RWA: проложить путь к интеграции традиционных финансов и Децентрализованных финансов

2025-07-15 16:13:48

Отчет по отрасли RWA: Слияние традиционных финансов и децентрализованного финансирования

Введение

Общая рыночная капитализация криптовалют превысила триллион долларов, при этом биткойн и эфириум занимают более 50% рыночной доли. Тем не менее, рыночная капитализация основных классов активов и товаров все еще значительно превышает капитализацию криптовалют. В этом контексте концепция "RWA"(Real World Asset, реалистичного мира активов) возникла в криптоиндустрии в 2023 году. RWA подразумевает токенизацию реальных активов и их интеграцию в блокчейн, что позволяет хранить и передавать активы без центрального посредника и осуществлять сделки на блокчейне.

RWA обладает огромным воображением для расширения потолка рыночной капитализации криптовалют, но его определение, преимущества и тенденции развития все еще требуют обсуждения. Есть мнение, что RWA всего лишь рыночная спекуляция, но некоторые люди полны уверенности в его перспективах. В данной статье будет глубоко проанализировано текущее состояние и будущее RWA.

Ключевые моменты следующие:

Будущее RWA должно быть направлено на двустороннюю интеграцию реального и виртуального миров, то есть на создание новой финансовой системы с использованием технологий DLT на основе разрешительных цепей в рамках нескольких юрисдикций и регуляторных систем.
Следует разумно относиться к RWA: не все активы подходят для RWA, и активы, которые не пользуются спросом в реальном мире, также трудно получить признание на рынке после превращения в RWA.
В разных странах мира активно разрабатываются законы и регуляторные рамки, связанные с блокчейном. В то же время, такие блокчейн-инфраструктуры, как кроссчейн-протоколы и оракулы, быстро совершенствуются.
Принципы и вызовы проектов RWA для различных активов схожи, но конкретные механизмы работы имеют свои акценты. Например, токены облигаций обычно не требуют такой высокой ликвидности, как токены акций.

! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами

Один. Фон токенизации активов

Токенизация активов — это процесс записи прав собственности на конкретные активы в цифровые токены, которые могут храниться и торговаться на блокчейне. Теоретически любой актив может быть цифровым, будь то материальные активы, такие как недвижимость, или нематериальные активы, такие как акции. Цифровизация активов облегчает их дробление, реализует частичное владение, позволяет большему количеству людей участвовать в инвестициях и повышает ликвидность активов. Токенизация активов также позволяет традиционным активам торговаться напрямую на одноранговых платформах без посредников, что обеспечивает большую безопасность и прозрачность на рынке.

Основные принципы токенизации активов:

Получить активы реального мира
Токенизация активов на блокчейне
Распределение RWA среди пользователей на блокчейне

Объем рынка RWA достиг примерно 600 миллиардов долларов США, и ожидается, что в период с 2024 по 2032 год он вырастет с совокупным годовым темпом роста 40,5%. По состоянию на ноябрь 2024 года, общая заблокированная стоимость токенизированных активов RWA (TVL) составила 6,512 миллиарда долларов США.

В настоящее время существует две разные точки зрения на токенизацию RWA:

1. RWA с точки зрения криптовалюты

Традиционные DeFi-области всегда стремились к созданию дохода, но их базовые механизмы дохода эффективны только при росте цен. Крипто-зима привела к сокращению онлайновой активности и снижению доходности. TVL DeFi-протоколов упал с пиковых 180 миллиардов долларов до 50 миллиардов долларов. Обвал доходности побудил DeFi-протоколы использовать токены RWA в качестве более стабильного источника дохода.

С точки зрения криптовалют, RWA можно охарактеризовать как односторонний спрос на доходность финансовых активов реального мира. Наиболее популярным является план MakerDAO инвестировать 1 миллиард долларов в токенизированные государственные облигации США.

! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двусторонняя гонка между традиционными финансами и децентрализованными финансами

2. RWA с точки зрения TradFi

С точки зрения традиционного финансового сектора ( TradFi ), RWA является двусторонней интеграцией традиционных финансов и децентрализованного финансирования ( DeFi ). RWA не только вводит ценность на рынок криптовалют, но и предоставляет преимущества криптовалют реальным активам.

В области TradFi RWA больше внимания уделяется тому, как интегрировать технологии DeFi для достижения токенизации активов, чтобы наделить традиционную финансовую систему возможностями:

Повышение эффективности торговли: перенос нескольких этапов традиционного IPO на блокчейн, завершение сделки за один раз.
Снижение затрат на финансирование: предоставление финансирования для менее популярных отраслей через STO, снижение затрат на инвестиционные банки.
Упрощение инвестиционных барьеров: пользователю достаточно одной учетной записи для инвестирования в глобальные активы, что снижает сложность.

Два различных взгляда на RWA имеют разные пути реализации. RWA в мире Crypto основаны на публичной цепочке, тогда как RWA в традиционных финансах идут по пути разрешенной цепочки.

Два, как RWA может разрушить традиционное финансирование?

В традиционной финансовой системе активы обычно существуют в виде бумажных сертификатов, которые затем преобразуются в цифровые записи, хранящиеся централизованными финансовыми учреждениями. Эти записи распределены по независимым системам и требуют значительных усилий по координации после факта для обеспечения согласованности. Эта система сталкивается с многочисленными вызовами:

Множество посреднических организаций приводит к высоким транзакционным издержкам
Долгое время расчетов, особенно при трансакциях между странами.
Инвестиционные возможности ограничены, некоторые классы активов доступны только для состоятельных индивидуальных и институциональных инвесторов.

Технология блокчейн решает проблему разрозненности информации, предоставляя единый общий реестр. Применение смарт-контрактов дополнительно повышает эффективность сделок, сокращая время и затраты на расчет.

RWA в основном проявляется в преобразовании традиционной финансовой системы:

1. Доступность рынка способствует диверсификации инвестиционных стратегий

Токенизация разделяет высокоценные активы на торгуемые токены, позволяя частичное владение и давая возможность мелким инвесторам участвовать в рынках, которые ранее были для них недоступны. Например, недвижимость может быть продана в фрагментах, и инвесторы из других стран также могут участвовать.

2. Повышение ликвидности и способности к определению цен

Токенизация снижает трение при продаже, передаче и хранении активов, позволяя активам с низкой ликвидностью бесшовно торговаться почти без затрат. Покупатели и продавцы могут торговать напрямую, снижая затраты. Реальное время позволяет участникам рынка лучше оценивать стоимость активов.

3. Повышение эффективности рынка и снижение затрат

Блокчейн использует распределенный реестр и автоматизированные смарт-контракты, устраняя множество посредников, обеспечивая круглосуточные платежи и мгновенные поступления. Активы могут самостоятельно передаваться через смарт-контракты и храниться в неизменяемом реестре, снижая риск мошенничества при трансакциях через границу.

4. Прослеживаемость и программируемость

Технология блокчейн позволяет записывать каждую транзакцию в неизменяемую книгу учета, предоставляя четкие и подлежащие аудиту записи о собственности и передаче. Это значительно снижает риски мошенничества и плохого управления, облегчая надзорным органам отслеживание деятельности и укрепляя доверие.

! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами

Три. Классификация проектов RWA и механизмы работы представительных проектов

1. Институциональный лицензированный блокчейн проект: Polymesh Private

Polymesh Private — это разрешенная блокчейн-сеть, разработанная для институциональных финансов, с следующими характеристиками:

Операционный контроль: Операционная сущность имеет полную автономию в блокчейн-среде.
Приватность: использование современных технологий шифрования для обеспечения конфиденциальности деталей транзакции
Общественная совместимость: совместимость с общественной сетью Polymesh, гибкий переход.

2. Проект токенизации стабильных монет

Централизованные стабильные монеты являются самыми ранними и крупнейшими, но часто игнорируемыми RWA. На ноябрь 2024 года общая рыночная капитализация стабильных монет составляет примерно 1873,8 миллиарда долларов, из которых Tether(USDT) занимает 72,07%.

3. Токенизация недвижимости:Propy

Propy использует блокчейн, смарт-контракты и криптовалюту для упрощения сделок с недвижимостью. Его основные продукты включают:

Propy платформа для сделок с недвижимостью
Propy права собственности и услуги хранения
PropyKeys: реализация токенизации недвижимости

4. Токенизированный рынок ценных бумаг

Ожидается, что объем рынка токенизированных ценных бумаг достигнет 301 миллиард долларов США к 2030 году. Разделяется по продуктам на:

(1) Токены акций: такие как bTokens, выпущенные Backed Finance (2) Публичный рынок облигаций: например, цифровые зеленые облигации, выпущенные правительством Гонконга

5. Токенизация углеродных кредитов: Toucan

Toucan поддерживает объем торговли углеродными кредитами около 4 миллиардов долларов, что составляет 85% доли цифровых углеродных кредитов. Его углеродный стек включает:

Углеродный мост
Углеродные бассейны
Регистрация Toucan

6. Токенизация произведений искусства и коллекционных предметов: Crypto Punks

Crypto Punks — это коллекция NFT из 10 000 уникальных цифровых персонажей, некоторые из которых продаются за миллионы долларов, что привело к буму токенизации коллекционных предметов.

7. Драгоценные металлы: PAXG

Токен PAXG от Paxos поддерживается реальным золотом, что решает общие проблемы традиционных инвестиций в золото, такие как высокие затраты, низкая ликвидность и другие.

Четыре, является ли нарратив RWA слишком оптимистичным?

Несмотря на яркие перспективы RWA, он все еще сталкивается с многочисленными вызовами:

1. Проблемы регулирования и соблюдения норм

Недостаток четких регуляторных норм может привести к правовой неопределенности. Комплаенс в рамках нескольких юрисдикций также является огромным вызовом.

2. Базовые технологии блокчейна

Затраты на создание и управление узлами DLT высоки. Основные технологии блокчейна все еще находятся в процессе оптимизации. Также необходимо решить проблемы совместимости между различными блокчейнами.

3. Спекуляция и реальность трудно различимы

Некоторые проекты слишком сосредоточены на маркетинге и спекуляциях, им не хватает реальных решений и практической ценности.

4. Проблемы безопасности

Безопасные риски, такие как несоответствие данных на цепочке и состояния активов вне цепочки, уязвимости смарт-контрактов, кража приватных ключей и т.д., все еще существуют.

Заключение

RWA станет ключевым приложением, которое приведет блокчейн к масштабам в десятки триллионов. На данный момент потребность мира Crypto в RWA в основном односторонняя, в то время как традиционный финансовый мир нуждается в том, чтобы технологии блокчейна и DeFi усилили традиционную систему.

Для масштабного применения RWA соблюдение юридических норм и регуляций является ключевым условием. Взаимодействие между блокчейнами и безопасность передачи информации также имеют огромное значение. С преодолением этих препятствий мы можем ожидать, что в будущем людям будет легко управлять токенизированными активами, используя законные валюты на блокчейне для бесшовных транзакций в повседневной жизни.

RWA2.64%

DEFI-2.59%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

17 Лайков