Рынок токенизации RWA значительно вырастет в первой половине 2025 года, но вызовы останутся

В первой половине 2025 года на рынке токенизации реальных активов (RWA) наблюдался значительный рост. По состоянию на 6 июня общая рыночная капитализация мирового рынка RWA (без учета стейблкоинов) достигла $23,39 млрд, увеличившись на 48,9% с начала года. На рынке доминируют частные кредиты и казначейские облигации США, на долю которых приходится почти 90% от общего объема.

Частным кредитом был самый популярный класс активов с 13,5 млрд долларов США, что составляет 57,7%. Платформа финансовых технологий на основе блокчейна возглавила список с активными кредитами на сумму $10,19 млрд, в основном обеспечивая бизнес по кредитной линии под залог жилья (HELOC). Тем не менее, блокчейн, используемый платформой, представляет собой общедоступную, но контролируемую цепочку L1, которая предназначена для облегчения управления активами, но ограничения широкого обращения активов на рынке.

Государственные облигации США являются второй по величине классом активов. Токенизированный продукт государственных облигаций США BUIDL, выпущенный крупной компанией по управлению активами, в настоящее время имеет общий объем выпуска около 2,9 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим по объему выпуска в этой категории. BUIDL был расширен на несколько блокчейн-сетей, но 93% активов все еще находятся на Ethereum. Такие продукты предлагают лучшую гибкость и ликвидность по сравнению с традиционными методами торговли государственными облигациями, однако порог входа для инвестиций довольно высок.

! Рынок цифровых решений RWA: объем рынка вырос на 48% в первой половине года, и ZKsync «контратаковала», став второй по величине публичной сетью

В области публичных блокчейнов Ethereum по-прежнему является предпочтительной сетью для RWA активов, его доля на рынке составляет 55%. Удивительно, что одна из сетей Layer 2 с объемом выпуска активов в 2,25 миллиарда долларов стала второй по величине публичной блокчейн-сетью RWA, в основном благодаря вкладу одной компании по управлению активами. Тем не менее, существуют определенные сомнения относительно фактической суммы активов этой компании, переведенных в блокчейн.

Некоторые известные блокчейны неожиданно стали третьей по величине сетью RWA, объем выпуска составляет около 498 миллионов долларов, но слишком сильно зависят от одного учреждения. Другой популярный блокчейн, хотя и занимает четвертое место, но скорость роста довольно высокая, за полгода рост составил 101%.

Несмотря на яркие данные, рынок RWA по-прежнему сталкивается с множеством вызовов:

1. Концентрация классов активов, недостаточная прозрачность и ликвидность основных проектов.
2. Продукты RWA в виде государственных облигаций испытывают конкурентное давление со стороны стабильных монет.
3. Классы активов слишком однородны, доля товаров, акций и фондовых продуктов все еще низка.
4. Рыночный размер всего 23,3 миллиарда долларов, что значительно ниже рынка стабильных монет и далеко от воображаемого триллионного масштаба.
5. В настоящее время в основном ориентирован на учреждения и крупных игроков, обычным инвесторам трудно участвовать.

В целом, рынок RWA имеет большой потенциал, но для того, чтобы стать по-настоящему мейнстримным треком, ему все еще необходимо достичь прорывов в прозрачности, ликвидности и экологической интеграции.

! Рынок цифровых решений RWA: объем рынка вырос на 48% в первой половине года, и ZKsync «контратаковала», став второй по величине публичной сетью