Конкуренция в PoS блокчейнах: анализ данных в блокчейне ETH2.0, Tezos и Cosmos

В 2020 году увеличение эмиссии PoS стало одной из популярных тем на рынке. В этой статье будет проведен анализ и сравнение трех звездных PoS проектов: ETH2.0, Tezos и Cosmos, с учетом данных в блокчейне, и обсуждены распределение адресов и количества держателей токенов.

ETH2.0 — это значительное обновление Ethereum, которое скоро начнется, переходя от модели майнинга PoW к модели PoS. Ожидается, что новая эмиссия снизится с почти 10% до менее 2%, что ниже традиционного уровня инфляции валюты, подтверждая дефицит ETH.

Tezos — это высокопроизводительная основная блокчейн-сеть, которая обладает функцией самовосстановления. Владельцы токенов могут самостоятельно ставить свои токены в качестве залога для работы узлов или делегировать их "пекарям" для участия в управлении, проводя технические обновления и итерации, чтобы в максимальной степени избежать форков.

Cosmos — это децентрализованная сеть, обеспечивающая масштабируемость и взаимодействие, использующая алгоритм консенсуса Tendermint и реализующая взаимодействие между основными цепочками через протокол межблокчейновой связи.

С появлением этих звездных публичных цепочек, механизм консенсуса PoS становится неудержимой тенденцией нового поколения публичных цепочек. Стейкинг позволяет участвовать в управлении безопасностью сети через залог токенов, предотвращая размывание держателей токенов из-за инфляции. В отличие от майнинга PoW, PoS более дружелюбен к обычным пользователям.

Но PoS тоже не идеален. Некоторые проекты, с одной стороны, блокируют токены пользователей, а с другой стороны, выдают вознаграждения в виде эмитируемых токенов, однако из-за плохой общей рыночной ситуации внутренняя ценность некоторых токенов PoS не может поддерживать их цену, и пользователи сталкиваются с ситуацией "заработали токены, потеряли деньги".

В первой половине этого года появление ETH2.0 вновь оживило сектор PoS. Ожидается, что в третьем квартале запустится phase 0, для которого необходимо заложить 32 ETH для майнинга PoS, что снизило ожидаемую эмиссию ETH и порог вознаграждения для узлов, вновь поставив Staking на повестку дня.

Распределение токенов по адресам в топ-10, топ-100, топ-1000

ETH, Tezos и ATOM используют модель аккаунтов. На 17 июня 2020 года в ETH было более 100 миллионов аккаунтов, ежедневно добавляется как минимум несколько десятков тысяч. Однако большая часть аккаунтов не имеет токенов.

В адресах ETH первые десять адресов владеют 15,93% токенов, первые сто адресов владеют 35,32%, первые тысяча адресов владеют 64,87%. У ATOM всего 31358 адресов, 125 валидаторов, первые десять адресов владеют 88,82% токенов, первые сто адресов владеют 98,62%, первые тысяча адресов владеют 99,94%. У Tezos всего 546382 адреса, 494 пекаря, первые десять адресов владеют 20,71% токенов, первые сто адресов владеют 53,24%, первые тысяча адресов владеют 81,23% токенов.

!

Сравнение показывает, что ETH имеет наилучший уровень децентрализации, и как вторая по рыночной капитализации публичная цепочка, это оправдано. Tezos также показывает довольно хорошие результаты, распределение токенов в первых десяти и ста адресах сопоставимо с ETH. Из-за ограничения общего числа адресов распределение токенов в первых тысяче адресах Tezos несколько уступает ETH. Однако, учитывая, что пекари собирают большое количество внешнего стекинга, обычные пользователи Tezos по-прежнему имеют значительную долю токенов, что дает им преимущество в уровне децентрализации.

Степень децентрализации является ключевым показателем потенциала проекта. Чем выше децентрализация, тем больше потенциал для сообщества и разработчиков, а также более демократичное управление. С точки зрения числа пользователей и степени децентрализации, в краткосрочной перспективе немного публичных цепочек могут бросить вызов Эфиру. Следует отметить, что Эфир в настоящее время все еще не является настоящей сетью PoS, он перейдет на PoS только после обновления ETH2.0. Судя по данным в блокчейне, Tezos в настоящее время наиболее вероятный конкурент Эфира.

Ставки стейкинга и ожидаемая доходность Tezos и Cosmos, прогноз ситуации с PoS для Ethereum в сравнении

Для PoS публичных блокчейнов пользователи ставят токены в залог, чтобы получить доход от эмиссии и делиться прибылью от расширения сети, такая механика более дружелюбна к базовым пользователям. В то же время это будет блокировать ликвидность сети, инвесторы могут четко видеть рыночную капитализацию проекта и ожидаемые объемы для разблокировки, что создает возможность для спекулятивной торговли.

Но в отличие от PoW публичных блокчейнов, где новые токены контролируются держателями майнинг-оборудования, крупные игроки легче формируют консенсус по удержанию токенов. Новые монеты, выпущенные на PoS публичных блокчейнах, зачастую становятся "халявой" для розничных инвесторов, склонных к продаже, а не к удержанию. Когда у публичного блокчейна нет реальной ценностной поддержки, этот объем продаж может стать последней соломинкой, сломившей рынок.

По состоянию на 18 июня 2020 года, динамическое количество стейков ATOM составляет 93,88%, годовая доходность - 9,26%. Общая рыночная капитализация ATOM составляет около 511 миллионов долларов США, а рыночная капитализация не стейкованных токенов составляет всего 31,3 миллиона долларов США, что близко к рейтингу 137 для Dragoncoin. В настоящее время общее количество обращающихся токенов составляет 191 миллион, при текущем уровне стейкинга и годовой доходности это приводит к ежегодному увеличению примерно на 16,58 миллиона токенов, что в 1,42 раза больше, чем количество не стейкованных токенов.

Динамическая ставка стейкинга XTZ составляет 79,93%, годовая доходность 6,94%, общая рыночная капитализация составляет около 19,37 миллиарда долларов США. Общее количество обращающихся токенов составляет 733 миллиона, исходя из текущей ставки стейкинга и годовой доходности, ежегодно эмитируется около 4,068 миллиона токенов, стоимостью 1,07 миллиона долларов США, что составляет 27% от токенов, не находящихся в стейкинге.

!

Годовой уровень эмиссии ATOM составляет 1,42 раза больше, чем объем циркуляции токенов, такой высокий уровень эмиссии значительно снижает стоимость для держателей токенов, что не справедливо по отношению к новым пользователям. В то же время уровень эмиссии XTZ значительно ниже, что очевидно более разумно.

Активность адресов с токенами

38% адресов ETH были активны за последний год, эти активные адреса владеют 76.01% от общего объема токенов в обращении. У Tezos 56.2% адресов были активны за последний год, эти активные адреса владеют 95.17% от токенов в обращении. У Cosmos 44.25% адресов были активны за последний месяц, 95.5% адресов были активны за последние 1-5 месяцев.

!

В отличие от этого, адреса хранения токенов Tezos и Cosmos имеют более высокую общую активность, особенно Tezos, где более 60% адресов оставались активными в течение прошлого месяца. Эти новые публичные блокчейны существуют недолго, и ранние сторонники более активно участвуют в консенсусе для обеспечения безопасности сети, чтобы избежать разбавления токенов инфляцией.

С развитием инфраструктуры отрасли многие биржи и кошельки включили Стейкинг в свой бизнес. Поддержка Стейкинга XTZ со стороны Coinbase и Binance позволяет обычным пользователям легко участвовать в торговле и делегировании, а также предоставляет инвестиционным учреждениям профессиональные технические решения для участия в делегировании и управлении, что косвенно способствует активности токенов XTZ.

!

В ближайшее время децентрализованное управление и развитие экосистемы станут ключом к долгосрочной жизнеспособности публичных блокчейнов. Tezos и Cosmos стремятся обеспечить взаимозаменяемость, например, вывод активов в блокчейн на Tezos и разработка tzBTC, которая вводит такие активы, как биткойн, в экосистему. Эти меры являются попыткой продемонстрировать возможности применения публичных блокчейнов и в настоящее время положительно влияют на известность проектов и участие пользователей.

!

Таким образом, ETH как вторая по рыночной капитализации публичная цепочка имеет самый высокий уровень децентрализации. Tezos демонстрирует хорошие результаты в децентрализации, превосходя Cosmos. В настоящее время динамическая ставка Tezos и Cosmos довольно высока, но если новые выпущенные токены не будут поддержаны консенсусной ценностью, они столкнутся с значительным давлением со стороны продаж. Что касается активности токенов, то в последнее время пропорция активных адресов Tezos и Cosmos довольно высока, но Cosmos сталкивается с большими экономическими压力. Поэтому Tezos имеет больше шансов стать темной лошадкой в сегменте PoS и конкурировать с ETH 2.0.

Будущая конкурентоспособность PoS публичных цепей также зависит от создания мощного сообщества разработчиков, нахождения инновационных путей развития и дифференцированных преимуществ, оптимизации структуры управления и других аспектов.

!