Projetos Web3 enfrentam novos desafios regulatórios, a conformidade torna-se crucial
Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou oficialmente as regulamentações finais para os "fornecedores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor a 30 de junho de 2025. Esta medida marca um ajuste significativo no modelo operacional dos projetos Web3.
As novas regras exigem que todas as instituições envolvidas em negócios relacionados a tokens obtenham uma licença, abrangendo desde a emissão, promoção até a negociação e custódia em todas as etapas. A MAS deixou claro que terá uma atitude de "extrema prudência" em relação à emissão de licenças para DTSP, prevendo que apenas um número muito reduzido de requerentes conseguirá aprovação.
Esta mudança de política é, na essência, uma seleção das estruturas de governança dos projetos Web3. Projetos que carecem de separação de funções, têm caminhos de financiamento pouco claros e divisões de responsabilidade obscuras terão dificuldade em se adaptar ao novo ambiente. Isso não é apenas uma ação isolada de Singapura, mas um reflexo da tendência regulatória global, que significa que os modelos operacionais baseados em arbitragem regulatória estão gradualmente chegando ao fim.
Diante desta situação, muitos projetos estão considerando transferir seus negócios para outras regiões, como Hong Kong. No entanto, o sistema regulatório de Hong Kong também é rigoroso, exigindo que as plataformas de negociação operem com licença e ofereçam soluções de conformidade em vários pontos-chave. Embora Hong Kong demonstre uma atitude acolhedora em relação à indústria Web3, seu foco regulatório continua centrado em áreas específicas, como plataformas de negociação de ativos virtuais.
Na verdade, as equipes de projeto devem se concentrar em como construir uma estrutura de conformidade sustentável, em vez de simplesmente procurar o próximo "buraco regulatório". As novas tendências regulatórias não se concentram mais apenas no local de registro ou na localização do código implantado, mas prestam mais atenção a questões centrais, como os controladores substantivos, o processo de decisão, o fluxo de fundos, entre outros.
Para os investidores, essa mudança regulatória também significa uma atualização nos critérios de avaliação. Além de se concentrarem na inovação tecnológica e nas perspectivas de mercado do projeto, os investidores também devem examinar a estrutura de conformidade do projeto, a alocação de controle, os mecanismos de isolamento de risco, entre outros aspectos.
No geral, as novas regras do DTSP refletem que a indústria Web3 está entrando em uma nova fase que dá mais importância à "governança de identidade". As equipes de projeto precisam demonstrar sua capacidade de design estrutural, e não apenas confiar na narrativa de mercado; os investidores, por sua vez, precisam examinar mais profundamente a conformidade dos projetos. Embora essa mudança traga desafios, também ajuda no desenvolvimento saudável a longo prazo da indústria.
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A regulamentação DTSP de Singapura levanta novos desafios de conformidade na governança de projetos Web3.
Projetos Web3 enfrentam novos desafios regulatórios, a conformidade torna-se crucial
Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou oficialmente as regulamentações finais para os "fornecedores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor a 30 de junho de 2025. Esta medida marca um ajuste significativo no modelo operacional dos projetos Web3.
As novas regras exigem que todas as instituições envolvidas em negócios relacionados a tokens obtenham uma licença, abrangendo desde a emissão, promoção até a negociação e custódia em todas as etapas. A MAS deixou claro que terá uma atitude de "extrema prudência" em relação à emissão de licenças para DTSP, prevendo que apenas um número muito reduzido de requerentes conseguirá aprovação.
Esta mudança de política é, na essência, uma seleção das estruturas de governança dos projetos Web3. Projetos que carecem de separação de funções, têm caminhos de financiamento pouco claros e divisões de responsabilidade obscuras terão dificuldade em se adaptar ao novo ambiente. Isso não é apenas uma ação isolada de Singapura, mas um reflexo da tendência regulatória global, que significa que os modelos operacionais baseados em arbitragem regulatória estão gradualmente chegando ao fim.
Diante desta situação, muitos projetos estão considerando transferir seus negócios para outras regiões, como Hong Kong. No entanto, o sistema regulatório de Hong Kong também é rigoroso, exigindo que as plataformas de negociação operem com licença e ofereçam soluções de conformidade em vários pontos-chave. Embora Hong Kong demonstre uma atitude acolhedora em relação à indústria Web3, seu foco regulatório continua centrado em áreas específicas, como plataformas de negociação de ativos virtuais.
Na verdade, as equipes de projeto devem se concentrar em como construir uma estrutura de conformidade sustentável, em vez de simplesmente procurar o próximo "buraco regulatório". As novas tendências regulatórias não se concentram mais apenas no local de registro ou na localização do código implantado, mas prestam mais atenção a questões centrais, como os controladores substantivos, o processo de decisão, o fluxo de fundos, entre outros.
Para os investidores, essa mudança regulatória também significa uma atualização nos critérios de avaliação. Além de se concentrarem na inovação tecnológica e nas perspectivas de mercado do projeto, os investidores também devem examinar a estrutura de conformidade do projeto, a alocação de controle, os mecanismos de isolamento de risco, entre outros aspectos.
No geral, as novas regras do DTSP refletem que a indústria Web3 está entrando em uma nova fase que dá mais importância à "governança de identidade". As equipes de projeto precisam demonstrar sua capacidade de design estrutural, e não apenas confiar na narrativa de mercado; os investidores, por sua vez, precisam examinar mais profundamente a conformidade dos projetos. Embora essa mudança traga desafios, também ajuda no desenvolvimento saudável a longo prazo da indústria.