Биткойн Халвинг: анализ спроса и предложения и перспективы
Четвертый Халвинг Биткойна приближается, и мы должны с осторожностью относиться к исследованиям предыдущих циклов, так как объем выборки мал и трудно распространить их модели на будущее. Запуск американского спотового Биткойн ETF изменил рыночную динамику, создав новую опору для спроса на Биткойн, что делает этот цикл уникальным. Мы считаем, что текущее движение цен является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее повышение, чтобы сбалансировать спрос и предложение.
До четвертого Халвинга Биткойна осталось чуть больше месяца. Как и прежде, он уменьшит награду за выпуск Биткойна для майнеров вдвое, с 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC. Хотя исследование прошлых Халвингов может дать представление о потенциальных ценовых тенденциях, объем выборки из трех событий слишком мал, чтобы предоставить достаточные данные для построения четкой модели или точного прогнозирования влияния Халвинга.
Мы считаем, что запуск спотового BTC ETF в США кардинально изменил рыночную динамику Биткойна. Всего за два месяца его чистый приток достиг десятков миллиардов долларов, необратимо изменив ситуацию. Основные институциональные инвесторы теперь могут инвестировать с помощью этих инструментов, и влияние текущего халвинга может не отразиться, как в предыдущих трех циклах. Более важно понимать текущее соотношение спроса и предложения, это помогает нам лучше понять потенциал Биткойна.
Новая ограниченность поставок Биткойна, безусловно, важна, но это всего лишь один из многих факторов. С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн снижается, что является значительным изменением по сравнению с предыдущими циклами. Однако недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC резко увеличилось на 1.3 миллиона, в то время как объем новоиспеченного Биткойна составил лишь около 150 тысяч. Несмотря на то, что рынок сейчас более способен поглощать это предложение, мы все же считаем, что не следует чрезмерно упрощать сложные взаимосвязи между этими рыночными динамиками.
Каждые 210000 блоков, награда для Биткойн-майнеров будет Халвингом, примерно раз в четыре года. Ожидается, что этот Халвинг произойдет в середине апреля этого года, что снизит ежедневный выпуск Биткойна с примерно 900 токенов до 450 токенов, а годовой выпуск снизится с 1.8% до 0.9%. После Халвинга, месячный выпуск Биткойна составит около 13500, а годовой выпуск около 164250.
Халвинг механизм будет продолжаться до тех пор, пока все 21000000 Биткойн не будут добыты, что ожидается примерно в 2140 году. Значение халвинга заключается в повышении внимания людей к уникальности Биткойн: фиксированный, дефицитный план поставок, который в конечном итоге формирует жесткий предел поставок. Это часто недооценивается. В отличие от физических товаров, поставка Биткойн является неэластичной. Кроме того, Биткойн - это история роста, его полезность в сети увеличивается с ростом количества пользователей, что напрямую влияет на стоимость токена.
Анализ влияния Халвинга на показатели Биткойна ограничен, поскольку мы пережили только три Халвинга. Исследования взаимосвязи предыдущих Халвингов с ценами следует интерпретировать с осторожностью, так как малый объем выборки затрудняет обобщение моделей. Мы считаем, что необходимо больше циклов Халвинга, чтобы сделать более обоснованные выводы. Кроме того, корреляция не равна причинно-следственной связи, рыночные настроения, тенденции принятия и макроэкономические условия могут также приводить к колебаниям цен.
Американский спотовый Биткойн ETF перестраивает рыночную динамику, устанавливая новые точки спроса. Ранее ликвидность была основной преградой для роста цен, так как ключевые участники рынка, выходя из длинных позиций, провоцировали распродажу. Теперь ожидается, что приток ETF будет постепенно и устойчиво поглощать большую часть предложения. Среднесуточный объем спотовых торгов BTC по ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема на централизованных биржах, обеспечивая достаточную ликвидность для институциональных торговцев. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может положительно сказаться на ценах, создавая более сбалансированный рынок и уменьшая волатильность, вызванную централизованными распродажами.
Американский спотовый Биткойн ETF за последние два месяца привлек 9,6 миллиарда долларов чистого притока, общие активы под управлением достигли 55 миллиардов долларов. За это время чистый прирост BTC, принадлежащий ETF, составил (18 тысяч монет ), что почти в три раза превышает новое добытое предложение (5,5 тысяч монет ). Все спотовые Биткойн ETF в мире в настоящее время владеют примерно 1,1 миллионом Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
В среднесрочной перспективе ETF могут продолжать поддерживать или даже увеличивать текущую ликвидность, поскольку крупные брокерские компании еще не предложили своим клиентам эти продукты. В американских денежно-рыночных фондах все еще находится более 60 триллионов долларов, и с учетом ожидаемого снижения процентных ставок в этом году в эту категорию активов может войти значительное количество неиспользованного капитала.
Стоит отметить, что потенциальная проблема централизации, связанная с Биткойн, находящимся в собственности ETF, не будет представлять собой риск стабильности сети, поскольку просто наличие Биткойн не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать её узлы. Кроме того, финансовые учреждения в настоящее время не могут предлагать производные инструменты, основанные на этих ETF, и, когда они станут доступны, это может изменить рыночную структуру крупных участников. Тем не менее, одобрение со стороны регулирующих органов может занять несколько месяцев.
Если предположить, что скорость новых вливаний в американские ETF замедлится с 6 миллиардов долларов в феврале до стабильного чистого притока в 1 миллиард долларов в месяц, с точки зрения простой психологической модели, по отношению к примерно 13500 добываемым BTC( после Халвинга), средняя цена Биткойна должна быть около 74000 долларов. Конечно, очевидная проблема этой модели заключается в том, что майнеры не являются единственным источником предложения Биткойна на рынке. Дисбаланс между новыми добытыми Биткойнами и притоком ETF является лишь небольшой частью долгосрочной циклической тенденции предложения.
Одним из способов измерения доступного для торговли Биткойн предложения является разница между обращаемым предложением и не ликвидным предложением. Согласно данным Glassnode, уровень доступного предложения Биткойн за последние четыре года демонстрирует тенденцию к снижению, снизившись с пиковых 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до текущих 4,6 миллиона. Это является значительным изменением по сравнению с устойчивой тенденцией к росту доступного предложения, наблюдаемой в течение трех предыдущих Халвингов.
На первый взгляд, снижение доступности Биткойн-транзакций кажется основным техническим поддержкой его производительности, особенно учитывая новый институциональный спрос, вызванный ETF. Однако на самом деле, учитывая, что количество новых Биткойн скоро уменьшится, эти динамики спроса и предложения указывают на то, что рынок может стать более напряженным в краткосрочной перспективе. Тем не менее, эта структура не может полностью отразить сложность динамики ликвидности Биткойн-рынка; "неликвидное предложение" не означает статическое предложение.
Инвесторы не должны игнорировать несколько ключевых факторов, которые могут повлиять на давление продаж:
Не все ликвидные Биткойны "застряли". Долгосрочные держатели ( составляют 83,5% ), имеют низкую чувствительность к экономике, но некоторые из них все же могут получить прибыль при росте цен.
Некоторые держатели могут не намереваться продавать в ближайшее время, но все же могут предоставить ликвидность через залог.
Майнеры могут продать запасы ( в настоящее время общего объема 1,8 миллиона Биткойн ) для расширения бизнеса или покрытия других затрат.
Краткосрочный объем держания около 3 миллионов не мал, и с колебаниями цен спекулянты все еще могут получить прибыль и выйти.
Если не учитывать эти значимые источники поставок, то утверждение о неизбежной нехватке из-за сокращения вознаграждений за майнинг и стабильного спроса на ETF будет слишком упрощенным. Необходимо провести более всестороннюю оценку, чтобы определить истинную динамику спроса и предложения, стоящую за грядущим Халвингом.
Даже если Биткойн был включен в ETF, активное обращение токенов (, которые перемещались за последние 3 месяца, значительно превышает объем накопленных средств, привлеченных в ETF. С четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как количество новых добытых Биткойнов составило всего около 150 тысяч.
Частично активное предложение поступает от майнеров, которые могут распродаживать запасы как для получения выгоды от ценовых колебаний, так и для создания ликвидности в неблагоприятных условиях снижения доходов. Однако, с 1 октября 2023 года по 11 марта 2024 года чистый баланс кошельков майнеров уменьшился всего на 20,471 Биткойн, что означает, что недавно активное предложение Биткойн в основном поступает из других источников.
![Coinbase: С точки зрения спроса и предложения, глубокий анализ движения Биткойна после этого Халвинга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b00370f3d79ad8cee5a71636db550bb.webp(
В предыдущих циклах изменение активного предложения превышало скорость роста новых майнинговых Биткойн более чем в пять раз. В циклах 2017 и 2021 годов активное предложение почти удвоилось, увеличившись на 3,2 миллиона за 11 месяцев и на 2,3 миллиона за 7 месяцев соответственно. В то же время количество добытых Биткойн за аналогичный период составило около 600 тысяч и 200 тысяч.
![Coinbase: С точки зрения спроса и предложения, глубокий анализ тренда Биткойна после этого Халвинга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9de779509e141a98689aab75991a85ef.webp(
В то же время, в этом цикле неактивное предложение Биткойна ), который не двигался более года, уже третий месяц подряд снижается, что может означать, что долгосрочные держатели начали продавать. В циклах 2017 и 2021 годов от достижения пика неактивного предложения до момента максимальной цены в этом цикле прошло примерно 1 год, составив соответственно 12 и 13 месяцев. Похоже, что количество неактивных Биткойнов в текущем цикле достигло пика в декабре 2023 года.
Однако на данный момент неясно, сколько из этих Биткойнов было переведено на биржу ( для продажи ), заблокировано на кросс-цепочном мосту или использовано для других финансовых операций. Несмотря на то, что в этом году объем переводов Биткойнов на биржу удвоился, баланс Биткойнов на биржах снизился на 80 000. Это говорит о том, что помимо ETF, существуют и другие фонды, которые помогают компенсировать увеличение объемов переноса от долгосрочных и краткосрочных держателей на биржи.
На самом деле динамика спроса и предложения на спотовом рынке охватывает лишь часть капитальных потоков. Биткойн демонстрирует мультипликативный эффект, подобный производным на сырьевые товары, причем номинальная стоимость непогашенных производных на биткойн значительно превышает рыночную стоимость физического биткойна. Поскольку рынок производных на биткойн увеличивает объемы спотовой торговли в несколько раз, анализ данных только публичных спотовых бирж не может полностью отразить реальную ликвидность и уровень принятия в экономике биткойна.
Таким образом, хотя увеличение активности "спящих" Биткойнов совпадает с предыдущим пиковым значением бычьего рынка, мы считаем, что в текущей обстановке точная динамика взаимодействия спроса и предложения все еще остается неопределенной.
Этот цикл действительно может отличаться. Постоянный ежедневный чистый приток в американский спотовый Биткойн-ETF продолжит оказывать огромное влияние на эту категорию активов. Объем недавно добытых токенов Биткойн скоро уменьшится вдвое, что приведет к более жесткой рыночной динамике. Однако это не обязательно означает, что мы скоро столкнемся с ситуацией дефицита, когда спрос превысит давление со стороны продаж. Но ясно одно: спотовый Биткойн-ETF официально стал новой категорией цифровых активов, и теперь основные финансовые учреждения могут включать его в традиционные портфели, что знаменует собой важный этап принятия Биткойна мейнстримом. Поэтому мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и требуется дальнейшее повышение, чтобы привести динамику спроса и предложения к равновесию.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
9
Поделиться
комментарий
0/400
DeFiDoctor
· 07-13 11:39
Недостаток статистической значимости данных. Рекомендуется регулярно пересматривать клинические проявления.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MerkleDreamer
· 07-13 05:42
Проснись, снова начал мечтать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 07-13 04:16
Бычий рынок来了 Дерзнешь все в?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWallet
· 07-10 20:58
мир криптовалют неудачники один терпеливо ждут, чтобы их разыгрывали как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoAdventurer
· 07-10 17:41
Бычий рынок неудачники报道 准备Все в了семья
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 07-10 17:34
войти в позицию,继续Все в
Посмотреть ОригиналОтветить0
token_therapist
· 07-10 17:33
Чепуха, просто забудь об этом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeDegen
· 07-10 17:20
Все неудачники ждут отдачи
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreather
· 07-10 17:19
Какое повышение в условиях сокращения производства? Какой это рынок?
Биткойн четвертый Халвинг: анализ спроса на ETF, динамики предложения и долгосрочных перспектив Бычьего рынка
Биткойн Халвинг: анализ спроса и предложения и перспективы
Четвертый Халвинг Биткойна приближается, и мы должны с осторожностью относиться к исследованиям предыдущих циклов, так как объем выборки мал и трудно распространить их модели на будущее. Запуск американского спотового Биткойн ETF изменил рыночную динамику, создав новую опору для спроса на Биткойн, что делает этот цикл уникальным. Мы считаем, что текущее движение цен является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и необходимо дальнейшее повышение, чтобы сбалансировать спрос и предложение.
До четвертого Халвинга Биткойна осталось чуть больше месяца. Как и прежде, он уменьшит награду за выпуск Биткойна для майнеров вдвое, с 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC. Хотя исследование прошлых Халвингов может дать представление о потенциальных ценовых тенденциях, объем выборки из трех событий слишком мал, чтобы предоставить достаточные данные для построения четкой модели или точного прогнозирования влияния Халвинга.
Мы считаем, что запуск спотового BTC ETF в США кардинально изменил рыночную динамику Биткойна. Всего за два месяца его чистый приток достиг десятков миллиардов долларов, необратимо изменив ситуацию. Основные институциональные инвесторы теперь могут инвестировать с помощью этих инструментов, и влияние текущего халвинга может не отразиться, как в предыдущих трех циклах. Более важно понимать текущее соотношение спроса и предложения, это помогает нам лучше понять потенциал Биткойна.
Новая ограниченность поставок Биткойна, безусловно, важна, но это всего лишь один из многих факторов. С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн снижается, что является значительным изменением по сравнению с предыдущими циклами. Однако недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC резко увеличилось на 1.3 миллиона, в то время как объем новоиспеченного Биткойна составил лишь около 150 тысяч. Несмотря на то, что рынок сейчас более способен поглощать это предложение, мы все же считаем, что не следует чрезмерно упрощать сложные взаимосвязи между этими рыночными динамиками.
Каждые 210000 блоков, награда для Биткойн-майнеров будет Халвингом, примерно раз в четыре года. Ожидается, что этот Халвинг произойдет в середине апреля этого года, что снизит ежедневный выпуск Биткойна с примерно 900 токенов до 450 токенов, а годовой выпуск снизится с 1.8% до 0.9%. После Халвинга, месячный выпуск Биткойна составит около 13500, а годовой выпуск около 164250.
Халвинг механизм будет продолжаться до тех пор, пока все 21000000 Биткойн не будут добыты, что ожидается примерно в 2140 году. Значение халвинга заключается в повышении внимания людей к уникальности Биткойн: фиксированный, дефицитный план поставок, который в конечном итоге формирует жесткий предел поставок. Это часто недооценивается. В отличие от физических товаров, поставка Биткойн является неэластичной. Кроме того, Биткойн - это история роста, его полезность в сети увеличивается с ростом количества пользователей, что напрямую влияет на стоимость токена.
Анализ влияния Халвинга на показатели Биткойна ограничен, поскольку мы пережили только три Халвинга. Исследования взаимосвязи предыдущих Халвингов с ценами следует интерпретировать с осторожностью, так как малый объем выборки затрудняет обобщение моделей. Мы считаем, что необходимо больше циклов Халвинга, чтобы сделать более обоснованные выводы. Кроме того, корреляция не равна причинно-следственной связи, рыночные настроения, тенденции принятия и макроэкономические условия могут также приводить к колебаниям цен.
Американский спотовый Биткойн ETF перестраивает рыночную динамику, устанавливая новые точки спроса. Ранее ликвидность была основной преградой для роста цен, так как ключевые участники рынка, выходя из длинных позиций, провоцировали распродажу. Теперь ожидается, что приток ETF будет постепенно и устойчиво поглощать большую часть предложения. Среднесуточный объем спотовых торгов BTC по ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема на централизованных биржах, обеспечивая достаточную ликвидность для институциональных торговцев. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может положительно сказаться на ценах, создавая более сбалансированный рынок и уменьшая волатильность, вызванную централизованными распродажами.
Американский спотовый Биткойн ETF за последние два месяца привлек 9,6 миллиарда долларов чистого притока, общие активы под управлением достигли 55 миллиардов долларов. За это время чистый прирост BTC, принадлежащий ETF, составил (18 тысяч монет ), что почти в три раза превышает новое добытое предложение (5,5 тысяч монет ). Все спотовые Биткойн ETF в мире в настоящее время владеют примерно 1,1 миллионом Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращения.
В среднесрочной перспективе ETF могут продолжать поддерживать или даже увеличивать текущую ликвидность, поскольку крупные брокерские компании еще не предложили своим клиентам эти продукты. В американских денежно-рыночных фондах все еще находится более 60 триллионов долларов, и с учетом ожидаемого снижения процентных ставок в этом году в эту категорию активов может войти значительное количество неиспользованного капитала.
Стоит отметить, что потенциальная проблема централизации, связанная с Биткойн, находящимся в собственности ETF, не будет представлять собой риск стабильности сети, поскольку просто наличие Биткойн не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать её узлы. Кроме того, финансовые учреждения в настоящее время не могут предлагать производные инструменты, основанные на этих ETF, и, когда они станут доступны, это может изменить рыночную структуру крупных участников. Тем не менее, одобрение со стороны регулирующих органов может занять несколько месяцев.
Если предположить, что скорость новых вливаний в американские ETF замедлится с 6 миллиардов долларов в феврале до стабильного чистого притока в 1 миллиард долларов в месяц, с точки зрения простой психологической модели, по отношению к примерно 13500 добываемым BTC( после Халвинга), средняя цена Биткойна должна быть около 74000 долларов. Конечно, очевидная проблема этой модели заключается в том, что майнеры не являются единственным источником предложения Биткойна на рынке. Дисбаланс между новыми добытыми Биткойнами и притоком ETF является лишь небольшой частью долгосрочной циклической тенденции предложения.
Одним из способов измерения доступного для торговли Биткойн предложения является разница между обращаемым предложением и не ликвидным предложением. Согласно данным Glassnode, уровень доступного предложения Биткойн за последние четыре года демонстрирует тенденцию к снижению, снизившись с пиковых 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до текущих 4,6 миллиона. Это является значительным изменением по сравнению с устойчивой тенденцией к росту доступного предложения, наблюдаемой в течение трех предыдущих Халвингов.
На первый взгляд, снижение доступности Биткойн-транзакций кажется основным техническим поддержкой его производительности, особенно учитывая новый институциональный спрос, вызванный ETF. Однако на самом деле, учитывая, что количество новых Биткойн скоро уменьшится, эти динамики спроса и предложения указывают на то, что рынок может стать более напряженным в краткосрочной перспективе. Тем не менее, эта структура не может полностью отразить сложность динамики ликвидности Биткойн-рынка; "неликвидное предложение" не означает статическое предложение.
Инвесторы не должны игнорировать несколько ключевых факторов, которые могут повлиять на давление продаж:
Если не учитывать эти значимые источники поставок, то утверждение о неизбежной нехватке из-за сокращения вознаграждений за майнинг и стабильного спроса на ETF будет слишком упрощенным. Необходимо провести более всестороннюю оценку, чтобы определить истинную динамику спроса и предложения, стоящую за грядущим Халвингом.
Даже если Биткойн был включен в ETF, активное обращение токенов (, которые перемещались за последние 3 месяца, значительно превышает объем накопленных средств, привлеченных в ETF. С четвертого квартала прошлого года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как количество новых добытых Биткойнов составило всего около 150 тысяч.
Частично активное предложение поступает от майнеров, которые могут распродаживать запасы как для получения выгоды от ценовых колебаний, так и для создания ликвидности в неблагоприятных условиях снижения доходов. Однако, с 1 октября 2023 года по 11 марта 2024 года чистый баланс кошельков майнеров уменьшился всего на 20,471 Биткойн, что означает, что недавно активное предложение Биткойн в основном поступает из других источников.
![Coinbase: С точки зрения спроса и предложения, глубокий анализ движения Биткойна после этого Халвинга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b00370f3d79ad8cee5a71636db550bb.webp(
В предыдущих циклах изменение активного предложения превышало скорость роста новых майнинговых Биткойн более чем в пять раз. В циклах 2017 и 2021 годов активное предложение почти удвоилось, увеличившись на 3,2 миллиона за 11 месяцев и на 2,3 миллиона за 7 месяцев соответственно. В то же время количество добытых Биткойн за аналогичный период составило около 600 тысяч и 200 тысяч.
![Coinbase: С точки зрения спроса и предложения, глубокий анализ тренда Биткойна после этого Халвинга])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9de779509e141a98689aab75991a85ef.webp(
В то же время, в этом цикле неактивное предложение Биткойна ), который не двигался более года, уже третий месяц подряд снижается, что может означать, что долгосрочные держатели начали продавать. В циклах 2017 и 2021 годов от достижения пика неактивного предложения до момента максимальной цены в этом цикле прошло примерно 1 год, составив соответственно 12 и 13 месяцев. Похоже, что количество неактивных Биткойнов в текущем цикле достигло пика в декабре 2023 года.
Однако на данный момент неясно, сколько из этих Биткойнов было переведено на биржу ( для продажи ), заблокировано на кросс-цепочном мосту или использовано для других финансовых операций. Несмотря на то, что в этом году объем переводов Биткойнов на биржу удвоился, баланс Биткойнов на биржах снизился на 80 000. Это говорит о том, что помимо ETF, существуют и другие фонды, которые помогают компенсировать увеличение объемов переноса от долгосрочных и краткосрочных держателей на биржи.
На самом деле динамика спроса и предложения на спотовом рынке охватывает лишь часть капитальных потоков. Биткойн демонстрирует мультипликативный эффект, подобный производным на сырьевые товары, причем номинальная стоимость непогашенных производных на биткойн значительно превышает рыночную стоимость физического биткойна. Поскольку рынок производных на биткойн увеличивает объемы спотовой торговли в несколько раз, анализ данных только публичных спотовых бирж не может полностью отразить реальную ликвидность и уровень принятия в экономике биткойна.
Таким образом, хотя увеличение активности "спящих" Биткойнов совпадает с предыдущим пиковым значением бычьего рынка, мы считаем, что в текущей обстановке точная динамика взаимодействия спроса и предложения все еще остается неопределенной.
Этот цикл действительно может отличаться. Постоянный ежедневный чистый приток в американский спотовый Биткойн-ETF продолжит оказывать огромное влияние на эту категорию активов. Объем недавно добытых токенов Биткойн скоро уменьшится вдвое, что приведет к более жесткой рыночной динамике. Однако это не обязательно означает, что мы скоро столкнемся с ситуацией дефицита, когда спрос превысит давление со стороны продаж. Но ясно одно: спотовый Биткойн-ETF официально стал новой категорией цифровых активов, и теперь основные финансовые учреждения могут включать его в традиционные портфели, что знаменует собой важный этап принятия Биткойна мейнстримом. Поэтому мы считаем, что текущая ценовая динамика является лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и требуется дальнейшее повышение, чтобы привести динамику спроса и предложения к равновесию.