A flutuação intensa das ações dos EUA faz com que os ativos de criptografia sofram um massacre.
Na última semana, as ações americanas experimentaram a maior flutuação desde 2019. Apesar do encerramento geral ter ficado praticamente inalterado, houve uma montanha-russa de movimentos no mercado. Após uma venda em pânico na segunda-feira, houve uma recuperação na terça-feira. Quarta-feira viu nova queda, enquanto na quinta-feira os dados de desemprego desencadearam um sentimento de compra em baixa, levando a uma alta. Na sexta-feira, a recuperação continuou, mas com amplitude limitada.
O mercado de ações e o mercado de criptografia apresentam uma alta correlação. A visão predominante é que a recessão nos EUA e a eliminação das operações de arbitragem do iene são os principais temas, mas isso pode ser duas "falsas premissas". Na verdade, o verdadeiro pânico é muito breve e não houve o fenômeno de venda total comum em crises.
As ações dos EUA tiveram uma correção máxima de cerca de 8% a partir do pico histórico, e ainda estão 12% acima do início do ano. Considerando a alta dos títulos, os investidores diversificados são pouco afetados pela queda dos índices acionários. Nas últimas décadas, ocorrem em média 3 ajustes de mais de 5% e 1 ajuste de 10% por ano. Se não houver uma recessão económica ou de lucros empresariais, as correções do mercado de ações tendem a ser temporárias.
91% das empresas do índice S&P 500 já divulgaram os resultados do segundo trimestre, com 55% das empresas a superarem as expectativas de receita. Embora abaixo da média recente, ainda está acima de 50%. Há uma diferença significativa no desempenho entre os setores, com saúde, industrial e tecnologia da informação a apresentarem um desempenho melhor, enquanto energia e imobiliário estão relativamente piores.
O mercado de Ativos de criptografia passou pela correção mais acentuada desde a crise da FTX, com o Bitcoin a cair mais de 15% em determinado momento, mas a recuperar depois. Este ajuste foi principalmente provocado por choques externos do mercado tradicional, e não por eventos internos relacionados à encriptação. No aspecto técnico, o mercado está gravemente sobrevendido, com um nível próximo ao de 16 de agosto do ano passado.
O fluxo de fundos do ETF de Bitcoin à vista em agosto atingiu um recorde histórico. Em comparação, o sentimento de aversão ao risco no mercado de futuros é limitado, e o diferencial de preço à vista da curva de futuros mostra que os investidores ainda permanecem otimistas. O Bitcoin atingiu o mínimo de cerca de 49.000 dólares, próximo do custo de produção estimado pelo JPMorgan. Se permanecer abaixo desse nível a longo prazo, pode pressionar os mineradores.
Os fatores que mantêm os investidores institucionais otimistas incluem: o Morgan Stanley permitindo que os consultores recomendem ETFs de Bitcoin, a pressão da liquidação dos casos de falência da Mt. Gox e da Genesis pode já ter passado, os pagamentos da falência da FTX podem estimular a demanda, e ambos os lados das eleições nos EUA podem apoiar regulamentos favoráveis.
A proporção de alocação de ações dos investidores atualmente (46.5%) ainda é significativamente superior à média após 2015. Para retornar ao nível médio, os preços das ações precisam cair mais 8%. A alocação de caixa está em um nível extremamente baixo, o que pode aumentar a vulnerabilidade do mercado. A alocação de obrigações aumentou significativamente recentemente.
Os investidores de retalho reagiram de forma relativamente moderada, sem grandes retiradas. A pesquisa sobre o sentimento dos pequenos investidores ainda é bastante positiva. As posições longas nos futuros do Nikkei diminuíram significativamente, e as posições líquidas de venda especulativa em ienes praticamente desapareceram.
O volume total de negociações de arbitragem em ienes é estimado em cerca de 4 trilhões de dólares, incluindo investidores estrangeiros que compram ações japonesas, tomam emprestado ienes para investir no exterior, bem como investidores domésticos japoneses que alocam ativos no exterior. Atualmente, essas posições ainda não foram desfeitas em grande escala.
Os fundos temáticos da China têm registado entradas contínuas desde o final de maio. Esta semana, os fluxos de capital para ações registaram a 16ª semana consecutiva de entradas líquidas, enquanto os fluxos de capital para obrigações desaceleraram. Tanto investidores subjetivos como sistemáticos reduziram a sua alocação para ligeiramente abaixo dos níveis médios.
O índice VIX teve uma flutuação diária que atingiu um novo recorde histórico, refletindo a amplificação do sentimento de pânico no mercado de derivados. Os clientes do Goldman Sachs compraram significativamente ações individuais na semana passada, especialmente em setores como tecnologia e bens de consumo essenciais, o que pode indicar que os investidores estão a mudar a sua atenção do risco global para oportunidades em ações individuais.
Os principais eventos futuros incluem os dados do CPI, os dados de vendas a retalho, a reunião de Jackson Hole e os resultados financeiros da Nvidia, entre outros. O mercado estará atento a como esses eventos irão orientar as perspetivas económicas e a direção das políticas.
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Ações americanas com flutuação acentuada, ativos de criptografia são mal interpretados, Bitcoin atinge 49000 dólares.
A flutuação intensa das ações dos EUA faz com que os ativos de criptografia sofram um massacre.
Na última semana, as ações americanas experimentaram a maior flutuação desde 2019. Apesar do encerramento geral ter ficado praticamente inalterado, houve uma montanha-russa de movimentos no mercado. Após uma venda em pânico na segunda-feira, houve uma recuperação na terça-feira. Quarta-feira viu nova queda, enquanto na quinta-feira os dados de desemprego desencadearam um sentimento de compra em baixa, levando a uma alta. Na sexta-feira, a recuperação continuou, mas com amplitude limitada.
O mercado de ações e o mercado de criptografia apresentam uma alta correlação. A visão predominante é que a recessão nos EUA e a eliminação das operações de arbitragem do iene são os principais temas, mas isso pode ser duas "falsas premissas". Na verdade, o verdadeiro pânico é muito breve e não houve o fenômeno de venda total comum em crises.
As ações dos EUA tiveram uma correção máxima de cerca de 8% a partir do pico histórico, e ainda estão 12% acima do início do ano. Considerando a alta dos títulos, os investidores diversificados são pouco afetados pela queda dos índices acionários. Nas últimas décadas, ocorrem em média 3 ajustes de mais de 5% e 1 ajuste de 10% por ano. Se não houver uma recessão económica ou de lucros empresariais, as correções do mercado de ações tendem a ser temporárias.
91% das empresas do índice S&P 500 já divulgaram os resultados do segundo trimestre, com 55% das empresas a superarem as expectativas de receita. Embora abaixo da média recente, ainda está acima de 50%. Há uma diferença significativa no desempenho entre os setores, com saúde, industrial e tecnologia da informação a apresentarem um desempenho melhor, enquanto energia e imobiliário estão relativamente piores.
O mercado de Ativos de criptografia passou pela correção mais acentuada desde a crise da FTX, com o Bitcoin a cair mais de 15% em determinado momento, mas a recuperar depois. Este ajuste foi principalmente provocado por choques externos do mercado tradicional, e não por eventos internos relacionados à encriptação. No aspecto técnico, o mercado está gravemente sobrevendido, com um nível próximo ao de 16 de agosto do ano passado.
O fluxo de fundos do ETF de Bitcoin à vista em agosto atingiu um recorde histórico. Em comparação, o sentimento de aversão ao risco no mercado de futuros é limitado, e o diferencial de preço à vista da curva de futuros mostra que os investidores ainda permanecem otimistas. O Bitcoin atingiu o mínimo de cerca de 49.000 dólares, próximo do custo de produção estimado pelo JPMorgan. Se permanecer abaixo desse nível a longo prazo, pode pressionar os mineradores.
Os fatores que mantêm os investidores institucionais otimistas incluem: o Morgan Stanley permitindo que os consultores recomendem ETFs de Bitcoin, a pressão da liquidação dos casos de falência da Mt. Gox e da Genesis pode já ter passado, os pagamentos da falência da FTX podem estimular a demanda, e ambos os lados das eleições nos EUA podem apoiar regulamentos favoráveis.
A proporção de alocação de ações dos investidores atualmente (46.5%) ainda é significativamente superior à média após 2015. Para retornar ao nível médio, os preços das ações precisam cair mais 8%. A alocação de caixa está em um nível extremamente baixo, o que pode aumentar a vulnerabilidade do mercado. A alocação de obrigações aumentou significativamente recentemente.
Os investidores de retalho reagiram de forma relativamente moderada, sem grandes retiradas. A pesquisa sobre o sentimento dos pequenos investidores ainda é bastante positiva. As posições longas nos futuros do Nikkei diminuíram significativamente, e as posições líquidas de venda especulativa em ienes praticamente desapareceram.
O volume total de negociações de arbitragem em ienes é estimado em cerca de 4 trilhões de dólares, incluindo investidores estrangeiros que compram ações japonesas, tomam emprestado ienes para investir no exterior, bem como investidores domésticos japoneses que alocam ativos no exterior. Atualmente, essas posições ainda não foram desfeitas em grande escala.
Os fundos temáticos da China têm registado entradas contínuas desde o final de maio. Esta semana, os fluxos de capital para ações registaram a 16ª semana consecutiva de entradas líquidas, enquanto os fluxos de capital para obrigações desaceleraram. Tanto investidores subjetivos como sistemáticos reduziram a sua alocação para ligeiramente abaixo dos níveis médios.
O índice VIX teve uma flutuação diária que atingiu um novo recorde histórico, refletindo a amplificação do sentimento de pânico no mercado de derivados. Os clientes do Goldman Sachs compraram significativamente ações individuais na semana passada, especialmente em setores como tecnologia e bens de consumo essenciais, o que pode indicar que os investidores estão a mudar a sua atenção do risco global para oportunidades em ações individuais.
Os principais eventos futuros incluem os dados do CPI, os dados de vendas a retalho, a reunião de Jackson Hole e os resultados financeiros da Nvidia, entre outros. O mercado estará atento a como esses eventos irão orientar as perspetivas económicas e a direção das políticas.