Морган Стэнли: Два фактора сдерживают Федеральную резервную систему (ФРС) от начала снижения процентных ставок, окончательные решения часто отстают от экономической ситуации.
[JPMorgan Chase: Два основных фактора мешают ФРС начать снижать процентные ставки, и окончательное решение часто отстает от экономической ситуации] JPMorgan Chase отметил, что когда ФРС разрывается на противоречивых макроэкономических данных, ее окончательное решение часто отстает от ситуации. Трамп все чаще призывает ФРС снизить процентные ставки, но ФРС находится в трудном положении. Аналитики JPMorgan заявили, что вероятность снижения ставки невелика, поскольку ФРС начала свое майское заседание по вопросам политики на этой неделе, и вероятность снижения ставки на последующем заседании также низка. JPMorgan Chase & Co. считает, что чиновники ФРС ограничены в денежно-кредитной политике по двум причинам.
Одна из причин заключается в том, что растущие инфляционные ожидания затрудняют для ФРС начало снижения процентных ставок. Последний отчет по потребительской инфляции показал, что инфляция выросла на 2,4% в годовом исчислении в марте, превысив целевой показатель ФРС в 2%. Этот показатель все еще довольно низок по сравнению с тем, что, вероятно, произойдет в будущем: годовое инфляционное ожидание, составленное Мичиганским университетом, составляет 6,5%. Ожидается, что тарифная политика Трампа приведет к увеличению издержек для потребителей, что является основным драйвером резкого роста инфляционных ожиданий. Опасения по поводу торговой войны усилили риск стагфляции, возможность возникновения ситуации, при которой экономика США будет стагнировать рост, а цены продолжат расти. В этом случае ФРС фактически находится перед дилеммой, потому что она не может справиться и с тем, и с другим одновременно.
Вторая причина заключается в том, что макроэкономические данные пока не показали необходимости снижения ставки. Текущие обнадеживающие данные замаскировали проблему инфляционных ожиданий, макроэкономические данные продолжают оставаться устойчивыми, а в некоторых отношениях даже относительно сильными, а неожиданно позитивный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за апрель в прошлую пятницу повысил доверие инвесторов и привел к росту акций. Другими словами, рынок не учитывает надвигающуюся рецессию. Аналитики JPMorgan Chase & Co. писали: S&P 500 (SPX) в настоящее время торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли 21x, а прибыль на акцию (EPS), как ожидается, вырастет на 10% в этом году и на 14% в следующем. Это далеко не отражает очевидных опасений рецессии.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Морган Стэнли: Два фактора сдерживают Федеральную резервную систему (ФРС) от начала снижения процентных ставок, окончательные решения часто отстают от экономической ситуации.
[JPMorgan Chase: Два основных фактора мешают ФРС начать снижать процентные ставки, и окончательное решение часто отстает от экономической ситуации] JPMorgan Chase отметил, что когда ФРС разрывается на противоречивых макроэкономических данных, ее окончательное решение часто отстает от ситуации. Трамп все чаще призывает ФРС снизить процентные ставки, но ФРС находится в трудном положении. Аналитики JPMorgan заявили, что вероятность снижения ставки невелика, поскольку ФРС начала свое майское заседание по вопросам политики на этой неделе, и вероятность снижения ставки на последующем заседании также низка. JPMorgan Chase & Co. считает, что чиновники ФРС ограничены в денежно-кредитной политике по двум причинам. Одна из причин заключается в том, что растущие инфляционные ожидания затрудняют для ФРС начало снижения процентных ставок. Последний отчет по потребительской инфляции показал, что инфляция выросла на 2,4% в годовом исчислении в марте, превысив целевой показатель ФРС в 2%. Этот показатель все еще довольно низок по сравнению с тем, что, вероятно, произойдет в будущем: годовое инфляционное ожидание, составленное Мичиганским университетом, составляет 6,5%. Ожидается, что тарифная политика Трампа приведет к увеличению издержек для потребителей, что является основным драйвером резкого роста инфляционных ожиданий. Опасения по поводу торговой войны усилили риск стагфляции, возможность возникновения ситуации, при которой экономика США будет стагнировать рост, а цены продолжат расти. В этом случае ФРС фактически находится перед дилеммой, потому что она не может справиться и с тем, и с другим одновременно. Вторая причина заключается в том, что макроэкономические данные пока не показали необходимости снижения ставки. Текущие обнадеживающие данные замаскировали проблему инфляционных ожиданий, макроэкономические данные продолжают оставаться устойчивыми, а в некоторых отношениях даже относительно сильными, а неожиданно позитивный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за апрель в прошлую пятницу повысил доверие инвесторов и привел к росту акций. Другими словами, рынок не учитывает надвигающуюся рецессию. Аналитики JPMorgan Chase & Co. писали: S&P 500 (SPX) в настоящее время торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли 21x, а прибыль на акцию (EPS), как ожидается, вырастет на 10% в этом году и на 14% в следующем. Это далеко не отражает очевидных опасений рецессии.