Макроэкономический еженедельный отчет: рынок ищет новое равновесие, необходимо быть бдительными к кредитным рискам
1. Макрообзор за неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок по-прежнему находится на стадии многократных ожиданий. Производительность фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка в основном вращается вокруг корректировки ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и замедления экономического роста в США, в результате чего инвесторы начинают фазовую корректировку цен на рискованные активы.
Крупнейшие индексы фондового рынка США продемонстрировали заметную коррекцию: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%, что свидетельствует о снижении общего риска на рынке. Сектор коммунальных услуг, наоборот, вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, что указывает на то, что рыночные настроения больше являются коррекцией прежнего чрезмерного оптимизма.
Рынок товаров показывает дифференцированное поведение. Золото пробило отметку в 3000 долларов за унцию, достигнув исторического максимума, что отражает рост спроса на безопасные активы. Цена на медь выросла на 3,9%, что указывает на поддержку со стороны спроса в производственном секторе. Цены на нефть стабилизировались около 67 долларов, но чистая позиция по фьючерсам сократилась более чем на 9,6%, что намекает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цены на газ продолжают падать, что в основном связано с избытком предложения и слабым промышленным спросом.
Криптовалютный рынок в целом корректируется вместе с американскими акциями. Хотя биткойн снизился на недельном графике, амплитуда колебаний сократилась, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как эфириум и Солана, показывают слабые результаты, отражая снижение аппетита к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что свидетельствует о более осторожной ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Важные экономические данные, опубликованные на прошлой неделе, включают CPI, PPI и прогнозы инфляции.
Индекс уверенности малых предприятий NFIB в феврале продолжает снижаться третий месяц подряд, отражая постоянную обеспокоенность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI за февраль оказались лучше ожиданий, скорректированный сезонно общий CPI и основной CPI составили 0,2%, что ниже рыночных ожиданий в 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Данные по сегментам показывают, что, хотя инфляция товаров немного возросла, инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные по PPI продолжают тенденцию снижения, базовый PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является максимальным снижением с апреля 2021 года, при этом ожидался рост на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности и данные по инфляционным ожиданиям Университета Мичигана показывают противоположные тенденции по сравнению с фактическими данными. Первоначальные инфляционные ожидания на один год и на период от пяти до десяти лет поднялись до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Однако данные демонстрируют явное партийное разделение, в основном из-за роста ожиданий среди демократов.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, размер баланса Федеральной резервной системы остается выше 6 триллионов долларов, в основном из-за оттока из счета TGA Министерства финансов США. Использование дисконтного окна Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
Что касается процентных ставок, то рынок фьючерсов на федеральные фонды почти не ожидает снижения ставок в марте. Кривые процентных ставок на 6 месяцев и доходности государственных облигаций предполагают, что в этом году может быть 2-3 снижения ставок. Краткосрочные доходности значительно снизились, тогда как долгосрочные остались относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на рынке в ожидании будущего снижения ставок Федеральной резервной системой.
Стоит обратить внимание на изменения на американском кредитном рынке. Расширился корпоративный кредитный спред, индекс кредитных дефолтных свопов (CDX IG) в Северной Америке вырос более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы по суверенным облигациям США и высокодоходным облигациям также увеличились, что отражает растущие опасения рынка по поводу устойчивости американских облигаций и кредитного риска предприятий.
2. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Текущий рынок находится в состоянии множества противоречий, включая охлаждение инфляции, но повышение ожиданий, рост кредитных рисков, но отсутствие рецессии в экономике, и маржинальное смягчение ликвидности, но ограниченные возможности политики. Рыночные настроения все еще не вышли из зоны паники, и неопределенность в торговой политике оказывает давление на ожидания стабильности рынка. Инвесторам следует особенно обратить внимание на изменения на кредитном рынке, так как они часто являются важным опережающим индикатором риска активов.
На основе вышеизложенного анализа, наши инвестиционные рекомендации таковы:
Глобальные фондовые рынки:
Снизьте долю высокобета в портфеле, увеличьте защитные сектора, такие как коммунальные услуги, здравоохранение, товары первой необходимости.
Обратите внимание на возможности ошибочного слива, особенно на голубые фишки с высокими дивидендами и стабильным денежным потоком
Увеличить распределение на рынках Азиатско-Европейского региона, особенно на рынках Китая, Индии, Юго-Восточной Азии и Европы
Крипто рынок:
Биткойн по-прежнему имеет ценность для долгосрочных инвестиций, его можно продолжать держать или докупать на спаде
Уменьшите долю альткойнов, сохраняйте выжидательную позицию
Следите за движением средств стабильных монет, чтобы определить направление рынка на следующем этапе
Кредитный рынок:
Избегайте корпоративных облигаций с высоким левереджем, увеличьте долю облигаций с высоким рейтингом.
Будьте внимательны к проблеме дефицита государственного долга США и следите за изменениями в кредитных дефолтных свопах суверенных облигаций.
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторам следует сохранять осторожность и использовать потенциальные возможности для покупки недооцененных качественных активов.
На следующей неделе основное внимание будет уделено заседанию FOMC, основные вопросы рынка будут включать количество ожидаемых снижений ставок, указанных в точечной диаграмме, наклон выступлений Пауэлла и будет ли объявлено о приостановке QT. Если QT будет приостановлено, это может значительно поддержать текущий рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
nft_widow
· 07-16 19:27
Все же золото спасает!
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoconutWaterBoy
· 07-15 16:54
Не бойтесь, накопите немного золота.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BtcDailyResearcher
· 07-15 05:24
Уверенно храните Биткойн, этого достаточно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentLossEnjoyer
· 07-13 20:48
亏钱Точечное бритье咯~
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullTherapist
· 07-13 20:45
Советую напрямую обойтись с токенами, которые приносят убытки.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CodeAuditQueen
· 07-13 20:31
Финансовые рынки похожи на смарт-контракты, повсюду есть уязвимости.
Макроэкономический еженедельник: рынок ищет новое равновесие, кредитные риски требуют осторожности
Макроэкономический еженедельный отчет: рынок ищет новое равновесие, необходимо быть бдительными к кредитным рискам
1. Макрообзор за неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок по-прежнему находится на стадии многократных ожиданий. Производительность фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка в основном вращается вокруг корректировки ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и замедления экономического роста в США, в результате чего инвесторы начинают фазовую корректировку цен на рискованные активы.
Крупнейшие индексы фондового рынка США продемонстрировали заметную коррекцию: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq снизился на 2,6%, индекс Russell 2000 упал на 1,8%, что свидетельствует о снижении общего риска на рынке. Сектор коммунальных услуг, наоборот, вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, что указывает на то, что рыночные настроения больше являются коррекцией прежнего чрезмерного оптимизма.
Рынок товаров показывает дифференцированное поведение. Золото пробило отметку в 3000 долларов за унцию, достигнув исторического максимума, что отражает рост спроса на безопасные активы. Цена на медь выросла на 3,9%, что указывает на поддержку со стороны спроса в производственном секторе. Цены на нефть стабилизировались около 67 долларов, но чистая позиция по фьючерсам сократилась более чем на 9,6%, что намекает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цены на газ продолжают падать, что в основном связано с избытком предложения и слабым промышленным спросом.
Криптовалютный рынок в целом корректируется вместе с американскими акциями. Хотя биткойн снизился на недельном графике, амплитуда колебаний сократилась, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как эфириум и Солана, показывают слабые результаты, отражая снижение аппетита к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что свидетельствует о более осторожной ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Важные экономические данные, опубликованные на прошлой неделе, включают CPI, PPI и прогнозы инфляции.
Индекс уверенности малых предприятий NFIB в феврале продолжает снижаться третий месяц подряд, отражая постоянную обеспокоенность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI за февраль оказались лучше ожиданий, скорректированный сезонно общий CPI и основной CPI составили 0,2%, что ниже рыночных ожиданий в 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Данные по сегментам показывают, что, хотя инфляция товаров немного возросла, инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные по PPI продолжают тенденцию снижения, базовый PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является максимальным снижением с апреля 2021 года, при этом ожидался рост на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности и данные по инфляционным ожиданиям Университета Мичигана показывают противоположные тенденции по сравнению с фактическими данными. Первоначальные инфляционные ожидания на один год и на период от пяти до десяти лет поднялись до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Однако данные демонстрируют явное партийное разделение, в основном из-за роста ожиданий среди демократов.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, размер баланса Федеральной резервной системы остается выше 6 триллионов долларов, в основном из-за оттока из счета TGA Министерства финансов США. Использование дисконтного окна Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
Что касается процентных ставок, то рынок фьючерсов на федеральные фонды почти не ожидает снижения ставок в марте. Кривые процентных ставок на 6 месяцев и доходности государственных облигаций предполагают, что в этом году может быть 2-3 снижения ставок. Краткосрочные доходности значительно снизились, тогда как долгосрочные остались относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на рынке в ожидании будущего снижения ставок Федеральной резервной системой.
Стоит обратить внимание на изменения на американском кредитном рынке. Расширился корпоративный кредитный спред, индекс кредитных дефолтных свопов (CDX IG) в Северной Америке вырос более чем на 7%. Кредитные дефолтные свопы по суверенным облигациям США и высокодоходным облигациям также увеличились, что отражает растущие опасения рынка по поводу устойчивости американских облигаций и кредитного риска предприятий.
2. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Текущий рынок находится в состоянии множества противоречий, включая охлаждение инфляции, но повышение ожиданий, рост кредитных рисков, но отсутствие рецессии в экономике, и маржинальное смягчение ликвидности, но ограниченные возможности политики. Рыночные настроения все еще не вышли из зоны паники, и неопределенность в торговой политике оказывает давление на ожидания стабильности рынка. Инвесторам следует особенно обратить внимание на изменения на кредитном рынке, так как они часто являются важным опережающим индикатором риска активов.
На основе вышеизложенного анализа, наши инвестиционные рекомендации таковы:
Глобальные фондовые рынки:
Крипто рынок:
Кредитный рынок:
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторам следует сохранять осторожность и использовать потенциальные возможности для покупки недооцененных качественных активов.
На следующей неделе основное внимание будет уделено заседанию FOMC, основные вопросы рынка будут включать количество ожидаемых снижений ставок, указанных в точечной диаграмме, наклон выступлений Пауэлла и будет ли объявлено о приостановке QT. Если QT будет приостановлено, это может значительно поддержать текущий рынок.