Ethereum только что претерпел своё крупнейшее в истории обновление протокола 7 мая 2025 года – долгожданный хардфорк Pectra. Это обновление не просто рутинальное обслуживание; это веховое событие, упакованное большим количеством Предложений по Улучшению Ethereum (EIP), чем любое предыдущее обновление. Pectra объединяет изменения как в слое исполнения («Prague»), так и в слое консенсуса («Electra»), предлагая обширный набор новых функций. Начиная с радикального улучшения повседневного пользовательского опыта до ускорения масштабируемости и усовершенствования процесса стейкинга, Pectra является решающим моментом для развития Ethereum. В этом блог-посте мы разберём основные изменения, внесённые Pectra, проверим и подтвердим ключевые утверждения о предложении и дефляции Ethereum, проанализируем техническую и фундаментальную перспективы для ETH, и даже сделаем некоторые ценовые прогнозы (с небольшой долей оптимизма). Мы также посмотрим вперёд, что ждёт Ethereum после Pectra в его дорожной карте. Погружаемся!

Рекордное обновление 7 мая 2025 года

Хардфорк Pectra Ethereum был активирован 7 мая 2025 года и выделяется как самое крупное обновление Ethereum на сегодняшний день по количеству включенных EIP. В Pectra было упаковано 11 EIP, что больше, чем на любом предыдущем хардфорке в истории Ethereum. Этот богатый пакет улучшений затрагивает три широких области сети:

• Улучшения пользовательского опыта (UX): Сделать кошельки Ethereum более умными и удобными в использовании для всех.
• Изменения в стейкинге и валидаторах: Оптимизация процесса стейкинга и повышение эффективности сети для валидаторов.
• Масштабируемость уровня-2: Удваивая ставку на роллап-центрическую дорожную карту Ethereum для снижения затрат на транзакции в сетях L2.

Редко бывает, чтобы одновременно начали действовать столь значимые изменения, и успешная активация Pectra после тщательного тестирования - свидетельство о живом сообществе разработчиков Ethereum. Активация Pectra была подтверждена примерно в 10:05 по UTC 7 мая, и сеть быстро завершила обновление без проблем (несмотря на несколько накладок в репетициях тестовой сети перед запуском). Это обновление приходит в момент, когда Ethereum сталкивается с растущей конкуренцией со стороны других блокчейнов, поэтому его улучшения крайне важны для того, чтобы держать Ethereum на передовой.

Важно отметить, что Pectra на самом деле представляет собой комбинацию двух согласованных обновлений: изменения на уровне исполнения, кодовое название которых - Прага, и изменения на уровне согласования, кодовое название которых - Электра. Вместе они формируют «Пектра». Решив проблемы обоих уровней одновременно, Ethereum внесла глубокие изменения, затрагивающие все, начиная от того, как кошельки проводят транзакции, заканчивая обработкой блоков. В следующих разделах мы подробно рассмотрим основные новые функции Pectra и подтвердим важные последствия для предложения ETH и динамики сети.

Функции и улучшения обновления Pectra

Pectra предлагает широкий спектр улучшений. Давайте разберем наиболее значительные особенности этого хардфорка и как они полезны для различных аспектов Ethereum:

1. Более умные кошельки & Абстракция счета (Прощай, двойная подпись!)

Одним из главных улучшений Pectra является крупное обновление пользовательского опыта через абстракцию учетной записи. Кошельки Ethereum (внешне управляемые учетные записи или EOA) теперь могут временно вести себя как смарт-контракты, открывая для пользователей мощные новые функции. На практике это означает, что обычные пользователи могут наслаждаться функциями, которые ранее требовали сложных смарт-контрактных кошельков или услуг сторонних поставщиков. Ключевые возможности, внедренные включают в себя:

• Устранение двухэтапных транзакций "Подтвердить + Подтвердить": Больше не нужно подписывать две отдельные транзакции, чтобы использовать ваши токены! С Pectra кошельки поддерживают пакетные многофункциональные транзакции, поэтому вы можете утвердить расход токена и выполнить желаемое действие (например, обмен или депозит) все сразу. Это упрощает взаимодействие с dApp, убирая раздражающее дополнительное всплывающее окно «утверждение» - большая победа для пользователей DeFi.

• Оплачивайте комиссию за газ в токенах ERC-20: Благодаря концепции спонсирования газа пользователи больше не обязаны строго держать ETH для оплаты комиссии за газ. Абстракция учетной записи Pectra (через EIP-7702) позволяет сторонним контрактам-«спонсорам» или альтернативным механизмам оплаты комиссий. Практически это означает, что вы можете оплачивать комиссии за транзакции с использованием стейблкоина, например USDT или DAI, если поставщик или dApp поддерживает это, что делает пользовательский опыт более гибким. Больше не будет застревать из-за того, что у вас закончился ETH для оплаты комиссии за газ.

• Автоматизация и безопасность умного кошелька: Кошельки могут делегировать операции Gate.io и включать пользовательскую логику проверки. Это позволяет использовать функции, такие как мультиподписные подтверждения, социальное восстановление и сеансовые ключи на уровне ядра. Например, вы можете настроить свой кошелек таким образом, чтобы крупные переводы требовали подписания совладельца (мультиподпись) или настроить «доверенный сеанс» на час, когда игра или dApp может отправлять транзакции от вашего имени (в пределах установленных лимитов) без вашего одобрения каждый раз. Это также открывает возможности восстановления учетной записи (назначение учетных записей «опекунов»), чтобы помочь пользователям, потерявшим ключи - огромный шаг к созданию удобного интерфейса для криптовалют.

Под капотом здесь звезда шоу - EIP-7702, который позволяет обычному счету Ethereum включить кусок байткода в свои транзакции. По сути, ваш внешний управляемый счет может действовать как смарт-контракт на протяжении транзакции. Это более интегрированный подход к абстракции учетной записи, чем предыдущие попытки (как предыдущая отдельная система ERC-4337), поскольку он встроен непосредственно в протокол. Результатом является более плавный и мощный опыт кошелька для пользователей и разработчиков: dApps могут предлагать действия одним щелчком без нескольких подтверждений, а новые дизайны кошельков могут включать встроенные правила или автоматизацию.

Например, представьте, что вы планируете ежемесячный платеж на цепи блоков или у вас есть кошелек, который автоматически делит поступающие средства на счета для накоплений и расходов. Все это становится возможным (и проще) благодаря возможностям интеллектуального счета, которые предлагает Pectra. Основной пользовательский интерфейс Ethereum наконец догоняет видение о том, чтобы быть таким же удобным, как финансовые приложения Web2 - важный шаг для привлечения следующей волны массовых пользователей.

2. Гибкость стейкинга & Обновления валидатора

Pectra также принесет некоторые долгожданные улучшения для стейкеров и валидаторов Ethereum. Эти изменения направлены на повышение эффективности сети и упрощение жизни тех, кто помогает обеспечить безопасность Ethereum. Самые заметные обновления, связанные со стейкингом, включают:

• Увеличен максимальный стейк с 32 ETH до 2 048 ETH: Это меняет правила игры для работы валидаторов. До появления Pectra эффективный баланс каждого валидатора был ограничен 32 ETH — если вы хотели поставить больше этого (скажем, у вас было 320 ETH), вам нужно было настроить 10 отдельных экземпляров валидатора. С помощью EIP-7251 от Pectra один валидатор теперь может хранить до 2 048 ETH. Это увеличение лимита на 64× раза! Более крупные операции по стейкингу (биржи, учреждения или даже частные лица с большим количеством ETH) могут консолидировать свои ставки в меньшем количестве валидаторов. Это снижает накладные расходы на запуск большого количества узлов и снижает перегрузку сети — будет гораздо меньше валидаторов, проверяющих связь с сетью, каждый из которых выполняет больше работы. (Для сравнения, до этого изменения у Ethereum было более 1 миллиона активных валидаторов — впечатляющий показатель децентрализации, но также много сетевой болтовни и времени ожидания в очереди для присоединения.) Теперь сеть может более изящно обрабатывать крупные ставки, и мелкие стейкеры не затронуты (вы по-прежнему можете поставить 32 ETH или даже меньше через пул). Это изменение делает стейкинг более масштабируемым и удобным для бизнеса без ущерба для безопасности. (Увеличивать ставку валидатора необязательно; не все достигнут максимума, но такая возможность есть.)

• Быстрые и простые выводы для валидаторов: Pectra добавляет возможность для валидаторов инициировать вывод средств непосредственно с уровня исполнения (уровня транзакций) благодаря EIP-7002. Ранее валидатор, который хотел выйти и вывести средства, должен был сигнализировать об этом через уровень консенсуса и ждать в очереди и т. д., часто включая координацию с тем, кто контролирует ключи. Теперь процесс стал более простым — валидатор может инициировать вывод средств с помощью обычной транзакции. Это делает рабочие процессы стейкинга более программируемыми и автоматизированными. Сервисы, запускающие валидаторов от имени пользователей (стейкинг-пулы и т. д.), могут легче создавать сценарии событий выхода, а стейкеры получают гибкость в управлении своими средствами. Частичный вывод средств и начисление вознаграждений за стейкинг также улучшены — валидаторы могут периодически получать вознаграждения без полного выхода или даже постепенно пополнять свою ставку, что делает процесс стейкинга гораздо более плавным.

• Более короткие времена активации для новых валидаторов: Еще одно улучшение за кулисами (через EIP-6110) сокращает время ожидания активации нового валидатора. Обработка обработки депозита на уровне выполнения сокращает типичное ожидание примерно на ~12 часов (в периоды без очереди) до примерно ~1 часа или даже меньше. В периоды повышенного спроса (когда многие пытаются присоединиться к набору валидаторов) это помогает сократить отставание и делает сеть более отзывчивой на изменения. Короче говоря, присоединение и выход из набора валидаторов теперь происходит быстрее и проще, что укрепляет безопасность Ethereum, поощряя участие и быстрые корректировки.

Для держателей ETH эти изменения в стейкинге в основном положительны: ставка и заработок вознаграждений становятся проще (что укрепляет безопасность сети), а здоровье сети улучшается за счет уменьшения ненужного разрастания валидаторов. Есть небольшой компромисс в том, что повышение предела ставки может сконцентрировать ставку в меньшем количестве валидаторов для тех, у кого много ETH - потенциально это может вызвать беспокойство по поводу централизации в случае злоупотребления, но сообщество Ethereum будет внимательно следить за этим. В целом, ожидается, что преимущества эффективности и гибкости перевесят эти беспокойства, особенно учитывая, что большинство стейкеров в любом случае объединяются через услуги, и эти услуги запускали тысячи валидаторов, которые они теперь могут объединить.

3. Дешевые транзакции Layer-2 и эффективность данных

Стратегия Ethereum по масштабированию давно сосредоточена на решениях Layer-2 (таких как rollups, включая Arbitrum, Optimism, zkSync и другие). Основной уровень (Уровень 1) оптимизируется для поддержки этих rollups с более низкими комиссиями и большей пропускной способностью. Pectra воплощает это в жизнь с помощью нескольких значительных изменений, направленных на снижение стоимости и повышение эффективности транзакций L2:

• Больше данных на блок (низкие комиссии L2): Pectra удвоила пропускную способность сети для специального типа данных, называемых «blob», которые роллапы используют для публикации данных о транзакциях обратно в Ethereum. В техническом плане EIP-7691 увеличивает количество данных blob, которые могут быть включены в каждый блок, непосредственно увеличивая пропускную способность для роллапов. Больше места для blob означает, что сети уровня 2 могут публиковать более крупные пакеты транзакций на каждый блок Ethereum, эффективно удваивая их пропускную способность и сокращая их затраты практически вдвое (в теории). Практически это обновление должно привести к заметно более низким комиссиям для пользователей на L2 – хорошие новости для всех, кто использует Arbitrum, Optimism или другие цепочки на основе роллапов, которые урегулируются на Ethereum. Это похоже на то, что Ethereum открыл более широкое шоссе для данных L2, облегчая застой и толкотню.

• Система поощрения эффективного использования данных: В дополнение к вышесказанному, EIP-7623 увеличивает стоимость газа для calldata (старый способ размещения произвольных данных в транзакциях) с 16 до 42 газов на байт. Это изменение подталкивает объединения к полному переходу на использование нового пространства BLOB-объектов вместо наполнения данных вызовов. Большие двоичные объекты (представленные в предыдущем обновлении "Dencun") гораздо более эффективны и не остаются на месте навсегда (они обрезаются через некоторое время), в то время как calldata остаются в цепочке навсегда, раздувая ее. Делая calldata более дорогими, Ethereum поощряет L2 использовать выделенное, более дешевое пространство для больших двоичных объектов, гарантируя, что цепочка останется масштабируемой в долгосрочной перспективе. Немедленный эффект заключается в том, что любой сверточный пакет, все еще в значительной степени полагающийся на calldata (из-за существующих инструментов), теперь имеет финансовый стимул для перехода на большие двоичные объекты или уплаты премии. Подводя итог, можно сказать, что Ethereum согласовывает стимулы таким образом, чтобы транзакции уровня 2 становились дешевле, сохраняя при этом бережливость уровня 1.

• Другие улучшения производительности: Pectra также включает в себя некоторые менее заметные улучшения, которые помогают масштабируемости. Например, EIP-2537 добавляет встроенную поддержку криптографии BLS12-381 (обычно используемой в некоторых доказательствах уровня 2 и подписях валидаторов), что делает связанные операции быстрее и дешевле. Существует также EIP-2935, расширяющий историю блоков цепочки с ~256 блоков до 8192 блоков, что может улучшить кроссчейн-бриджинг и позволить узлам проверять данные дальше назад без дополнительных вызовов. Кроме того, EIP-7549 оптимизирует то, как валидаторы сплетничают об аттестациях (голосах), снижая нагрузку на сеть. Каждое из этих изменений способствует повышению эффективности и производительности Ethereum, особенно по мере расширения использования сети.

Для пользователей изменения, сосредоточенные на уровне 2, означают, что со временем вы должны увидеть снижение комиссий за транзакции на rollups и увеличение пропускной способности. Ethereum удваивает усилия по реализации дорожной карты, ориентированной на Rollup, в сущности, делая L1 высокоемким уровнем доступности данных для выполнения L2. Это приводит к увеличению количества транзакций в секунду и снижению затрат при использовании вашего любимого приложения L2 DeFi, игрового или NFT, при этом вы получаете преимущества от безопасности Ethereum. Это большая победа для масштабируемости и помогает Ethereum сохранить свой импульс по мере роста активности.

4. Сборка всего этого

С Pectra Ethereum становится более удобным для пользователей, более масштабируемым и эффективным одновременно. Следует еще раз отметить огромный объем этого хардфорка: 11 EIP затронули все, начиная от основного формата транзакций и заканчивая валидацией операций. Чтобы быстро вспомнить наиболее важные моменты:

• Удобство кошелька: Умные счета с пакетной обработкой, гибкостью газового токена и встроенными функциями мультиподписи/восстановления делают Ethereum более удобным в использовании.
• Стоимость: увеличение вместимости валидатора в 64 раза (32 → 2048 ETH) плюс оптимизированные выводы/входы делают сеть более экономной и привлекательной для стейкинга.
• Масштабирование уровня 2: Удвоение пространства блобов и поэтапное устранение неэффективностей calldata снижает комиссии L2 (принося пользу пользователям на роллапах) и готовит Ethereum к еще более большой пропускной способности в будущем.
• Производительность: Улучшения криптографии и оптимизация сети внутри улучшают скорость Ethereum и готовность к предстоящим обновлениям (таким как деревья Verkle, о которых будет рассказано позже).

Все эти изменения были активированы одновременно 7 мая. Мы можем подтвердить, что Pectra действительно успешно запущена со всеми предложенными EIP, закрепляя 7 мая 2025 года как веху для Ethereum. Сеть теперь находится в режиме дефляционной эмиссии (больше ETH сжигается, чем создается), о чем мы подробно обсудим далее. Но с точки зрения функционала, Pectra предлагает самое амбициозное обновление с момента Merge 2022 года - действительно функционально насыщенный хардфорк, который заложил основу для следующей эры Ethereum.

Предложение Ethereum становится ультразвуковым (дефляционным деньгами)

Одним из утверждений во время выпуска Pectra было то, что Ethereum стал дефляционным после обновления, с сжиганием ETH, превышающим выпуск. Давайте разберемся в этом и проверим это, а также конкретное предположение, что общее предложение ETH сократится до примерно 119,9 миллиона к марту 2026 года. Эти утверждения относятся к денежной политике Ethereum и к тому, как она была затронута последними обновлениями (особенно не только Pectra, но и более ранними изменениями, такими как EIP-1559 и The Merge).

Сначала немного предыстории: в августе 2021 года Ethereum внедрил EIP-1559 (хардфорк Лондон), вводя механизм сжигания базовой комиссии, который начал уничтожать часть ETH при каждой транзакции. Затем в сентябре 2022 года переход The Merge перевел Ethereum с доказательства работы на доказательство доли, резко сократив новую эмиссию ETH (более чем на 90% годовой эмиссии). Эти два изменения вместе изменили динамику предложения Ethereum с высокой инфляции на приблизительно нейтральную - и даже отрицательную (дефляционную) в периоды высокой сетевой активности.

Общее количество эфиров с течением времени, в миллионах ETH. Обратите внимание на резкое замедление роста после объединения в 2022 году и незначительный нисходящий тренд, прогнозируемый после 2025 года, поскольку сжигание превышает эмиссию.

Как показывает приведенная выше диаграмма, рост предложения Ethereum значительно снизился в 2023–2024 годах. Были времена небольшой инфляции (когда использование сети было низким, что означало, что недостаточно сборов сжигалось для компенсации наград за стейкинг) и времена небольшой дефляции (когда интенсивное использование – например, массовые выпуски NFT или увлечение мем-койнами – приводило к сжиганию большого количества ETH). К началу 2025 года выпуск чистой эмиссии приблизился к нулю, и примерно к моменту обновления Pectra мы начали наблюдать постоянный тенденцию к дефляции.

Для подтверждения конкретных цифр: оборотный запас Ethereum на момент Пектры (май 2025 года) составлял примерно 120,7 миллиона ETH. В последующие месяцы, при более эффективной работе сети и увеличении использования, скорость сжигания превысила скорость эмиссии (эмиссия - это вознаграждение, выплачиваемое валидаторам). Годовая инфляция ETH стала отрицательной (около -0,5% в год) после запуска Пектры. При таком дефляционном темпе общий оборотный запас Ethereum действительно прогнозируется сократиться до примерно 119,9 миллиона ETH к марту 2026 года. Другими словами, мы ожидаем примерно на 0,8 миллиона меньше ETH в обороте к этой дате по сравнению с максимальным запасом. Это подтверждает утверждение - оборотный запас Ethereum находится на пути к сокращению до ~119,9 млн. за год, при условии сохранения схожих сетевых условий (активности по комиссиям).

Важно отметить, что сама Pectra не ввела никакого нового механизма сжигания или прямого изменения денежной политики - дефляционное давление исходит из установленного сжигания EIP-1559 и низкой эмиссии от Proof of Stake. Однако улучшения Pectra (например, снижение стоимости транзакций Layer-2 и увеличение общей пропускной способности) могут косвенно увеличить использование сети. Больше использования означает больше комиссий, что влечет за собой больше сжигания ETH. Кроме того, одно изменение Pectra - увеличение стоимости calldata - может незначительно увеличить комиссии (и сжигание) для определенных транзакций до полного перехода к blobs. Чистый эффект после Pectra заключается в том, что Ethereum последовательно сжигает больше ETH в день, чем он добывает, следовательно, постепенное сокращение предложения.

Для держателей Ethereum и верующих в «ультразвуковые деньги» это большая сделка. Дефляционный ETH означает, что каждый оставшийся ETH становится немного более редким со временем. В отличие от Bitcoin, у которого фиксированный запас, но не уменьшается, или фиатные валюты, которые обычно инфлируются, Ethereum теперь, возможно, становится реже каждый день, пока люди продолжают использовать сеть. Эта динамика может укрепить инвестиционный нарратив для ETH как средства сохранения стоимости, а не просто утилитарного токена для газа.

Для того чтобы поставить текущие цифры в перспективу: с момента активации EIP-1559 в 2021 году было сожжено более 1,7 миллиона ETH (уничтожено), а с момента слияния годовое эмиссионное снижение снизилось с ~4% до примерно ~0,5%. К 2025 году результатом стало то, что предложение Ethereum эффективно стабилизировалось около отметки в 120 миллионов и теперь постепенно снижается. Мы вошли в эпоху, когда предложение Ethereum медленно уменьшается – действительно «ультразвуковое». К марту 2026 года снижение до предложения в 119,9 млн (или даже ниже, если спрос на сеть вырастет) кажется очень вероятным, подтверждая прогнозы сообщества.

В заключение, да - пост-Пектра Ethereum является дефляционным. Сжигание превышает выпуск новых ETH, и общее количество ETH в существовании уменьшается. Этот экономический сдвиг, в сочетании с другими техническими преимуществами Ethereum, рисует бычью картину фундаментальных активов. Далее мы рассмотрим, как эти фундаментальные данные и недавние обновления могут отразиться на рыночной деятельности, то есть на динамике цен ETH в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Прогноз цены ETH: Краткосрочные и долгосрочные проекции

С учетом живого обновления Pectra и более сильных фундаментальных показателей Ethereum, каков прогноз цены ETH? Хотя никто не может предсказать рынки с уверенностью, мы можем проанализировать ситуацию и сделать некоторые обоснованные прогнозы. Пришло время смешать немного аналитической ясности с немного оптимизма (да, включая hopium) и рассмотреть, куда может направляться ETH в ближайшие месяцы и годы.

Краткосрочный (2025 год) технический анализ и драйверы цены

В непосредственной после Pectra обновления, ETH увидела положительную реакцию рынка. Успешная реализация такого значительного обновления укрепила уверенность, и цена ETH выросла в начале мая 2025 года - наблюдатели отметили один из лучших однодневных показателей для ETH за довольно долгое время, с ралли в день обновления. Этот импульс подтолкнул ETH к восходящему тренду в середине 2025 года. На техническом графике ETH прорвала ключевые уровни сопротивления, которые ранее ограничивали ее в течение года. Например, уровень $2,500 (который примерно совпадал с предыдущими локальными максимумами) был решительно преодолен, поскольку покупатели набирались после обновления.

В ближайшей перспективе кажется, что ETH готов проверить психологически важный уровень в $3,000. Аналитики рынка указывают, что Ethereum показал худшие результаты по сравнению с некоторыми другими криптовалютами в 2024 году, так что сейчас может быть небольшой ралли для догоняния, теперь, когда основная неопределенность (обновление) ушла. С позитивной стороны, если быки сохранят контроль, ETH мог бы подняться до средних $3,000 к концу 2025 года - регион, который может соответствовать следующему сопротивлению (в районе $3,500 было точкой консолидации в начале 2022 года). Некоторые оптимистичные трейдеры рассматривают даже $4,000, если широкая волна бычьего рынка криптовалют наберет обороты.

Несколько бычьих катализаторов могут подогреть интерес к ETH в краткосрочной перспективе: увеличение активности сети (благодаря снижению комиссий на уровне L2 и новым децентрализованным финансовым приложениям), институциональное принятие стейкинга (с улучшенными функциями стейкинга и более четкими регулированиями, больше институций могут выделять средства в ETH и стейкировать его для получения дохода), а также общее макроэкономическое настроение, если оно станет благоприятным (инфляция, процентные ставки и т. д. могут влиять на интерес к криптовалютам). Кроме того, дефляционный статус Ethereum вписывается в эту картину - по мере уменьшения предложения базовая модель спроса и предложения предполагает повышение ценового давления, если спрос останется на том же уровне или вырастет.

Тем не менее, волатильность всегда является частью пути ETH. На короткой дистанции трейдерам следует помнить о возможных откатах. Важные уровни поддержки для ETH составляют примерно $2,400 (где он консолидировался перед прорывом Пектры) и около $2,000 (круглое число и предыдущая сильная поддержка). Возможно, мы увидим повторные тесты этих уровней, если произойдет какое-либо затруднение или если широкие рынки упадут. Однако, за исключением каких-либо неожиданных негативных событий, общий краткосрочный тренд выглядит оптимистично. У Ethereum теперь есть конкретные улучшения, которые могут привлечь свежий капитал. Мы прогнозируем, что ETH будет торговаться в более высоком диапазоне на протяжении оставшейся части 2025 года, потенциально достигнув уровня выше $3,000 в бычьем сценарии, в то время как скорее всего сохранит уровень выше $2,000 даже в пессимистичном сценарии благодаря укрепленным фундаментальным данным.

Прогноз на долгосрочную перспективу (2026 и далее)

Если посмотреть в долгосрочной перспективе, то аргументы в пользу Ethereum, вероятно, никогда не были такими сильными. К 2026 году Ethereum, скорее всего, пройдет еще больше обновлений (мы поговорим о дорожной карте далее), и его экосистема приложений может быть на порядки больше. С учетом дефляционного предложения и сетевых эффектов, которыми уже пользуется Ethereum, многие аналитики и энтузиасты предвидят значительный потенциал для роста ETH в ближайшие годы.

Одной из общих амбициозных целей, часто обсуждаемой в сообществе (с намеком на надежду), является цена ETH в $10 000. Реалистично ли это? Давайте разберем, что может подтолкнуть ETH к новым историческим максимумам и далее в долгосрочной перспективе:

• Доминирование в Web3 и DeFi: Ethereum является базовым уровнем для децентрализованной финансовой системы и многих проектов NFT и метавселенной. Если криптоэкономика продолжит расширяться, значительная часть этой стоимости, вероятно, будет проходить через Ethereum или Layer-2, привязанные к Ethereum. Увеличение использования означает больший спрос на ETH (на газ, стейкинг, залог и т. д.). Мы можем увидеть, как ETH повторно тестирует свой предыдущий пик (~$4,800 в конце 2021 года) и поднимается выше $5,000 в процессе обнаружения цены, поскольку проекты следующего цикла стимулируют использование. Каждый предыдущий цикл приводил к тому, что ETH устанавливал новое плато значительно выше предыдущего максимума.

• Дефицит и спрос на стейкингК 2026 году в стейкинге может быть заблокировано еще миллионы ETH (особенно с учетом капитализации и повышения лимитов, крупные держатели могут ставить более комфортно). Если, скажем, 50% всех ETH участвует в стейкинге и приносит доход, то гораздо меньше ETH циркулирует на рынках. Вместе с уменьшением предложения от сжигания, токеномика Ethereum может начать напоминать токеномику ультра-дефицитного актива. Это может оправдать гораздо более высокую оценку за каждый ETH. Инвесторы могут рассматривать ETH как акцию технологической компании, которая также выплачивает дивиденды (награды за стейкинг) и проводит выкуп акций (сжигает комиссии) – довольно привлекательное сочетание! Не сложно представить ETH в диапазоне от $6к до $8к при таких условиях к 2026–2027 году.

• Более широкое принятие и интеграция: Если дорожная карта Ethereum принесет свои результаты (например, предоставление возможности миллиардам пользователей с помощью масштабируемых роллапов и подключение традиционных финансов через токенизацию), целевой рынок для ETH резко вырастет. Такие вещи, как потенциальное одобрение Ethereum ETF, более дружественные правила или интеграция крупных технологий (для идентификации, цепочки поставок и т. д.), могут стать ракетами для спроса на ETH. Долгосрочные оптимисты предполагают, что Ethereum в конечном итоге сможет поддерживать настолько большую экономическую активность — от игр до глобальных платежей — что рыночная капитализация ETH будет конкурировать с капитализацией основных мировых активов. Пятизначная цена ($10k+ за ETH) означает, что рыночная капитализация Ethereum приближается к триллиону долларов или превышает ее, что не является чем-то необычным, если вы считаете, что блокчейн съест часть цифровой экономики.

Конечно, ни один прогноз не может быть завершенным без признания рисков. Конкурирующие блокчейны (старые и новые) продолжат вызывать вызов Ethereum. Если Ethereum допустит ошибку в выполнении - скажем, существенные задержки в обновлениях или какая-то непредвиденная уязвимость - это может снизить его перспективы. Кроме того, макроэкономические спады или регуляторные репрессии могут замедлить рост в целом в секторе криптовалют. Однако Ethereum продемонстрировал устойчивость и адаптивность время за время. С внедрением Pectra разработческое сообщество быстро движется к дальнейшему совершенствованию (деревья Веркле, шардинг и т. д.), что должно сохранить Ethereum впереди других.

Долгосрочные прогнозы: Разумно ожидать, что ETH в 2026 году будет стоить дороже, чем в 2025 году. Консервативный взгляд может быть таков, что ETH постепенно поднимется в диапазон от $5,000 до $7,000 за следующие несколько лет, достигнув новых исторических максимумов с ростом принятия. Более оптимистичный сценарий (если глобальные рынки и настроения в криптовалютах будут благоприятны) помещает ETH в диапазон от $8,000 до $10,000 к концу 2026 года, фактически в 3-4 раза выше текущих цен. В любом случае траектория выглядит положительно - непрерывные улучшения Ethereum (например, Pectra) создают убедительные предпосылки для устойчивого долгосрочного роста. Владельцам ETH есть повод сохранять бычий взгляд, хотя путь будет иметь неизбежные трудности.

(Не финансовый совет, конечно – всегда проводите собственное исследование! Но можно немного надеяться на будущее Ethereum, учитывая прогресс, который мы видим.)

Дорога вперед: Что дальше для Ethereum после Pectra

С Pectra теперь живой, кто-то может задаться вопросом: закончено ли обновление Ethereum? Конечно нет! Дорожная карта развития Ethereum тянется на годы вперед. Каждый хардфорк — это шаг к большей масштабируемости, безопасности и функциональности. Улучшения Pectra заложили важные основы, но на горизонте есть несколько крупных обновлений и изменений. Вот краткий обзор того, что ждет Ethereum в будущем:

• Деревья Verkle и Безгосударственность: Одним из наиболее ожидаемых обновлений в плане является переход к деревьям Verkle в качестве замены текущему дереву состояния Merkle-Patricia. Деревья Verkle - это более эффективная криптографическая структура данных, которая значительно сократит размер данных подтверждения, что в свою очередь позволит «бессостоятельным клиентам». Простыми словами, узлы смогут синхронизировать и проверять Ethereum без необходимости загружать гигабайты данных состояния, возможно, в течение нескольких минут. Это снизит барьер для запуска узла и укрепит децентрализацию. Разработчики усердно работают над реализацией деревьев Verkle - ожидайте, что это станет главной особенностью одного из предстоящих хардфорков (возможно, в конце 2025 или 2026 года). Когда деревья Verkle появятся, Ethereum увидит гораздо меньшие размеры свидетельств для транзакций и значительно улучшенную производительность сети. Это сложное изменение, но критически важное для масштабирования в долгосрочной перспективе.

• Выборочная проверка доступности данных (DAS) – Обновление "Fusaka": После Pectra, разработчики ядра уже обсуждают следующее обновление сети, предварительно получившее прозвище Fusaka (название может быть изменено). Ключевой функцией, предусмотренной для этого обновления, является одноранговая выборка доступности данных (также называемая DAS или «PeerDAS»). Это часть плана Ethereum по полному внедрению danksharding, где Ethereum сможет иметь много больших двоичных объектов данных на блок с легкими узлами, способными проверять доступность данных, выбирая небольшие фрагменты вместо того, чтобы загружать все. По сути, DAS позволит Ethereum без доверия подтверждать, что все данные агрегирования доступны (чтобы никто не обманывал, скрывая данные) без необходимости хранить их все на каждом узле. Это значительно повышает масштабируемость, потому что это означает, что Ethereum может безопасно увеличивать количество BLOB-объектов (не только удваивая, но и в конечном итоге получая сотни blob-объектов) без ущерба для безопасности. Ожидается, что Fusaka представит этот метод выборки, поднимет пропускную способность Ethereum на новые высоты и принесет еще больше пользы роллапам.

• Улучшения EVM (EOF): Планируются обновления для самой виртуальной машины Ethereum, такие как Формат объекта EVM (EOF), который рассматривался для включения в более ранние хардфорки. EOF модернизирует структуру и выполнение байткода умных контрактов, что потенциально делает развертывание более эффективным и позволяет внедрять новые функции, такие как нативные функции или улучшенное метрическое измерение. Из-за сложности он был отложен, но все еще находится в планах развития. Улучшенная EVM означает более простое развитие и оптимизированное выполнение смарт-контрактов, что может снизить затраты на газ и открыть новые возможности программирования на Ethereum.

• Разделение предложителя/строителя (PBS) & Смягчение MEV: Ethereum также будет решать проблему MEV (Miner/Maximal Extractable Value), чтобы сохранить равные условия. Proposer-Builder Separation - это дизайн, который разделяет конструирование блока от предложения блока, нацеливаясь на децентрализацию способа упорядочения и включения транзакций (таким образом, власть не просто находится в руках нескольких лиц, эксплуатирующих MEV). В то время как некоторые аспекты PBS уже введены через побочные протоколы (MEV-Boost), Ethereum может закрепить больше его в протоколе в будущих обновлениях. Это сделало бы сеть более безопасной и справедливой, а возможно, улучшило бы опыт стейкинга за счет сглаживания наград.

• Продолженная интеграция Layer-2 и утвержденные Rollups: Мы также увидим, что Ethereum продолжает поддерживать сети уровня 2. Идут обсуждения о «закреплении» определенных функций rollup в протоколе - например, упрощение моста активов или прямое обеспечение безопасности. Хотя сам Ethereum, вероятно, не будет включать конкретный rollup, он будет продолжать оптимизироваться, чтобы быть лучшим базовым слоем. После выборки данных последним этапом полного danksharding (где доступность данных обильна) будут вступать в игру. Представьте себе Ethereum, обрабатывающий 100 тыс. транзакций в секунду, распределенных по rollups - это тот масштаб, который предусмотрен на дорожной карте.

• The Surge, Verge, Purge, Splurge: В теперь уже знаменитом плане Виталика Бутерина Ethereum все еще должен выполнить Сердцебиение (масштабирование через шардинг - Pectra и предстоящие обновления являются шагами в этом направлении), Вершину (деревья verkle и бессостоятельность), Очищение (устранение исторического багажа - обрезка старого состояния, сокращение потребностей узлов в хранении) и Расточительность (различные улучшения для завершения все незаконченных дел). Каждая фаза будет включать в себя свой набор EIP и форков. Мы коснулись эл