A ascensão do ENA: o desempenho surpreendente de uma nova moeda estável
Recentemente, o mercado de criptomoedas testemunhou a incrível ascensão da ENA. Este novo token não apenas viu seu preço disparar, mas também atraiu uma grande quantidade de atenção, com um ritmo de desenvolvimento notável. No entanto, muitas pessoas podem não estar cientes de que o fator chave que impulsionará ainda mais o desenvolvimento da ENA - o mecanismo de taxa de ativação - ainda não foi iniciado.
Nova força no campo das moedas estáveis
Em apenas um ano, a oferta de USDe cresceu de zero para mais de 6 bilhões de dólares, superando a DAI e tornando-se a terceira maior moeda estável descentralizada, atrás apenas das duas maiores moedas estáveis centralizadas. A taxa de rendimento anualizada do sUSDe já atingiu 10%, tornando-se a escolha de alto rendimento mais sustentável no atual campo das criptomoedas. Este alto rendimento está impulsionando o florescimento de estratégias de arbitragem em plataformas descentralizadas.
As taxas de financiamento também estão a subir continuamente, com as taxas de financiamento do Bitcoin e do Ethereum a atingirem 19% e 12%, respetivamente, atingindo um novo máximo em seis meses. A Ethena teve uma receita de 7,8 milhões de dólares esta semana, com uma receita anualizada esperada que pode ultrapassar os 400 milhões de dólares. Neste momento, a Ethena transferiu 41% das suas reservas de moeda estável para estratégias de contratos perpétuos com maior rendimento, enquanto a taxa média de financiamento do mercado já atingiu 14%.
Contexto macroeconômico e a estratégia da Ethena
O modelo de negócio da Ethena baseia-se na volatilidade do mercado e nas altas taxas de financiamento dos contratos perpétuos. Diferente do modelo tradicional das moedas estáveis que depende dos juros dos títulos do governo, a Ethena adota uma estratégia de hedge neutro: compra a vista, enquanto vende contratos perpétuos. Essa estratégia permite que a Ethena obtenha lucros significativos quando as taxas de financiamento estão elevadas.
Curiosamente, após o mais recente corte de juros em dezembro de 2024, a Ethena alcançou um recorde histórico de receita mensal de 12 milhões de dólares. Isso indica que, mesmo em um ambiente de cortes de juros, o modelo de negócios da Ethena ainda consegue manter um desempenho forte.
A rápida expansão do ecossistema Ethena
Ethena tornou-se rapidamente um protocolo DeFi entre os primeiros em termos de TVL, com um TVL atual de mais de 6 bilhões de dólares, ao mesmo tempo que gera quase 400 milhões de dólares em receita. Seu ecossistema inclui três produtos principais:
Ethereal: uma bolsa de contratos perpétuos descentralizada, com TVL de cerca de 7,12 milhões de dólares.
Terminal: centro de liquidez focado em ativos tokenizados, com TVL de quase 1,29 milhões de dólares.
Strata: produtos de rendimento estruturado, TVL atinge 13 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a Ethena está ativamente a expandir-se para várias cadeias. Em uma plataforma de negociação, o volume de transações do USDe já superou o do USDC. Na rede TON, o TVL do USDe alcançou 87 milhões de dólares em apenas seis semanas.
Injeção de capital institucional e plano de recompra de tokens
A Ethena anunciou recentemente uma parceria com a empresa de gestão de ativos StablecoinX, que planeia listar-se na Nasdaq com o código de ações USDE. Esta ronda de financiamento atraiu a participação de várias firmas de capital de risco conhecidas, com um montante angariado de 360 milhões de dólares. Deste montante, 260 milhões de dólares serão utilizados na recompra de ENA no mercado público, prevendo-se que absorva quase 8% da oferta circulante de moedas.
StablecoinX compromete-se a manter ENA a longo prazo, uma medida destinada a reduzir a circulação de mercado e apoiar o desenvolvimento a longo prazo do protocolo.
Interruptor de custos: A chave para a captura de valor do ENA
Apesar de o ENA ter um desempenho forte, atualmente falta um mecanismo direto para capturar o valor do protocolo para os tokens ENA e sENA. Para resolver este problema, uma equipe de governança submeteu uma proposta para ativar o mecanismo de taxa de lançamento, com o objetivo de permitir que os detentores de tokens compartilhem os lucros do protocolo.
Para ativar o interruptor de taxa, é necessário cumprir 5 condições, das quais 4 já foram atendidas:
A oferta de USDe ultrapassa 6 mil milhões de dólares
Rendimento acumulado superior a 250 milhões de dólares
1% do fundo de reserva do suprimento total
Spread ≥ 5%
O último requisito é que o USDe seja listado em uma grande plataforma de negociação. Assim que esta etapa for concluída, o interruptor de taxas será ativado e os detentores de sENA começarão a receber uma parte dos lucros do projeto Ethena.
Perspectivas Futuras
Com a iminente ativação do interruptor de taxas, o mecanismo de captura de valor do ENA será significativamente aprimorado. Isso não apenas trará benefícios substanciais para os detentores de moedas, mas também pode impulsionar ainda mais o preço do ENA. O contínuo desenvolvimento e inovação do projeto Ethena, juntamente com sua rápida ascensão no mercado de moeda estável, indicam que o ENA pode desempenhar um papel ainda mais importante no futuro ecossistema de criptomoedas.
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ENA ascensão mecanismo de chave de custos pode ser a chave para captura de valor
A ascensão do ENA: o desempenho surpreendente de uma nova moeda estável
Recentemente, o mercado de criptomoedas testemunhou a incrível ascensão da ENA. Este novo token não apenas viu seu preço disparar, mas também atraiu uma grande quantidade de atenção, com um ritmo de desenvolvimento notável. No entanto, muitas pessoas podem não estar cientes de que o fator chave que impulsionará ainda mais o desenvolvimento da ENA - o mecanismo de taxa de ativação - ainda não foi iniciado.
Nova força no campo das moedas estáveis
Em apenas um ano, a oferta de USDe cresceu de zero para mais de 6 bilhões de dólares, superando a DAI e tornando-se a terceira maior moeda estável descentralizada, atrás apenas das duas maiores moedas estáveis centralizadas. A taxa de rendimento anualizada do sUSDe já atingiu 10%, tornando-se a escolha de alto rendimento mais sustentável no atual campo das criptomoedas. Este alto rendimento está impulsionando o florescimento de estratégias de arbitragem em plataformas descentralizadas.
As taxas de financiamento também estão a subir continuamente, com as taxas de financiamento do Bitcoin e do Ethereum a atingirem 19% e 12%, respetivamente, atingindo um novo máximo em seis meses. A Ethena teve uma receita de 7,8 milhões de dólares esta semana, com uma receita anualizada esperada que pode ultrapassar os 400 milhões de dólares. Neste momento, a Ethena transferiu 41% das suas reservas de moeda estável para estratégias de contratos perpétuos com maior rendimento, enquanto a taxa média de financiamento do mercado já atingiu 14%.
Contexto macroeconômico e a estratégia da Ethena
O modelo de negócio da Ethena baseia-se na volatilidade do mercado e nas altas taxas de financiamento dos contratos perpétuos. Diferente do modelo tradicional das moedas estáveis que depende dos juros dos títulos do governo, a Ethena adota uma estratégia de hedge neutro: compra a vista, enquanto vende contratos perpétuos. Essa estratégia permite que a Ethena obtenha lucros significativos quando as taxas de financiamento estão elevadas.
Curiosamente, após o mais recente corte de juros em dezembro de 2024, a Ethena alcançou um recorde histórico de receita mensal de 12 milhões de dólares. Isso indica que, mesmo em um ambiente de cortes de juros, o modelo de negócios da Ethena ainda consegue manter um desempenho forte.
A rápida expansão do ecossistema Ethena
Ethena tornou-se rapidamente um protocolo DeFi entre os primeiros em termos de TVL, com um TVL atual de mais de 6 bilhões de dólares, ao mesmo tempo que gera quase 400 milhões de dólares em receita. Seu ecossistema inclui três produtos principais:
Ao mesmo tempo, a Ethena está ativamente a expandir-se para várias cadeias. Em uma plataforma de negociação, o volume de transações do USDe já superou o do USDC. Na rede TON, o TVL do USDe alcançou 87 milhões de dólares em apenas seis semanas.
Injeção de capital institucional e plano de recompra de tokens
A Ethena anunciou recentemente uma parceria com a empresa de gestão de ativos StablecoinX, que planeia listar-se na Nasdaq com o código de ações USDE. Esta ronda de financiamento atraiu a participação de várias firmas de capital de risco conhecidas, com um montante angariado de 360 milhões de dólares. Deste montante, 260 milhões de dólares serão utilizados na recompra de ENA no mercado público, prevendo-se que absorva quase 8% da oferta circulante de moedas.
StablecoinX compromete-se a manter ENA a longo prazo, uma medida destinada a reduzir a circulação de mercado e apoiar o desenvolvimento a longo prazo do protocolo.
Interruptor de custos: A chave para a captura de valor do ENA
Apesar de o ENA ter um desempenho forte, atualmente falta um mecanismo direto para capturar o valor do protocolo para os tokens ENA e sENA. Para resolver este problema, uma equipe de governança submeteu uma proposta para ativar o mecanismo de taxa de lançamento, com o objetivo de permitir que os detentores de tokens compartilhem os lucros do protocolo.
Para ativar o interruptor de taxa, é necessário cumprir 5 condições, das quais 4 já foram atendidas:
O último requisito é que o USDe seja listado em uma grande plataforma de negociação. Assim que esta etapa for concluída, o interruptor de taxas será ativado e os detentores de sENA começarão a receber uma parte dos lucros do projeto Ethena.
Perspectivas Futuras
Com a iminente ativação do interruptor de taxas, o mecanismo de captura de valor do ENA será significativamente aprimorado. Isso não apenas trará benefícios substanciais para os detentores de moedas, mas também pode impulsionar ainda mais o preço do ENA. O contínuo desenvolvimento e inovação do projeto Ethena, juntamente com sua rápida ascensão no mercado de moeda estável, indicam que o ENA pode desempenhar um papel ainda mais importante no futuro ecossistema de criptomoedas.