Аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт раскрыл важные новости: пять эмитентов, включая Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree и Fidelity, подали в SEC США исправленные заявки с просьбой добавить функцию создания и выкупа токенов (In-Kind Creation/Redemption) для своих спотовых ETF на Биткойн и Эфир. Сейффарт рассматривает это как "позитивный сигнал" о смене позиции SEC, и одобрение регулятора может быть близко. Физический механизм может повысить эффективность работы ETF и помочь инвесторам избежать Налога на прирост капитала, но применяется только к уполномоченным участникам (AP), розничные сделки не затрагиваются. Этот шаг вместе с подачей заявок таких учреждений, как BlackRock, на застекирование формирует волну обновления ETF.
Пять крупных институтов действуют вместе, волна заявок на механизмы реальных активов
Централизованная подача: Пять ведущих эмитентов ETF подали пересмотренные документы в SEC через биржу CBOE с единым требованием о добавлении механизма покупки и выкупа активов. Это крупнейшее коллективное действие в отрасли с момента, как SEC отложила аналогичную заявку VanEck в апреле.
Сигналы изменения регуляторной позиции: Seyffart указывает, что эта централизованная заявка является "позитивным знаком" смягчения позиции SEC, и регулятор, возможно, проводит "тонкую настройку" с эмитентами. Ранее задержка в принятии решений вызывала беспокойство на рынке относительно перспектив одобрения спотовой модели.
Основная цель: Разрешить уполномоченным участникам (AP, таким как крупные маркет-мейкеры, Уолл-стрит организации) напрямую использовать Биткойн/Ethereum Спот (а не наличные) для обмена долями с управляющим ETF, упрощая операционный процесс.
Физический механизм: анализ повышения эффективности и налоговых преимуществ
Если будет одобрено, физический механизм принесёт две основные ценности:
Избежание налога на прирост капитала: AP в процессе покупки и продажи не нужно продавать криптовалюту, прямой обмен на доли ETF по Споту позволяет избежать налоговых событий и значительно снизить операционные расходы.
Повышение операционной эффективности: Сокращение этапов передачи наличных, снижение ошибок отслеживания и транзакционных издержек, что позволит более точно привязать чистую стоимость ETF к цене базового актива. Seyffart подчеркивает, что это сделает работу ETF «более эффективной».
Влияние на розничных инвесторов: прозрачность механизмов, безболезненное обновление торговли
Seyffart ясно заявил, что физический механизм не изменяет опыт розничных инвесторов:
**Только для AP: ** Права на физический выкуп и погашение открыты только для квалифицированных крупных учреждений (AP), обычные розничные инвесторы не могут напрямую использовать эту функцию.
Вторичный рынок не затрагивается: Процесс, эффективность и стоимость покупки и продажи долей ETF на фондовой бирже не подвергаются никакому влиянию. В настоящее время ETF в режиме наличных операций по заявкам уже достигли "высокой торговой эффективности".
Косвенные преимущества: Оптимизация механизмов может снизить общие операционные расходы фонда, что в долгосрочной перспективе может выражаться в снижении управляющих сборов, но это не прямой эффект.
Отраслевые тенденции: функции физического погашения и заステкать как двойные двигатели обновления ETF
Настоящая заявка на механизм наличных образует резонанс с другой тенденцией в отрасли:
Конкурс функций за стейкингом: BlackRock на прошлой неделе подал заявку на добавление функции за стейкингом для своего фонда iShares Ethereum на сумму 8,9 миллиарда долларов, ранее подобные заявки подали несколько других эмитентов, включая Fidelity.
Полное обновление продукта: Эмитенты переходят от единого "Спот-экспонирования" к комплексным продуктам с доходностью, сочетая преимущества эффективности физического выпуска и свойства застыкования, повышая конкурентоспособность рынка ETF.
Ключевой период регуляторной игры: Результаты одобрения механизмов обращения с активами и функции застыки станут индикатором терпимости SEC к инновационным криптофинансовым инструментам.
Заключение: Пять крупнейших эмитентов ETF объединили усилия для продвижения механизма физического создания и выкупа, что обозначает ключевой шаг к зрелому рынку для инфраструктуры криптофинансов. Хотя этот механизм в краткосрочной перспективе принесет пользу только институциональным участникам (AP), повышенная операционная эффективность и налоговые преимущества увеличат общую привлекательность ETF и косвенно создадут ценность для более широкого круга инвесторов. В сочетании с бумом разработки функций стейкинга, криптовалютные ETF переживают парадигмальное обновление от "инструментов отслеживания" до "продуктов с повышенной доходностью". Скорость и отношение SEC к одобрению этой группы пересмотренных заявок станут важным испытанием для оценки того, смогут ли ETF на Биткойн/Эфир действительно достичь зрелости, сопоставимой с традиционными ETF на сырьевые товары. Если будет получено одобрение, это обеспечит более оптимальный входной канал для традиционного капитала стоимостью триллионы долларов,进一步巩固加密货币在主流金融体系的地位.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сигнал о прорыве для физического выпуска! Пять крупных эмитентов Биткойн/Эфир ETF объединились для изменения заявки, и позиция SEC скоро изменится.
Аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт раскрыл важные новости: пять эмитентов, включая Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree и Fidelity, подали в SEC США исправленные заявки с просьбой добавить функцию создания и выкупа токенов (In-Kind Creation/Redemption) для своих спотовых ETF на Биткойн и Эфир. Сейффарт рассматривает это как "позитивный сигнал" о смене позиции SEC, и одобрение регулятора может быть близко. Физический механизм может повысить эффективность работы ETF и помочь инвесторам избежать Налога на прирост капитала, но применяется только к уполномоченным участникам (AP), розничные сделки не затрагиваются. Этот шаг вместе с подачей заявок таких учреждений, как BlackRock, на застекирование формирует волну обновления ETF.
Пять крупных институтов действуют вместе, волна заявок на механизмы реальных активов
Физический механизм: анализ повышения эффективности и налоговых преимуществ Если будет одобрено, физический механизм принесёт две основные ценности:
Влияние на розничных инвесторов: прозрачность механизмов, безболезненное обновление торговли Seyffart ясно заявил, что физический механизм не изменяет опыт розничных инвесторов:
Отраслевые тенденции: функции физического погашения и заステкать как двойные двигатели обновления ETF Настоящая заявка на механизм наличных образует резонанс с другой тенденцией в отрасли:
Заключение: Пять крупнейших эмитентов ETF объединили усилия для продвижения механизма физического создания и выкупа, что обозначает ключевой шаг к зрелому рынку для инфраструктуры криптофинансов. Хотя этот механизм в краткосрочной перспективе принесет пользу только институциональным участникам (AP), повышенная операционная эффективность и налоговые преимущества увеличат общую привлекательность ETF и косвенно создадут ценность для более широкого круга инвесторов. В сочетании с бумом разработки функций стейкинга, криптовалютные ETF переживают парадигмальное обновление от "инструментов отслеживания" до "продуктов с повышенной доходностью". Скорость и отношение SEC к одобрению этой группы пересмотренных заявок станут важным испытанием для оценки того, смогут ли ETF на Биткойн/Эфир действительно достичь зрелости, сопоставимой с традиционными ETF на сырьевые товары. Если будет получено одобрение, это обеспечит более оптимальный входной канал для традиционного капитала стоимостью триллионы долларов,进一步巩固加密货币在主流金融体系的地位.