Segmentos de mercado na RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao falar sobre RWA, estamos mais focados nos ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo de mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar está a Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando em um projeto RWA com uma plataforma de empréstimos onde também estabeleceu um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi, acreditamos que esta forma de ativo, devido à sua regulamentação; a forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais sobre a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real em relação às criptomoedas, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez tokenizados através da blockchain e da tecnologia de livro-razão distribuído, podem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados no mercado atual, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
I. Tokenização de Fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de um ativo digitalizado na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de contabilidade e liquidação de livro distribuído. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis, como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de um ativo são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, e após a tokenização dos fundos, formou-se o Fundo Tokenizado (Tokenized Fund), que se refere a quotas de fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de apenas investir em fundos de criptomoeda (Token Fund) que operam nos mercados primário e secundário.
A indústria global de gestão de ativos está enfrentando muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também está exigindo uma maior capacidade digital dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a receita, e a margem de lucro dos fundos está sendo pressionada.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e altos requisitos de investimento, os investidores têm sido historicamente limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de investimento e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos(Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos(RWA tokenização de ativos); mas também atrair novas categorias de investidores(investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina através de ativos criptográficos), melhorar a experiência de investimento do usuário(KYC embutido em contratos inteligentes); e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria(atualização digital), enquanto reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing(vantagens do blockchain e livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos.
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de intermediários. O lado de distribuição de fundos )Fund Distributors( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform### e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando ambas as extremidades, sendo responsáveis por entender o cliente ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e verificação de sanções econômicas, liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando aos gestores e mantendo registros de registro dos investidores.
O fluxo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( As quotas do fundo são criadas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2( O preço do fundo não é determinado pela compra e venda, mas sim pelo valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando as ordens, e liquidando as ordens através de lançamentos no registro central, e então verifica as ordens com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, tanto o fundo quanto os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;)5( A liquidez do fundo também obriga o gestor do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima:)1( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando na conta dos investidores) carteira eletrônica(, as transações têm caráter de liquidação final, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida;)2( Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando a necessidade de registro centralizado;)3( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem a digitalização da interação: ) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; ( Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar precificação em tempo real e liquidação em tempo real 24 horas por dia; ) O acesso a um livro razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados do fundo e negociar; ( Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
![Segmento a não ignorar em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo estabelecido em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, completou recentemente um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do protocolo, V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados por meio do protocolo podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, permitindo uma eficiente circulação de capital dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos de tokenização, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds(, atendendo a mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização do valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados em ) moedas estáveis, BTC, ETH, etc., em contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores certificados NFT/SFT que representam as suas quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento com os fundos arrecadados.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento da gestora do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pela gestora Solv RWA, angariando o stablecoin USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, oferecendo rendimento de juros dos títulos do Tesouro dos EUA para os detentores de stablecoins.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de portfólio de alta liquidez; normalmente, os gestores de fundos que adotam essa abordagem estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do protocolo, o fundo tokenizado em toda a cadeia emitido, com fontes de captação de fundos em BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos pertencem a ativos nativos em criptomoeda ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do protocolo, ###1( permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain, registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, com a subscrição/redempção de cotas do fundo disponível a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Soluções de descentralização mais eficazes oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir uma infraestrutura e um ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma determinada segurança do protocolo afirmou: "Este protocolo constrói uma plataforma DeFi de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![Segmentos que não podem ser ignorados em RWA: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Três, a liquidação de fundos tokenizados
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o ponto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são avaliados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. No entanto, os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, a forma de liquidação baseada no sistema bancário (T+3) será substituída. Podemos ver em um caso de algum protocolo como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode permitir a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado (7/24) disponível 24 horas por dia.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e o livro razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras,
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RWA nova tendência: exploração e análise prática da tokenização de fundos
Segmentos de mercado na RWA que não podem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao falar sobre RWA, estamos mais focados nos ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo de mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar está a Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando em um projeto RWA com uma plataforma de empréstimos onde também estabeleceu um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi, acreditamos que esta forma de ativo, devido à sua regulamentação; a forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais sobre a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real em relação às criptomoedas, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez tokenizados através da blockchain e da tecnologia de livro-razão distribuído, podem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados no mercado atual, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
I. Tokenização de Fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de um ativo digitalizado na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de contabilidade e liquidação de livro distribuído. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis, como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de um ativo são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, e após a tokenização dos fundos, formou-se o Fundo Tokenizado (Tokenized Fund), que se refere a quotas de fundo registadas na forma digital de tokens no livro-razão distribuído da blockchain, sendo os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de apenas investir em fundos de criptomoeda (Token Fund) que operam nos mercados primário e secundário.
A indústria global de gestão de ativos está enfrentando muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também está exigindo uma maior capacidade digital dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a receita, e a margem de lucro dos fundos está sendo pressionada.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e altos requisitos de investimento, os investidores têm sido historicamente limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de investimento e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos(Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos(RWA tokenização de ativos); mas também atrair novas categorias de investidores(investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina através de ativos criptográficos), melhorar a experiência de investimento do usuário(KYC embutido em contratos inteligentes); e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria(atualização digital), enquanto reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing(vantagens do blockchain e livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos.
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de intermediários. O lado de distribuição de fundos )Fund Distributors( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform### e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando ambas as extremidades, sendo responsáveis por entender o cliente ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e verificação de sanções econômicas, liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando aos gestores e mantendo registros de registro dos investidores.
O fluxo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( As quotas do fundo são criadas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;)2( O preço do fundo não é determinado pela compra e venda, mas sim pelo valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando as ordens, e liquidando as ordens através de lançamentos no registro central, e então verifica as ordens com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, tanto o fundo quanto os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;)5( A liquidez do fundo também obriga o gestor do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima:)1( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando na conta dos investidores) carteira eletrônica(, as transações têm caráter de liquidação final, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida;)2( Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando a necessidade de registro centralizado;)3( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem a digitalização da interação: ) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; ( Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar precificação em tempo real e liquidação em tempo real 24 horas por dia; ) O acesso a um livro razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, os investidores poderão acessar diretamente os dados do fundo e negociar; ( Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
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) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo estabelecido em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, completou recentemente um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do protocolo, V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados por meio do protocolo podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, permitindo uma eficiente circulação de capital dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos de tokenização, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds(, atendendo a mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização do valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados em ) moedas estáveis, BTC, ETH, etc., em contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores certificados NFT/SFT que representam as suas quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento com os fundos arrecadados.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento da gestora do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pela gestora Solv RWA, angariando o stablecoin USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, oferecendo rendimento de juros dos títulos do Tesouro dos EUA para os detentores de stablecoins.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permite que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de portfólio de alta liquidez; normalmente, os gestores de fundos que adotam essa abordagem estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do protocolo, o fundo tokenizado em toda a cadeia emitido, com fontes de captação de fundos em BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos pertencem a ativos nativos em criptomoeda ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do protocolo, ###1( permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain, registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, com a subscrição/redempção de cotas do fundo disponível a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
Este protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Soluções de descentralização mais eficazes oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. Este protocolo está a construir uma infraestrutura e um ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma determinada segurança do protocolo afirmou: "Este protocolo constrói uma plataforma DeFi de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que faz a ponte entre DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![Segmentos que não podem ser ignorados em RWA: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Três, a liquidação de fundos tokenizados
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o ponto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são avaliados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois (T+3), por meio da emissão ou cancelamento de cotas do fundo. No entanto, os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, a forma de liquidação baseada no sistema bancário (T+3) será substituída. Podemos ver em um caso de algum protocolo como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode permitir a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado (7/24) disponível 24 horas por dia.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e o livro razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de participações em fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras,