BTC atinge um novo máximo histórico, o mercado aguarda uma redução das taxas de juro e um novo avanço
O forte desempenho do mercado de ativos de risco surpreendeu muitas pessoas, levando-as a questionar se ignoraram informações importantes.
Após a recuperação em abril, os três principais índices da bolsa americana continuam a subir fortemente, enquanto o BTC alcançou um novo recorde histórico.
Apesar de a "guerra de tarifas entre pares" ter diminuído, as partes ainda não chegaram a um acordo breakthrough. O "conflito Rússia-Ucrânia" ainda está preso entre negociações e ofensivas.
No entanto, o fluxo de capital está forte, e o ETF de BTC atraiu mais de 2,7 mil milhões de dólares em fundos. As posições dos detentores de longo prazo estão próximas dos níveis elevados, e as posições nas bolsas continuam a diminuir, tornando a relação de oferta e procura de BTC muito favorável.
No nível das políticas, os projetos de lei sobre reservas de BTC nos estados dos EUA tiveram um avanço histórico. A "GENIUS ACT", relacionada a stablecoins, também foi aprovada na votação do Senado.
Os dados de emprego da economia americana apresentaram-se fortes, a inflação continua a descer e as previsões do PIB começaram a ser ajustadas para cima. Esta pode ser a razão fundamental para a valorização do mercado. No entanto, a disputa comercial ainda não foi resolvida, e as preocupações com a dívida americana geradas pelo "Grande Plano Bonito" ainda persistem. O desempenho das ações americanas e do BTC neste mês já incorporou as expectativas mais otimistas, e no futuro pode haver oscilações para eliminar a incerteza, aguardando a chegada da redução das taxas de juro no terceiro trimestre.
Finanças Macroeconômicas: O impacto da "tarifa de igualação" está gerando uma "modesta recessão" na economia dos EUA
No relatório de abril, apontamos que "o pior já passou; uma vez que o governo e o Federal Reserve retornem a uma jogada racional, o mercado deverá voltar às suas próprias regras de funcionamento". De fato, a luta geopolítica global e o sistema democrático dos EUA superaram a ambição de Trump, e as expectativas do mercado finalmente retornaram à racionalidade, levando a um rali sustentável, com a precificação mais otimista.
A sequência de "morte do mercado de ações, títulos e câmbio" provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros dos EUA, e juntamente com a forte oposição do setor empresarial, Trump foi forçado a ceder. A "guerra tarifária de reciprocidade" que ele iniciou rapidamente entrou na segunda fase de "negociações" em maio e começou a entrar na terceira fase, tendo alcançado primeiro um acordo tarifário com o Reino Unido.
No início de maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, pressionando o botão de pausa na intensa guerra tarifária entre os dois países que dura mais de um mês. As partes emitiram uma declaração conjunta em 12 de maio, comprometendo-se a reduzir mutuamente as altas tarifas impostas nos próximos 90 dias e afirmaram que continuarão a negociar sobre as relações econômicas e comerciais. Nesse dia, o S&P 500 subiu 3,26%.
No início de abril, com a "suavização" da atitude de Trump, as ações americanas começaram a recuperar fortemente, basicamente recuperando as perdas desde o início da guerra comercial. Em maio, com o início oficial das negociações entre os EUA e a China, as ações americanas, que estavam anteriormente paradas, ganharam novamente impulso e continuaram a subir. Até o dia 31, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones registraram, respetivamente, aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%.
A recuperação do mercado de ações dos EUA em abril pode ser vista como uma reação ao fim das vendas por pânico e ao abrandamento da postura de Trump, sendo uma rápida precificação após o término da primeira fase da "guerra de tarifas recíprocas". A alta de maio reflete as expectativas otimistas do mercado em relação à segunda fase (negociações) da "guerra de tarifas recíprocas". Com base nas informações públicas atuais, essa precificação já está completa e otimista. Antes de obter novos avanços na guerra de tarifas, de uma redução das taxas de juros pelo Federal Reserve e de novos progressos no "conflito Rússia-Ucrânia", acreditamos que continuar a aumentar significativamente as avaliações pode ser imprudente.
O preço de maio já incorpora o desempenho "forte" relativo dos fundamentos econômicos e de emprego dos Estados Unidos.
Os dados económicos divulgados no final de maio mostram que a economia dos EUA contraiu 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre. Este dado é ligeiramente superior à estimativa inicial (contração de 0,3%), mas ainda indica que, devido a gastos de consumo e importações, a economia dos EUA sofreu algum dano no início do ano.
Após meses de subestimação, os dados do PIB suavizaram-se. Os dados do GDP Now, publicados pelo Banco da Reserva Federal de Atlanta, mostram que os dados voltaram a estar acima do eixo zero desde o final de abril, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo o otimismo após a suavização da guerra tarifária.
Os dados do PCE, que são os mais observados pela Reserva Federal e divulgados em maio, mostram que a inflação continua a desacelerar, com a taxa anual do PCE caindo por três meses consecutivos para um baixo de 2,15%, enquanto o PCE núcleo caiu para 2,52%, o menor desde o início da pandemia, aproximando-se gradualmente do nível de 2% que a Reserva Federal espera para reduzir as taxas de juros.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. No início de maio, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou que, em abril de 2024, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima da expectativa do mercado de 138 mil. Até a semana de 24 de maio de 2025, o número de pedidos iniciais de subsídios de desemprego foi de 240 mil, um aumento de 14 mil em relação à semana anterior (revisada para 226 mil), acima da expectativa do mercado de 230 mil. O desempenho forte dos dados de emprego, por um lado, eliminou as preocupações do mercado sobre uma recessão na economia dos EUA, e, por outro lado, permitiu que o Federal Reserve se concentrasse em seu objetivo de "reduzir a inflação".
Este mês, a reunião de política monetária da Reserva Federal decidiu manter as taxas de juros inalteradas por três meses consecutivos. Embora durante o período de "queda nas ações, títulos e câmbio" a Reserva Federal tenha enviado algumas mensagens de "pássaro" ao mercado, após a estabilização dos mercados financeiros, a Reserva Federal resistiu à enorme pressão do presidente Trump e decidiu não agir, enfatizando que a incerteza causada pelos impostos pode levar a um aumento nos dados de inflação.
O forte desempenho dos mercados financeiros, juntamente com a guerra de "tarifas recíprocas" que ainda não terminou e a possibilidade de uma recuperação da inflação, faz com que o mercado julgue que é pouco provável que o Federal Reserve reinicie os cortes nas taxas de juros na primeira metade do ano. Os dados mais recentes do CME FedWatch mostram que os traders esperam que os EUA cortem as taxas de juros apenas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, cada vez em 25 pontos base. Esta expectativa, de fato, limita o espaço para a liquidez impulsionar um aumento acentuado nas ações dos EUA e nos ativos de criptomoeda.
Com base nos dados e na situação atuais, prevemos que o mercado de ações dos EUA e o BTC provavelmente manterão uma tendência de lateralização nos próximos 2 meses, até que a expectativa de cortes de juros em agosto possa impulsionar o mercado de ações dos EUA e o BTC a alcançar novos máximos históricos. Este julgamento inclui um desfecho otimista para a "guerra tarifária igualitária", bem como uma recessão relativamente "moderada" da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, enquanto no segundo trimestre a queda da confiança do consumidor e a confusão no mercado provocadas pela "guerra de tarifas equivalentes" poderão levar a uma ligeira queda do PIB, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, o início de cortes nas taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Criptográficos: O forte fluxo de capital impulsiona o BTC a alcançar um novo máximo histórico
Em maio, o BTC abriu a 94182,55 dólares e fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com um aumento de 11,11%, amplitude de 19,79% e volume de negociação em queda por dois meses consecutivos.
De acordo com os indicadores técnicos que temos acompanhado, o preço do BTC voltou ao "Fundo Trump" (90.000-110.000 dólares) em abril, atingindo um novo recorde histórico de 112.000 dólares e subindo acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juros, os investidores individuais não formaram uma verdadeira força de compra decisiva, de fato, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços BTC caiu para níveis baixos.
Na recuperação desde abril, a força decisiva vem de investidores institucionais.
De acordo com os dados do anúncio de uma empresa incluída no Nasdaq 100, esta aumentou sua posição em 133850 BTC desde 2025, totalizando agora 580250 BTC.
A partir de janeiro de 2024, 11 ETFs de BTC à vista foram aprovados, em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação e Tecnologia Financeira" (FIT21), e os ativos criptográficos e a tecnologia blockchain foram gradualmente estabelecidos como áreas de desenvolvimento prioritárias nos EUA. Após isso, os ativos criptográficos representados pelo BTC foram ainda mais mainstream nos Estados Unidos.
Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos assinou uma ordem executiva para estabelecer reservas estratégicas de BTC, utilizando cerca de 200.000 BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Depois, mais de 20 estados dos EUA começaram a apresentar propostas de leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. Este apelo também teve avanços em maio. No dia 7 de maio, New Hampshire tornou-se o primeiro estado dos EUA a incluir oficialmente criptomoedas nas suas reservas estratégicas. A lei permite que o tesoureiro do estado invista até 5% dos fundos do governo do estado em criptomoedas. As propostas de leis sobre reservas de Bitcoin do Texas e do Arizona também já foram votadas pelo Senado e enviadas aos governadores dos dois estados para assinatura e entrada em vigor.
No âmbito da blockchain e do Web3, o "GENIUS ACT", que regula o desenvolvimento de stablecoins, foi aprovado em votação processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra, paveando o caminho para a assinatura final da lei. No mesmo mês, a Assembleia Legislativa de Hong Kong aprovou oficialmente, no dia 21, um projeto de lei que estabelece um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins de moeda fiduciária.
Vários grandes bancos dos EUA estão explorando a possibilidade de colaborar para lançar uma stablecoin conjunta, atualmente envolvendo várias instituições financeiras de renome.
A emissão de stablecoins com um valor superior a 240 mil milhões de dólares entrou na era do desenvolvimento em conformidade. Para além do BTC, as stablecoins têm uma elevada probabilidade de se tornarem o segundo ativo criptográfico mais amplamente adotado e também podem muito possivelmente tornar-se a primeira aplicação matadora no domínio do Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores. Isso estabelece uma base de casos de uso para o florescimento da blockchain, especialmente das plataformas de contratos inteligentes.
Após a inclusão no sistema de conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando uma tecnologia crucial que os Estados Unidos devem dominar. O sentimento de investimento e especulação gerado por essa tendência está se espalhando. Além de uma determinada empresa, várias outras em todo o mundo, incluindo o Grupo de Mídia Trump, estão iniciando planos de acúmulo de BTC e outros ativos criptográficos (como ETH e SOL).
A expansão dos casos de uso, bem como a FOMO e o poder de compra desencadeados pelas quebras de conformidade, tornaram-se os principais motores do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Fundos: Preços otimistas + Expansão vigorosa
Durante a queda acentuada das ações nos EUA em março e abril, o fluxo de entrada do ETF de BTC parou abruptamente, levando a uma correção do BTC de mais de 30% (a maior correção deste ciclo) em linha com o ajuste das ações. Desde abril e maio, com a forte recuperação das ações nos EUA, a força de compra do ETF de BTC também se recuperou fortemente, com entradas de 6,05 e 27,75 milhões de dólares, impulsionando o BTC a recuperar todas as suas perdas e a alcançar um novo recorde histórico de 112000 dólares.
A expansão dos stablecoins (não utilizados apenas para transações de criptomoedas) também foi significativa, com entradas de 53,75 e 55,67 milhões de dólares em abril e maio, respectivamente, mas em comparação com as variações de capital do ETF de BTC à vista, as mudanças foram relativamente pequenas.
Anteriormente, apontamos que o poder de precificação do BTC foi transferido de fundos de mercado para fundos de ETFs de BTC à vista e instituições semelhantes a certas empresas. Essas instituições apresentam uma característica de posição comprada subjetiva a longo prazo, e a razão por trás disso é que o BTC e os ativos criptográficos estão constantemente fazendo avanços significativos no nível das políticas nos EUA. Isso é tanto a razão pela qual o BTC conseguiu se recuperar rapidamente em abril e maio, superando o Nasdaq e atingindo um novo recorde histórico, quanto a base lógica de apoio que pode ser considerada promissora a longo prazo.
Mas é preciso ter em mente que as ações dos EUA já precificaram de forma extremamente otimista a guerra comercial, e isso pode implicar que a economia americana não enfrentará uma recessão significativa. Atualmente, as ações dos EUA estão tendo dificuldade em atingir novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Embora certas empresas e instituições estejam continuando a investir, o ETF de BTC à vista tem dificuldade em apresentar um desempenho independente do Nasdaq, portanto, esperar que o BTC alcance novos máximos em curto e médio prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de chips: o estoque de BTC nas bolsas continua a diminuir
Na queda de março a abril, os investidores de longo prazo de BTC voltaram a aumentar suas posições, desempenhando objetivamente um papel de equilibrador que reduz a pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, o número de longas posições alcançou 14.419.900 moedas, perto do ponto histórico máximo. Correspondentemente, o estoque nas exchanges centralizadas continua a diminuir, atualmente restam apenas 2.988.200 moedas, próximo ao nível do final de novembro de 2020.
No ciclo anterior, quando a liquidez aumentou, a venda por parte dos grandes investidores objetivamente reprimiu a alta dos preços, mas durante o período de queda dos preços, os grandes investidores reduziram as vendas ou até aumentaram suas posições, e este ciclo não é exceção.
A diferença em relação ao ciclo anterior é que, no passado, a "segunda venda" dos grandes investidores acabaria com o mercado em alta, mas
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FOMOmonster
· 07-22 06:45
BTC e o papai biscoito nos levam Até à lua
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-22 06:43
É isso que conta como um novo máximo histórico?
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MintMaster
· 07-22 06:38
O bull run já começou, só estou a ver quem consegue chegar à terra.
BTC alcançou um novo máximo, o mercado aguarda a redução das taxas de juros para impulsionar a próxima fase de aumento.
BTC atinge um novo máximo histórico, o mercado aguarda uma redução das taxas de juro e um novo avanço
O forte desempenho do mercado de ativos de risco surpreendeu muitas pessoas, levando-as a questionar se ignoraram informações importantes.
Após a recuperação em abril, os três principais índices da bolsa americana continuam a subir fortemente, enquanto o BTC alcançou um novo recorde histórico.
Apesar de a "guerra de tarifas entre pares" ter diminuído, as partes ainda não chegaram a um acordo breakthrough. O "conflito Rússia-Ucrânia" ainda está preso entre negociações e ofensivas.
No entanto, o fluxo de capital está forte, e o ETF de BTC atraiu mais de 2,7 mil milhões de dólares em fundos. As posições dos detentores de longo prazo estão próximas dos níveis elevados, e as posições nas bolsas continuam a diminuir, tornando a relação de oferta e procura de BTC muito favorável.
No nível das políticas, os projetos de lei sobre reservas de BTC nos estados dos EUA tiveram um avanço histórico. A "GENIUS ACT", relacionada a stablecoins, também foi aprovada na votação do Senado.
Os dados de emprego da economia americana apresentaram-se fortes, a inflação continua a descer e as previsões do PIB começaram a ser ajustadas para cima. Esta pode ser a razão fundamental para a valorização do mercado. No entanto, a disputa comercial ainda não foi resolvida, e as preocupações com a dívida americana geradas pelo "Grande Plano Bonito" ainda persistem. O desempenho das ações americanas e do BTC neste mês já incorporou as expectativas mais otimistas, e no futuro pode haver oscilações para eliminar a incerteza, aguardando a chegada da redução das taxas de juro no terceiro trimestre.
Finanças Macroeconômicas: O impacto da "tarifa de igualação" está gerando uma "modesta recessão" na economia dos EUA
No relatório de abril, apontamos que "o pior já passou; uma vez que o governo e o Federal Reserve retornem a uma jogada racional, o mercado deverá voltar às suas próprias regras de funcionamento". De fato, a luta geopolítica global e o sistema democrático dos EUA superaram a ambição de Trump, e as expectativas do mercado finalmente retornaram à racionalidade, levando a um rali sustentável, com a precificação mais otimista.
A sequência de "morte do mercado de ações, títulos e câmbio" provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros dos EUA, e juntamente com a forte oposição do setor empresarial, Trump foi forçado a ceder. A "guerra tarifária de reciprocidade" que ele iniciou rapidamente entrou na segunda fase de "negociações" em maio e começou a entrar na terceira fase, tendo alcançado primeiro um acordo tarifário com o Reino Unido.
No início de maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, pressionando o botão de pausa na intensa guerra tarifária entre os dois países que dura mais de um mês. As partes emitiram uma declaração conjunta em 12 de maio, comprometendo-se a reduzir mutuamente as altas tarifas impostas nos próximos 90 dias e afirmaram que continuarão a negociar sobre as relações econômicas e comerciais. Nesse dia, o S&P 500 subiu 3,26%.
No início de abril, com a "suavização" da atitude de Trump, as ações americanas começaram a recuperar fortemente, basicamente recuperando as perdas desde o início da guerra comercial. Em maio, com o início oficial das negociações entre os EUA e a China, as ações americanas, que estavam anteriormente paradas, ganharam novamente impulso e continuaram a subir. Até o dia 31, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones registraram, respetivamente, aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%.
A recuperação do mercado de ações dos EUA em abril pode ser vista como uma reação ao fim das vendas por pânico e ao abrandamento da postura de Trump, sendo uma rápida precificação após o término da primeira fase da "guerra de tarifas recíprocas". A alta de maio reflete as expectativas otimistas do mercado em relação à segunda fase (negociações) da "guerra de tarifas recíprocas". Com base nas informações públicas atuais, essa precificação já está completa e otimista. Antes de obter novos avanços na guerra de tarifas, de uma redução das taxas de juros pelo Federal Reserve e de novos progressos no "conflito Rússia-Ucrânia", acreditamos que continuar a aumentar significativamente as avaliações pode ser imprudente.
O preço de maio já incorpora o desempenho "forte" relativo dos fundamentos econômicos e de emprego dos Estados Unidos.
Os dados económicos divulgados no final de maio mostram que a economia dos EUA contraiu 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre. Este dado é ligeiramente superior à estimativa inicial (contração de 0,3%), mas ainda indica que, devido a gastos de consumo e importações, a economia dos EUA sofreu algum dano no início do ano.
Após meses de subestimação, os dados do PIB suavizaram-se. Os dados do GDP Now, publicados pelo Banco da Reserva Federal de Atlanta, mostram que os dados voltaram a estar acima do eixo zero desde o final de abril, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo o otimismo após a suavização da guerra tarifária.
Os dados do PCE, que são os mais observados pela Reserva Federal e divulgados em maio, mostram que a inflação continua a desacelerar, com a taxa anual do PCE caindo por três meses consecutivos para um baixo de 2,15%, enquanto o PCE núcleo caiu para 2,52%, o menor desde o início da pandemia, aproximando-se gradualmente do nível de 2% que a Reserva Federal espera para reduzir as taxas de juros.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. No início de maio, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou que, em abril de 2024, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima da expectativa do mercado de 138 mil. Até a semana de 24 de maio de 2025, o número de pedidos iniciais de subsídios de desemprego foi de 240 mil, um aumento de 14 mil em relação à semana anterior (revisada para 226 mil), acima da expectativa do mercado de 230 mil. O desempenho forte dos dados de emprego, por um lado, eliminou as preocupações do mercado sobre uma recessão na economia dos EUA, e, por outro lado, permitiu que o Federal Reserve se concentrasse em seu objetivo de "reduzir a inflação".
Este mês, a reunião de política monetária da Reserva Federal decidiu manter as taxas de juros inalteradas por três meses consecutivos. Embora durante o período de "queda nas ações, títulos e câmbio" a Reserva Federal tenha enviado algumas mensagens de "pássaro" ao mercado, após a estabilização dos mercados financeiros, a Reserva Federal resistiu à enorme pressão do presidente Trump e decidiu não agir, enfatizando que a incerteza causada pelos impostos pode levar a um aumento nos dados de inflação.
O forte desempenho dos mercados financeiros, juntamente com a guerra de "tarifas recíprocas" que ainda não terminou e a possibilidade de uma recuperação da inflação, faz com que o mercado julgue que é pouco provável que o Federal Reserve reinicie os cortes nas taxas de juros na primeira metade do ano. Os dados mais recentes do CME FedWatch mostram que os traders esperam que os EUA cortem as taxas de juros apenas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, cada vez em 25 pontos base. Esta expectativa, de fato, limita o espaço para a liquidez impulsionar um aumento acentuado nas ações dos EUA e nos ativos de criptomoeda.
Com base nos dados e na situação atuais, prevemos que o mercado de ações dos EUA e o BTC provavelmente manterão uma tendência de lateralização nos próximos 2 meses, até que a expectativa de cortes de juros em agosto possa impulsionar o mercado de ações dos EUA e o BTC a alcançar novos máximos históricos. Este julgamento inclui um desfecho otimista para a "guerra tarifária igualitária", bem como uma recessão relativamente "moderada" da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, enquanto no segundo trimestre a queda da confiança do consumidor e a confusão no mercado provocadas pela "guerra de tarifas equivalentes" poderão levar a uma ligeira queda do PIB, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, o início de cortes nas taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Criptográficos: O forte fluxo de capital impulsiona o BTC a alcançar um novo máximo histórico
Em maio, o BTC abriu a 94182,55 dólares e fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com um aumento de 11,11%, amplitude de 19,79% e volume de negociação em queda por dois meses consecutivos.
De acordo com os indicadores técnicos que temos acompanhado, o preço do BTC voltou ao "Fundo Trump" (90.000-110.000 dólares) em abril, atingindo um novo recorde histórico de 112.000 dólares e subindo acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juros, os investidores individuais não formaram uma verdadeira força de compra decisiva, de fato, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços BTC caiu para níveis baixos.
Na recuperação desde abril, a força decisiva vem de investidores institucionais.
De acordo com os dados do anúncio de uma empresa incluída no Nasdaq 100, esta aumentou sua posição em 133850 BTC desde 2025, totalizando agora 580250 BTC.
A partir de janeiro de 2024, 11 ETFs de BTC à vista foram aprovados, em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação e Tecnologia Financeira" (FIT21), e os ativos criptográficos e a tecnologia blockchain foram gradualmente estabelecidos como áreas de desenvolvimento prioritárias nos EUA. Após isso, os ativos criptográficos representados pelo BTC foram ainda mais mainstream nos Estados Unidos.
Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos assinou uma ordem executiva para estabelecer reservas estratégicas de BTC, utilizando cerca de 200.000 BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Depois, mais de 20 estados dos EUA começaram a apresentar propostas de leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. Este apelo também teve avanços em maio. No dia 7 de maio, New Hampshire tornou-se o primeiro estado dos EUA a incluir oficialmente criptomoedas nas suas reservas estratégicas. A lei permite que o tesoureiro do estado invista até 5% dos fundos do governo do estado em criptomoedas. As propostas de leis sobre reservas de Bitcoin do Texas e do Arizona também já foram votadas pelo Senado e enviadas aos governadores dos dois estados para assinatura e entrada em vigor.
No âmbito da blockchain e do Web3, o "GENIUS ACT", que regula o desenvolvimento de stablecoins, foi aprovado em votação processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra, paveando o caminho para a assinatura final da lei. No mesmo mês, a Assembleia Legislativa de Hong Kong aprovou oficialmente, no dia 21, um projeto de lei que estabelece um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins de moeda fiduciária.
Vários grandes bancos dos EUA estão explorando a possibilidade de colaborar para lançar uma stablecoin conjunta, atualmente envolvendo várias instituições financeiras de renome.
A emissão de stablecoins com um valor superior a 240 mil milhões de dólares entrou na era do desenvolvimento em conformidade. Para além do BTC, as stablecoins têm uma elevada probabilidade de se tornarem o segundo ativo criptográfico mais amplamente adotado e também podem muito possivelmente tornar-se a primeira aplicação matadora no domínio do Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores. Isso estabelece uma base de casos de uso para o florescimento da blockchain, especialmente das plataformas de contratos inteligentes.
Após a inclusão no sistema de conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando uma tecnologia crucial que os Estados Unidos devem dominar. O sentimento de investimento e especulação gerado por essa tendência está se espalhando. Além de uma determinada empresa, várias outras em todo o mundo, incluindo o Grupo de Mídia Trump, estão iniciando planos de acúmulo de BTC e outros ativos criptográficos (como ETH e SOL).
A expansão dos casos de uso, bem como a FOMO e o poder de compra desencadeados pelas quebras de conformidade, tornaram-se os principais motores do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.
Fundos: Preços otimistas + Expansão vigorosa
Durante a queda acentuada das ações nos EUA em março e abril, o fluxo de entrada do ETF de BTC parou abruptamente, levando a uma correção do BTC de mais de 30% (a maior correção deste ciclo) em linha com o ajuste das ações. Desde abril e maio, com a forte recuperação das ações nos EUA, a força de compra do ETF de BTC também se recuperou fortemente, com entradas de 6,05 e 27,75 milhões de dólares, impulsionando o BTC a recuperar todas as suas perdas e a alcançar um novo recorde histórico de 112000 dólares.
A expansão dos stablecoins (não utilizados apenas para transações de criptomoedas) também foi significativa, com entradas de 53,75 e 55,67 milhões de dólares em abril e maio, respectivamente, mas em comparação com as variações de capital do ETF de BTC à vista, as mudanças foram relativamente pequenas.
Anteriormente, apontamos que o poder de precificação do BTC foi transferido de fundos de mercado para fundos de ETFs de BTC à vista e instituições semelhantes a certas empresas. Essas instituições apresentam uma característica de posição comprada subjetiva a longo prazo, e a razão por trás disso é que o BTC e os ativos criptográficos estão constantemente fazendo avanços significativos no nível das políticas nos EUA. Isso é tanto a razão pela qual o BTC conseguiu se recuperar rapidamente em abril e maio, superando o Nasdaq e atingindo um novo recorde histórico, quanto a base lógica de apoio que pode ser considerada promissora a longo prazo.
Mas é preciso ter em mente que as ações dos EUA já precificaram de forma extremamente otimista a guerra comercial, e isso pode implicar que a economia americana não enfrentará uma recessão significativa. Atualmente, as ações dos EUA estão tendo dificuldade em atingir novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Embora certas empresas e instituições estejam continuando a investir, o ETF de BTC à vista tem dificuldade em apresentar um desempenho independente do Nasdaq, portanto, esperar que o BTC alcance novos máximos em curto e médio prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de chips: o estoque de BTC nas bolsas continua a diminuir
Na queda de março a abril, os investidores de longo prazo de BTC voltaram a aumentar suas posições, desempenhando objetivamente um papel de equilibrador que reduz a pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, o número de longas posições alcançou 14.419.900 moedas, perto do ponto histórico máximo. Correspondentemente, o estoque nas exchanges centralizadas continua a diminuir, atualmente restam apenas 2.988.200 moedas, próximo ao nível do final de novembro de 2020.
No ciclo anterior, quando a liquidez aumentou, a venda por parte dos grandes investidores objetivamente reprimiu a alta dos preços, mas durante o período de queda dos preços, os grandes investidores reduziram as vendas ou até aumentaram suas posições, e este ciclo não é exceção.
A diferença em relação ao ciclo anterior é que, no passado, a "segunda venda" dos grandes investidores acabaria com o mercado em alta, mas