Tokenização de ações: uma comparação profunda entre os dois principais modelos e perspectivas futuras
A tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) tornou-se um tema popular no campo financeiro. Em particular, a tokenização de ações, com a entrada de gigantes da tecnologia financeira, está impulsionando uma transformação movida pela tecnologia blockchain. Este artigo irá analisar em profundidade a lógica interna dos produtos de tokenização de ações mais populares atualmente, focando em questões-chave como "como realizar" e "quais são os riscos".
I. A lógica subjacente ao caminho de conformidade
A principal desafio enfrentado pela tokenização de ações é a conformidade. O mercado formou dois caminhos de conformidade completamente diferentes:
Modo um: xStocks - Caminho DeFi aberto
Os Tokens xStocks representam legalmente a propriedade ou os direitos sobre ações reais, sendo um mapeamento das ações na cadeia. O seu núcleo reside em contornar riscos legais ao abraçar a abertura da blockchain, através de múltiplas entidades legais e uma estrutura regulatória clara.
Entidade emissora: emitida pela empresa suíça Backed Finance, de acordo com a legislação DLT da Suíça.
Veículo de propósito especial (SPV): Estabelecer um SPV em Liechtenstein para deter ações reais, alcançando a segregação de riscos.
Apoio de ativos: ancoragem rigorosa 1:1, cada Token corresponde a uma ação real.
Transparência: integração com Chainlink PoR para a prova de reserva.
Liquidez em duas vias: CEX criadores de mercado + protocolos DeFi abrem liquidez.
Modo dois: Robinhood - "jardim murado" com foco em conformidade
O token Robinhood é essencialmente um contrato de derivativo financeiro que rastreia o preço das ações, enquanto o token on-chain é apenas um certificado digital dos direitos do contrato. Esta é uma forma pragmática de "arbitragem regulatória", embalando o produto como uma ferramenta financeira existente e com regulamentação clara.
Entidade emissora: emitido pela Robinhood Europe UAB, sob a supervisão do Banco Central da Lituânia.
Quadro regulatório: seguir o quadro da MiFID II da UE, classificado como derivados.
KYC on-chain e lista branca: controle de permissões rigoroso embutido em contrato inteligente.
Combinabilidade DeFi limitada: os ativos estão bloqueados dentro do ecossistema Robinhood.
Planeamento futuro: planeia desenvolver a sua própria rede Layer 2 Robinhood Chain.
II. Diferenças na Arquitetura Técnica
1. Escolha da cadeia pública subjacente
xStocks escolhe Solana: busca por desempenho extremo, suporta negociação de alta frequência e interações DeFi.
Robinhood escolhe Arbitrum: herda a segurança do Ethereum, preparando-se para construir seu próprio Layer 2 no futuro.
2. Componentes tecnológicos principais
Contratos inteligentes: xStocks é de design aberto, Robinhood embutido com restrições de transferência.
Oracle (: informação de preços sincronizada e prova de reservas são fundamentais.
Interoperabilidade entre cadeias: como o Chainlink CCIP, que permite a transferência de ativos entre cadeias.
![Tokenização das ações: xStocks torna-se aberto, Robinhood entra no muro])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Ativação de ativos na cadeia e operação SPV
Para tokens suportados por ativos, o SPV é a chave que conecta ativos reais e blockchain:
Isolamento de ativos: ações reais depositadas em SPV independente
Emissão de Token: Autorização para emissão na cadeia após confirmação SPV
Distribuição de Token: através de uma bolsa de valores conforme as normas ou venda direta
Gestão do ciclo de vida: tratar as ações da empresa como dividendos, desdobramentos
Resgate e destruição: garantir um equilíbrio 1:1 entre a circulação na cadeia e as reservas fora da cadeia.
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Três, Modelo de Negócio e Avaliação de Risco
) 1. Modelo de Negócios
Robinhood:
Taxa de conversão de moeda
Potencial introdução de pagamentos de fluxo de pedidos, serviços de membros, etc.
Expandir o mercado de private equity
xStocks:
Taxa de transação
Taxa de cunhagem/resgate
Serviço de tokenização de ativos B2B
![Tokenização de ações em duas paradigmas: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. Matriz de Avaliação de Risco
Risco regulatório: mudança de políticas, desafios de conformidade transfronteiriça
Risco técnico: falhas em contratos inteligentes, falhas em oráculos
Risco de mercado: flutuações de preço, falta de liquidez
Risco operacional: segurança de custódia, falha de KYC/AML
Risco legal: qualificação do produto não clara, disputas transfronteiriças
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Quatro, Estrutura do Mercado e Perspectivas Futuras
) Matriz de comparação dos principais jogadores
O mercado já formou três grandes facções:
Modo de prioridade de conformidade: Robinhood, Hashnote
Modo DeFi aberto: xStocks, Synthetix
Fornecedores de infraestrutura: Securitize, Tokeny
![Duas paradigmas de tokenização de ações: xStocks avança para a abertura, Robinhood entra em um jardim murado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
) tendência do mercado
De um isolamento para uma Profundidade de fusão com o TradFi e DeFi
A clarificação da regulamentação impulsiona a inovação em conformidade
A entrada de instituições traz liquidez e confiança
A tokenização de private equity torna-se um novo mar azul
![Tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra em cercas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
) Questões-chave do futuro
Coexistência e competição a longo prazo entre modos abertos e fechados
A corrida entre inovação tecnológica e o quadro jurídico
O impacto profundo da tokenização de ativos nos mercados financeiros globais
A tokenização de ações está a remodelar o paradigma da emissão, negociação e propriedade de ativos. Apesar dos numerosos desafios, a direção futura a que aponta é irreversível. Os participantes do mercado precisam, com base na compreensão profunda da sua lógica subjacente e dos riscos potenciais, abraçar ativamente e com prudência esta revolução financeira.
![Tokenização de ações: xStocks avança para um ambiente aberto, Robinhood entra em um ambiente fechado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(
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GasWaster
· 4h atrás
A supervisão, por mais que exista, não consegue fazer as pessoas de parvas, certo?
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Web3ExplorerLin
· 4h atrás
hipótese: paralelo fascinante entre o comércio da rota da seda e a tokenização moderna de ações... as pontes regulatórias estão literalmente ligando o TradFi ao DeFi *mindblown*
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OnchainArchaeologist
· 4h atrás
Conformidade é apenas uma algema, como se joga, ainda se joga.
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CryptoCrazyGF
· 4h atrás
Outra vez com a conformidade? A regulamentação é tão rígida que não dá para fazer nada.
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CryptoPhoenix
· 4h atrás
Cair é necessário para renascer. O bull run certamente virá.
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LiquidationWizard
· 4h atrás
Dizer que xStocks é comparável ao Robinhood é quase uma piada.
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BearMarketBard
· 4h atrás
também é só mudar de nome para fazer as pessoas de parvas嘛
As duas principais modalidades de tokenização de ações: comparação profunda entre xStocks e Robinhood
Tokenização de ações: uma comparação profunda entre os dois principais modelos e perspectivas futuras
A tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) tornou-se um tema popular no campo financeiro. Em particular, a tokenização de ações, com a entrada de gigantes da tecnologia financeira, está impulsionando uma transformação movida pela tecnologia blockchain. Este artigo irá analisar em profundidade a lógica interna dos produtos de tokenização de ações mais populares atualmente, focando em questões-chave como "como realizar" e "quais são os riscos".
I. A lógica subjacente ao caminho de conformidade
A principal desafio enfrentado pela tokenização de ações é a conformidade. O mercado formou dois caminhos de conformidade completamente diferentes:
Modo um: xStocks - Caminho DeFi aberto
Os Tokens xStocks representam legalmente a propriedade ou os direitos sobre ações reais, sendo um mapeamento das ações na cadeia. O seu núcleo reside em contornar riscos legais ao abraçar a abertura da blockchain, através de múltiplas entidades legais e uma estrutura regulatória clara.
Entidade emissora: emitida pela empresa suíça Backed Finance, de acordo com a legislação DLT da Suíça.
Veículo de propósito especial (SPV): Estabelecer um SPV em Liechtenstein para deter ações reais, alcançando a segregação de riscos.
Apoio de ativos: ancoragem rigorosa 1:1, cada Token corresponde a uma ação real.
Transparência: integração com Chainlink PoR para a prova de reserva.
Liquidez em duas vias: CEX criadores de mercado + protocolos DeFi abrem liquidez.
Modo dois: Robinhood - "jardim murado" com foco em conformidade
O token Robinhood é essencialmente um contrato de derivativo financeiro que rastreia o preço das ações, enquanto o token on-chain é apenas um certificado digital dos direitos do contrato. Esta é uma forma pragmática de "arbitragem regulatória", embalando o produto como uma ferramenta financeira existente e com regulamentação clara.
Entidade emissora: emitido pela Robinhood Europe UAB, sob a supervisão do Banco Central da Lituânia.
Quadro regulatório: seguir o quadro da MiFID II da UE, classificado como derivados.
KYC on-chain e lista branca: controle de permissões rigoroso embutido em contrato inteligente.
Combinabilidade DeFi limitada: os ativos estão bloqueados dentro do ecossistema Robinhood.
Planeamento futuro: planeia desenvolver a sua própria rede Layer 2 Robinhood Chain.
II. Diferenças na Arquitetura Técnica
1. Escolha da cadeia pública subjacente
xStocks escolhe Solana: busca por desempenho extremo, suporta negociação de alta frequência e interações DeFi.
Robinhood escolhe Arbitrum: herda a segurança do Ethereum, preparando-se para construir seu próprio Layer 2 no futuro.
2. Componentes tecnológicos principais
Contratos inteligentes: xStocks é de design aberto, Robinhood embutido com restrições de transferência.
Oracle (: informação de preços sincronizada e prova de reservas são fundamentais.
Interoperabilidade entre cadeias: como o Chainlink CCIP, que permite a transferência de ativos entre cadeias.
![Tokenização das ações: xStocks torna-se aberto, Robinhood entra no muro])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Ativação de ativos na cadeia e operação SPV
Para tokens suportados por ativos, o SPV é a chave que conecta ativos reais e blockchain:
![Tokenização de ações: xStocks vai para a abertura, Robinhood entra em cercas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
Três, Modelo de Negócio e Avaliação de Risco
) 1. Modelo de Negócios
Robinhood:
xStocks:
![Tokenização de ações em duas paradigmas: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
) 2. Matriz de Avaliação de Risco
![Tokenização de ações em duas abordagens: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra no cercado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
Quatro, Estrutura do Mercado e Perspectivas Futuras
) Matriz de comparação dos principais jogadores
O mercado já formou três grandes facções:
![Duas paradigmas de tokenização de ações: xStocks avança para a abertura, Robinhood entra em um jardim murado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
) tendência do mercado
![Tokenização de ações: xStocks caminha para a abertura, Robinhood entra em cercas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
) Questões-chave do futuro
A tokenização de ações está a remodelar o paradigma da emissão, negociação e propriedade de ativos. Apesar dos numerosos desafios, a direção futura a que aponta é irreversível. Os participantes do mercado precisam, com base na compreensão profunda da sua lógica subjacente e dos riscos potenciais, abraçar ativamente e com prudência esta revolução financeira.
![Tokenização de ações: xStocks avança para um ambiente aberto, Robinhood entra em um ambiente fechado]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(