A implementação de tarifas equivalentes, qual é o impacto?
1. Revisão Macroeconómica da Semana
1. Resumo do mercado
Esta semana, a nova política tarifária superou as expectativas do mercado, e os ativos de risco globais caíram drasticamente.
No mercado de ações dos EUA, o índice S&P 500 caiu 10% em dois dias, a maior queda em quase quatro anos. O índice Dow Jones caiu 7,6% na semana, enquanto o Nasdaq entrou em mercado em baixa. O ETF de semicondutores despencou 16% na semana, o pior desempenho em mais de vinte anos. O índice VIX subiu temporariamente para acima de 40, refletindo o pico do sentimento de pânico de curto prazo no mercado.
Os ativos de refúgio apresentaram uma performance divergente, com a taxa de juro dos títulos do governo a 10 anos a cair drasticamente 32 pontos base para 3,93%, atingindo o nível mais baixo em quase seis meses. O ouro à vista subiu inicialmente antes de cair, com uma queda semanal de 1,7%. O índice do dólar teve uma queda semanal de 1,1%.
O mercado de commodities foi severamente atingido, com o petróleo Brent a cair 10,4% para 61,8 dólares por barril, sob pressão dupla do aumento da produção da OPEC+ e preocupações com a demanda. O preço do cobre despencou 13,9%, registrando a maior queda semanal em quase um ano. O minério de ferro caiu 3,1%.
O mercado de criptomoedas tem um desempenho complexo, com o Bitcoin a subir temporariamente após a implementação de políticas tarifárias, mas em seguida a seguir a queda do mercado global, com uma queda geral menor do que a das ações americanas. Isso reflete a dupla natureza do Bitcoin como ativo de refúgio e ativo de risco.
2. Análise de dados económicos
2.1 Análise da política de tarifas
O alcance e a intensidade desta política tarifária superaram as expectativas do mercado. Foi estabelecida uma tarifa base de cerca de 10% para aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas elevadas entre 25% e 54%, e a União Europeia também foi sujeita a um aumento de 20%.
Esta política tem uma forte conotação política, destinada a construir legitimidade, aumentar a receita fiscal, preparar o caminho para políticas de redução de impostos, ao mesmo tempo que fortalece a posição nas negociações internacionais e promove o retorno da indústria.
Embora as políticas sejam simples e bruscas, elas deixaram espaço para negociações. Países como a Coreia do Sul e o Japão já iniciaram negociações com os Estados Unidos. As medidas de retaliação da China e da União Europeia merecem atenção, pois podem levar a um prolongamento do ciclo de confrontos entre as duas partes.
Após a implementação da política tarifária, as preocupações do mercado com o risco de recessão futura aumentaram, e o mercado de taxas de juros já começou a prever quatro cortes nas taxas ao longo do ano.
2.2 Dados de emprego não agrícola
À primeira vista, os dados de emprego não agrícola são robustos, mas problemas estruturais emergem:
Taxa de desemprego oficial de 4,2%, mas a taxa de desemprego U6 atinge 7,9%
O número total de empregos em janeiro e fevereiro foi revisto em 48 mil.
A taxa de desemprego subiu por dois meses consecutivos.
O crescimento do salário médio por hora continua a desacelerar
A taxa de participação no trabalho continua baixa
Embora não se possa negar que o mercado de trabalho é fundamentalmente sólido, sinais de deterioração estrutural estão se acumulando.
3. Liquidez e Taxas de Juros
O tamanho do balanço do Federal Reserve mantém-se em cerca de 6,1 trilhões. As expectativas do mercado de taxas de juros sofreram ajustes drásticos:
As taxas de juros a prazo SOFR caíram acentuadamente, mostrando que o mercado espera que o Federal Reserve possa cortar as taxas de juros antecipadamente.
As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos e a 10 anos estão a cair rapidamente em sincronia, refletindo o pessimismo do mercado em relação às perspetivas económicas.
O mercado em geral entrou na fase de "declínio de preços"
A declaração do presidente do Fed, Jerome Powell, é cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não ajusta a posição de política por enquanto, mantendo uma abordagem de espera como o tom principal.
II. Perspectiva Macroeconómica para a Próxima Semana
Principais riscos enfrentados pelo mercado atualmente:
A incerteza da escalada da retaliação tarifária
A contradição entre a reação tardia dos dados econômicos e a tomada de decisões políticas
O mercado carece de "caminhos de política precificáveis"
A análise abrangente indica que:
Referência de negociação: alta inflação combinada com choques tarifários, provocando uma reavaliação das expectativas de recessão global.
A queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA reflete a abertura de espaço para políticas e o aumento das expectativas macroeconômicas pessimistas.
A volatilidade dos ativos de risco reflete a falta de confiança do mercado no futuro.
Embora os ativos alternativos tenham uma lógica de proteção, ainda é difícil para eles se fortalecerem de forma independente devido a restrições de liquidez.
Para as criptomoedas, recomenda-se manter uma posição neutra, controlar a alavancagem e prestar atenção às mudanças na política da Reserva Federal. Se a Reserva Federal for forçada a relaxar rapidamente, o Bitcoin pode novamente se tornar um ativo proxy de liquidez.
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ApyWhisperer
· 7h atrás
As ações americanas estão assim, como é que eu ainda me atrevo a olhar para o meu btc?
A nova política tarifária provoca agitação nos mercados globais, as expectativas de corte de juros da A Reserva Federal (FED) aumentam.
A implementação de tarifas equivalentes, qual é o impacto?
1. Revisão Macroeconómica da Semana
1. Resumo do mercado
Esta semana, a nova política tarifária superou as expectativas do mercado, e os ativos de risco globais caíram drasticamente.
No mercado de ações dos EUA, o índice S&P 500 caiu 10% em dois dias, a maior queda em quase quatro anos. O índice Dow Jones caiu 7,6% na semana, enquanto o Nasdaq entrou em mercado em baixa. O ETF de semicondutores despencou 16% na semana, o pior desempenho em mais de vinte anos. O índice VIX subiu temporariamente para acima de 40, refletindo o pico do sentimento de pânico de curto prazo no mercado.
Os ativos de refúgio apresentaram uma performance divergente, com a taxa de juro dos títulos do governo a 10 anos a cair drasticamente 32 pontos base para 3,93%, atingindo o nível mais baixo em quase seis meses. O ouro à vista subiu inicialmente antes de cair, com uma queda semanal de 1,7%. O índice do dólar teve uma queda semanal de 1,1%.
O mercado de commodities foi severamente atingido, com o petróleo Brent a cair 10,4% para 61,8 dólares por barril, sob pressão dupla do aumento da produção da OPEC+ e preocupações com a demanda. O preço do cobre despencou 13,9%, registrando a maior queda semanal em quase um ano. O minério de ferro caiu 3,1%.
O mercado de criptomoedas tem um desempenho complexo, com o Bitcoin a subir temporariamente após a implementação de políticas tarifárias, mas em seguida a seguir a queda do mercado global, com uma queda geral menor do que a das ações americanas. Isso reflete a dupla natureza do Bitcoin como ativo de refúgio e ativo de risco.
2. Análise de dados económicos
2.1 Análise da política de tarifas
O alcance e a intensidade desta política tarifária superaram as expectativas do mercado. Foi estabelecida uma tarifa base de cerca de 10% para aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas elevadas entre 25% e 54%, e a União Europeia também foi sujeita a um aumento de 20%.
Esta política tem uma forte conotação política, destinada a construir legitimidade, aumentar a receita fiscal, preparar o caminho para políticas de redução de impostos, ao mesmo tempo que fortalece a posição nas negociações internacionais e promove o retorno da indústria.
Embora as políticas sejam simples e bruscas, elas deixaram espaço para negociações. Países como a Coreia do Sul e o Japão já iniciaram negociações com os Estados Unidos. As medidas de retaliação da China e da União Europeia merecem atenção, pois podem levar a um prolongamento do ciclo de confrontos entre as duas partes.
Após a implementação da política tarifária, as preocupações do mercado com o risco de recessão futura aumentaram, e o mercado de taxas de juros já começou a prever quatro cortes nas taxas ao longo do ano.
2.2 Dados de emprego não agrícola
À primeira vista, os dados de emprego não agrícola são robustos, mas problemas estruturais emergem:
Embora não se possa negar que o mercado de trabalho é fundamentalmente sólido, sinais de deterioração estrutural estão se acumulando.
3. Liquidez e Taxas de Juros
O tamanho do balanço do Federal Reserve mantém-se em cerca de 6,1 trilhões. As expectativas do mercado de taxas de juros sofreram ajustes drásticos:
A declaração do presidente do Fed, Jerome Powell, é cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não ajusta a posição de política por enquanto, mantendo uma abordagem de espera como o tom principal.
II. Perspectiva Macroeconómica para a Próxima Semana
Principais riscos enfrentados pelo mercado atualmente:
A análise abrangente indica que:
Para as criptomoedas, recomenda-se manter uma posição neutra, controlar a alavancagem e prestar atenção às mudanças na política da Reserva Federal. Se a Reserva Federal for forçada a relaxar rapidamente, o Bitcoin pode novamente se tornar um ativo proxy de liquidez.