От "самого быстрого L1" до "программируемого интернет-стека": логика повышения ценности публичной цепи SUI
С развитием стека технологий Web3 язык смарт-контрактов переходит от доминирующего языка Solidity, основанного на Ethereum, к языку Move, который обладает большей безопасностью и способностью к абстракции ресурсов. Move был изначально разработан компанией Meta для ее криптопроекта Diem и обладает такими характеристиками, как ресурсы в качестве первоклассных объектов и дружелюбие к формальной верификации, что делает его важным языком для архитектуры нового поколения публичных блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI стали двумя основными представителями экосистемы Move. Aptos был разработан оригинальной командой ядра Diem, продолжая использование родного стека технологий Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI, основываясь на модели безопасности Move, вводит объектно-ориентированные структуры данных и механизмы параллельного исполнения, формируя более производительный и инновационный в разработке ответвление SUI Move, которое реконструирует управление ресурсами на цепи и модели выполнения транзакций. SUI — это Layer1, который переосмысляет механизм выполнения смарт-контрактов и способы управления ресурсами на цепи, не стремясь к "высокому TPS", а переписывая, как должна функционировать блокчейн-система. Это делает SUI не только высокопроизводительным, но и опережающим по парадигме, представляющим собой технологическую основу для сложных взаимодействий на цепи и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь окружение, изменить структуру публичных цепей
После вступления Solana в эпоху Firedancer производительность может оставаться на высоте; но она по-прежнему является "парадигмой высокочастотной торговли на единой цепочке". SUI пытается ответить на потребности, выходящие за рамки гонки вооружений в области производительности, с помощью горизонтального стека + сквозной конфиденциальности/хранения. Это создает значительные различия по сравнению с Aptos (также использующим Move, но все еще с одноразмерным масштабированием) или Sei (специальная цепочка, глубокая концентрация ликвидности). Для инвестиционных учреждений это означает:
Если важны высокая TPS и постоянные торговые сборы, Solana и специализированные цепочки могут принести прибыль быстрее;
Если вам интересны "новые типы приложений" и контроль над горизонтальными интерфейсами, альфа SUI исходит из еще не насыщенных направлений SaaS/приватности/офлайн.
Aptos и SUI имеют высокую степень пересечения в DeFi и BTCFi, необходимо остерегаться внутренней конкуренции.
Сравнение с Solana: Solana прошла через множество циклов роста и падения, обладая обширной экосистемой. SUI, как новичок, имеет явные преимущества: использование более безопасного языка Move, что позволяет избежать уязвимостей, вызванных параллелизмом Rust+Sealevel в Solana, а также более низкие аппаратные требования и более низкие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. В плане производительности оба проекта сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, сосредоточенных на сложном DeFi, в то время как SUI растет быстрее, активность пользователей временно достигала уровня Solana, реализуя дифференциацию благодаря новым областям, таким как BTCFi и LSD. Сообщество Solana зрелое, а международное сообщество SUI еще нужно расширить. В будущем оба проекта могут сосуществовать: Solana ориентирована на экосистему крипто коренных жителей, тогда как SUI больше акцентирует внимание на проникновении в Web2 и игровых социальных взаимодействиях. Оба проекта стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI использует обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общий источник из Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил титул "первой цепи Move" и высокую оценку. За последний год экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложный параллелизм Block-STM, производительность при высокой одновременности значительно снижается, объектная модель SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, в основном сосредоточена на DeFi и NFT, стиль близок к клонам Ethereum; SUI пытается создать многообразные нарративы, рост пользователей быстрый (новых держателей токенов 8,03 миллиона, что значительно превышает Aptos), но риски выше. В плане стимулов Aptos проводил аирдропы, но не хватает постоянных стимулов, у SUI нет аирдропов, но поддержка фонда велика, активные адреса и объем транзакций в сети превосходят Aptos. Команда и финансовые возможности Aptos сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei является специализированной торговой цепочкой, основанной на Cosmos, сосредоточенной на торговле по ордерной книге, время блока составляет около 500 мс. Она пытается занять рынок, возникающий из-за сбоев Solana, имеет высокий краткосрочный интерес, но TVL и рост пользователей не были устойчивыми, развитие экосистемы ограничено. Слишком узкая позиция, зависимость от ликвидностного майнинга, что затрудняет формирование полноценной экосистемы. В сравнении, SUI идет по маршруту универсального L1, поддерживает разнообразные приложения и более устойчива к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может перейти на EVM-экосистему или полностью интегрироваться в нее, в краткосрочной перспективе не сможет угрожать SUI. Более интересным является Linera, инкубируемая Mysten, ориентированная на высокочастотные микроплатежи, что отличает ее от SUI.
Сравнение с Ethereum L2: экосистема Ethereum L2 (такая как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущество SUI заключается в сверхнизкой задержке и высокой конкурентоспособности, с которыми Rollup трудно сравниться, а также в низких Gas-ставках, что делает его подходящим для приложений, таких как игры с высокой TPS. В то же время Ethereum L2 обладает сильным сетевым эффектом капитала и поддержкой безопасности. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) с традиционной парадигмой (Rollup), в долгосрочной перспективе они могут сосуществовать, а в краткосрочной — зависит от того, кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, стремительное развитие, экосистемные данные впечатляют
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей наблюдается в экспоненциальной форме: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Эта цифра практически приближается к общему количеству адресов таких устоявшихся блокчейнов, как Tron. Вторая половина 2024 года покажет, что среднее число активных адресов SUI в месяц составит около 10 миллионов; однако с середины февраля 2025 года этот показатель резко возрос и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, увеличившись более чем в 4 раза. Что касается новых пользователей, то в конце 2024 года произошла "точка поворота" ----- среднее количество новых адресов кошельков, создаваемых ежедневно, выросло с 150 000 до уровня более 1 миллиона.
В частности, возникновение новых публичных цепей часто сопровождается притоком значительных объемов средств через мосты. SUI ожидает первую волну трафика через сторонние мосты во второй половине 2024 года: по состоянию на ноябрь 2024 года, в общей сложности было переведено около 944,8 миллиона долларов. К середине 2025 года общий объем заблокированных средств в SUI (TVL моста) составит примерно 2,55 миллиарда долларов. Это указывает на то, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, которые остаются в качестве активов моста, поддерживая ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi, предложение стабильных монет в экосистеме SUI значительно увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильных монет SUI достигла исторического рекорда более 800 миллионов долларов. Этот масштаб уже сопоставим с уровнями стабильных монет старых публичных цепей, таких как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI для хранения и передачи ценностей. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке постоянно превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года, сохраняя определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще отстает от Solana, он полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как децентрализованные биржи с заказами на блокчейне, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена внутриигровыми активами и записи социальных "лайков/комментариев". С последующими обновлениями, направленными на достижение более 400000 TPS, SUI постоянно укрепляет свою конкурентоспособность в масштабируемости, но событие простоя в 150 минут 21 ноября 2024 года предупреждает о том, что стабильность основного протокола при высоких нагрузках все еще требует дальнейшей проверки. Кроме того, низкий средний Gas является ключевым преимуществом SUI в борьбе за разработчиков "реальных приложений на блокчейне"; однако, если пиковые тарифы снова поднимутся до высоких значений, это может привести к утечке пользователей в игровых и социальных сценариях. Держатели/стейкеры должны обращать внимание на параметры фонда хранения и темп решений L2, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляюще: во-первых, формируется устойчивость их финансовой структуры. Ожидаемый стабильный TVL на Q2 2025 составляет около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, из которых стабильные монеты и LSD составляют примерно 55%. Даже без стимулирующих субсидий удается сохранить активы, что свидетельствует о том, что "липкие капиталы" после цикла горячих денег уже начали оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов увеличилась с 6% до 14% (вдвое за полгода, по стандартам Artemis), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, что говорит о том, что капиталы становятся более сконцентрированными, но более активными, предоставляя безопасную подушку для следующего раунда расширения кредитного плеча / деривативов.
Во-вторых, удержание разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, 24-месячная продолжительность существования (разработчик продолжает делать коммиты на GitHub в течение двух лет) SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + нативный SDK Walrus/Seal, которые снижают «умственные затраты на переписывание структуры на цепочке»; большинство команд предпочитает писать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, структура пользователей имеет двукратный пик (DeFi + контентные развлечения), что приводит к разнообразию взаимодействия на цепочке. Доля вызовов контрактов DeFi составляет около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% вызовов. Приложения в области социальных сетей и потребительские приложения еще не были действительно запущены, что представляет собой потенциальный «голубой океан». Веб3-реализация контентного создания (музыка, видео) уже проявляется на SUI, но может быть еще более развита. Особенно учитывая, что на SUI немало пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть создание социальных продуктов, ориентированных на привычки пользователей в этом регионе. Локализованные короткие видео на цепочке, вознаграждения поклонников на цепочке и др. могут иметь рынок. После роста этих продуктов могут возникнуть бизнесы в области рекламы, анализа данных и т.д., создавая положительный цикл для экологической экономики. Период роста социальных продуктов довольно долгий, но однажды добившись успеха, они обладают высокой степенью приверженности.
Например, к марту 2025 года объем заблокированных BTC в сети SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы класса BTC уже составят 10% от общего TVL SUI, включая такие формы, как wBTC, LBTC, stBTC и т.д. Иными словами, в SUI уже используется биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы полностью интегрированы в SUI: пользователи могут закладывать BTC-обеспеченные активы в кредитные протоколы для получения стейблкоинов, реализуя "держать монеты и зарабатывать", или предоставлять ликвидность BTC/стейблкоин для получения торговых сборов. Односторонние ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве обеспечения и выпустили такие стратегии агрегирования доходов, как "BTC Plus".
Четвёртое, потенциальная кривая роста: два основных пробела между RWA и нативными деривативами. В отношении RWA, Seal/Nautilus предлагает соблюдение норм и конфиденциальность + проверяемые вычисления, что является естественной основой для выпуска облигаций и долей фонда; уже ведутся тестирования токенизации физических активов/облигаций в сотрудничестве с Open Market Group (планирует выпуск доходных сертификатов RWA на SUI) и 21Shares (существующий объем ETP на SUI составляет около 300 миллионов долларов США). Возможности, которые это открывает, включают SaaS для выпуска RWA, соблюдение норм по идентификации, децентрализованные торговые площадки на блокчейне и прогнозирующие оракулы для оценки. Что касается нативных perpetual/опционов, в настоящее время общий открытый интерес на блокчейне составляет около 20 миллионов, Bluefin занимает около 70%. Разница между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI заключается в «производительности против агрегирования ликвидности». Если SUI решит создать комбинированный/кросс-протокольный матчинг на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру деривативов с потенциалом роста до 10x.
Три, перспективное планирование, фонд SUI, одна торговая платформа, Mysten Labs и другие становятся ключевыми экосистемными силами
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и возможности стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI определенная торговая платформа сыграла жизненно важную роль. Их инвестиционная стратегия не была простой финансовой ставкой, а основывалась на глубоком понимании архитектуры технологии SUI и потенциала экосистемы, что позволило осуществить перспективное и системное размещение, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема приложений Sui в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как абсолютной главной оси, затем следует развлекательный сегмент (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и деривативы все еще находятся на ранней стадии развития. Настоящие пробелы сосредоточены в двух областях: кредитование RWA и цепочные деривативы: первая ожидает реализации решений по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, в то время как для второй требуется более глубокое сопоставление и инструменты хеджирования рисков.
Некоторые торговые платформы признаны рынком одним из самых ранних открывателей и стратегических соучредителей экосистемы SUI. Вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема еще находилась на раннем этапе, некоторые торговые платформы, благодаря своей остроте ума, решительно вмешались и стратегически инвестировали в несколько ключевых проектов, таких как DEX, Navi, Momentum и Haedal. Эти проекты охватывают децентрализованные биржи.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Поделиться
комментарий
0/400
NervousFingers
· 07-17 13:31
движение天下第一 кто за, кто против
Посмотреть ОригиналОтветить0
ConsensusDissenter
· 07-17 04:26
Эй, много говорить бесполезно, давайте посмотрим на данные.
Посмотреть ОригиналОтветить0
rugdoc.eth
· 07-15 03:57
Движение — вот будущее. Хорошо смотрю на Sui.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropChaser
· 07-14 14:14
Снова время для копирования aptos.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OldLeekNewSickle
· 07-14 14:10
Снова рассказывают истории, и не для чего-то другого, как только для привлечения новых токенов. Когда вернутся к обсуждению токенов, вероятно, опять возникнут проблемы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableGeniusDegen
· 07-14 14:05
sui бык批啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoSourGrape
· 07-14 13:53
Если бы в прошлом месяце решился вложить в SUI... сейчас уже ездил бы на шикарной машине... эх, почему я такой трусливый?
Экосистема SUI: всеобъемлющая эволюция от производительности до ценности, путь к возникновению новой парадигмы публичной блокчейна.
От "самого быстрого L1" до "программируемого интернет-стека": логика повышения ценности публичной цепи SUI
С развитием стека технологий Web3 язык смарт-контрактов переходит от доминирующего языка Solidity, основанного на Ethereum, к языку Move, который обладает большей безопасностью и способностью к абстракции ресурсов. Move был изначально разработан компанией Meta для ее криптопроекта Diem и обладает такими характеристиками, как ресурсы в качестве первоклассных объектов и дружелюбие к формальной верификации, что делает его важным языком для архитектуры нового поколения публичных блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI стали двумя основными представителями экосистемы Move. Aptos был разработан оригинальной командой ядра Diem, продолжая использование родного стека технологий Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI, основываясь на модели безопасности Move, вводит объектно-ориентированные структуры данных и механизмы параллельного исполнения, формируя более производительный и инновационный в разработке ответвление SUI Move, которое реконструирует управление ресурсами на цепи и модели выполнения транзакций. SUI — это Layer1, который переосмысляет механизм выполнения смарт-контрактов и способы управления ресурсами на цепи, не стремясь к "высокому TPS", а переписывая, как должна функционировать блокчейн-система. Это делает SUI не только высокопроизводительным, но и опережающим по парадигме, представляющим собой технологическую основу для сложных взаимодействий на цепи и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь окружение, изменить структуру публичных цепей
После вступления Solana в эпоху Firedancer производительность может оставаться на высоте; но она по-прежнему является "парадигмой высокочастотной торговли на единой цепочке". SUI пытается ответить на потребности, выходящие за рамки гонки вооружений в области производительности, с помощью горизонтального стека + сквозной конфиденциальности/хранения. Это создает значительные различия по сравнению с Aptos (также использующим Move, но все еще с одноразмерным масштабированием) или Sei (специальная цепочка, глубокая концентрация ликвидности). Для инвестиционных учреждений это означает:
Сравнение с Solana: Solana прошла через множество циклов роста и падения, обладая обширной экосистемой. SUI, как новичок, имеет явные преимущества: использование более безопасного языка Move, что позволяет избежать уязвимостей, вызванных параллелизмом Rust+Sealevel в Solana, а также более низкие аппаратные требования и более низкие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. В плане производительности оба проекта сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, сосредоточенных на сложном DeFi, в то время как SUI растет быстрее, активность пользователей временно достигала уровня Solana, реализуя дифференциацию благодаря новым областям, таким как BTCFi и LSD. Сообщество Solana зрелое, а международное сообщество SUI еще нужно расширить. В будущем оба проекта могут сосуществовать: Solana ориентирована на экосистему крипто коренных жителей, тогда как SUI больше акцентирует внимание на проникновении в Web2 и игровых социальных взаимодействиях. Оба проекта стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI использует обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общий источник из Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил титул "первой цепи Move" и высокую оценку. За последний год экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложный параллелизм Block-STM, производительность при высокой одновременности значительно снижается, объектная модель SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, в основном сосредоточена на DeFi и NFT, стиль близок к клонам Ethereum; SUI пытается создать многообразные нарративы, рост пользователей быстрый (новых держателей токенов 8,03 миллиона, что значительно превышает Aptos), но риски выше. В плане стимулов Aptos проводил аирдропы, но не хватает постоянных стимулов, у SUI нет аирдропов, но поддержка фонда велика, активные адреса и объем транзакций в сети превосходят Aptos. Команда и финансовые возможности Aptos сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei является специализированной торговой цепочкой, основанной на Cosmos, сосредоточенной на торговле по ордерной книге, время блока составляет около 500 мс. Она пытается занять рынок, возникающий из-за сбоев Solana, имеет высокий краткосрочный интерес, но TVL и рост пользователей не были устойчивыми, развитие экосистемы ограничено. Слишком узкая позиция, зависимость от ликвидностного майнинга, что затрудняет формирование полноценной экосистемы. В сравнении, SUI идет по маршруту универсального L1, поддерживает разнообразные приложения и более устойчива к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может перейти на EVM-экосистему или полностью интегрироваться в нее, в краткосрочной перспективе не сможет угрожать SUI. Более интересным является Linera, инкубируемая Mysten, ориентированная на высокочастотные микроплатежи, что отличает ее от SUI.
Сравнение с Ethereum L2: экосистема Ethereum L2 (такая как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущество SUI заключается в сверхнизкой задержке и высокой конкурентоспособности, с которыми Rollup трудно сравниться, а также в низких Gas-ставках, что делает его подходящим для приложений, таких как игры с высокой TPS. В то же время Ethereum L2 обладает сильным сетевым эффектом капитала и поддержкой безопасности. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) с традиционной парадигмой (Rollup), в долгосрочной перспективе они могут сосуществовать, а в краткосрочной — зависит от того, кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, стремительное развитие, экосистемные данные впечатляют
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей наблюдается в экспоненциальной форме: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Эта цифра практически приближается к общему количеству адресов таких устоявшихся блокчейнов, как Tron. Вторая половина 2024 года покажет, что среднее число активных адресов SUI в месяц составит около 10 миллионов; однако с середины февраля 2025 года этот показатель резко возрос и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, увеличившись более чем в 4 раза. Что касается новых пользователей, то в конце 2024 года произошла "точка поворота" ----- среднее количество новых адресов кошельков, создаваемых ежедневно, выросло с 150 000 до уровня более 1 миллиона.
В частности, возникновение новых публичных цепей часто сопровождается притоком значительных объемов средств через мосты. SUI ожидает первую волну трафика через сторонние мосты во второй половине 2024 года: по состоянию на ноябрь 2024 года, в общей сложности было переведено около 944,8 миллиона долларов. К середине 2025 года общий объем заблокированных средств в SUI (TVL моста) составит примерно 2,55 миллиарда долларов. Это указывает на то, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, которые остаются в качестве активов моста, поддерживая ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi, предложение стабильных монет в экосистеме SUI значительно увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильных монет SUI достигла исторического рекорда более 800 миллионов долларов. Этот масштаб уже сопоставим с уровнями стабильных монет старых публичных цепей, таких как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI для хранения и передачи ценностей. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке постоянно превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года, сохраняя определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще отстает от Solana, он полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как децентрализованные биржи с заказами на блокчейне, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена внутриигровыми активами и записи социальных "лайков/комментариев". С последующими обновлениями, направленными на достижение более 400000 TPS, SUI постоянно укрепляет свою конкурентоспособность в масштабируемости, но событие простоя в 150 минут 21 ноября 2024 года предупреждает о том, что стабильность основного протокола при высоких нагрузках все еще требует дальнейшей проверки. Кроме того, низкий средний Gas является ключевым преимуществом SUI в борьбе за разработчиков "реальных приложений на блокчейне"; однако, если пиковые тарифы снова поднимутся до высоких значений, это может привести к утечке пользователей в игровых и социальных сценариях. Держатели/стейкеры должны обращать внимание на параметры фонда хранения и темп решений L2, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляюще: во-первых, формируется устойчивость их финансовой структуры. Ожидаемый стабильный TVL на Q2 2025 составляет около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, из которых стабильные монеты и LSD составляют примерно 55%. Даже без стимулирующих субсидий удается сохранить активы, что свидетельствует о том, что "липкие капиталы" после цикла горячих денег уже начали оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов увеличилась с 6% до 14% (вдвое за полгода, по стандартам Artemis), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, что говорит о том, что капиталы становятся более сконцентрированными, но более активными, предоставляя безопасную подушку для следующего раунда расширения кредитного плеча / деривативов.
Во-вторых, удержание разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, 24-месячная продолжительность существования (разработчик продолжает делать коммиты на GitHub в течение двух лет) SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + нативный SDK Walrus/Seal, которые снижают «умственные затраты на переписывание структуры на цепочке»; большинство команд предпочитает писать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, структура пользователей имеет двукратный пик (DeFi + контентные развлечения), что приводит к разнообразию взаимодействия на цепочке. Доля вызовов контрактов DeFi составляет около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% вызовов. Приложения в области социальных сетей и потребительские приложения еще не были действительно запущены, что представляет собой потенциальный «голубой океан». Веб3-реализация контентного создания (музыка, видео) уже проявляется на SUI, но может быть еще более развита. Особенно учитывая, что на SUI немало пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть создание социальных продуктов, ориентированных на привычки пользователей в этом регионе. Локализованные короткие видео на цепочке, вознаграждения поклонников на цепочке и др. могут иметь рынок. После роста этих продуктов могут возникнуть бизнесы в области рекламы, анализа данных и т.д., создавая положительный цикл для экологической экономики. Период роста социальных продуктов довольно долгий, но однажды добившись успеха, они обладают высокой степенью приверженности.
Например, к марту 2025 года объем заблокированных BTC в сети SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы класса BTC уже составят 10% от общего TVL SUI, включая такие формы, как wBTC, LBTC, stBTC и т.д. Иными словами, в SUI уже используется биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы полностью интегрированы в SUI: пользователи могут закладывать BTC-обеспеченные активы в кредитные протоколы для получения стейблкоинов, реализуя "держать монеты и зарабатывать", или предоставлять ликвидность BTC/стейблкоин для получения торговых сборов. Односторонние ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве обеспечения и выпустили такие стратегии агрегирования доходов, как "BTC Plus".
Четвёртое, потенциальная кривая роста: два основных пробела между RWA и нативными деривативами. В отношении RWA, Seal/Nautilus предлагает соблюдение норм и конфиденциальность + проверяемые вычисления, что является естественной основой для выпуска облигаций и долей фонда; уже ведутся тестирования токенизации физических активов/облигаций в сотрудничестве с Open Market Group (планирует выпуск доходных сертификатов RWA на SUI) и 21Shares (существующий объем ETP на SUI составляет около 300 миллионов долларов США). Возможности, которые это открывает, включают SaaS для выпуска RWA, соблюдение норм по идентификации, децентрализованные торговые площадки на блокчейне и прогнозирующие оракулы для оценки. Что касается нативных perpetual/опционов, в настоящее время общий открытый интерес на блокчейне составляет около 20 миллионов, Bluefin занимает около 70%. Разница между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI заключается в «производительности против агрегирования ликвидности». Если SUI решит создать комбинированный/кросс-протокольный матчинг на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру деривативов с потенциалом роста до 10x.
Три, перспективное планирование, фонд SUI, одна торговая платформа, Mysten Labs и другие становятся ключевыми экосистемными силами
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и возможности стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI определенная торговая платформа сыграла жизненно важную роль. Их инвестиционная стратегия не была простой финансовой ставкой, а основывалась на глубоком понимании архитектуры технологии SUI и потенциала экосистемы, что позволило осуществить перспективное и системное размещение, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема приложений Sui в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как абсолютной главной оси, затем следует развлекательный сегмент (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и деривативы все еще находятся на ранней стадии развития. Настоящие пробелы сосредоточены в двух областях: кредитование RWA и цепочные деривативы: первая ожидает реализации решений по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, в то время как для второй требуется более глубокое сопоставление и инструменты хеджирования рисков.
Некоторые торговые платформы признаны рынком одним из самых ранних открывателей и стратегических соучредителей экосистемы SUI. Вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема еще находилась на раннем этапе, некоторые торговые платформы, благодаря своей остроте ума, решительно вмешались и стратегически инвестировали в несколько ключевых проектов, таких как DEX, Navi, Momentum и Haedal. Эти проекты охватывают децентрализованные биржи.