Preço de desligamento do Bitcoin e discussão sobre o modelo econômico dos ativos de criptografia
Recentemente, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 54 mil dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração. Os dados mostram que, quando o preço do Bitcoin cai para 54 mil dólares, apenas máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T conseguem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas conseguem se manter. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns pequenos mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem optar por sair para evitar perdas. Quando esses mineradores saem, frequentemente vendem Bitcoin para obter dinheiro, ao mesmo tempo que vendem suas máquinas de mineração a preços baixos, impulsionando ainda mais a queda do preço do Bitcoin, fenômeno conhecido como "rendição dos mineradores".
O chamado preço de desligamento é, na verdade, o preço de custo da mineração de máquinas de mineração de Bitcoin. Para entender como este preço de custo é calculado, precisamos primeiro entender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW).
O Bitcoin estabelece um limite máximo de fornecimento total de 21 milhões, gerando aproximadamente um bloco a cada 10 minutos, recompensando os mineradores com uma certa quantidade de Bitcoin. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 Bitcoins, e depois a cada 210.000 blocos ( aproximadamente a cada 4 anos ) a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, quando a altura do bloco atingiu 840.000, e a recompensa caiu para 3,125 Bitcoins por bloco. Além da recompensa por bloco, os mineradores também podem receber taxas de transação, que geralmente variam entre 0,0001 e 0,0005 Bitcoins por transação. As taxas são determinadas pelo mercado; quanto mais usuários utilizam o Bitcoin para transferências, mais ocupados ficam os mineradores. Se a taxa estiver definida muito baixa, a transação pode ser ignorada.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores escolhem um conjunto de transações a partir daí, tentando formar um novo bloco. Isso requer encontrar um número aleatório específico, que combinado com os dados do bloco gera um valor hash que atende aos requisitos de dificuldade da rede; esse processo é chamado de "mineração". Quem calcular primeiro um valor hash que atenda às condições obtém o direito de registro, ou seja, a mineração é bem-sucedida. O objetivo de dificuldade é ajustado a cada 2016 blocos ( aproximadamente a cada duas semanas ), para manter o tempo médio de criação de blocos em cerca de 10 minutos. Portanto, quanto maior a potência de computação da rede, mais alto será o objetivo de dificuldade.
A capacidade de mineração é a habilidade das máquinas de mineração de Bitcoin, ou seja, quantas vezes por segundo podem ser realizadas operações de hash. Atualmente, a unidade de capacidade geralmente utilizada é TH/s, que equivale a 1 trilhão de hashes por segundo. A capacidade total da rede é de aproximadamente 630 EH/s, ou seja, 6.310^20 hashes por segundo. Portanto, teoricamente, cada T de capacidade pode minerar 810^(-7) Bitcoins por dia. Para os mineradores, além do custo de compra e operação das máquinas de mineração, a principal despesa é a conta de eletricidade para a mineração. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 pro, com capacidade nominal de 110 T e consumo nominal de 3250 W, pode-se calcular que cada T de capacidade consome 0.709 kW por dia. As diferenças nos preços da eletricidade variam muito entre as regiões; considerando 0.055 dólares por quilowatt-hora, o custo de um Bitcoin é em torno de 50 mil dólares.
É importante notar que os cálculos acima são baseados na suposição de que a taxa de hash da rede permanece em 630 EH/s. Uma vez que ocorra a "rendição dos mineradores", a taxa de hash da rede diminuirá e o custo para minerar um Bitcoin também diminuirá. Por outro lado, se o preço do Bitcoin aumentar, os lucros dos mineradores aumentarão, fazendo com que a taxa de hash da rede suba e, consequentemente, o custo de mineração aumentará.
Assim, o "preço de desligamento" do Bitcoin é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da competição entre mineradores, tudo isso baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Nas blockchains públicas que utilizam o mecanismo de prova de participação (PoS) como Ethereum e Solana, o modelo econômico é diferente. No mecanismo PoS, os nós que participam da formação de consenso precisam garantir uma quantidade específica de tokens da plataforma para obter qualificação. A plataforma distribui tokens a esses nós como recompensa de bloco, incentivando-os a manter a estabilidade da rede. No PoS, os nós que participam do consenso da rede através da garantia são geralmente chamados de validadores.
Para plataformas de tokens com emissão infinita como Ethereum e Solana(, também é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através de recompensas de blocos dos validadores, enquanto a destruição é feita através de taxas de transação e outros meios de recuperação de liquidez. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio para manter a estabilidade econômica.
Além disso, os tokens da plataforma PoS possuem a função de gerar rendimento, portanto, algumas plataformas também projetaram um mecanismo de staking delegado, que pode reduzir a circulação de tokens no mercado e ajudar a manter a estabilidade econômica. O staking líquido geralmente é projetado por protocolos de terceiros com base no staking delegado, cuja taxa de rendimento anual )APR( vem das recompensas de bloco do staking e do valor máximo extraível )MEV(.
![A partir do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
A oferta inicial da rede Ethereum é de 72 milhões, e a oferta total atual é de cerca de 120 milhões. Em setembro de 2022, após a transição do Ethereum de PoW para PoS, a emissão anual caiu de 4,84 milhões de ETH para 3,01 milhões de ETH, e a taxa de inflação caiu de 4% para 2,5%. Na prática, devido à EIP-1559, que estipula que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, o Ethereum está na maior parte do tempo em um estado deflacionário, com uma taxa média de deflação de 1,4%.
Na rede Ethereum, para se tornar um validador, é necessário apostar 32 ETH. As recompensas dos validadores incluem recompensas de proponente de bloco, recompensas de voto e recompensas de participação no comitê de sincronização, sendo a distribuição específica relacionada ao saldo efetivo do validador e ao número total de validadores ativos.
Devido ao elevado limite de entrada para a encriptação de Ethereum e à falta de suporte para encriptação delegada, surgiram protocolos de encriptação líquida no mercado, como o stETH da Lido. Esses protocolos permitem que os usuários encriptem qualquer quantidade de ETH e recebam certificados de encriptação que podem ser trocados a qualquer momento. Atualmente, cerca de 32,54 milhões de ETH estão encriptados na rede Ethereum, representando 27% do fornecimento total, dos quais a Lido contribuiu com 9,8 milhões, e o stETH representa 30% do ETH encriptado.
![Do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
A oferta inicial da rede Solana é de 500 milhões, a oferta total atual é de aproximadamente 580 milhões, e a circulação é de 460 milhões. A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, diminuindo 15% a cada ano, com uma taxa de inflação de longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não tem requisitos mínimos de valor de participação para validadores, mas o poder de voto e as recompensas de participação são distribuídos proporcionalmente ao valor da participação. Solana suporta a participação delegada, permitindo que os usuários deleguem SOL a validadores existentes para compartilhar os ganhos. Atualmente, existem 1500 nós de validação, com uma taxa de rendimento anual média de cerca de 7%.
Os validadores obtêm pontos ao submeter votos corretos e propor blocos, e os pontos podem ser trocados por recompensas SOL no final de cada período. A recompensa do bloco inclui 50% das taxas de transação, enquanto os outros 50% são destruídos.
Ao contrário do Ethereum, a proporção de SOL em circulação na rede Solana que está em staking ultrapassa os 80%, mas os tokens de staking líquido representam apenas 6% da oferta em staking. Isso se deve principalmente ao suporte nativo da Solana para staking delegado, e o ecossistema DeFi ainda está em estágio inicial. Jito é a principal plataforma de staking líquido na rede Solana, delegando o SOL dos usuários a nós validadores que suportam MEV, distribuindo os ganhos de MEV como recompensas adicionais para os stakers.
No geral, o modelo econômico é um design chave para o funcionamento a longo prazo da blockchain. Em comparação com blockchains PoW, o modelo econômico das blockchains PoS é geralmente mais complexo, precisando considerar vários aspectos como o mecanismo de staking, o mecanismo de incentivos, os parâmetros de inflação e as funções dos tokens. A maioria das novas blockchains opta por PoS em vez de PoW, principalmente porque o PoS é mais eficiente em termos de energia, tem melhor desempenho e oferece maior segurança a um custo equivalente. No entanto, o PoS também enfrenta o problema da concentração de riqueza, uma vez que os maiores interessados frequentemente conseguem obter os maiores retornos.
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CountdownToBroke
· 17h atrás
Perdi muito dinheiro, quero fugir.
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BrokenYield
· 07-27 21:58
já vi este espiral da morte antes... capitulação dos mineradores = pico do medo para ser honesto
O "preço de desligamento" do Bitcoin: Análise do modelo econômico dos ativos de criptografia
Preço de desligamento do Bitcoin e discussão sobre o modelo econômico dos ativos de criptografia
Recentemente, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 54 mil dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração. Os dados mostram que, quando o preço do Bitcoin cai para 54 mil dólares, apenas máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T conseguem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas conseguem se manter. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns pequenos mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem optar por sair para evitar perdas. Quando esses mineradores saem, frequentemente vendem Bitcoin para obter dinheiro, ao mesmo tempo que vendem suas máquinas de mineração a preços baixos, impulsionando ainda mais a queda do preço do Bitcoin, fenômeno conhecido como "rendição dos mineradores".
O chamado preço de desligamento é, na verdade, o preço de custo da mineração de máquinas de mineração de Bitcoin. Para entender como este preço de custo é calculado, precisamos primeiro entender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW).
O Bitcoin estabelece um limite máximo de fornecimento total de 21 milhões, gerando aproximadamente um bloco a cada 10 minutos, recompensando os mineradores com uma certa quantidade de Bitcoin. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 Bitcoins, e depois a cada 210.000 blocos ( aproximadamente a cada 4 anos ) a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, quando a altura do bloco atingiu 840.000, e a recompensa caiu para 3,125 Bitcoins por bloco. Além da recompensa por bloco, os mineradores também podem receber taxas de transação, que geralmente variam entre 0,0001 e 0,0005 Bitcoins por transação. As taxas são determinadas pelo mercado; quanto mais usuários utilizam o Bitcoin para transferências, mais ocupados ficam os mineradores. Se a taxa estiver definida muito baixa, a transação pode ser ignorada.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores escolhem um conjunto de transações a partir daí, tentando formar um novo bloco. Isso requer encontrar um número aleatório específico, que combinado com os dados do bloco gera um valor hash que atende aos requisitos de dificuldade da rede; esse processo é chamado de "mineração". Quem calcular primeiro um valor hash que atenda às condições obtém o direito de registro, ou seja, a mineração é bem-sucedida. O objetivo de dificuldade é ajustado a cada 2016 blocos ( aproximadamente a cada duas semanas ), para manter o tempo médio de criação de blocos em cerca de 10 minutos. Portanto, quanto maior a potência de computação da rede, mais alto será o objetivo de dificuldade.
A capacidade de mineração é a habilidade das máquinas de mineração de Bitcoin, ou seja, quantas vezes por segundo podem ser realizadas operações de hash. Atualmente, a unidade de capacidade geralmente utilizada é TH/s, que equivale a 1 trilhão de hashes por segundo. A capacidade total da rede é de aproximadamente 630 EH/s, ou seja, 6.310^20 hashes por segundo. Portanto, teoricamente, cada T de capacidade pode minerar 810^(-7) Bitcoins por dia. Para os mineradores, além do custo de compra e operação das máquinas de mineração, a principal despesa é a conta de eletricidade para a mineração. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 pro, com capacidade nominal de 110 T e consumo nominal de 3250 W, pode-se calcular que cada T de capacidade consome 0.709 kW por dia. As diferenças nos preços da eletricidade variam muito entre as regiões; considerando 0.055 dólares por quilowatt-hora, o custo de um Bitcoin é em torno de 50 mil dólares.
É importante notar que os cálculos acima são baseados na suposição de que a taxa de hash da rede permanece em 630 EH/s. Uma vez que ocorra a "rendição dos mineradores", a taxa de hash da rede diminuirá e o custo para minerar um Bitcoin também diminuirá. Por outro lado, se o preço do Bitcoin aumentar, os lucros dos mineradores aumentarão, fazendo com que a taxa de hash da rede suba e, consequentemente, o custo de mineração aumentará.
Assim, o "preço de desligamento" do Bitcoin é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da competição entre mineradores, tudo isso baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Nas blockchains públicas que utilizam o mecanismo de prova de participação (PoS) como Ethereum e Solana, o modelo econômico é diferente. No mecanismo PoS, os nós que participam da formação de consenso precisam garantir uma quantidade específica de tokens da plataforma para obter qualificação. A plataforma distribui tokens a esses nós como recompensa de bloco, incentivando-os a manter a estabilidade da rede. No PoS, os nós que participam do consenso da rede através da garantia são geralmente chamados de validadores.
Para plataformas de tokens com emissão infinita como Ethereum e Solana(, também é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através de recompensas de blocos dos validadores, enquanto a destruição é feita através de taxas de transação e outros meios de recuperação de liquidez. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio para manter a estabilidade econômica.
Além disso, os tokens da plataforma PoS possuem a função de gerar rendimento, portanto, algumas plataformas também projetaram um mecanismo de staking delegado, que pode reduzir a circulação de tokens no mercado e ajudar a manter a estabilidade econômica. O staking líquido geralmente é projetado por protocolos de terceiros com base no staking delegado, cuja taxa de rendimento anual )APR( vem das recompensas de bloco do staking e do valor máximo extraível )MEV(.
![A partir do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
A oferta inicial da rede Ethereum é de 72 milhões, e a oferta total atual é de cerca de 120 milhões. Em setembro de 2022, após a transição do Ethereum de PoW para PoS, a emissão anual caiu de 4,84 milhões de ETH para 3,01 milhões de ETH, e a taxa de inflação caiu de 4% para 2,5%. Na prática, devido à EIP-1559, que estipula que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, o Ethereum está na maior parte do tempo em um estado deflacionário, com uma taxa média de deflação de 1,4%.
Na rede Ethereum, para se tornar um validador, é necessário apostar 32 ETH. As recompensas dos validadores incluem recompensas de proponente de bloco, recompensas de voto e recompensas de participação no comitê de sincronização, sendo a distribuição específica relacionada ao saldo efetivo do validador e ao número total de validadores ativos.
Devido ao elevado limite de entrada para a encriptação de Ethereum e à falta de suporte para encriptação delegada, surgiram protocolos de encriptação líquida no mercado, como o stETH da Lido. Esses protocolos permitem que os usuários encriptem qualquer quantidade de ETH e recebam certificados de encriptação que podem ser trocados a qualquer momento. Atualmente, cerca de 32,54 milhões de ETH estão encriptados na rede Ethereum, representando 27% do fornecimento total, dos quais a Lido contribuiu com 9,8 milhões, e o stETH representa 30% do ETH encriptado.
![Do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
A oferta inicial da rede Solana é de 500 milhões, a oferta total atual é de aproximadamente 580 milhões, e a circulação é de 460 milhões. A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, diminuindo 15% a cada ano, com uma taxa de inflação de longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não tem requisitos mínimos de valor de participação para validadores, mas o poder de voto e as recompensas de participação são distribuídos proporcionalmente ao valor da participação. Solana suporta a participação delegada, permitindo que os usuários deleguem SOL a validadores existentes para compartilhar os ganhos. Atualmente, existem 1500 nós de validação, com uma taxa de rendimento anual média de cerca de 7%.
Os validadores obtêm pontos ao submeter votos corretos e propor blocos, e os pontos podem ser trocados por recompensas SOL no final de cada período. A recompensa do bloco inclui 50% das taxas de transação, enquanto os outros 50% são destruídos.
Ao contrário do Ethereum, a proporção de SOL em circulação na rede Solana que está em staking ultrapassa os 80%, mas os tokens de staking líquido representam apenas 6% da oferta em staking. Isso se deve principalmente ao suporte nativo da Solana para staking delegado, e o ecossistema DeFi ainda está em estágio inicial. Jito é a principal plataforma de staking líquido na rede Solana, delegando o SOL dos usuários a nós validadores que suportam MEV, distribuindo os ganhos de MEV como recompensas adicionais para os stakers.
No geral, o modelo econômico é um design chave para o funcionamento a longo prazo da blockchain. Em comparação com blockchains PoW, o modelo econômico das blockchains PoS é geralmente mais complexo, precisando considerar vários aspectos como o mecanismo de staking, o mecanismo de incentivos, os parâmetros de inflação e as funções dos tokens. A maioria das novas blockchains opta por PoS em vez de PoW, principalmente porque o PoS é mais eficiente em termos de energia, tem melhor desempenho e oferece maior segurança a um custo equivalente. No entanto, o PoS também enfrenta o problema da concentração de riqueza, uma vez que os maiores interessados frequentemente conseguem obter os maiores retornos.