25 ноября 2024 года в Шанхае проект по токенизации активов виноградников в районе Малу был представлен под названием "Первый пример RWA (реальная токенизация активов) в сельском хозяйстве Китая". Проект заявляет, что с помощью блокчейн-технологий он достиг "активизации данных виноградников" и одновременно завершил финансирование акций на сумму 10 миллионов юаней и финансирование NFT на сумму 200 тысяч юаней на Шанхайской бирже данных. Официальная нарратив создает образ этого проекта как "эталона технологической поддержки реального сельского хозяйства", что вызвало широкое обсуждение в отрасли о локальных путях RWA.
Однако, если откинуть поверхностный блеск, суть этого проекта далеко не является подлинной инновацией в области RWA. Так называемая «токенизация» на самом деле представляет собой традиционную реконструкцию финансирования с использованием NFT-коллекционных предметов в качестве законного внешнего облика и SPV-структуры акционерного капитала в качестве ядра — права на доходы изъяты, а право управления по-прежнему принадлежит централизованному субъекту, потребительские NFT лишь выполняют функцию предзаказа. Эта стратегия «дефинансирования», рожденная под давлением регулирования, хотя и пытается вырваться в назидание технологиям, все же попадает в глубокую ловушку разрыва прав, ограничения ликвидности и отсутствия полномочий у производителей.
В данной статье будет использован проект винограда Ma Lu в качестве анатомического образца, через его иллюзию "RWA эталона" будут раскрыты три основные противоречия:
Техническая инструментализация: блокчейн стал инструментом для повышения доверия, не затрагивая изменения в производственных отношениях в сельском хозяйстве;
Логика регуляторного арбитража: обход политических границ через изоляцию акций SPV и определение NFT как неценных бумаг;
Цена локализационного компромисса: полное отделение прав на доход от данных и производителей (фермеров), что противоречит первоначальному замыслу RWA о доступности.
Разобрав весь процесс от отбора активов, через отображение на блокчейне до проектирования финансирования, в данной статье будет доказано, что核心命题 цифровизации сельскохозяйственных активов в Китае заключается не в технологическом копировании, а в том, как в условиях политических ограничений сбалансировать соблюдение норм и создание реальной ценности. Парадигмальная практика винограда Малу предоставляет ключевую перспективу для исследования ограничений и возможностей местных RWA.
Два, разбор процесса
1. Отбор активов и подтверждение соответствия
RWA означает токенизацию физических или финансовых активов из реального мира с использованием технологии блокчейн, что позволяет им циркулировать, торговаться и управляться в децентрализованной сети.
Это требует от команды проекта перед началом проекта провести отбор целевых активов, с одной стороны, чтобы гарантировать, что свойства активов подходят для токенизации, с другой стороны, чтобы убедиться в соблюдении нормативных требований активов в реальном мире:
Должны быть реальными и ценными активами
Обладает стабильным денежным потоком или потенциалом роста
Ясное право собственности, без споров
«Малый виноград» — это сельскохозяйственный продукт с географическим указанием из Шанхая, имеющий более 40-летнюю историю выращивания, который благодаря своему отличному качеству и уникальному вкусу пользуется большой любовью потребителей.
Данные показывают, что в 2023 году площадь концентрированного выращивания винограда Малу составила 4051,96 му, общий объем производства — 4437,83 тонны, общая стоимость — 1,07 миллиарда юаней, средняя стоимость на му — 27320 юаней, средняя цена — 24 юаня/кг. Площадь выращивания и экономическая эффективность винограда Малу занимают важное место в виноградной промышленности Шанхая, составляя 12,9% от площади виноградников Шанхая и 17,17% от общего экономического эффекта.
В настоящее время в городе Маллу сформировалась модель развития индустриального объединения "исследовательский институт + предприятие + кооператив + фермеры". Исследовательский институт отвечает за разработку и продвижение новых сортов и технологий, предприятие отвечает за создание бренда и маркетинг, кооператив отвечает за организацию фермеров для стандартизированного производства, а фермеры занимаются выращиванием и управлением в соответствии с требованиями.
С точки зрения качества продукции, виноград сорта Малу включает более 50 видов, таких как черный, Си Лэ, Цзинь Ми, Цзюй Фэн, Цзюй Мэй Гуи, Цзуй Цзинь Сян, Ян Гун Мэй Гуи, Нина Хуан Цю и другие, и сформировала надежную систему управления, включая ведение полевых записей, проверки и испытания, упаковку и маркировку, отслеживание качества и использование знаков. В сочетании с цифровой облачной платформой реализовано управление отслеживанием "Одна гроздь - один код", что делает ее эталоном цифрового сельскохозяйственного производства, обладающим условиями для токенизации активов RWA.
2. Техническая упаковка и отображение в цепочке
Ключевым аспектом RWA проекта является обеспечение подлинности данных, перенесённых с оффчейна на блокчейн, что является решающим фактором для успешности проекта RWA.
( 1) Сбор данных
В процессе выращивания винограда в Ма-Лу была создана плотная сеть сбора данных с использованием устройств Интернета вещей.
В области данных окружающей среды в реальном времени собираются параметры окружающей среды, такие как температура и влажность, интенсивность света, pH почвы и т.д. во время процесса выращивания винограда, а также записываются данные сельскохозяйственных мероприятий (например, орошение, внесение удобрений).
В экономических данных будут включены данные о продажах (такие как объем продаж, цена), информация о логистике (время транспортировки, уровень потерь) и ценность бренда (такие как сертификация географического указания, информация о сертификации, отзывы потребителей и т. д.) в пакет активов.
( 2) Упаковка активов
Интеграция данных более 300 датчиков с 600 акров виноградников (значение pH почвы, температура и влажность, вегетационный цикл и т. д.) для создания "оболочки данных активов (DAS)". DAS - это инновационно представленная служба "оболочки данных активов" Шанхайской биржи данных, отвечающая за проверку соответствия данных и проведение стандартизированной обработки. Различные типы и источники данных упорядочиваются, чтобы они могли быть организованы на блокчейне, формируя "истинные данные", совместно признанные многими сторонами (включая производителей, операторов, регулирующие органы, инвесторов и т. д.), что закладывает прочную основу для последующей оценки и торговли активами.
После завершения упаковки данных, с помощью платформы SwiftLink осуществляется запись в блокчейн для обеспечения надежности всего процесса сельскохозяйственного производства. Отслеживание с помощью платформы управления SwiftLink и других технологий блокчейн позволяет немедленно записывать собранные огромные объемы данных в блокчейн. Неизменяемый характер блокчейна гарантирует, что данные, как только они были введены, не могут быть злонамеренно изменены, что обеспечивает их подлинность и целостность.
С другой стороны, с помощью технологии AMC (многопоточная синхронизация) данные синхронизируются и фиксируются на "Пуцзянь Шушунь", что позволяет увеличить доверие на блокчейне.
( 3) Оценка активов
Проведение комплексной оценки объединенных данных активов винограда с использованием различных научных методов.
Метод наценки рассчитывает прямые затраты, начиная с инвестиций в оборудование для сбора данных, человеческих ресурсов и заканчивая затратами на обработку данных; метод рыночной премии сочетает в себе поведение премии на рынке, связанное с географическим знаком бренда "Марлу" (马陆葡萄), и оценивает дополнительную стоимость активов, которую предоставляет бренд; метод дисконтирования доходов прогнозирует увеличение доходов в будущем, связанное с использованием данных, например, экономия затрат от точного орошения, система отслеживания, уменьшающая количество подделок и повышающая ценность бренда.
( 4) Проектирование модели токена
На основе результатов оценки активы преобразуются в торгуемые цифровые токены.
Проект разработал многоуровневую модель токеномики, где токены прав на доход составляют 70%, плотно привязаны к доходам от продажи винограда, предоставляя инвесторам базовые дивиденды около 6% годовых, что привлекает стабильных инвесторов, таких как банковские инвестиционные фонды.
Доля治理代币 составляет 20%, владельцы данного токена имеют право голоса по важным решениям винодельни (таким как внедрение новых сортов, расширение каналов сбыта), что привлекает глубокое участие промышленных инвесторов;
Токены прав потребления составляют 10%, связаны с правами на скидки на продукты, например, держатель этого токена может получить право на покупку винограда Марлу по скидке 20%, что повысит лояльность конечных пользователей и одновременно позволит заранее вернуть часть денежных средств от продаж.
3. Архитектура SPV и финансовый дизайн
В октябре 2023 года компания Shanghai Left Bank Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. совместно с Shanghai Left Bank Investment Management Co., Ltd. инвестировала 10 миллионов юаней в создание компании Left Bank Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. в качестве специализированного SPV для проекта.
SPV независимо управляет пакетом данных активов винограда Malu (включая данные о производстве сельскохозяйственной продукции и права на бренд), полностью изолирован от других бизнесов материнской компании, чтобы избежать передачи рисков.
100% акций компании SPV находятся на хранении в Шанхайском центре регистрации прав собственности и подтверждены на блокчейн-платформе "Гу И Лян", что обеспечивает прозрачность прав собственности.
На этом этапе проект претерпел значительные и интересные изменения.
Поскольку Malu Grapes функционируют на материковом рынке и обращаются на Шанхайской бирже данных, в соответствии с公告 о предотвращении рисков финансирования через выпуск токенов (2017) и инициативой по предотвращению финансовых рисков NFT, на материке Китая запрещено выпускать токены, которые подлежат секьюритизации. Более того, Malu Grapes в конечном итоге не проводили финансирование и обращение в соответствии с первоначальной моделью токенов, а выбрали жертву ликвидности, следуя маршруту «дефинансирования» RWA.
В реальной практике токены потребительских прав не представлены в виде токенов, а появляются как NFT цифровые коллекционные предметы, четко определенные как "цифровые памятные вещи", избегая красной линии "Уведомления о предотвращении рисков финансирования через выпуск токенов". В конце концов, будет выпущено 2024 NFT (включая базовый вариант 1924 штук и редкий вариант 100 штук), публичная продажа составит 2013 штук (что составляет 99,3%), проект оставляет 11 штук (для сотрудничества с брендами или аирдропов), начальная цена за каждую единицу составит 99 юаней. Таким образом, проект NFT Malu Grapes завершил финансирование на сумму 200000 юаней.
Далее, права управления переходят к проектной стороне, права на доходы переходят к инвестиционной стороне, права на доходы и управления интегрированы в структуру акционерного капитала SPV, открыта только для учреждений, Malu Grapes получила финансирование в размере 10 миллионов юаней от инвесторов. Финансирование в размере 10 миллионов юаней основано на сделках с акциями SPV, инвесторы косвенно контролируют права на доходы от цифровых активов через владение акциями, что соответствует рамкам регулирования сделок с акциями, установленным Законом о ценных бумагах.
4. Управление ликвидностью
( 1) Выпуск
25 ноября 2024 года NFT цифровые коллекционные предметы Marlu Grapes будут публично выпущены на Шанхайской бирже данных, и после выпуска они быстро распродадутся. В настоящее время они доступны только для торговли на вторичном рынке.
Каждый NFT включает в себя два уровня: базовые права и дополнительные права:
Базовые права: включают 1924 базовые NFT и 100 редких. Базовые NFT дают право на получение карты на 2 кг винограда "Солнечная роза", стоимостью около 200 юаней, срок действия до 8 декабря 2025 года; редкие NFT дают право на получение карты на 2 кг винограда "Королева Нина" + 2 билета в парк Малу, стоимостью около 300 юаней, срок действия такой же, как у базовых.
Права на участие: Вы можете получить доступ к интерактивной платформе "Марлу Синцю" для участия в виртуальной игре по выращиванию винограда и обмену баллов. Пользователи, занявшие 50-е место по объему торгов до 31 декабря 2024 года, получат дополнительную карту на получение "раннеспелого сорта".
( 2) Механизм обращения
Ограничения на торговлю: торговля разрешена только с 9 декабря 2024 года по 8 декабря 2025 года, по истечении срока обязательный делистинг; максимальное количество для одного пользователя ≤ 5% от общего объема выпуска (около 101 штуки), превышение лимита требует разделения на продажи; после одной продажи необходимо подождать 5 торговых дней перед следующей торговлей.
Аннулирование и выход: После активации карты для получения, NFT аннулируется в блокчейне, оставляя только право на взаимодействие с платформой; если винодельня повреждена (например, в результате пожара), а проектная сторона не объявила о плане компенсации, существует бреши в защите прав.
( 3) Рыночные показатели
Три, карта власти
Токенизация реальных активов — это операция с капиталом, которая требует участия нескольких сторон и совместной работы для ее завершения. Ниже, с точки зрения участников, мы рассмотрим различные стороны проекта «Марлу Грап» и их основные обязанности, переосмысливая ценность проекта «Марлу Грап» с глобальной точки зрения.
Мы можем разделить участников на две категории: ключевые участники и поддерживающие организации.
1. Основные участники
Левый берег Синьхуй (оператор проекта) отвечает за интеграцию данных о производстве винограда и брендов, создание цифровых активов NFT, управление средствами венчурного финансирования и является ключевым участником всего проекта.
Шанхайская биржа данных (платформа для соблюдения норм), ответственная за предоставление услуг по цепочке подтверждения "дата-активов оболочки (DAS)", создание каналов для торговли NFT и обеспечение соблюдения норм раскрытия информации.
Экономический центр развития города Малу (координирующая сторона правительства), отвечает за поддержку политики и связь с ресурсами.
Технический инфраструктурный сервис-провайдер: предоставляет базовую техническую поддержку блокчейна для реализации хранения данных в цепочке.
Организации по соблюдению норм и управлению рисками: проектирование рамок соблюдения норм, аудит подлинности реальных активов.
Оценочные организации: Оценка активов.
Кастодиальные организации: учет долей в компании-специальном назначении, обеспечивающий прозрачность сделок с долями.
Проанализировав функции различных участников, мы можем увидеть, что структура участников проекта RWA по винограду Малу по сути является экспериментом по совместному управлению на основе рыночных принципов под руководством государства. С помощью тройной вложенности "Государственная цепочка (Пуцзянская цифровая цепочка) + SPV + материнский и дочерний бренды" обеспечивается как соответствие требованиям (избегая рисков секьюритизации), так и активизация эффективности промышленной цепочки (производительность на гектар достигает 1,7 раза выше среднего значения в Шанхае). Это сложная экономическая деятельность, требующая координации многих сторон и полного вовлечения производственных факторов.
Четыре, источник проблемы: как три характеристики псевдо RWA привязывают к локализованным трудностям
Таким образом, анализируя проект винограда Малу, мы можем обнаружить один факт. В отличие от того, что говорится в некоторых рекламных материалах, виноград Малу не является проектом RWA в истинном смысле этого слова, по следующим причинам:
Типичный проект токенизации активов RWA представляет собой соответствующую долю дохода, которая может свободно циркулировать по всему миру и автоматически распределять дивиденды через смарт-контракты.
Как говорится в определении RWA — реальные мировые активы (Real World Asset) — это токенизация физических или финансовых активов из реального мира с помощью технологии блокчейн, что позволяет им циркулировать, торговаться и управляться в децентрализованной сети.
В отличие от проекта «Марлу Грапа», NFT 2024 года строго определены как цифровые коллекционные предметы, которые имеют только потребительские права, привязанные к будущей собственности на виноград, и не касаются потенциальной прибыли в будущем. В то же время накладываются строгие ограничения на ликвидность, что по сути является предпродажей сельскохозяйственной продукции.
С точки зрения прав на доход, владельцы NFT получают только карту для получения винограда (стоимостью 200-300 юаней) и игровые очки, не имея возможности делиться доходами от данных активов. Все доходы полностью принадлежат акционерам SPV, доходы от данных полностью отделены от пользователей. Разработчики проекта заявляют о "привязке токенов к дивидендам", но на самом деле через акционерную структуру SPV права на доходы полностью изолированы от владельцев NFT.
С точки зрения управления, независимо от того, идет ли речь о внедрении новых сортов или обновлении технологий, контроль по-прежнему осуществляется компанией SPV, местными властями (Центр экономических услуг в городке Малу), и технической стороной (Ant Chain), публичное голосование не открыто, "управление на цепочке" на самом деле является инструментом внутреннего принятия решений SPV, что противоречит концепции DAO.
Таким образом, Shanghai Malu Grape RWA по своей сути является NTF в качестве регулируемой оболочки, а финансирование акций несет в себе основную ценность капитальных операций, это "оболочка на блокчейне + традиционное финансовое ядро", технология служит лишь для повышения доверия, а не для либерализации, это проект RWA "в китайском стиле" с высокой степенью участия государства.
С одной стороны, мы должны признать правильную позицию этого проекта (по сути, это акционерное финансирование), с другой стороны, мы также должны увидеть двойственность этого проекта, то есть компромисс и уступчивость под давлением соблюдения норм, а также открытие инновационных технологий в узких рамках, что имеет новаторское значение для изучения проектов RWA в области сельского хозяйства на материковом Китае.
Пять, Эксперимент по разрушению стен: лестничный путь от компромисса с реальностью к идеальной реконструкции
Двойственность проекта Malu — выживание через технические компромиссы под бременем регуляторных ограничений, жертвуя ключевыми ценностями RWA — отражает глубокие проблемы цифровизации сельскохозяйственных активов в Китае: когда «комплаентное выживание» сжимает «истинные инновации», где же путь к прорыву? Если скопировать его метод изоляции SPV и путь декоммерциализации NFT, это приведет к циклу «зависимости от политических привилегий» и «недостатка полномочий у производителей»; если вернуться к истинному пути RWA, то придется столкнуться с тремя видами ограничений: политической репрессивностью, технологической затратностью и нестандартностью распределения прав. Следующий эксперимент по прорыву может стать зазором для разрыва железного занавеса.
1. Анализ сложности продвижения проекта
Основная ценность проекта «Марлу Грэйп» заключается в создании локализованного пути для сельскохозяйственных RWA, однако его продвижение сталкивается с тремя структурными препятствиями:
( 1) Неотъемлемость политики
Проект глубоко опирается на Шанхайскую Пучзянь Сучжэнь (государственный альянс цепочки) и механизмы координации правительства, в то время как большинство сельскохозяйственных районов страны лишены такой инфраструктуры. Например, в непилотных регионах трудно получить соответствующее одобрение от биржи данных, а политика материкового Китая, запрещающая торговлю однородными токенами, заставляет другие агрокомпании лишь подражать их компромиссному решению с "потребительским NFT", не позволяя добиться истинного открытия прав на доход.
( 2) Технические затраты на уровне порога
В зоне площадью 600 му установлено более 300 IoT сенсоров, средние инвестиции в оборудование на му превышают 20 000 юаней, что значительно превышает возможности малых и средних фермеров. У обычной сельскохозяйственной продукции (например, капусты) коэффициент премии составляет менее 5%, что не покрывает затраты, тогда как виноград Марлу зависит от географического знака, чтобы достичь точки безубыточности с брендовым коэффициентом премии в 20%. Если это будет распространено на товары с низкой добавленной стоимостью, необходимо совместное строительство и использование IoT платформы в регионе (например, облако сельского хозяйства на уровне уезда), однако интеграция данных между различными субъектами сталкивается с правовыми спорами.
( 3) Ограничения отрасли по стандартизации активов
Виноград легко стандартизировать благодаря прослеживаемости и контролю производства по принципу "один код на один гроздь", однако такие категории, как чай и морепродукты, страдают от отсутствия единой нормы сбора данных. Например, качество чая подвержено влиянию субъективных факторов, таких как микро-климат и методы сборки, что затрудняет создание надежного пакета данных в блокчейне, и приводит к отсутствию консенсуса по оценке активов.
( 4) Сущностное противоречие
Модели «Малю» на самом деле являются исключительным случаем «сильной политики зоны + высокомаржинальных товаров», и ее технологические преимущества применимы только к дефицитным сельскохозяйственным продуктам, таким как рис Вучан и краб из озера Янчэнху. Для копирования в обычных сельскохозяйственных зонах необходимо преодолеть ограничения по затратам и проблемы распределения прав на данные — согласно правилам ЕС, производители исходных данных (фермеры) должны получать 40% прав на доход, в то время как в проекте «Малю» 27 кооперативов выступают только в качестве поставщиков данных и не участвуют в распределении дивидендов SPV.
Избегая регуляторных ловушек в материковом Китае, выбирайте юрисдикции, такие как Гонконг/Сингапур, которые признают токены прав на доходы. Основные активы должны иметь стабильный денежный поток (например, годовой доход от зарядных станций > 30 миллионов юаней), пройти одобрение по лицензии 1 от Комиссии по ценным бумагам и раскрыть аудиторский отчет по активам. Проект Malu был вынужден заменить "потенциал увеличения данных" на жесткий денежный поток из-за воздействия климатических колебаний на доходы от винограда, что ослабило доверие к привязке активов.
( 2) Технический проникающий дизайн
Использование оракулов (таких как Chainlink) для реальной проверки состояния внецепочечных активов, обеспечивая сильную связь между стоимостью токенов и реальными активами. В отличие от Malu, который просто хранит данные об окружающей среде в Pujiang Blockchain, не реализовав автоматическую запись доходов в цепочку, его держатели NFT не могут получать дивиденды через смарт-контракты. Настоящие активы реального мира (RWA) требуют развертывания стандартного контракта ERC-3643 (включая модуль дивидендов), поддерживающего автоматическое распределение ежедневных доходов на кошелек.
( 3) Двухуровневое построение ликвидности
Первичный рынок предлагает частные размещения через лицензированные биржи (такие как HashKey в Гонконге) квалифицированным инвесторам; вторичный рынок подключается к DEX, таким как Uniswap, и поддерживается маркет-мейкерами для обеспечения глубины торговли. В отличие от этого, NFT Malu ограничены торговлей на платформе Шанхайской биржи цифровых активов, средний дневной объем торгов составляет менее 10 сделок, и принудительная делистинг prevista на 2025 год, что искусственно подавляет ликвидность.
( 4) Ключевой переход
Настоящая RWA должна завершить транснациональное разделение активов внутри страны и финансовой стороны за границей. Канал QFLP в свободной торговой зоне Хайнаня может служить трамплином — активы на цепочке государственной собственности внутри страны должны быть подтверждены, а зарубежные SPV должны выпускать токены доходов, тем самым обеспечивая соответствие требованиям и свободу капитала.
3. Сельское хозяйство RWA 4.0 Перспективы будущего
Текущий проект Malu приостановлен на этапе B (активы могут быть разделены, но не могут обращаться), необходимо реализовать переход C→D через Гонконг/Хайнаньский песочницу. Развитие сельскохозяйственных RWA должно преодолевать институциональные и технологические барьеры поэтапно, конечная цель состоит в том, чтобы вернуть суверенитет производителям.
( 1) Краткосрочные: Эксперимент с смешанными правами внутри песочницы
Внедрение гибридной модели "потребительский NFT + микрорента" в пилотных зонах, таких как Хайнань и Хэнцин, с установленным верхним пределом годовой доходности в 3% для соответствия требованиям регуляторов по возврату потребления. Например, проект по выращиванию дурианов на Хайнане планирует вернуть 1,5% от дохода от сбора урожая держателям NFT через смарт-контракты, что позволяет избежать признания ценными бумагами и повысить лояльность пользователей. Также будет создан "банк сельскохозяйственных данных", который поддерживает кредитование под залог данных о посадках в чайных плантациях, рисовых полях и т. д., с копированием модели банковского кредитования в 1,5 миллиона юаней по проекту Малу.
( 2) Промежуточный этап: Прорыв в законодательстве о правах на данные
Содействовать принятию «Положения о регистрации и управлении активами сельскохозяйственных данных», четко определить доли прав на данные для трех сторон: фермеры получают 40% от доходов от оригинальных данных (в качестве поставщиков производственных ресурсов), кооперативы получают 30% (объединяющие данные), технические платформы/государство получают 30% (инвестиции в инфраструктуру и затраты на регулирование). Закрепить правила разделения прав собственности через хранение данных в блокчейне, чтобы решить проблему «отсутствия управления» у мелких фермеров в проекте Малу.
( 3) Долгосрочно: Суверенитет производителей под управлением DAO
Создание модели кооператива на блокчейне: фермеры получают вес голосования на основе вклада данных о земле, а потребители участвуют в решениях о вводе сортов с помощью治理代币. Например, когда Интернет вещей фиксирует увеличение засухоустойчивости определенного сорта винограда на 15%, голосование DAO решает увеличить площадь посева, умный контракт автоматически корректирует производственный план и распределяет доходы. Эта структура делает код "лопатой" новой эпохи, восстанавливая субъектность мелких фермеров в цифровой экономике.
( 4) Китайская парадигма ядра
Ультимативная ценность сельскохозяйственных RWA заключается в том, что "технологии универсальны в глобальном масштабе, а производственные отношения реконструируются на местном уровне". В краткосрочной перспективе принимается переходный этап с потребительскими NFT, а в долгосрочной перспективе через цепочечные кооперативы (DAO) фермеры получают право на ценообразование данных, позволяя производителям на местах действительно стать основными распределителями цифровых дивидендов.
Шесть, резюме
Суть проекта «Марлу Грэйп» заключается в революции с кандалами — когда распределенная идеалистическая концепция блокчейна сталкивается с суровой реальностью регуляции, она выбирает отступление как способ продвижения вперед: используя «соответствующую оболочку» потребительского NFT для защиты реального прорыва технологий Интернета вещей и отслеживания, с помощью небольшого рычага в 200000 цифровых товарных сертификатов, чтобы поднять индустриальный апгрейд на 10 миллионов акций финансирования. Эта диалектика компромисса и инноваций напоминает семя, растущее в щели скалы: наклоняться не для того, чтобы подчиниться, а для того, чтобы накопить силы для пробуждения.
Истинное наследие проекта «Марлу» заключается в том, что он предоставил диалектическую модель для цифровизации сельского хозяйства в Китае:
Это доказывает, что под жестким регулированием потребительский NFT является единственным безопасным входом, а открытие прав на доходы должно проходить через offshore хабы (например, Hainan QFLP канал);
Он показывает, что IoT+блокчейн могут реализовать "разделение активов", но "доступ к капиталу" зависит от преодоления трансграничной ликвидности;
Это символизирует, что конечной целью RWA должно стать пробуждение суверенитета производителей — только когда фермеры через DAO получат право на ценообразование данных, технологические инновации действительно станут двигателем возрождения сельских районов;
Ядро вопроса модернизации сельского хозяйства никогда не заключалось в копировании технологий, а в реконструкции производственных отношений. Все "нетипичные RWA" — это тени, брошенные эпохой. Компромисс и прорыв винограда Марлу, как семя, глубоко зарытое в почву, — возможно, оно не вознесется к небу, но, изгибаясь, указывает последующим поколениям направление для прорыва сквозь землю.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Запись о "псевдо-RWA" винограде марлу: Замкнутый круг цифровизации сельскохозяйственных активов в условиях локальных компромиссов
I. Введение
25 ноября 2024 года в Шанхае проект по токенизации активов виноградников в районе Малу был представлен под названием "Первый пример RWA (реальная токенизация активов) в сельском хозяйстве Китая". Проект заявляет, что с помощью блокчейн-технологий он достиг "активизации данных виноградников" и одновременно завершил финансирование акций на сумму 10 миллионов юаней и финансирование NFT на сумму 200 тысяч юаней на Шанхайской бирже данных. Официальная нарратив создает образ этого проекта как "эталона технологической поддержки реального сельского хозяйства", что вызвало широкое обсуждение в отрасли о локальных путях RWA.
Однако, если откинуть поверхностный блеск, суть этого проекта далеко не является подлинной инновацией в области RWA. Так называемая «токенизация» на самом деле представляет собой традиционную реконструкцию финансирования с использованием NFT-коллекционных предметов в качестве законного внешнего облика и SPV-структуры акционерного капитала в качестве ядра — права на доходы изъяты, а право управления по-прежнему принадлежит централизованному субъекту, потребительские NFT лишь выполняют функцию предзаказа. Эта стратегия «дефинансирования», рожденная под давлением регулирования, хотя и пытается вырваться в назидание технологиям, все же попадает в глубокую ловушку разрыва прав, ограничения ликвидности и отсутствия полномочий у производителей.
В данной статье будет использован проект винограда Ma Lu в качестве анатомического образца, через его иллюзию "RWA эталона" будут раскрыты три основные противоречия:
Разобрав весь процесс от отбора активов, через отображение на блокчейне до проектирования финансирования, в данной статье будет доказано, что核心命题 цифровизации сельскохозяйственных активов в Китае заключается не в технологическом копировании, а в том, как в условиях политических ограничений сбалансировать соблюдение норм и создание реальной ценности. Парадигмальная практика винограда Малу предоставляет ключевую перспективу для исследования ограничений и возможностей местных RWA.
Два, разбор процесса
1. Отбор активов и подтверждение соответствия
RWA означает токенизацию физических или финансовых активов из реального мира с использованием технологии блокчейн, что позволяет им циркулировать, торговаться и управляться в децентрализованной сети.
Это требует от команды проекта перед началом проекта провести отбор целевых активов, с одной стороны, чтобы гарантировать, что свойства активов подходят для токенизации, с другой стороны, чтобы убедиться в соблюдении нормативных требований активов в реальном мире:
«Малый виноград» — это сельскохозяйственный продукт с географическим указанием из Шанхая, имеющий более 40-летнюю историю выращивания, который благодаря своему отличному качеству и уникальному вкусу пользуется большой любовью потребителей.
Данные показывают, что в 2023 году площадь концентрированного выращивания винограда Малу составила 4051,96 му, общий объем производства — 4437,83 тонны, общая стоимость — 1,07 миллиарда юаней, средняя стоимость на му — 27320 юаней, средняя цена — 24 юаня/кг. Площадь выращивания и экономическая эффективность винограда Малу занимают важное место в виноградной промышленности Шанхая, составляя 12,9% от площади виноградников Шанхая и 17,17% от общего экономического эффекта.
В настоящее время в городе Маллу сформировалась модель развития индустриального объединения "исследовательский институт + предприятие + кооператив + фермеры". Исследовательский институт отвечает за разработку и продвижение новых сортов и технологий, предприятие отвечает за создание бренда и маркетинг, кооператив отвечает за организацию фермеров для стандартизированного производства, а фермеры занимаются выращиванием и управлением в соответствии с требованиями.
С точки зрения качества продукции, виноград сорта Малу включает более 50 видов, таких как черный, Си Лэ, Цзинь Ми, Цзюй Фэн, Цзюй Мэй Гуи, Цзуй Цзинь Сян, Ян Гун Мэй Гуи, Нина Хуан Цю и другие, и сформировала надежную систему управления, включая ведение полевых записей, проверки и испытания, упаковку и маркировку, отслеживание качества и использование знаков. В сочетании с цифровой облачной платформой реализовано управление отслеживанием "Одна гроздь - один код", что делает ее эталоном цифрового сельскохозяйственного производства, обладающим условиями для токенизации активов RWA.
2. Техническая упаковка и отображение в цепочке
Ключевым аспектом RWA проекта является обеспечение подлинности данных, перенесённых с оффчейна на блокчейн, что является решающим фактором для успешности проекта RWA.
( 1) Сбор данных
В процессе выращивания винограда в Ма-Лу была создана плотная сеть сбора данных с использованием устройств Интернета вещей.
В области данных окружающей среды в реальном времени собираются параметры окружающей среды, такие как температура и влажность, интенсивность света, pH почвы и т.д. во время процесса выращивания винограда, а также записываются данные сельскохозяйственных мероприятий (например, орошение, внесение удобрений).
В экономических данных будут включены данные о продажах (такие как объем продаж, цена), информация о логистике (время транспортировки, уровень потерь) и ценность бренда (такие как сертификация географического указания, информация о сертификации, отзывы потребителей и т. д.) в пакет активов.
( 2) Упаковка активов
Интеграция данных более 300 датчиков с 600 акров виноградников (значение pH почвы, температура и влажность, вегетационный цикл и т. д.) для создания "оболочки данных активов (DAS)". DAS - это инновационно представленная служба "оболочки данных активов" Шанхайской биржи данных, отвечающая за проверку соответствия данных и проведение стандартизированной обработки. Различные типы и источники данных упорядочиваются, чтобы они могли быть организованы на блокчейне, формируя "истинные данные", совместно признанные многими сторонами (включая производителей, операторов, регулирующие органы, инвесторов и т. д.), что закладывает прочную основу для последующей оценки и торговли активами.
После завершения упаковки данных, с помощью платформы SwiftLink осуществляется запись в блокчейн для обеспечения надежности всего процесса сельскохозяйственного производства. Отслеживание с помощью платформы управления SwiftLink и других технологий блокчейн позволяет немедленно записывать собранные огромные объемы данных в блокчейн. Неизменяемый характер блокчейна гарантирует, что данные, как только они были введены, не могут быть злонамеренно изменены, что обеспечивает их подлинность и целостность.
С другой стороны, с помощью технологии AMC (многопоточная синхронизация) данные синхронизируются и фиксируются на "Пуцзянь Шушунь", что позволяет увеличить доверие на блокчейне.
( 3) Оценка активов
Проведение комплексной оценки объединенных данных активов винограда с использованием различных научных методов.
Метод наценки рассчитывает прямые затраты, начиная с инвестиций в оборудование для сбора данных, человеческих ресурсов и заканчивая затратами на обработку данных; метод рыночной премии сочетает в себе поведение премии на рынке, связанное с географическим знаком бренда "Марлу" (马陆葡萄), и оценивает дополнительную стоимость активов, которую предоставляет бренд; метод дисконтирования доходов прогнозирует увеличение доходов в будущем, связанное с использованием данных, например, экономия затрат от точного орошения, система отслеживания, уменьшающая количество подделок и повышающая ценность бренда.
( 4) Проектирование модели токена
На основе результатов оценки активы преобразуются в торгуемые цифровые токены.
Проект разработал многоуровневую модель токеномики, где токены прав на доход составляют 70%, плотно привязаны к доходам от продажи винограда, предоставляя инвесторам базовые дивиденды около 6% годовых, что привлекает стабильных инвесторов, таких как банковские инвестиционные фонды.
Доля治理代币 составляет 20%, владельцы данного токена имеют право голоса по важным решениям винодельни (таким как внедрение новых сортов, расширение каналов сбыта), что привлекает глубокое участие промышленных инвесторов;
Токены прав потребления составляют 10%, связаны с правами на скидки на продукты, например, держатель этого токена может получить право на покупку винограда Марлу по скидке 20%, что повысит лояльность конечных пользователей и одновременно позволит заранее вернуть часть денежных средств от продаж.
3. Архитектура SPV и финансовый дизайн
В октябре 2023 года компания Shanghai Left Bank Xinhui Electronic Technology Co., Ltd. совместно с Shanghai Left Bank Investment Management Co., Ltd. инвестировала 10 миллионов юаней в создание компании Left Bank Xinhui (Shanghai) Data Technology Co., Ltd. в качестве специализированного SPV для проекта.
SPV независимо управляет пакетом данных активов винограда Malu (включая данные о производстве сельскохозяйственной продукции и права на бренд), полностью изолирован от других бизнесов материнской компании, чтобы избежать передачи рисков.
100% акций компании SPV находятся на хранении в Шанхайском центре регистрации прав собственности и подтверждены на блокчейн-платформе "Гу И Лян", что обеспечивает прозрачность прав собственности.
На этом этапе проект претерпел значительные и интересные изменения.
Поскольку Malu Grapes функционируют на материковом рынке и обращаются на Шанхайской бирже данных, в соответствии с公告 о предотвращении рисков финансирования через выпуск токенов (2017) и инициативой по предотвращению финансовых рисков NFT, на материке Китая запрещено выпускать токены, которые подлежат секьюритизации. Более того, Malu Grapes в конечном итоге не проводили финансирование и обращение в соответствии с первоначальной моделью токенов, а выбрали жертву ликвидности, следуя маршруту «дефинансирования» RWA.
В реальной практике токены потребительских прав не представлены в виде токенов, а появляются как NFT цифровые коллекционные предметы, четко определенные как "цифровые памятные вещи", избегая красной линии "Уведомления о предотвращении рисков финансирования через выпуск токенов". В конце концов, будет выпущено 2024 NFT (включая базовый вариант 1924 штук и редкий вариант 100 штук), публичная продажа составит 2013 штук (что составляет 99,3%), проект оставляет 11 штук (для сотрудничества с брендами или аирдропов), начальная цена за каждую единицу составит 99 юаней. Таким образом, проект NFT Malu Grapes завершил финансирование на сумму 200000 юаней.
Далее, права управления переходят к проектной стороне, права на доходы переходят к инвестиционной стороне, права на доходы и управления интегрированы в структуру акционерного капитала SPV, открыта только для учреждений, Malu Grapes получила финансирование в размере 10 миллионов юаней от инвесторов. Финансирование в размере 10 миллионов юаней основано на сделках с акциями SPV, инвесторы косвенно контролируют права на доходы от цифровых активов через владение акциями, что соответствует рамкам регулирования сделок с акциями, установленным Законом о ценных бумагах.
4. Управление ликвидностью
( 1) Выпуск
25 ноября 2024 года NFT цифровые коллекционные предметы Marlu Grapes будут публично выпущены на Шанхайской бирже данных, и после выпуска они быстро распродадутся. В настоящее время они доступны только для торговли на вторичном рынке.
Каждый NFT включает в себя два уровня: базовые права и дополнительные права:
Базовые права: включают 1924 базовые NFT и 100 редких. Базовые NFT дают право на получение карты на 2 кг винограда "Солнечная роза", стоимостью около 200 юаней, срок действия до 8 декабря 2025 года; редкие NFT дают право на получение карты на 2 кг винограда "Королева Нина" + 2 билета в парк Малу, стоимостью около 300 юаней, срок действия такой же, как у базовых.
Права на участие: Вы можете получить доступ к интерактивной платформе "Марлу Синцю" для участия в виртуальной игре по выращиванию винограда и обмену баллов. Пользователи, занявшие 50-е место по объему торгов до 31 декабря 2024 года, получат дополнительную карту на получение "раннеспелого сорта".
( 2) Механизм обращения
Ограничения на торговлю: торговля разрешена только с 9 декабря 2024 года по 8 декабря 2025 года, по истечении срока обязательный делистинг; максимальное количество для одного пользователя ≤ 5% от общего объема выпуска (около 101 штуки), превышение лимита требует разделения на продажи; после одной продажи необходимо подождать 5 торговых дней перед следующей торговлей.
Аннулирование и выход: После активации карты для получения, NFT аннулируется в блокчейне, оставляя только право на взаимодействие с платформой; если винодельня повреждена (например, в результате пожара), а проектная сторона не объявила о плане компенсации, существует бреши в защите прав.
( 3) Рыночные показатели
Три, карта власти
Токенизация реальных активов — это операция с капиталом, которая требует участия нескольких сторон и совместной работы для ее завершения. Ниже, с точки зрения участников, мы рассмотрим различные стороны проекта «Марлу Грап» и их основные обязанности, переосмысливая ценность проекта «Марлу Грап» с глобальной точки зрения.
Мы можем разделить участников на две категории: ключевые участники и поддерживающие организации.
1. Основные участники
Левый берег Синьхуй (оператор проекта) отвечает за интеграцию данных о производстве винограда и брендов, создание цифровых активов NFT, управление средствами венчурного финансирования и является ключевым участником всего проекта.
Шанхайская биржа данных (платформа для соблюдения норм), ответственная за предоставление услуг по цепочке подтверждения "дата-активов оболочки (DAS)", создание каналов для торговли NFT и обеспечение соблюдения норм раскрытия информации.
Экономический центр развития города Малу (координирующая сторона правительства), отвечает за поддержку политики и связь с ресурсами.
«Марлуйские виноградники» (поставщик базовых активов): предоставляют физические активы винограда, генерируют агрономические данные.
2. Поддержка учреждений
Технический инфраструктурный сервис-провайдер: предоставляет базовую техническую поддержку блокчейна для реализации хранения данных в цепочке.
Организации по соблюдению норм и управлению рисками: проектирование рамок соблюдения норм, аудит подлинности реальных активов.
Оценочные организации: Оценка активов.
Кастодиальные организации: учет долей в компании-специальном назначении, обеспечивающий прозрачность сделок с долями.
Проанализировав функции различных участников, мы можем увидеть, что структура участников проекта RWA по винограду Малу по сути является экспериментом по совместному управлению на основе рыночных принципов под руководством государства. С помощью тройной вложенности "Государственная цепочка (Пуцзянская цифровая цепочка) + SPV + материнский и дочерний бренды" обеспечивается как соответствие требованиям (избегая рисков секьюритизации), так и активизация эффективности промышленной цепочки (производительность на гектар достигает 1,7 раза выше среднего значения в Шанхае). Это сложная экономическая деятельность, требующая координации многих сторон и полного вовлечения производственных факторов.
Четыре, источник проблемы: как три характеристики псевдо RWA привязывают к локализованным трудностям
Таким образом, анализируя проект винограда Малу, мы можем обнаружить один факт. В отличие от того, что говорится в некоторых рекламных материалах, виноград Малу не является проектом RWA в истинном смысле этого слова, по следующим причинам:
Типичный проект токенизации активов RWA представляет собой соответствующую долю дохода, которая может свободно циркулировать по всему миру и автоматически распределять дивиденды через смарт-контракты.
Как говорится в определении RWA — реальные мировые активы (Real World Asset) — это токенизация физических или финансовых активов из реального мира с помощью технологии блокчейн, что позволяет им циркулировать, торговаться и управляться в децентрализованной сети.
В отличие от проекта «Марлу Грапа», NFT 2024 года строго определены как цифровые коллекционные предметы, которые имеют только потребительские права, привязанные к будущей собственности на виноград, и не касаются потенциальной прибыли в будущем. В то же время накладываются строгие ограничения на ликвидность, что по сути является предпродажей сельскохозяйственной продукции.
С точки зрения прав на доход, владельцы NFT получают только карту для получения винограда (стоимостью 200-300 юаней) и игровые очки, не имея возможности делиться доходами от данных активов. Все доходы полностью принадлежат акционерам SPV, доходы от данных полностью отделены от пользователей. Разработчики проекта заявляют о "привязке токенов к дивидендам", но на самом деле через акционерную структуру SPV права на доходы полностью изолированы от владельцев NFT.
С точки зрения управления, независимо от того, идет ли речь о внедрении новых сортов или обновлении технологий, контроль по-прежнему осуществляется компанией SPV, местными властями (Центр экономических услуг в городке Малу), и технической стороной (Ant Chain), публичное голосование не открыто, "управление на цепочке" на самом деле является инструментом внутреннего принятия решений SPV, что противоречит концепции DAO.
Таким образом, Shanghai Malu Grape RWA по своей сути является NTF в качестве регулируемой оболочки, а финансирование акций несет в себе основную ценность капитальных операций, это "оболочка на блокчейне + традиционное финансовое ядро", технология служит лишь для повышения доверия, а не для либерализации, это проект RWA "в китайском стиле" с высокой степенью участия государства.
С одной стороны, мы должны признать правильную позицию этого проекта (по сути, это акционерное финансирование), с другой стороны, мы также должны увидеть двойственность этого проекта, то есть компромисс и уступчивость под давлением соблюдения норм, а также открытие инновационных технологий в узких рамках, что имеет новаторское значение для изучения проектов RWA в области сельского хозяйства на материковом Китае.
Пять, Эксперимент по разрушению стен: лестничный путь от компромисса с реальностью к идеальной реконструкции
Двойственность проекта Malu — выживание через технические компромиссы под бременем регуляторных ограничений, жертвуя ключевыми ценностями RWA — отражает глубокие проблемы цифровизации сельскохозяйственных активов в Китае: когда «комплаентное выживание» сжимает «истинные инновации», где же путь к прорыву? Если скопировать его метод изоляции SPV и путь декоммерциализации NFT, это приведет к циклу «зависимости от политических привилегий» и «недостатка полномочий у производителей»; если вернуться к истинному пути RWA, то придется столкнуться с тремя видами ограничений: политической репрессивностью, технологической затратностью и нестандартностью распределения прав. Следующий эксперимент по прорыву может стать зазором для разрыва железного занавеса.
1. Анализ сложности продвижения проекта
Основная ценность проекта «Марлу Грэйп» заключается в создании локализованного пути для сельскохозяйственных RWA, однако его продвижение сталкивается с тремя структурными препятствиями:
( 1) Неотъемлемость политики
Проект глубоко опирается на Шанхайскую Пучзянь Сучжэнь (государственный альянс цепочки) и механизмы координации правительства, в то время как большинство сельскохозяйственных районов страны лишены такой инфраструктуры. Например, в непилотных регионах трудно получить соответствующее одобрение от биржи данных, а политика материкового Китая, запрещающая торговлю однородными токенами, заставляет другие агрокомпании лишь подражать их компромиссному решению с "потребительским NFT", не позволяя добиться истинного открытия прав на доход.
( 2) Технические затраты на уровне порога
В зоне площадью 600 му установлено более 300 IoT сенсоров, средние инвестиции в оборудование на му превышают 20 000 юаней, что значительно превышает возможности малых и средних фермеров. У обычной сельскохозяйственной продукции (например, капусты) коэффициент премии составляет менее 5%, что не покрывает затраты, тогда как виноград Марлу зависит от географического знака, чтобы достичь точки безубыточности с брендовым коэффициентом премии в 20%. Если это будет распространено на товары с низкой добавленной стоимостью, необходимо совместное строительство и использование IoT платформы в регионе (например, облако сельского хозяйства на уровне уезда), однако интеграция данных между различными субъектами сталкивается с правовыми спорами.
( 3) Ограничения отрасли по стандартизации активов
Виноград легко стандартизировать благодаря прослеживаемости и контролю производства по принципу "один код на один гроздь", однако такие категории, как чай и морепродукты, страдают от отсутствия единой нормы сбора данных. Например, качество чая подвержено влиянию субъективных факторов, таких как микро-климат и методы сборки, что затрудняет создание надежного пакета данных в блокчейне, и приводит к отсутствию консенсуса по оценке активов.
( 4) Сущностное противоречие
Модели «Малю» на самом деле являются исключительным случаем «сильной политики зоны + высокомаржинальных товаров», и ее технологические преимущества применимы только к дефицитным сельскохозяйственным продуктам, таким как рис Вучан и краб из озера Янчэнху. Для копирования в обычных сельскохозяйственных зонах необходимо преодолеть ограничения по затратам и проблемы распределения прав на данные — согласно правилам ЕС, производители исходных данных (фермеры) должны получать 40% прав на доход, в то время как в проекте «Малю» 27 кооперативов выступают только в качестве поставщиков данных и не участвуют в распределении дивидендов SPV.
2. Условия реализации полноценной формы RWA
( 1) Соответствие стандартам секьюритизации активов
Избегая регуляторных ловушек в материковом Китае, выбирайте юрисдикции, такие как Гонконг/Сингапур, которые признают токены прав на доходы. Основные активы должны иметь стабильный денежный поток (например, годовой доход от зарядных станций > 30 миллионов юаней), пройти одобрение по лицензии 1 от Комиссии по ценным бумагам и раскрыть аудиторский отчет по активам. Проект Malu был вынужден заменить "потенциал увеличения данных" на жесткий денежный поток из-за воздействия климатических колебаний на доходы от винограда, что ослабило доверие к привязке активов.
( 2) Технический проникающий дизайн
Использование оракулов (таких как Chainlink) для реальной проверки состояния внецепочечных активов, обеспечивая сильную связь между стоимостью токенов и реальными активами. В отличие от Malu, который просто хранит данные об окружающей среде в Pujiang Blockchain, не реализовав автоматическую запись доходов в цепочку, его держатели NFT не могут получать дивиденды через смарт-контракты. Настоящие активы реального мира (RWA) требуют развертывания стандартного контракта ERC-3643 (включая модуль дивидендов), поддерживающего автоматическое распределение ежедневных доходов на кошелек.
( 3) Двухуровневое построение ликвидности
Первичный рынок предлагает частные размещения через лицензированные биржи (такие как HashKey в Гонконге) квалифицированным инвесторам; вторичный рынок подключается к DEX, таким как Uniswap, и поддерживается маркет-мейкерами для обеспечения глубины торговли. В отличие от этого, NFT Malu ограничены торговлей на платформе Шанхайской биржи цифровых активов, средний дневной объем торгов составляет менее 10 сделок, и принудительная делистинг prevista на 2025 год, что искусственно подавляет ликвидность.
( 4) Ключевой переход
Настоящая RWA должна завершить транснациональное разделение активов внутри страны и финансовой стороны за границей. Канал QFLP в свободной торговой зоне Хайнаня может служить трамплином — активы на цепочке государственной собственности внутри страны должны быть подтверждены, а зарубежные SPV должны выпускать токены доходов, тем самым обеспечивая соответствие требованиям и свободу капитала.
3. Сельское хозяйство RWA 4.0 Перспективы будущего
Текущий проект Malu приостановлен на этапе B (активы могут быть разделены, но не могут обращаться), необходимо реализовать переход C→D через Гонконг/Хайнаньский песочницу. Развитие сельскохозяйственных RWA должно преодолевать институциональные и технологические барьеры поэтапно, конечная цель состоит в том, чтобы вернуть суверенитет производителям.
( 1) Краткосрочные: Эксперимент с смешанными правами внутри песочницы
Внедрение гибридной модели "потребительский NFT + микрорента" в пилотных зонах, таких как Хайнань и Хэнцин, с установленным верхним пределом годовой доходности в 3% для соответствия требованиям регуляторов по возврату потребления. Например, проект по выращиванию дурианов на Хайнане планирует вернуть 1,5% от дохода от сбора урожая держателям NFT через смарт-контракты, что позволяет избежать признания ценными бумагами и повысить лояльность пользователей. Также будет создан "банк сельскохозяйственных данных", который поддерживает кредитование под залог данных о посадках в чайных плантациях, рисовых полях и т. д., с копированием модели банковского кредитования в 1,5 миллиона юаней по проекту Малу.
( 2) Промежуточный этап: Прорыв в законодательстве о правах на данные
Содействовать принятию «Положения о регистрации и управлении активами сельскохозяйственных данных», четко определить доли прав на данные для трех сторон: фермеры получают 40% от доходов от оригинальных данных (в качестве поставщиков производственных ресурсов), кооперативы получают 30% (объединяющие данные), технические платформы/государство получают 30% (инвестиции в инфраструктуру и затраты на регулирование). Закрепить правила разделения прав собственности через хранение данных в блокчейне, чтобы решить проблему «отсутствия управления» у мелких фермеров в проекте Малу.
( 3) Долгосрочно: Суверенитет производителей под управлением DAO
Создание модели кооператива на блокчейне: фермеры получают вес голосования на основе вклада данных о земле, а потребители участвуют в решениях о вводе сортов с помощью治理代币. Например, когда Интернет вещей фиксирует увеличение засухоустойчивости определенного сорта винограда на 15%, голосование DAO решает увеличить площадь посева, умный контракт автоматически корректирует производственный план и распределяет доходы. Эта структура делает код "лопатой" новой эпохи, восстанавливая субъектность мелких фермеров в цифровой экономике.
( 4) Китайская парадигма ядра
Ультимативная ценность сельскохозяйственных RWA заключается в том, что "технологии универсальны в глобальном масштабе, а производственные отношения реконструируются на местном уровне". В краткосрочной перспективе принимается переходный этап с потребительскими NFT, а в долгосрочной перспективе через цепочечные кооперативы (DAO) фермеры получают право на ценообразование данных, позволяя производителям на местах действительно стать основными распределителями цифровых дивидендов.
Шесть, резюме
Суть проекта «Марлу Грэйп» заключается в революции с кандалами — когда распределенная идеалистическая концепция блокчейна сталкивается с суровой реальностью регуляции, она выбирает отступление как способ продвижения вперед: используя «соответствующую оболочку» потребительского NFT для защиты реального прорыва технологий Интернета вещей и отслеживания, с помощью небольшого рычага в 200000 цифровых товарных сертификатов, чтобы поднять индустриальный апгрейд на 10 миллионов акций финансирования. Эта диалектика компромисса и инноваций напоминает семя, растущее в щели скалы: наклоняться не для того, чтобы подчиниться, а для того, чтобы накопить силы для пробуждения.
Истинное наследие проекта «Марлу» заключается в том, что он предоставил диалектическую модель для цифровизации сельского хозяйства в Китае:
Ядро вопроса модернизации сельского хозяйства никогда не заключалось в копировании технологий, а в реконструкции производственных отношений. Все "нетипичные RWA" — это тени, брошенные эпохой. Компромисс и прорыв винограда Марлу, как семя, глубоко зарытое в почву, — возможно, оно не вознесется к небу, но, изгибаясь, указывает последующим поколениям направление для прорыва сквозь землю.