Платформа Pump выпустила токен, вызвавший споры на рынке

Недавно известная платформа запуска MEME токенов Pump.fun объявила о запуске токена платформы PUMP, что вызвало широкий интерес на рынке. Максимальное предложение токенов PUMP составляет 1 триллион единиц, из которых 33% будут использованы для первичного размещения токенов. Токены в частном и публичном раундах будут иметь единую цену в 0,004 доллара за единицу, общая оценка составит 40 миллиардов долларов. Это означает, что после выхода PUMP на биржу он столкнется с потенциальным давлением на продажу в размере около 1,32 миллиарда долларов.

Действия Pump.fun вызывают множество сомнений в текущей рыночной среде. В настоящее время крипторынок сталкивается с ужесточением ликвидности и низким настроением, в то время как Pump.fun, как ведущая платформа для запуска MEME, значительно снизила свои дневные доходы и активность пользователей по сравнению с пиковыми показателями, а ее доля на рынке постепенно снижается из-за новых конкурентов. На этом фоне ее высокая оценка публичного размещения считается общепринятой структурной проблемой: Токен не имеет реальной ценностной поддержки, давление на продажу на ранних стадиях велико, схема разблокировки команды не прозрачна, и в явный период снижения альткоинов оценка явно превышена.

С момента запуска в январе 2024 года Pump.fun накопила доход почти в 670 миллионов долларов, а пиковые комиссии за день достигали почти 7 миллионов долларов, временно монополизируя рынок платформ для выпуска MEME токенов в экосистеме Solana. Однако, в то время как PUMP вот-вот должен быть выпущен, конкурент letsbonk.fun стремительно набирает популярность. Данные показывают, что letsbonk.fun с 15 600 выпусками токенов и 49,8% доли рынка впервые превзошла Pump.fun с 11 500 выпусками и 40,9% доли рынка. Это впервые с января 2024 года, когда Pump.fun была превышена по доле рынка MEME в Solana, что вызвало сомнения на рынке относительно ее монопольного положения.

План распределения токенов PUMP показывает, что 33% предназначено для первичного размещения токенов, 24% распределяется среди сообщества и экосистемы, 20% выделяется команде, 2.4% идет на фонд экосистемы, 2% на фонд, 13% для существующих инвесторов, 3% распределяется на стриминг, 2.6% на ликвидность и биржи. Стоит отметить, что единственное назначение токена PUMP — это продвижение платформы Pump.fun, он не предоставляет прав на акции, доходы, голосование, распределение сборов платформы и другие права.

По сравнению с Pump.fun, конкуренты имеют более сильные преимущества в дизайне экономической модели токенов. Например, токен BONK на letsbonk.fun, хотя и не предоставляет держателям доли в платформе, создал сильную логику поддержки ценности за счет введения экономического цикла и дефляционной модели. Эта платформа использует 35% от 1% комиссии за каждую транзакцию для выкупа и уничтожения BONK, в то время как 30% направляется в ликвидный пул BONK, создавая автоматический механизм маркет-мейкинга и повышая глубину ликвидности.

В целом, несмотря на то что Pump.fun продолжает использовать свою брендовую силу, в условиях усиливающейся рыночной конкуренции, отсутствия поддержки механизма токенов и консервативного настроения инвесторов, его высокая оценка и высокая структура продаж легко могут увеличить неопределенность на рынке. Будущее PUMP в значительной степени будет зависеть от того, сможет ли команда проекта своевременно создать более устойчивую систему ценности токенов после снятия давления на вторичном рынке и через инновации в продуктах или интеграцию экосистем, заново укрепить свою рыночную доминирующую позицию и доверие пользователей.