Bitcoin mineração e análise comparativa da extração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente vistos como ativos não soberanos escassos. Embora haja uma ampla discussão sobre os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor, as comparações em nível de produção são relativamente escassas. Ambos os ativos dependem de um processo de extração para introduzir novos suprimentos, um é físico, o outro é digital. As características industriais de ambos são definidas por ciclos econômicos, intensivos em capital e uma estreita relação com os mercados de energia.
No entanto, os mecanismos e incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabam por ter um impacto significativo na estrutura económica e na estratégia dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas semelhanças entre eles e, mais importante, as diferenças substanciais que existem.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga, que envolve a extração e o refino de metal do subsolo. Isso requer a busca por depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de maquinaria pesada para extrair o minério do subsolo, que é então separado por meio de processamento químico para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a realização de um processo de cálculos repetidos, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo, chamado de prova de trabalho, exige a aquisição de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC), e então transmite os resultados para a rede Bitcoin através de uma conexão à Internet.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, as formas de extração da escassez, os modelos econômicos dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Características do modelo econômico de mineração de Bitcoin
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com bastante precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de reparação, podem ser previstos com antecedência de forma bastante precisa. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas depende não apenas das flutuações relativas do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua quota na taxa de hash global. Isso significa que, mesmo que as operações de mineração permaneçam constantes, a produção relativa pode diminuir devido à expansão de outros mineradores.
Um dos principais custos das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação dos equipamentos ASIC. Devido à constante melhoria da eficiência dos chips, as empresas precisam atualizar os equipamentos antes que ocorra o desgaste natural para manter a competitividade. Isso resulta em depreciação que ocorre na linha do tempo do progresso tecnológico, e não no desgaste físico dos equipamentos.
Os mineradores de Bitcoin enfrentam o desafio da "roda de hamsters ASIC", precisando reinvestir continuamente na compra de novo hardware para manter o nível de produção. No entanto, os mineradores de Bitcoin têm uma vantagem significativa em relação aos mineradores de ouro, que é a estrutura de receita mais diversificada. Além de lucrar com a mineração de suprimentos não liberados, os mineradores de Bitcoin também podem obter receita com as taxas de transação. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante.
Além disso, a mineração de Bitcoin também pode reutilizar o calor gerado durante a operação, criando novas fontes de receita para os mineradores. O potencial de aproveitamento deste subproduto pode aumentar ainda mais com a comercialização das máquinas de mineração e a extensão do ciclo de depreciação.
Comparação do impacto ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos, que deixa uma marca física duradoura, como o desmatamento, a poluição da água, os depósitos de resíduos e a destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre os direitos à terra e a segurança dos trabalhadores.
Em comparação, a mineração de Bitcoin depende completamente da eletricidade e não envolve a extração física. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local. Devido à liquidez e à interrupção das ferramentas de mineração, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que, de outra forma, seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio para energia limpa, podendo melhorar a viabilidade econômica de projetos de geração de energia renovável ou nuclear. Além disso, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes, podendo desempenhar um papel importante na transição para uma rede elétrica predominantemente baseada em energia renovável.
É importante notar que, desde o pico de consumo de energia em 2024, o consumo de energia da rede Bitcoin não aumentou praticamente devido à constante melhoria da eficiência do hardware das novas máquinas de mineração. O consumo médio atual é de apenas 20 watts/terahash, o que representa um aumento de eficiência de cinco vezes em comparação com 2018.
Comparação das características de investimento
Estes dois setores têm ciclos e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem ajustar a escala das suas operações mais rapidamente com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas tendem a ser negociadas como ações de tecnologia de alto beta, refletindo a sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. Em contraste, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e normalmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro.
As formas de formação de capital também diferem. Os mineradores de ouro normalmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Os mineradores de Bitcoin, por outro lado, tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou convertíveis para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados.
Oportunidades de investimento em mineração de Bitcoin
A mineração de Bitcoin representa uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento nos ciclos de commodities, no mercado de energia e na disrupção tecnológica. Ela não apenas oferece oportunidades de investimento na escassez, mas também envolve a infraestrutura de data centers, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional.
Para investidores com uma visão de investimento a longo prazo, a mineração de Bitcoin deve ser vista como uma nova classe de ativos emergentes, com fundamentos únicos, especialmente no contexto em que as taxas de transação se tornam cada vez mais importantes e as parcerias energéticas continuam a evoluir.
Desenvolvimento da mineração de Bitcoin
Em geral, a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao Bitcoin. As mudanças nas políticas comerciais globais podem impulsionar a inflação, aumentando o apelo do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação. No entanto, as preocupações com a desaceleração econômica podem representar riscos para o Bitcoin, especialmente se os investidores ainda o virem como um ativo de alto risco.
Apesar disso, a resiliência que o Bitcoin tem demonstrado recentemente destaca suas características únicas: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa e disponível 24 horas por dia. Isso faz com que os participantes do mercado reconheçam cada vez mais o potencial do Bitcoin como uma ferramenta confiável de armazenamento de valor a longo prazo.
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MetaverseHermit
· 07-22 23:40
Minerador pro está se entregando ao fracasso
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gas_fee_therapist
· 07-22 23:29
Há quem diga que a diferença entre o ouro e o BTC ainda é muito grande.
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BackrowObserver
· 07-22 23:23
Mineração ainda é pior do que cavar melões para comer
Bitcoin Mineração VS Extração de Ouro: Comparação Profundidade das Características da Indústria e Oportunidades de Investimento
Bitcoin mineração e análise comparativa da extração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente vistos como ativos não soberanos escassos. Embora haja uma ampla discussão sobre os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor, as comparações em nível de produção são relativamente escassas. Ambos os ativos dependem de um processo de extração para introduzir novos suprimentos, um é físico, o outro é digital. As características industriais de ambos são definidas por ciclos econômicos, intensivos em capital e uma estreita relação com os mercados de energia.
No entanto, os mecanismos e incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças acabam por ter um impacto significativo na estrutura económica e na estratégia dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas semelhanças entre eles e, mais importante, as diferenças substanciais que existem.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga, que envolve a extração e o refino de metal do subsolo. Isso requer a busca por depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de maquinaria pesada para extrair o minério do subsolo, que é então separado por meio de processamento químico para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a realização de um processo de cálculos repetidos, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo, chamado de prova de trabalho, exige a aquisição de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC), e então transmite os resultados para a rede Bitcoin através de uma conexão à Internet.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, as formas de extração da escassez, os modelos econômicos dos produtores e sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Características do modelo econômico de mineração de Bitcoin
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com bastante precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração. Os principais custos, como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de reparação, podem ser previstos com antecedência de forma bastante precisa. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas depende não apenas das flutuações relativas do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua quota na taxa de hash global. Isso significa que, mesmo que as operações de mineração permaneçam constantes, a produção relativa pode diminuir devido à expansão de outros mineradores.
Um dos principais custos das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação dos equipamentos ASIC. Devido à constante melhoria da eficiência dos chips, as empresas precisam atualizar os equipamentos antes que ocorra o desgaste natural para manter a competitividade. Isso resulta em depreciação que ocorre na linha do tempo do progresso tecnológico, e não no desgaste físico dos equipamentos.
Os mineradores de Bitcoin enfrentam o desafio da "roda de hamsters ASIC", precisando reinvestir continuamente na compra de novo hardware para manter o nível de produção. No entanto, os mineradores de Bitcoin têm uma vantagem significativa em relação aos mineradores de ouro, que é a estrutura de receita mais diversificada. Além de lucrar com a mineração de suprimentos não liberados, os mineradores de Bitcoin também podem obter receita com as taxas de transação. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante.
Além disso, a mineração de Bitcoin também pode reutilizar o calor gerado durante a operação, criando novas fontes de receita para os mineradores. O potencial de aproveitamento deste subproduto pode aumentar ainda mais com a comercialização das máquinas de mineração e a extensão do ciclo de depreciação.
Comparação do impacto ambiental
A mineração de ouro é essencialmente um tipo de extração de recursos, que deixa uma marca física duradoura, como o desmatamento, a poluição da água, os depósitos de resíduos e a destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre os direitos à terra e a segurança dos trabalhadores.
Em comparação, a mineração de Bitcoin depende completamente da eletricidade e não envolve a extração física. Isso oferece oportunidades para a integração com a infraestrutura local. Devido à liquidez e à interrupção das ferramentas de mineração, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que, de outra forma, seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio para energia limpa, podendo melhorar a viabilidade econômica de projetos de geração de energia renovável ou nuclear. Além disso, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes, podendo desempenhar um papel importante na transição para uma rede elétrica predominantemente baseada em energia renovável.
É importante notar que, desde o pico de consumo de energia em 2024, o consumo de energia da rede Bitcoin não aumentou praticamente devido à constante melhoria da eficiência do hardware das novas máquinas de mineração. O consumo médio atual é de apenas 20 watts/terahash, o que representa um aumento de eficiência de cinco vezes em comparação com 2018.
Comparação das características de investimento
Estes dois setores têm ciclos e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem ajustar a escala das suas operações mais rapidamente com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas tendem a ser negociadas como ações de tecnologia de alto beta, refletindo a sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. Em contraste, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e normalmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro.
As formas de formação de capital também diferem. Os mineradores de ouro normalmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Os mineradores de Bitcoin, por outro lado, tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos através da emissão de ações diretas ou convertíveis para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados.
Oportunidades de investimento em mineração de Bitcoin
A mineração de Bitcoin representa uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento nos ciclos de commodities, no mercado de energia e na disrupção tecnológica. Ela não apenas oferece oportunidades de investimento na escassez, mas também envolve a infraestrutura de data centers, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional.
Para investidores com uma visão de investimento a longo prazo, a mineração de Bitcoin deve ser vista como uma nova classe de ativos emergentes, com fundamentos únicos, especialmente no contexto em que as taxas de transação se tornam cada vez mais importantes e as parcerias energéticas continuam a evoluir.
Desenvolvimento da mineração de Bitcoin
Em geral, a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao Bitcoin. As mudanças nas políticas comerciais globais podem impulsionar a inflação, aumentando o apelo do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação. No entanto, as preocupações com a desaceleração econômica podem representar riscos para o Bitcoin, especialmente se os investidores ainda o virem como um ativo de alto risco.
Apesar disso, a resiliência que o Bitcoin tem demonstrado recentemente destaca suas características únicas: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa e disponível 24 horas por dia. Isso faz com que os participantes do mercado reconheçam cada vez mais o potencial do Bitcoin como uma ferramenta confiável de armazenamento de valor a longo prazo.