Поставка USDe увеличилась более чем на 75% за 30 дней, став третьим по величине долларовым стейблкоином благодаря высоким доходам и дельта-нейтральным хеджировочным стратегиям.
Сильная интеграция DeFi, расширение на несколько цепочек и партнерства с регуляторами помогли USDe привлечь как розничных, так и институциональных инвесторов в 24 блокчейн-экосистемах.
Модель USDe сталкивается с рисками из-за рыночных спадов, сложной экспозиции производных инструментов и регуляторной неопределенности, несмотря на повышенную прозрачность и стратегические партнерства с крупными финансовыми компаниями.
4 августа 2025 года предложение USDe, стейблкоина, выпущенного Ethena Labs, достигло важного рубежа. Оно превысило 9,3 миллиарда токенов, составив около 9 310 382 206, что является рекордным уровнем. Всего месяцем ранее это число составляло 5,31 миллиарда. Это означает, что USDe вырос более чем на 75% всего за 30 дней, демонстрируя сильный импульс в пространстве децентрализованных финансов (DeFi).
Теперь третий по величине стейблкоин, привязанный к доллару, после Tether (USDT) и Circle (USDC), стремительный рост USDe отражает признание рынка его уникальной модели. Это также вызывает вопросы о его устойчивости и рисках. Итак, что же такое USDe? Почему он так быстро растет в DeFi? И куда он движется дальше?
ОСНОВНОЙ МЕХАНИЗМ USDe: ИННОВАЦИОННЫЙ СИНТЕТИЧЕСКИЙ ДОЛЛАР
USDe — это синтетический долларовый стейблкоин, разработанный Ethena Labs. Он нацелен на поддержание 1:1 привязки к доллару США с использованием инструментов на основе блокчейна. В отличие от USDT и USDC, которые обеспечены долларами на банковских счетах, USDe использует дельта-нейтральную стратегию для поддержания стабильности своей цены. Ethena Labs использует криптоактивы, такие как Ethereum (ETH) или Bitcoin (BTC) в качестве залога и открывает короткие позиции на рынках производных инструментов, таких как бессрочные фьючерсы.
Это помогает компенсировать изменения цен на залог. Например, если ETH падает, прибыли от короткой позиции могут сбалансировать убытки, сохраняя USDe стабильным на уровне 1 доллар.
Эта система избегает зависимости от централизованных резервов. В то же время она генерирует доход для пользователей через стейкинг и процентные ставки от производных финансовых инструментов. Пользователи могут ставить USDe в sUSDe и зарабатывать годовые доходы в размере 10%–19% на некоторых платформах. Эта комбинация высокой доходности и децентрализации делает USDe привлекательным в мире DeFi, привлекая многих инвесторов, стремящихся к доходности.
БЫСТРОЕ РОСТ: ПОЧЕМУ USDe ПРИВЛЕКАЕТ РЫНОК
С момента запуска в феврале 2024 года USDe быстро вырос с нуля до более чем 9.3 миллиардов в обращении. Его успех обусловлен высокими доходами, поддержкой экосистемы и акцентом на соблюдение нормативных требований.
Во-первых, высокие доходы являются одной из основных причин популярности USDe. В июле 2025 года sUSDe предлагал более 10% годовых на многих DeFi платформах. Это значительно выше, чем в традиционных финансах, и даже конкурентоспособно в рамках DeFi. Эти доходы возникают благодаря тому, как Ethena Labs использует ставки финансирования на рынке производных финансовых инструментов для получения прибыли с учетом рисков.
Во-вторых, USDe быстро расширил свою экосистему. Он теперь работает на 24 блокчейнах, включая Ethereum, Solana и TON. Он глубоко интегрирован с основными DeFi-протоколами, такими как Aave, Curve и Uniswap. Это придает USDe высокую ликвидность и широкие возможности применения — от кросс-чейн переводов до кредитования и децентрализованной торговли.
Ethena Labs также запустила версию под названием USDtb, которая соответствует Закону GENIUS США. Она сотрудничает с Anchorage Digital и другими регулируемыми учреждениями, повышая надежность USDe. Это соответствие помогает привлечь институциональных инвесторов, вводя USDe как в криптовалютные, так и в традиционные финансовые круги.
ФАКТОРЫ РИСКА USDe
Хотя USDe показывает хорошие результаты, его уникальная система сопряжена с рисками. Во-первых, дельта-нейтральная стратегия работает лучше всего на бычьем рынке. В условиях падения она может столкнуться с проблемами. Главный технический директор Fantom Foundation Андре Кронье предупредил, что на медвежьем рынке ставки финансирования могут резко упасть. Это снизит или даже полностью устранит доходность, что похоже на коллапс Terra-Luna в 2022 году.
Дело Terra показало, что стейблкоины, полагающиеся на сложные финансовые инструменты, могут быть хрупкими в условиях экстремального рыночного стресса. Ethena Labs повысила прозрачность, сделав свои данные о залоге общедоступными и сотрудничая с такими учреждениями, как фонд BUIDL компании BlackRock. Однако системный риск от колебаний рынка все еще существует.
Кроме того, стратегия хеджирования USDe зависит от сложной торговли деривативами. Это требует высоких технических навыков от команды и зависит от ликвидности рынка. Если объем торгов низкий или если что-то пойдет не так — например, взлом или сбой биржи — стабильность цены USDe может быть под угрозой.
Наконец, регулирование является еще одной проблемой. Хотя Ethena Labs сейчас лидирует в соблюдении норм, глобальные правила для стейблкоинов все еще меняются. Будущие законы могут повлиять на операции USDe. Инвесторам следует быть осторожными и учитывать свою собственную толерантность к риску, когда они стремятся к высоким доходам.
БУДУЩЕЕ USDe: ПОТЕНЦИАЛ И НАПРАВЛЕНИЕ В DeFi
Смотря в будущее, USDe, вероятно, останется важным игроком в DeFi. У него есть несколько путей роста.
Ethena Labs планирует расширить USDe на большее количество цепочек, включая новые блокчейны и сети второго уровня. Это поможет достичь большего числа пользователей и случаев использования. Работая с новыми цепочками, USDe сможет увеличить свое глобальное присутствие.
Команда также может добавить новые финансовые инструменты или улучшить модель хеджирования, чтобы увеличить доходность на sUSDe. Это может укрепить его лидерство на рынке доходности DeFi.
Больше партнерств с традиционными финансами также поможет USDe. Сотрудничество с BlackRock или Anchorage Digital может повысить доверие и привлечь институциональный капитал в DeFi. Ethena Labs также планирует ввести управление сообществом через свой токен ENA. Держатели токенов помогут решить будущее проекта, делая его более децентрализованным.
Однако конкуренция остается жесткой. USDT и USDC по-прежнему занимают значительные доли рынка. USDe необходимо продолжать инновации и балансировать соблюдение норм с ростом, чтобы расширить свое влияние.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Раскрытие USDe: Синтетический доллар, стабильная монета, завоевывающая DeFi
Поставка USDe увеличилась более чем на 75% за 30 дней, став третьим по величине долларовым стейблкоином благодаря высоким доходам и дельта-нейтральным хеджировочным стратегиям.
Сильная интеграция DeFi, расширение на несколько цепочек и партнерства с регуляторами помогли USDe привлечь как розничных, так и институциональных инвесторов в 24 блокчейн-экосистемах.
Модель USDe сталкивается с рисками из-за рыночных спадов, сложной экспозиции производных инструментов и регуляторной неопределенности, несмотря на повышенную прозрачность и стратегические партнерства с крупными финансовыми компаниями.
4 августа 2025 года предложение USDe, стейблкоина, выпущенного Ethena Labs, достигло важного рубежа. Оно превысило 9,3 миллиарда токенов, составив около 9 310 382 206, что является рекордным уровнем. Всего месяцем ранее это число составляло 5,31 миллиарда. Это означает, что USDe вырос более чем на 75% всего за 30 дней, демонстрируя сильный импульс в пространстве децентрализованных финансов (DeFi).
Теперь третий по величине стейблкоин, привязанный к доллару, после Tether (USDT) и Circle (USDC), стремительный рост USDe отражает признание рынка его уникальной модели. Это также вызывает вопросы о его устойчивости и рисках. Итак, что же такое USDe? Почему он так быстро растет в DeFi? И куда он движется дальше?
ОСНОВНОЙ МЕХАНИЗМ USDe: ИННОВАЦИОННЫЙ СИНТЕТИЧЕСКИЙ ДОЛЛАР
USDe — это синтетический долларовый стейблкоин, разработанный Ethena Labs. Он нацелен на поддержание 1:1 привязки к доллару США с использованием инструментов на основе блокчейна. В отличие от USDT и USDC, которые обеспечены долларами на банковских счетах, USDe использует дельта-нейтральную стратегию для поддержания стабильности своей цены. Ethena Labs использует криптоактивы, такие как Ethereum (ETH) или Bitcoin (BTC) в качестве залога и открывает короткие позиции на рынках производных инструментов, таких как бессрочные фьючерсы.
Это помогает компенсировать изменения цен на залог. Например, если ETH падает, прибыли от короткой позиции могут сбалансировать убытки, сохраняя USDe стабильным на уровне 1 доллар.
Эта система избегает зависимости от централизованных резервов. В то же время она генерирует доход для пользователей через стейкинг и процентные ставки от производных финансовых инструментов. Пользователи могут ставить USDe в sUSDe и зарабатывать годовые доходы в размере 10%–19% на некоторых платформах. Эта комбинация высокой доходности и децентрализации делает USDe привлекательным в мире DeFi, привлекая многих инвесторов, стремящихся к доходности.
БЫСТРОЕ РОСТ: ПОЧЕМУ USDe ПРИВЛЕКАЕТ РЫНОК
С момента запуска в феврале 2024 года USDe быстро вырос с нуля до более чем 9.3 миллиардов в обращении. Его успех обусловлен высокими доходами, поддержкой экосистемы и акцентом на соблюдение нормативных требований.
Во-первых, высокие доходы являются одной из основных причин популярности USDe. В июле 2025 года sUSDe предлагал более 10% годовых на многих DeFi платформах. Это значительно выше, чем в традиционных финансах, и даже конкурентоспособно в рамках DeFi. Эти доходы возникают благодаря тому, как Ethena Labs использует ставки финансирования на рынке производных финансовых инструментов для получения прибыли с учетом рисков.
Во-вторых, USDe быстро расширил свою экосистему. Он теперь работает на 24 блокчейнах, включая Ethereum, Solana и TON. Он глубоко интегрирован с основными DeFi-протоколами, такими как Aave, Curve и Uniswap. Это придает USDe высокую ликвидность и широкие возможности применения — от кросс-чейн переводов до кредитования и децентрализованной торговли.
Ethena Labs также запустила версию под названием USDtb, которая соответствует Закону GENIUS США. Она сотрудничает с Anchorage Digital и другими регулируемыми учреждениями, повышая надежность USDe. Это соответствие помогает привлечь институциональных инвесторов, вводя USDe как в криптовалютные, так и в традиционные финансовые круги.
ФАКТОРЫ РИСКА USDe
Хотя USDe показывает хорошие результаты, его уникальная система сопряжена с рисками. Во-первых, дельта-нейтральная стратегия работает лучше всего на бычьем рынке. В условиях падения она может столкнуться с проблемами. Главный технический директор Fantom Foundation Андре Кронье предупредил, что на медвежьем рынке ставки финансирования могут резко упасть. Это снизит или даже полностью устранит доходность, что похоже на коллапс Terra-Luna в 2022 году.
Дело Terra показало, что стейблкоины, полагающиеся на сложные финансовые инструменты, могут быть хрупкими в условиях экстремального рыночного стресса. Ethena Labs повысила прозрачность, сделав свои данные о залоге общедоступными и сотрудничая с такими учреждениями, как фонд BUIDL компании BlackRock. Однако системный риск от колебаний рынка все еще существует.
Кроме того, стратегия хеджирования USDe зависит от сложной торговли деривативами. Это требует высоких технических навыков от команды и зависит от ликвидности рынка. Если объем торгов низкий или если что-то пойдет не так — например, взлом или сбой биржи — стабильность цены USDe может быть под угрозой.
Наконец, регулирование является еще одной проблемой. Хотя Ethena Labs сейчас лидирует в соблюдении норм, глобальные правила для стейблкоинов все еще меняются. Будущие законы могут повлиять на операции USDe. Инвесторам следует быть осторожными и учитывать свою собственную толерантность к риску, когда они стремятся к высоким доходам.
БУДУЩЕЕ USDe: ПОТЕНЦИАЛ И НАПРАВЛЕНИЕ В DeFi
Смотря в будущее, USDe, вероятно, останется важным игроком в DeFi. У него есть несколько путей роста.
Ethena Labs планирует расширить USDe на большее количество цепочек, включая новые блокчейны и сети второго уровня. Это поможет достичь большего числа пользователей и случаев использования. Работая с новыми цепочками, USDe сможет увеличить свое глобальное присутствие.
Команда также может добавить новые финансовые инструменты или улучшить модель хеджирования, чтобы увеличить доходность на sUSDe. Это может укрепить его лидерство на рынке доходности DeFi.
Больше партнерств с традиционными финансами также поможет USDe. Сотрудничество с BlackRock или Anchorage Digital может повысить доверие и привлечь институциональный капитал в DeFi. Ethena Labs также планирует ввести управление сообществом через свой токен ENA. Держатели токенов помогут решить будущее проекта, делая его более децентрализованным.
Однако конкуренция остается жесткой. USDT и USDC по-прежнему занимают значительные доли рынка. USDe необходимо продолжать инновации и балансировать соблюдение норм с ростом, чтобы расширить свое влияние.
〈Раскрытие USDe: синтетический долларовый стейблкоин захватывает DeFi〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。