantes de armazenamento de moedas como ETH, SOL, HYPE, em 2025, para imitar o caminho de sucesso da Strategy. Esta estratégia de fato trouxe um crescimento significativo ao preço das ações das empresas de capital aberto.
A Sharplink anteriormente focava em apostas desportivas, em maio de 2025 completou uma arrecadação privada de cerca de 425 milhões de dólares, e adquiriu em massa ETH como principal ativo de reserva. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain, Cypherpunk Holdings, mudou o nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e o preço das ações subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento superior a 50 vezes.
Muitas empresas listadas em bolsa consideram a transformação em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, com os ativos de criptografia adquiridos a partir de BTC expandindo-se para SOL, HYPE, BNB, entre outros. Na verdade, muitas empresas compram moedas como uma espécie de comportamento de manada, a administração não compreende plenamente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá, a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionar as criptomoedas adequadas para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública inicial sobre as empresas listadas manterem moedas originou-se da compra única de mais de 20.000 BTC pela Strategy em 2020, onde o CEO Michael Saylor declarou que no futuro apenas compraria e não venderia BTC. Durante o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia fez com que as empresas listadas se reerguessem, tornando-se um caso clássico no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa da PoW(, que é a prova de trabalho), realizando constantemente colisões de hash nos pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC para completar blocos e obter recompensas em BTC. Antes de comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, etc., têm como atividade principal a mineração para obter BTC, portanto, seus balanços patrimoniais contêm uma parte de ativos de criptografia não vendidos.
Para empresas listadas, questões sobre ativos de blockchain PoW como o BTC são semelhantes às do ouro, pois, uma vez comprados, podem apenas servir como reserva estratégica, sendo difícil realizar "dinheiro gera dinheiro". Por outro lado, as blockchains PoS conferem mais peso aos tokens, as transações em blockchains PoS precisam da aprovação de nós para serem processadas; para se tornar um nó, é necessário garantir uma certa quantidade de tokens de governança, com Ethereum fixando em 32 ETH e Solana sem limites. Os detentores de tokens podem compartilhar uma certa proporção das taxas de transação como recompensa ( diferentes mecanismos de distribuição de diferentes blockchains ).
Para as empresas cotadas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de uma blockchain PoS e fazer staking pode gerar um retorno anual de 2%-7%. Esses ganhos podem cobrir os custos de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho caia, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem ativos de criptografia do tipo PoS
Em comparação com a estratégia "comprar e manter" voltada para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto de sistema mais complexo. Algumas empresas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem preferir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; ainda há empresas que não conseguem construir nós próprios e precisam comprar ativos de criptografia que possuem plataformas de staking líquido maduras. A tabela abaixo resume as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, oferecendo uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
A taxa de rendimento do staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. Partindo da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas de token PoS se divide em três categorias principais: ( obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter alta valorização de ativos, impulsionando o aumento do preço das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, com uma estratégia de layout em torno da ecologia da blockchain pública. Abaixo, serão selecionados os alvos apropriados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Buscar altos rendimentos de staking: o rendimento de staking do SOL é alto, o volume de transações da blockchain é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos com a emissão de ações ou obrigações, as moedas de encriptação com altos rendimentos de staking são bastante atraentes. De acordo com os dados, as taxas de retorno anualizadas em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia superam 10%. No entanto, esses ativos têm uma fraca capacidade de preservação de valor devido à alta inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 categorias de ativos caíram 42%, 36% e 71%, respectivamente. Os rendimentos de staking não conseguem cobrir a queda dos preços das moedas. Portanto, não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de rendimento de estaca mais elevada, enquanto o preço do token tem mantido uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima de 52% no preço da moeda, mostrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de estaca do Solana, a taxa de rendimento de estaca dos nós = ( recompensas da blockchain + receita MEV + receita de Tips ) / total de montante em estaca.
A parte do numerador da fórmula tem a maior proporção de recompensas de blockchain, relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume de transações mensal de 2,97 bilhões em junho. No lado do denominador, a taxa de staking do SOL já alcançou mais de 65%, não haverá uma grande quantidade de SOL a ser adicionada ao staking que cause uma diminuição na rentabilidade. De forma geral, as recompensas de staking dos nós da rede Solana de 7% são relativamente estáveis.
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Do ponto de vista das empresas cotadas, tornar-se um comerciante de moeda SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por obrigações e obter um fluxo de capital positivo através do staking de nós é um modelo comercial em que a etapa relativamente difícil é a construção dos próprios nós. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com uma configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, para se tornar um nó da rede, também é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. Em termos de software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó requer um certo conhecimento de programação.
Isto mostra que as empresas listadas precisam de um alto nível técnico para construir nós da rede Solana. Se o processo de construção de nós for considerado complexo, as empresas listadas podem optar por plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez na rede Solana, onde a operação de staking é relativamente simples; basta conectar a carteira e inserir o montante para obter um rendimento anual de 7,19% até 3 de julho de 2025. No entanto, ao utilizar a plataforma de staking, a receita pode ser reduzida em certa medida, e a plataforma não exibirá a proporção direta de taxas. Plataformas de staking profissionais podem oferecer rendimentos flutuantes mais altos de Tips e MEV, enquanto os stakers obtêm rendimentos fixos anuais.
![Gate研究院：解析上市公司与Ativos de criptografia的二元关系])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento fixo de capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, garantindo a menor latência )\u003c50ms( e alta taxa de transferência, atendendo às exigências de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário da maneira em que os usuários de plataformas de staking como JITO têm retornos fixos e lucros da plataforma flutuantes; os provedores como Helius cobram taxas fixas ) para diferentes pacotes (, enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem inteiramente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para comerciantes de moedas que investem de forma mais leve, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para comerciantes de moedas de tamanho médio que têm um investimento considerável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para comerciantes de moedas que têm capital relativamente forte e habilidades técnicas para a construção. Além disso, ser um comerciante de moedas SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias interrupções na rede principal, eventos que podem impactar os preços dos tokens.
)# 1.2.2 Perseguir o crescimento de valor: Mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já teve um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a principal demanda a curto prazo ainda é aumentar o valor de mercado das ações, mantendo a operação normal da empresa através da venda de ações e outros meios. As empresas listadas, como comerciantes de moeda, costumam usar a compra de ativos de alto crescimento ou de alta valorização como uma maneira rápida de aumentar o preço das ações. HYPE é a principal ativo de criptografia que cresceu em valor de mercado no primeiro semestre de 2025. Se as empresas listadas se tornarem comerciantes de HYPE, o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, podendo resultar em um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande aumento no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na gestão detalhada da oferta e da demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas em recompra de HYPE, acumulou um total de 9,1 bilhões de dólares em HYPE recomprados. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou financiamento de capital de risco, não há pressão externa para vendas, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, existindo apenas 21 nós em toda a rede, mantendo assim um funcionamento de alta eficiência da blockchain até certo ponto. Portanto, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil tornar-se um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará uma opção para os acumuladores de moeda obterem rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que o rendimento é apenas de 2,28%.
(# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância de blockchains públicas é um fenômeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou 200. Na prática, a maioria dos desenvolvedores escolhe blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes tem diminuído anualmente.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não se contentam em ser apenas comerciantes de moedas, mas esperam acumular moedas e desenvolver projetos de DeFi ou GameFi na blockchain pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha preferida dessas empresas.
Rollups as a Service )RaaS### é uma tendência significativa na infraestrutura de blockchain de 2024-2025. As plataformas RaaS( como Caldera, Conduit, Zeeve) oferecem soluções completas, incluindo SDK, modelos, torneiras de teste de rede e exploradores de blockchain, permitindo que as empresas implantem redes Layer2 em questão de minutos, enquanto um Rollup construído tradicionalmente pode levar de 6 a 9 meses. Por exemplo, a Caldera afirma que pode concluir a implantação de um Rollup em 30 minutos. Essa conveniência reduz muito a barreira técnica, permitindo que as empresas de capital aberto se concentrem na inovação dos negócios em vez da gestão da infraestrutura.
No que diz respeito à camada DA do Ethereum, a disponibilidade de dados da Celestia e da Near ### DA ( oferece às empresas soluções eficientes e de baixo custo. A Celestia, através do design modular e da amostragem de disponibilidade de dados ) DAS (, separa o armazenamento de dados da execução, reduzindo significativamente os custos de transação e